Acciones internacionales de Hualian

Hualian Holdings: el mayor fabricante nacional de PTA sufrió enormes pérdidas por la especulación de futuros o quebró. Los alcistas de la PTA que se apoderaron por la fuerza de más de 100.000 toneladas de futuros a las 09:01 del 7 de julio de 2008 finalmente fracasaron. Nuestro periodista se enteró de que Zhejiang Hualian Sanxin Petrochemical Co., Ltd., el mayor fabricante nacional de PTA (ácido tereftálico purificado), se fundó en marzo de 2003. Debido a una mala gestión, la cadena de capital ha estado extremadamente estrecha. Si no se pueden recaudar fondos de emergencia en las próximas semanas, Hualian Sanxin se verá obligada a iniciar procedimientos de liquidación por quiebra.

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Muchos expertos de la industria lo confirmaron a este periódico que Hualian Sanxin Es la fuerza principal absoluta para ir en largo con el contrato de futuros 0809 de la PTA este verano. Debido a un error de cálculo de la situación, Hualian Sanxin se vio obligado a aceptar enormes cotizaciones de futuros en septiembre, por un valor de al menos mil millones de yuanes.

La repentina escasez de fondos afectó gravemente a las operaciones normales de la empresa. Para revertir esta situación pasiva, los cuatro principales accionistas de Hualian Sanxin celebraron consultas de emergencia durante el feriado del Día Nacional, tratando de encontrar una solución al problema lo antes posible.

Visión anual: construir una empresa de clase mundial

Zhejiang Hualian Sanxin Petrochemical Co., Ltd. se estableció en marzo de 2003. Es una empresa conjunta entre Hualian Holdings Co., Ltd. (000036) y Zhejiang Zhanwang Holdings. Group Co., Ltd. y Zhejiang Jiabali Holding Group Co., Ltd. invirtieron conjuntamente en una gran empresa petroquímica. La empresa se dedica principalmente a la producción y venta de PTA.

Hualian Sanxin tuvo una gran visión cuando se estableció. La compañía planea invertir 654,38 mil millones de yuanes y espera construir una base de producción de PTA de clase mundial a través de 3 a 5 años de construcción y desarrollo, con una producción anual de más de 2 millones de toneladas de PTA e ingresos por ventas de más de 654,38 mil millones de yuanes. .

De 2005 a 2006, la industria mundial del poliéster experimentó una gran expansión. Como materia prima para la producción de poliéster, la demanda del mercado de PTA también ha aumentado y su precio sigue aumentando. Dado que la producción de PTA es bastante rentable, se ha producido un auge de la inversión en las bases de producción de PTA en China.

En ese momento, muchas empresas manufactureras anunciaron aumentos en la capacidad de producción. Se consideró que el lanzamiento del proyecto PTA de Hualian Sanxin "no sólo había mejorado la fuerte dependencia de mi país de las importaciones de PTA, sino que también había optimizado en gran medida la producción". disposición de la capacidad de producción nacional de PTA."

En junio de 5438 + febrero de 65438 + febrero de 2006, el primer producto de futuros de PTA del mundo se cotizó para su negociación en la Bolsa de Productos Básicos de Zhengzhou.

La industria de las PTA se encuentra en una depresión.

Hualian Holdings fue originalmente el mayor accionista de Hualian Sanxin, y su ratio de participación llegó a alcanzar el 51%. Aunque los proyectos de producción de PTA son costosos, accionistas como Hualian Holdings continúan pidiendo préstamos a los bancos a través de garantías externas para invertir en la primera y segunda fase del proyecto de PTA Hualian Sanxin. Con el apoyo de los accionistas, la capacidad de producción de PTA de Hualian Sanxin saltó rápidamente a la vanguardia del país.

Sin embargo, los beneficios que Hualian Sanxin aportó a los accionistas resultaron ser pérdidas continuas. Hualian Holdings reveló en su informe anual de 2007 que desde el 65.438 de junio hasta el 31 de febrero de 2007, Hualian Sanxin Company tenía activos totales de 109.874.695 yuanes, activos netos de 107.566,0100 yuanes y unos ingresos de explotación en 2007 de 79.638+.

Hualian Holdings admitió en el informe que los precios internacionales del petróleo crudo han alcanzado repetidamente nuevos máximos, los precios de PX están operando a niveles altos, la demanda en la industria transformadora del poliéster no es fuerte y la liberación concentrada de la capacidad de producción nacional de PTA y el aumento sustancial de las importaciones de PTA han contribuido a que Hualian Sanxin sufriera una enorme pérdida de 900 millones de yuanes durante todo el año, y la situación en la industria de PTA es muy sombría.

Esta situación no cambió mucho en el primer semestre de este año. El informe semestral de 2008 de Hualian Holdings reveló que el entorno operativo externo de Hualian Sanxin Company se ha vuelto cada vez más severo debido a la doble presión del fuerte aumento de los precios de las materias primas para los productos de PTA y a la insuficiente demanda del mercado en la industria del poliéster. De junio a junio de 2008, el precio promedio internacional del crudo fue de 112 dólares/barril, con un máximo de 146 dólares/barril.

El fuerte aumento y las frecuentes fluctuaciones de los precios internacionales y nacionales del petróleo crudo han incrementado considerablemente el costo de los productos de PTA y también han aumentado la dificultad de la gestión corporativa. Por otro lado, la industria textil y de la confección sigue estando; En una crisis, la apreciación del RMB y el endurecimiento de la política monetaria han provocado que debido a la escasez de demanda, se haya liberado intensamente nueva capacidad de producción nacional de PTA y se haya vendido PTA importado a precios bajos, provocando un desequilibrio en la oferta y la demanda. relación en el mercado de PTA. Las condiciones operativas de Hualian Sanxin Company han sufrido enormes cambios y las perspectivas no son optimistas.

