El beneficio neto del primer semestre del año fue de 3.300 millones y el valor de mercado aumentó en 1.500 millones cada día. Es hora de pinchar la burbuja de la industria del sabor haitiano.
Texto ｜ AI Finanzas y economía Zhou Xiangyue
Editor ｜ Zhao Yanqiu
La salsa de soja de la industria haitiana del sabor "Soy Sauce King" se ha vendido por un " gran precio" otra vez.
En la noche del 27 de agosto, la industria haitiana del sabor publicó su informe semestral de 2020, que mostró que durante el período del informe, logró ingresos de 11,595 mil millones de yuanes, un aumento del 1,412% interanual. año, y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 3.253 millones de yuanes, un aumento del 1,827% interanual. Tanto los ingresos como el beneficio neto atribuibles a la empresa matriz superan con creces los datos combinados de varias empresas que cotizan en bolsa en la misma industria, como Zhongju High-tech, ST Jiajia y Qianhe Flavor Industry.
En términos de precio de las acciones, la industria del sabor haitiano es aún mejor. Los datos muestran que al 27 de agosto, el precio de las acciones de Haitian Flavor Industry cerró en 183,02 yuanes por acción, un aumento de 6,41, con un valor de mercado total de 593.066 millones de yuanes, lo que la convierte en el merecido líder de la industria de los condimentos.
El análisis de las razones del doble crecimiento en rendimiento y beneficios está relacionado con el hecho de que durante la epidemia, la demanda general de salsa de soja, un mercado de demanda rígido, no cambió mucho. Además, la industria de la restauración se ve afectada principalmente por la epidemia, pero compran más productos en paquetes grandes y el margen de beneficio es menor que el de los productos minoristas principalmente para cocina casera.
Sin embargo, aunque el rendimiento y el valor de mercado han aumentado, ha surgido un cuello de botella en el crecimiento de la industria haitiana del sabor, y la mayoría de sus productos se concentran en los campos de gama media a baja que pertenecen a la competencia del Mar Rojo. Esta es una comparación para el desarrollo a largo plazo de la empresa.
El valor de mercado aumenta una media de 1.500 millones al día, y una "botella de salsa de soja" es más cara que un "barril de petróleo"
El primer semestre de 2020 Sin duda, es un poco sombrío para muchas empresas, pero para la industria del sabor haitiano, puede considerarse como una "bendición disfrazada". El precio de las acciones y el rendimiento lograron cosechas dobles. El 18 de agosto, estableció un nuevo milagro de acciones A. "una botella de salsa de soja" es más cara que "un barril de petróleo". El valor de mercado Superando a Sinopec, el 27 de agosto, el valor de mercado de las acciones A de Sinopec era de 481.917 millones de yuanes.
El 2 de enero de 2020 es el primer día de negociación del nuevo año. El precio de las acciones y el valor de mercado de Haitian Flavor Industry siguen siendo 89,10 yuanes por acción y 240.603 millones de yuanes, ya habían aumentado. respectivamente.
De hecho, Haitian Flavor Industry ha sido la favorita del mercado de capitales desde su salida a bolsa. A juzgar por la tendencia general de los precios de las acciones, en los más de seis años transcurridos desde febrero de 2014, excepto por una ligera caída en 2016, el resto de los años han ido en aumento y el aumento desde 2020 ha superado los 100.
Según el informe semestral de 2020, Pang Kang, Cheng Xue, Huang Wenbiao, Wu Zhenxing, Chen Junyang y Ye Yanqiao mantienen colectivamente Haitian Wei 55,89 acciones de la empresa son su controlador real. Entre ellos, Pang Kang, presidente de Haitian Flavor Industry, posee un total de 32,51 acciones directa e indirectamente. Según este cálculo, al 27 de agosto, el último valor accionario de Pang Kang era de aproximadamente 192.806 millones de yuanes.
En la Lista Hurun Rich de 2019 de hace un año, el discreto Pang Kang empató por primera vez en el puesto 23 de la lista con el fundador de Wahaha, Zong Qinghou, con un patrimonio neto de 85 mil millones de yuanes, promovido con éxito. a China El nuevo hombre más rico de la industria de alimentos y bebidas.
¿Cómo puede la industria haitiana del sabor convertirse en el "pastel caliente" del mercado de capitales?
El crecimiento estable a largo plazo del rendimiento es sin duda la clave.
