Las diez principales casas de bolsa analizan las perspectivas del mercado: se espera que el "cálido mercado de invierno" de las acciones A continúe después de las fluctuaciones a corto plazo.
El documento recogió las opiniones de 65.438+00 brokers. La mayoría de las casas de bolsa creen que, aunque el mercado ha vuelto a ser volátil recientemente, no hay necesidad de preocuparse demasiado por los riesgos sistémicos del mercado. El mercado todavía se encuentra en la parte inferior de la zona de rentabilidad. A medida que se consoliden las bases para la recuperación económica a mediano plazo, el "mercado invernal cálido" continuará después del shock a corto plazo de 165.438 a finales de octubre.
CITIC Securities señaló que se espera que con la optimización de las políticas pertinentes, gradualmente tome forma una nueva tendencia estabilizadora para la recuperación económica. El acercamiento gradual a un nuevo estado estable sentará una base sólida para la recuperación económica a mediano plazo. Se ha establecido el punto de inflexión en el ritmo de aumento de las tasas de interés del dólar estadounidense y se han introducido intensamente políticas monetarias internas, lo que respaldará la restauración de las valoraciones de las acciones A.
Industrial Securities dijo que la reciente agitación del mercado ha vuelto a ser volátil y que el núcleo radica en la recurrencia de las preferencias de riesgo. Por ejemplo, las fuertes fluctuaciones en el mercado de bonos interno han perturbado el sentimiento del mercado de valores. En la actualidad, las políticas pertinentes se están optimizando aún más y los fondos de mercado siguen siendo abundantes. Desde la perspectiva de la valoración y la prima de riesgo de las acciones, el mercado todavía se encuentra en la zona inferior del rendimiento de altos costos y no hay necesidad de preocuparse demasiado por el riesgo sistémico del mercado.
En términos de configuración, la estrategia equilibrada se ha convertido en la recomendación de muchas casas de bolsa.
CITIC Securities declaró que las acciones A se encuentran actualmente en la primera mitad del período impulsado por políticas, y recomienda que los inversores aumenten sus posiciones y equilibren la cadena de la industria inmobiliaria, los puntos de inflexión de la liquidez global y otros líneas principales.
"Aunque las acciones A todavía se encuentran en un mercado de recuperación, los fundamentos económicos son difíciles de revertir de la noche a la mañana y existe un 'efecto balancín' en los mercados de valor y crecimiento. A continuación, en el contexto de la acción juego, las acciones A mostrarán las características de una rápida rotación de sectores y estilos, y los inversores podrán dar prioridad a una asignación equilibrada", señaló además West China Securities.
CITIC Securities: Hay apoyo a la recuperación de las valoraciones de las acciones A.
En 65438+febrero, se espera que con la optimización de las políticas relevantes y la implementación de los "Dieciséis Puntos" y otras políticas para estabilizar el crecimiento, se forme gradualmente un nuevo estado estable de debilidad económica. El acercamiento gradual a un nuevo estado estable sentará una base sólida para la recuperación económica a mediano plazo. Se ha establecido el punto de inflexión del ritmo de aumento de las tasas de interés del dólar estadounidense y se han introducido intensamente políticas monetarias internas, lo que respaldará la restauración de las valoraciones de las acciones A.
En general, las características actuales del mercado muestran que la tendencia de recuperación integral de las acciones A en el mediano plazo es muy clara, pero el ritmo de recuperación a corto plazo se ha desacelerado.
En concreto, por un lado, la liquidez macroeconómica en el país y en el extranjero ha mejorado significativamente y la valoración del mercado a medio plazo está respaldada. Por otro lado, el sentimiento del mercado fluctúa mucho y las características de un alto nivel de juego y una rápida rotación siguen siendo obvias. En la actualidad, los fundamentos y la tendencia de recuperación del mercado a mediano plazo son muy claros, pero los inversores aún tienen grandes diferencias sobre el ritmo y los riesgos de la recuperación. La liquidez es escasa, las posiciones activas de capital son bajas y las características comerciales de acciones A de alto juego y rápida rotación aún son obvias.
En términos de asignación, el mercado de acciones A se encuentra actualmente en la primera mitad del período impulsado por políticas. Se recomienda que los inversores aumenten sus posiciones y equilibren la asignación de la cadena de la industria inmobiliaria y la. punto de inflexión de la liquidez global.
CICC: La clave de la mejora esperada reside en la intensidad de la reparación fundamental.
El mercado de acciones A ya ha mostrado muchas características de fondo en la etapa inicial, por lo que la clave para la mejora esperada reside en la reparación de los fundamentos. A medida que se acerca el fin de año, mientras la economía aún enfrenta desafíos internos y externos, preste atención a las importantes reuniones que pueden celebrarse cerca de 65438 + febrero y a las orientaciones políticas de seguimiento. En general, mantienen una visión de neutral a positiva sobre el mercado de acciones A durante los próximos 12 meses.