Asuma riesgos y opte por posiciones largas en futuros.

Es una empresa de fabricación de PTA la que está bastante escasa de fondos y finalmente eligió un "movimiento arriesgado": lanzar un mercado alcista en el mercado de futuros, con la esperanza de crear una situación difícil, tomar la oportunidad de cambiar la tendencia de los precios del PTA y reconstruir la confianza del mercado.

Este periódico ya informó anteriormente sobre el extraño fenómeno de que el precio del contrato de futuros PTA 0809 es significativamente más alto que el de otros contratos. Aunque la entrega se acerca, el precio del contrato PTA0809 es mucho más alto que el precio de mercado y el interés abierto llega a más de 100.000 toneladas. Al final, los alcistas de la PTA obtuvieron una oferta firme de alrededor de 6,5438+0,5 millones de toneladas de futuros a través de la sede comercial de Tianma Futures a un precio significativamente más alto que el del mercado al contado. Muchos participantes del mercado revelaron a este periodista que Hualian Sanxin es la fuerza principal absoluta que posee contratos por encima de 0809.

Según fuentes internas, Hualian Sanxin recibió alrededor de 50.000 toneladas de productos en nombre de su propia empresa y otras empresas afiliadas, además, hay rumores en el mercado de que, según un acuerdo previo, lanzará el mercado de forma conjunta; con Hualian Sanxin y, finalmente, Los toros que se hagan cargo de la oferta en firme entregarán 100.000 toneladas de PTA a Hualian Sanxin.

Como resultado, Hualian Sanxin se vio obligado a aceptar casi 6,5438+0,5 millones de toneladas de efectivo en la "Campaña 0809", y se secuestraron hasta mil millones de yuanes. Si se calcula sobre la base del precio spot actual, la pérdida de precio que enfrenta es cercana a los 500 millones de yuanes porque es un fabricante de PTA, el stock spot que toma equivale a aumentar el inventario, lo que no tiene ningún beneficio para la producción y las operaciones;

Debido a su falta de liquidez, se especula ampliamente en la industria que al menos una parte considerable de los fondos obtenidos por Hualian Sanxin Futures Market provienen de préstamos. Después de que Hualian Sanxin acepte la oferta en firme, puede solicitar un préstamo hipotecario al banco en el acto para aliviar la presión financiera, pero el porcentaje del préstamo puede ser sólo del 50% de descuento.

“Creemos que el mayor error que cometió Hualian Sanxin fue la mala distribución de roles”. Xu Zhilong, gerente del departamento de inversión y desarrollo de otro gran fabricante de PTA en Zhejiang, dijo en una entrevista con este periodista que la institución se adhiere al mercado de futuros El principio básico debería ser "No invertir en bienes a largo plazo (productores) ni quedarse corto en bienes a corto plazo (consumidores)". "Este es un nivel muy alto, porque los fabricantes siempre esperan ver un mercado alcista, pero las empresas se obligan a estar en posiciones largas, lo cual es muy arriesgado. Esto no sólo ocupará fondos de producción, sino que también causará dificultades a las ventas de mi empresa. , consumidores Lo mismo." Xu Zhilong dio el ejemplo de Amsterdam Airlines que puso en corto los futuros del combustible para aviones en la década de 1980. Un mes después, mientras los precios del petróleo caían como se esperaba, la empresa se declaró en quiebra antes de que la tendencia pudiera materializarse.

Se entiende que, si bien Hualian Sanxin tenía posiciones largas en futuros de PTA, sus competidores como Luxiang Petrochemical y Yangzi Petrochemical no respondieron, sino que vendieron a un alto nivel, acelerando el fracaso de Hualian Sanxin.

Es difícil para los accionistas existentes seguir ampliando capital.

Las dificultades operativas de Hualian Sanxin han llamado la atención de los cuatro principales accionistas. Se informa que aunque era feriado del Día Nacional, el responsable aún celebró una reunión especial para discutir contramedidas. Pero a juzgar por la situación actual, es muy difícil lograr que los accionistas originales sigan invirtiendo.

Quizás debido a la presión de las pérdidas, Hualian Holdings, el antiguo mayor accionista, tiene desde hace mucho tiempo la intención de retirarse de la participación mayoritaria de Hualian Sanxin. Ya en julio de 2007, Hualian Sanxin anunció un aumento de capital y participación. Huaxi Group invirtió 680 millones de yuanes y se convirtió en la cuarta gran empresa en invertir en Hualian Sanxin. Hualian Holdings anunció que renunciaría a su control y el capital de Hualian Sanxin se diluyó al 35%.

En el primer semestre de este año, Hualian Sanxin volvió a aumentar su capital y acciones, y Huaxi Group, Outlook Group y Gabriel Group anunciaron aumentos en sus participaciones. Hualian Holdings renunció una vez más a su derecho a aumentar sus participaciones. El ratio de participación de Hualian Sanxin Company cayó del 35% al ​​26,436% (según el acuerdo, el ratio de distribución de capital de los propietarios participantes era del 23,2236%), relegándolo al segundo mayor accionista y perdiendo el control de Hualian Sanxin Company. Hualian Holdings anunció que desde entonces, a juzgar por la situación más reciente, será difícil para los accionistas originales seguir aumentando la inversión. No hace falta decir que Huaxi Group gastó mucho dinero para duplicar sus participaciones y es muy difícil seguir retirando dinero real. El entusiasmo de Outlook Group y Gabriel Group no ha sido muy alto. Según expertos de la industria, encontrar fondos para hacerse cargo lo antes posible será el colmo para que Hualian Sanxin se salve.

(Noticias de Valores de Shanghai)