Los datos muestran que de 2014 a 2019, la industria del sabor de Haití obtuvo ingresos de 9.817 mil millones de yuanes, 11.294 mil millones de yuanes, 12.459 mil millones de yuanes, 14.584 mil millones de yuanes, 17.034 mil millones de yuanes y 19.797 mil millones de yuanes, respectivamente. 1.685, 1.505, 1.031, 1.706, 16.80 y 16.22 respectivamente; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 2.090 mil millones de yuanes, 2.510 mil millones de yuanes, 2.843 mil millones de yuanes, 3.531 mil millones de yuanes, 4.365 mil millones de yuanes, 5.353 mil millones de yuanes, al año. aumento interanual de 3.012, 20.06, 1.329, 24.21, 23.60, 22.64.
Incluso en el primer trimestre de 2020, que se vio muy afectado por la epidemia, su tasa de crecimiento de ingresos y su tasa de crecimiento de ganancias netas atribuibles a la empresa matriz alcanzaron 7,17 y 9,17 respectivamente. Con una tendencia de desempeño a tan largo plazo, junto con su posición como líder en la industria de la salsa de soja durante más de 20 años consecutivos, no parece sorprendente que la industria haitiana del sabor se vea favorecida por el capital.
Entonces, ¿qué hace que una salsa de soja sea el "rey"?
Al revisar la historia de desarrollo de la industria del sabor haitiano, podemos encontrar que la construcción de marca y la construcción de canales son las dos armas mágicas de la industria del sabor haitiano.
En términos de creación de marca, ya a principios de la década de 1990, cuando la mayor parte de la salsa de soja todavía se vendía a granel, Haitian Flavor Industry ya había lanzado salsa de soja embotellada con una nueva marca LOGO en 1999. Gastó enormes sumas de dinero para convertirse en la primera marca de salsa de soja en anunciarse en el segmento horario de "Xinwen Lianbo". En los últimos años, la industria del sabor haitiano ha patrocinado muchos programas de variedades populares como "Crossover Singer 3", "Tucao Conference", "Chinese Restaurant", etc. En 2014, también invitó al conocido presentador Wang Han a ser su primer portavoz. .
Fuente: Sitio web oficial de Haitian Flavor Industry
Como se muestra en los datos, de 2014 a 2018, solo tomó 5 años lograr el crecimiento de Haitian Los gastos de ventas de la industria del sabor se duplicaron, de 1.050 millones de yuanes a un máximo de 2.236 millones de yuanes, aunque hubo una reducción en 2019, todavía alcanzaron los 2.163 millones de yuanes, y en el primer semestre de 2020 fueron 865 millones de yuanes.
En términos de construcción de canales, Haitian Flavor Industry tiene un "método de juego" único y adopta un sistema de ventas de dos niveles de distribuidores y alianzas. Las agencias de ventas y distribuidores de Haitian en varios lugares administran conjuntamente distribuidores/alianzas y establecen múltiples distribuidores en un área para llevar a cabo "carreras de caballos" internas para aumentar la penetración del producto.
Según los últimos datos divulgados, al 30 de junio de 2020, el número de distribuidores de primer nivel de Haitian Flavor Industry alcanzó los 6.433, un aumento neto de 627 en comparación con los 5.806 de finales de 2019. lo que equivale a El aumento neto diario promedio es de aproximadamente 3,45 distribuidores, logrando una cobertura del 100% de las ciudades a nivel de prefectura y superiores en China. Entre las provincias del interior de China, el 90% de las provincias tienen ventas superiores a 100 millones de yuanes.
Durante el mismo período, el número de distribuidores de ST Jiajia (salsa de soja Jiajia), Zhongju High-tech (delicioso fresco) y Qianhe Flavor Industry fue del orden de más de 1.000, lo que fue sólo aproximadamente el número de la industria del sabor haitiano 1/5.
Por lo tanto, incluso suponiendo que la brecha de productos no sea grande, la red de ventas de Haitian Flavor Industry tiene una ventaja más competitiva.
¿Es difícil deshacerse de los problemas de la gama media y baja? ¿Ha alcanzado su punto máximo el margen para un crecimiento posterior?
Aunque el rendimiento y el valor de mercado han aumentado, el desarrollo de la industria del sabor haitiano no está exento de preocupaciones ocultas.