En términos de asignación, se recomienda que los inversores sigan el ritmo de los cambios marginales de política en el corto plazo. En el mediano plazo, podrán captar la línea principal de modernización industrial y de consumo basada en. la prosperidad y la estructura de crecimiento económico de mi país, centrándose en valoraciones bajas y poca relevancia macroeconómica o áreas donde la prosperidad y el apoyo político son aceptables.
En términos de estilo, las expectativas generales actuales para el sector de crecimiento no son bajas y la posición sigue siendo relativamente pesada. Es posible que sea necesario observar las oportunidades de asignación del sistema. Cuando el estilo estratégico cambia al crecimiento, todavía debemos prestar atención a la inflación en el extranjero y al crecimiento estable de China.
CITIC Securities: El juego bursátil del mercado tiene características significativas.
Desde finales de 2010, impulsado por el repunte, se ha producido un evidente efecto de "balancín" entre crecimiento y valor, mercado grande y mercado pequeño. La fermentación de expectativas optimistas es la lógica central detrás de esta ronda de recuperación, pero sólo después de que las expectativas sean lo primero, la verificación de las dimensiones fundamentales puede hacer que el mercado avance más.
Sigue siendo una realidad que los fundamentos son débiles en la actualidad, el impulso de recuperación del mercado se ha debilitado y el juego de acciones tiene características obvias. En la actualidad, los inversores están más preocupados por los problemas y esperan ser verificados por la dimensión de datos fundamentales.
En términos de asignación, la demanda de crecimiento estable aumentó a finales de año, y los sectores relacionados con estilos o cadenas de crecimiento estable rotaron. Específicamente para este año, en un contexto de expectativas económicas inciertas y una respuesta básica a las expectativas económicas de alta prosperidad, el estilo de corto plazo puede girar en la dirección del "crecimiento constante". Desde la perspectiva de la orientación política a largo plazo, la tecnología puede convertirse en la principal línea de inversión a mediano y largo plazo.
Guotai Junan Securities: Los ajustes son oportunidades de diseño.
La limitación realista actual del mercado de acciones A es que los mínimos esperados y los mínimos de política aparecen antes que los mínimos fundamentales. De cara a las perspectivas del mercado, esta ronda de recuperación económica será tortuosa, e incluso en el cuarto trimestre de este año y el primer trimestre del próximo, la presión para la recuperación será mayor.
Sin embargo, el mercado de valores ya no está en crisis y se espera que siga surgiendo la "búsqueda de oportunidades" en torno a la demanda interna.
Sin embargo, con expectativas mejoradas y fundamentos débiles, es difícil ver una tendencia alcista de la noche a la mañana. Es más probable que evolucione hacia arriba en shocks y repeticiones. Por lo tanto, el ajuste es una oportunidad de diseño y puede agregar posiciones cada vez que las acciones caigan.
En términos de asignación, el valor se ha recuperado desde abajo. Los inversores pueden crecer en las caídas y centrarse en dos líneas principales: primero, centrarse en el espacio de recuperación de la economía tradicional bajo las expectativas de recuperación, especialmente el riesgo. convergencia en el lado de la oferta inmobiliaria y centrarse en las principales empresas inmobiliarias, bancos y seguros. El segundo es aprovechar la tendencia de expansión de la demanda interna bajo la línea principal de transformación, modernización y seguridad, centrándose en la medicina, la industria militar, la informática, las comunicaciones, el acero, los metales no ferrosos, la industria química, etc.
Haitong Securities: La valoración de las acciones A está en su nivel más bajo, con un gran margen de mejora.
Históricamente, el nivel de valoración de las acciones A tiene características cíclicas obvias. Al 25 de junio de 2022, el PE/PB, el índice de endeudamiento, la tasa de prima de riesgo y otros indicadores de las acciones 165438+A se encuentran en la parte inferior del ciclo. Por lo tanto, la valoración actual de las acciones A ya es baja y, según las normas cíclicas, hay un gran margen de mejora en las valoraciones de las acciones A y de la mayoría de las industrias en el futuro.
Si miramos hacia atrás en la historia de las acciones A desde 2005, podemos encontrar que las acciones A tienen un gran fondo cada 3-4 años, y detrás de ello está el ciclo económico. A juzgar por el reloj de la inversión, la economía se dirige hacia las primeras etapas de recuperación y las acciones A tienen una mejor tendencia. En correspondencia con el ciclo del mercado de valores, también se produce una reversión media en el rendimiento de la inversión de las acciones A.
La valoración actual de las acciones A está en su punto más bajo, las políticas continúan aumentando y la segunda ola de subidas durante el año se está desarrollando lentamente. De cara a las perspectivas del mercado, se recomienda dar prioridad al crecimiento de alta prosperidad, como la economía digital y las nuevas energías. En términos de economía digital, se espera que la construcción de ciudades inteligentes se convierta en un catalizador importante. En términos de economía baja en carbono, se recomienda prestar atención a la energía eólica, la fotovoltaica, el almacenamiento de energía y los vehículos inteligentes de nueva energía.
Valores Industriales: No preocuparse demasiado por los riesgos sistémicos del mercado.
