¿Cuál es la importancia de la adquisición de Delphi por parte de BorgWarner por 3.300 millones de dólares?

Desde 2019, con los cambios en el panorama de la industria automotriz, las escisiones y fusiones de empresas de autopartes y automoción han sido muy activas. Un enfoque común es separar los negocios de electrónica de alta tecnología y conducción autónoma, orientados al futuro, del negocio de los sistemas de propulsión, y luego fusionar el negocio rezagado de los sistemas de propulsión con otras empresas. 65438+El 28 de octubre, el fabricante estadounidense de piezas de motores y propulsores eléctricos Borgwarner anunció la adquisición de Delphi Technologies por 3.300 millones de dólares. Delphi, que se escindió de General Motors, se perdió por completo después de muchos años de escisión, dejando a Aptiv como su plan de futuro.

1)?La adquisición de BorgWarner

Tengo entendido que una empresa como BorgWarner debería adquirir primero y luego desinvertir. En los últimos años, BorgWarner, que solía centrarse en productos mecánicos, ha resuelto este problema mediante fusiones y adquisiciones ampliadas -

¿Figura 1? Fusiones, adquisiciones y empresas conjuntas de BorgWarner en los últimos cinco años

●? En 2020, adquirió Delphi Technology por 3.300 millones de dólares a cambio de acciones (los accionistas de BorgWarner representaban el 84% del capital del grupo combinado y Delphi representó el 16%).

●? En 2019, la empresa conjunta con Romeo representó el 60% y el 40% respectivamente.

●En 2019, la adquisición integró a Reinhardt? ¿deportes? ¿Sistema y AM? ¿Dos empresas compitiendo?

● En 2017, adquirió Sevcon y Sevcon por 200 millones de dólares. Fortalecimiento de la electrónica de potencia y las soluciones de propulsión.

●En 2015, adquirió Remi International por 950 millones de dólares y se fusionó con BorgWarner Automotive Transmission Systems para formar PowerDrive? System Co., Ltd.

De acuerdo con la estrategia de desarrollo del sistema de energía, esta adquisición se considera principalmente desde la perspectiva de la competitividad en el campo de la propulsión eléctrica y desde la perspectiva de digerir y absorber los productos de Delphi Technology. En el mercado tradicional de energía de combustible en los Estados Unidos, puede constituir una cierta fuerza impulsora. ? La mejora de la competitividad de los productos provocada por las adquisiciones se refleja principalmente en el hecho de que la industria del automóvil está desarrollando al mismo tiempo tres grandes grupos de productos: motores de combustión interna, energía híbrida y propulsores eléctricos, especialmente productos eléctricos puros, y gradualmente realizando la transformación hacia la electrificación a través de adquisiciones e investigación y desarrollo. Ahora, el sistema de propulsión eléctrica representado por el eje es el pilar de un producto estándar, junto con convertidores CC-CC, cargadores a bordo y sistemas de gestión de baterías fabricados por Delphi, combinados con calentadores y compresores PTC de alto voltaje fabricados por BorgWarner. Los sistemas de baterías (que pueden estar sesgados hacia los vehículos comerciales) pueden formar soluciones de sistemas en muchos campos.

¿Imagen 2? El camino de integración de productos de ejes eléctricos tras la adquisición de Delphi

La principal tarea de estos componentes de los sistemas de energía de combustible tradicionales es generar flujo de caja. Los ingresos originales del mercado posventa de Delphi representaron el 65.438+09%, el tren motriz representó el 26% y el sistema de inyección de combustible del motor representó el 25%. Estos proyectos están destinados principalmente a complementar los productos existentes de BorgWarner.

2) La desolación de Delphi

Delphi, escindida de General Motors, fue dura al principio. En 2004, por ejemplo, sus ingresos alcanzaron los 28.700 millones de dólares. En este sentido, el problema de la industria estadounidense de autopartes es que sus clientes son relativamente únicos. En el mercado estadounidense, los tres principales fabricantes de equipos originales del país son absorbidos constantemente por los japoneses y constantemente regresan al camino de la globalización, dejando que las empresas de repuestos estadounidenses vendan y deshagan sus negocios. A lo largo de los años, las empresas japonesas de repuestos y componentes se han visto obligadas a competir en el mercado global debido a la presión operativa. Sin embargo, se ha vuelto inevitable que las empresas chinas de repuestos y componentes logren avances en la reducción de costos locales, especialmente en 2019. En 2019, los ingresos de Delphi fueron de 4.400 millones de dólares y tenía 210.000 empleados.

¿Imagen 3? Antecedentes financieros de Delphi en 2019

Desde el punto de vista del precio de las acciones, el precio de Delphi Technology también ha ido cayendo desde su adquisición, lo que puede considerarse como una explicación para los accionistas, lo que también es una explicación. factor importante en la realización de esta adquisición.

¿Figura 4? Precio de las acciones de Delphi Technologies

Resumen:

Así es como lo entiendo. Ahora la industria automotriz se enfrenta a un ajuste de cuentas global. Desde una perspectiva de empleo, tanto los proveedores como los fabricantes de automóviles deberían buscar negocios con valor agregado. Desde la perspectiva de reducir el costo de los productos existentes, las empresas de repuestos y componentes de China tendrán ciertas oportunidades de convertirse en actores más grandes. Las empresas de automóviles originales y los fabricantes de repuestos, por un lado, pensaron en fusiones y adquisiciones, integración y escisión, y luego retuvieron activos de alta calidad y eliminaron el resto.

Texto | Zhu Yulong

Imágenes | ¿Zhu Yulong? Internet y capturas de pantalla relacionadas

Este artículo proviene del autor de Autohome, Autohome y no representa la posición de Autohome.