De hecho, el principal problema actual de la industria haitiana del sabor es que la mayoría de sus productos se concentran en los campos de gama media y baja que pertenecen a la competencia del Mar Rojo, lo que supone una presión relativamente grande sobre el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Tomemos como ejemplo la salsa de soja, un producto pilar con una participación en los ingresos de alrededor del 60%. Con la saturación gradual del mercado de salsa de soja de gama media y baja en los últimos años, la tasa de crecimiento de los ingresos. de productos de salsa de soja con sabor haitiano se ha ido reduciendo desde 2017 hasta el primer semestre de 2020, las tasas de crecimiento de los ingresos de los productos de salsa de soja fueron 16,59, 15,85, 13,60 y 10,71 respectivamente, lo que muestra una tendencia general a la baja.
A los ojos de muchos conocedores de la industria, este fenómeno indica que el techo de la industria haitiana de sabores en el mercado de salsa de soja de gama baja es claramente visible. En los últimos años, la industria haitiana de sabores ha estado tratando constantemente de competir. en vino para cocinar, bases para ollas calientes, etc. La acción de ampliar el canal también se ha interpretado como un posible nuevo punto de crecimiento para que la industria haitiana del sabor busque avances después de encontrar cuellos de botella en el desempeño.
Según informes de los medios, recientemente, la tienda insignia oficial Tmall de Haitian Flavor Industry lanzó cuatro bases de ollas calientes de manera discreta, que incluyen carne de res picante coreana, ejército coreano, tomate de Xinjiang y Yunnan-Guizhou. sopa agria El precio de un paquete individual es de 15,9 yuanes y el precio de una combinación de cuatro paquetes es de 39,6 yuanes. La fecha de producción se muestra en julio de 2020.
AI Finance News descubrió que, a partir del 27 de agosto, el volumen de ventas mensuales de la base de estofados recién lanzada por Haitian Flavor Industry en la tienda insignia de Tmall era de 624 piezas.
Fuente de la imagen: Tienda insignia de Haitian Flavor Tmall
“Haitian Flavor participa en otros mercados de condimentos, como el vino para cocinar y la base de estofado. ser el más fácil", dijo Shen Meng, director ejecutivo de Chanson Capital, a AI Financial News, "porque ha acumulado ventajas de recursos como capacidad de producción, marca y canales en el campo de la salsa de soja cuando combina estos recursos con la experiencia exitosa. En la industria de la salsa de soja, al copiarla a otros campos de condimentos, podemos desarrollar un nuevo producto a un costo menor".
Según el "Informe de la cadena industrial completa de la industria de las ollas calientes", desde 2011, la industria de las ollas calientes siempre ha mantenido una alta tasa de crecimiento de más de 10, y el rápido desarrollo de la industria de las ollas calientes también ha promovió el crecimiento del mercado de base de olla caliente Desarrollar simultáneamente.
Los datos muestran que el tamaño del mercado de ingredientes base para ollas calientes en 2018 fue de aproximadamente 20 mil millones de yuanes, con un aumento de alrededor del 15% en los últimos años. Se espera que el tamaño del mercado alcance los 31 mil millones de yuanes en. 2020, y el tamaño del mercado superará los 40 mil millones de yuanes en 2025. Yuan, aparentemente sigue siendo "rentable".
Sin embargo, Shen Meng analizó además que este método todavía "compite más con marcas de gama media a baja y realmente no puede ingresar al mercado de gama media a alta con mejor rentabilidad".
En su opinión, aunque la industria haitiana del sabor se encuentra actualmente en una posición relativamente líder en el país, en lo que respecta a la industria mundial de la salsa de soja, todavía tiene mucho espacio para expandirse. "Bajo esta premisa, ya ha comenzado a intervenir en el mercado de condimentos horizontales como el vino de cocina, lo que puede distraerlo de su negocio principal en el mercado de la salsa de soja, lo que conducirá a su posición a largo plazo en los tramos medio y bajo. del producto, lo que no favorece el desarrollo posterior de la empresa y la acumulación de marca a largo plazo ".
Pero obviamente no es fácil para la salsa de soja haitiana pasar del mercado de gama media a baja a la salsa de soja de gama alta. Qianhe, Lee Kum Kee, Xinhe, Luhua, Chubang, etc. han estado trabajando duro en el mercado de la salsa de soja de alta gama durante mucho tiempo y han capturado una gran parte de la cuota de mercado. Al mismo tiempo, empresas extranjeras como Kikkoman, líder en la industria japonesa de la salsa de soja, Danone de Francia y Kraft Heinz también han entrado en la industria nacional de la salsa de soja, aumentando aún más la competencia en el mercado.
La industria de los condimentos fue una “bendición disfrazada”, con un aumento tanto en los precios de las acciones como en el rendimiento.
