Estudio de caso de estructura de acciones de doble clase
Baidu adoptó este método en su IPO, dividiendo las acciones de Baidu después de cotizar en acciones Clase A (ClaseA) y Clase B (ClaseB). Las acciones de nueva emisión en el mercado de valores de EE. UU. se denominan acciones Clase A, con derechos de voto de 1 voto por acción, mientras que las acciones fundadoras son acciones Clase B, o acciones originales, con derechos de voto de 10 votos por acción. Todas las acciones que poseían los accionistas antes de la cotización de la empresa son acciones originales. Una vez vendidas, se convierten de acciones Clase B a acciones Clase A y sus derechos de voto se reducen inmediatamente 10 veces.
El Plan Niuka es un plan de adquisición anti-hostil, que se propone en relación con el "Plan de la píldora venenosa". Había aparecido en Hong Kong en los años 1970 y 1980, pero no había aparecido en los años 1990 durante más de diez años hasta que Baidu adoptó este plan. Tomando a Facebook como ejemplo, en circunstancias normales, después de que una empresa de Internet completa tres rondas de financiación, los fundadores de la empresa ya no tienen el control total de la empresa. Después de las 10 rondas de financiación de Facebook, Zuckerberg todavía controla firmemente la empresa, con el 28% de las acciones pero el 58,9% de los derechos de voto. ¿Hay algún secreto?
Todo esto se debe a su estructura accionaria única de doble clase, y el hombre detrás de ella es Sean Parker, el cofundador de Facebook.
Según el prospecto de Facebook, al 31 de diciembre de 2011, Facebook había emitido 117 millones de acciones Clase A y 1,759 millones de acciones Clase B antes de su cotización (incluidas todas las acciones Clase B previamente emitidas convertidas de acciones preferentes, según datos contables). por 546 millones de acciones Clase B). Entre ellos, el fundador, presidente y director ejecutivo de la empresa, Mark Zuckerberg, posee 534 millones de acciones Clase B, lo que representa el 28,4% del total de acciones Clase B.
Pero esta relación no garantiza el control absoluto de Zuckerberg, por lo que Facebook también añadió un acuerdo de voto (voting Agreement) al diseño de su estructura accionaria de doble clase. Según el contenido divulgado en el prospecto de Facebook, todos los inversores institucionales e individuales que invirtieron en Facebook en las diez rondas anteriores deben firmar este acuerdo de agencia de votación con Facebook y aceptar autorizar a Zuckerberg en ciertas ocasiones específicas que requieren el voto de los accionistas. en nombre de sus acciones y el acuerdo permanece en vigor una vez completada la IPO. Esta parte del poder de voto por delegación es del 30,5%, más el 28,4% de las acciones Clase B que posee, Zuckerberg tiene un total del 58,9% del poder de voto, logrando un control absoluto sobre Facebook. El maestro Xue Zhongxing de Jingbang cita a menudo este ejemplo para explicar cómo Estados Unidos mantiene el control.