No fue solo la industria de los sabores haitianos la que fue una “bendición disfrazada” durante la epidemia. De hecho, incluidas Zhongju High-tech y Qianhewei. Muchas empresas que cotizan en bolsa en la industria de los condimentos, incluidas Hengshun Vinegar Industry, ST Jiajia, Hengshun Vinegar Industry, Tianwei Food, etc., han experimentado aumentos sustanciales en los precios y el rendimiento de sus acciones.
En términos de desempeño del mercado de capitales, al cierre de operaciones el 27 de agosto, los valores de mercado totales de Haitian Flavor Industry, Zhongju High-tech, Tianwei Food, Qianhe Flavor Industry y Hengshun Vinegar Industry y ST Jiajia fueron respectivamente 593.066 mil millones de yuanes, 63.811 mil millones de yuanes, 42.057 mil millones de yuanes, 29.449 mil millones de yuanes, 26.829 mil millones de yuanes y 10.103 mil millones de yuanes, todos con un aumento de más de 100 desde principios de año. Entre ellos, el valor de mercado de Qianhe Flavor Industry aumentó en 317,83.
Cartografía/Zhou Xiangyue
En términos de rendimiento, en el primer semestre de 2020, Zhongju High-tech, ST Jiajia, Hengshun Vinegar Industry, Qianhe Weiye y Tianwei Food lograron ingresos de 2.554 millones de yuanes, 1.156 millones de yuanes, 953 millones de yuanes, 919 millones de yuanes y 799 millones de yuanes respectivamente, un aumento interanual de 6,78, 12,87, 7,39, 45,98 y 3.453 yuanes netos; El beneficio atribuible a la empresa matriz fue de 455 millones de yuanes, 107 millones de yuanes, 149 millones de yuanes, 200 millones de yuanes y 157 millones de yuanes, un aumento interanual de 2.431, 24,67, 3,63, 94,62 y 79,85. y el beneficio neto atribuible a la matriz mostró un crecimiento significativo.
Incluso en el primer trimestre, que se vio muy afectado por la epidemia y el sector de la restauración se cerró a gran escala, solo ST Jiajia entre las seis empresas experimentó una disminución en los ingresos y el beneficio neto. Los ingresos tecnológicos cayeron, pero el beneficio neto aumentó a la inversa.
Cartografía/Zhou Xiangyue
¿Por qué sucede esto?
Shen Meng, director ejecutivo de Chanson Capital, dijo a AI Financial News: “Principalmente porque la salsa de soja es una necesidad para el consumo diario, ya sea que salga a cenar o cocine en casa, la demanda general del mercado de salsa de soja "El cambio en realidad no es grande. La industria de la restauración se ve afectada principalmente por la epidemia, pero compran más productos en paquetes grandes y al por mayor, y el margen de beneficio es menor que el de los productos minoristas principalmente para cocina casera".
Shen Meng analizó además que, aunque la demanda de productos de bajo beneficio en la industria de la restauración ha disminuido debido al impacto de la epidemia, la demanda de productos minoristas de alto margen necesarios para la cocina casera ha aumentado. Junto con la reducción del costo del comercio electrónico y otros canales, y compensado por múltiples partes, el consumo total de salsa de soja puede no cambiar mucho, pero tendrá un efecto relativamente obvio en la mejora del desempeño de la empresa".
Esto también se refleja claramente en los datos de rendimiento de Zhongju High-tech en el primer trimestre de 2020. Los datos muestran que en el primer trimestre de 2020, Zhongju High-tech logró unos ingresos de 1.153 millones de yuanes, una disminución interanual del 6,32%, pero el beneficio neto atribuible a la empresa matriz aumentó un 8,94% interanual. a 206 millones de yuanes y la tasa de beneficio neto ha aumentado significativamente.
En cuanto a la tendencia del mercado de condimentos en la segunda mitad del año, Shen Meng cree que a medida que el catering reanude gradualmente sus operaciones, algunas de las ventas de productos de alto margen pueden volver a los productos de gran margen y bajo margen. productos empaquetados, lo que afectará las ganancias La tasa tendrá un cierto impacto, "pero debido a que el tamaño general del mercado aún se está expandiendo, el rendimiento general no se reducirá significativamente".
"En la segunda mitad del año, es posible que haya más empresas de condimentos, como Haitian Flavours, que se expandan a otros tipos de mercados de condimentos basados en sus propias marcas", añadió Shen Meng.