El mercado ha vuelto a estar en shock recientemente y el núcleo reside en la recurrencia de las preferencias por el riesgo. Por ejemplo, el mercado de bonos interno es muy volátil, lo que altera la confianza del mercado de valores.
Pero no hay que preocuparse demasiado por los riesgos sistémicos del mercado: primero, se optimizan aún más las políticas pertinentes. En segundo lugar, el reembolso de productos de deuda parciales tiene un impacto limitado en el mercado de valores. Aunque los tipos de interés han aumentado, los fondos de mercado siguen siendo abundantes. Además, las influencias externas también se están debilitando; desde la perspectiva de la valoración y la prima de riesgo de las acciones, el mercado todavía se encuentra en la zona más baja del desempeño de altos costos.
De cara a las perspectivas del mercado, a corto plazo podemos centrarnos en las oportunidades para reparar las bajas valoraciones de las empresas estatales y las empresas centrales. En primer lugar, la convergencia periódica de las preferencias de riesgo de mercado ha llevado a que los fondos del mercado se desvíen hacia empresas estatales, empresas centrales y otros sectores pesados que todavía son relativamente "vastos y escasamente poblados" y tienen atributos de aversión al riesgo. En segundo lugar, varias políticas y acontecimientos recientemente han catalizado intensamente la situación. Además, las valoraciones de las empresas estatales y de las empresas centrales se encuentran en mínimos históricos, y hay motivos para restaurarlas.
Essence Securities: El entorno del mercado a corto plazo es propicio para la restauración del valor de mercado.
En la actualidad, el mercado se encuentra en la etapa de ganar impulso y el entorno del mercado es relativamente seguro. Bajo el nuevo punto de partida, el paquete de políticas continúa aumentando en intensidad y sustancia, y las expectativas políticas seguirán respaldando al mercado de valores. 65438+Se acerca febrero. La reunión de seguimiento del Politburó y la Conferencia Central de Trabajo Económico son importantes ventanas de observación de políticas. El entorno del mercado a corto plazo es propicio para la restauración de las valoraciones del valor de mercado.
Restaurar la situación del mercado desde 2003 hasta finales de año y principios de año: Las oportunidades de mercado a finales de año son mejores que las de principios del próximo año. La tasa de retorno promedio del Índice Compuesto de Shanghai en los últimos 65438+2 meses es del 2,75%, y la tasa de retorno promedio en los últimos 65438+10 meses es del -0,92%. El valor estructural es mejor que el crecimiento (pero la tasa de crecimiento mejorará significativamente a principios del próximo año), las condiciones de los grandes mercados son mejores que los precios de los mercados pequeños y dominan los grandes estilos financieros y de consumo.
De cara a las perspectivas del mercado, las industrias que pueden estar sobreponderadas en el corto plazo incluyen el sector inmobiliario, la medicina, la banca, el cobre y el oro, las autopartes, etc. Además de la economía digital representada por las computadoras, la cadena de la industria de la energía verde representada por el almacenamiento de energía, etc.
Zhongtai Securities: el mercado de índices evolucionó gradualmente hasta convertirse en un mercado estructural.
El "cálido mercado de invierno" continuará después del shock a corto plazo de 5438+01 a finales de junio. Estructuralmente, el mercado de índices en la primera etapa se interpretará como "fijación de ponderaciones, acciones individuales se venden en corto", siendo el CSI 1000 el principal mercado estructural, y la atención posterior se centrará en el desarrollo de diversas políticas internas.
En términos de dirección de asignación, mantenga sin cambios los corredores y la energía eléctrica, preste atención a la flexibilidad de las instituciones sobrevendidas para aumentar sus tenencias de acciones y subdivida algunas acciones de consumo en el cuarto trimestre.
Específicamente, la nueva innovación y la industria militar pueden ser el hilo conductor principal durante el próximo año. En el marco del sistema integral de registro, se podrán implementar una tras otra las correspondientes facilidades de apoyo y políticas favorables, lo que beneficiará el desarrollo del mercado de capitales. Se recomienda prestar atención al sector de corretaje entre las acciones de peso pesado. Los sectores relacionados con nuevas infraestructuras, como la energía eléctrica, el UHV y la transformación de la red eléctrica, se encuentran actualmente en la etapa más baja, también están en auge y merecen atención.
Además, el sector de rebote sobrevendido puede prestar atención a la energía fotovoltaica. Se recomienda que las acciones de consumo se centren en las dos direcciones existentes a largo plazo: la medicina tradicional china y las cooperativas de suministro y comercialización.
Tianfeng Securities: Dominan las expectativas de crecimiento.
Desde el 16 de junio de 438 y hasta octubre, los estilos de valor como el inmobiliario, el bancario, el no bancario y el de construcción y materiales de construcción han logrado un exceso de rentabilidad significativo. Con la superposición de periodos horarios especiales a finales de año, el mercado comenzó a discutir si habrá una reversión importante a nivel de estilo.
Desde la perspectiva de las tendencias de estilo, es menos probable que domine la tendencia de baja valoración. La mayor parte del tiempo en el futuro, la tendencia sigue siendo relativamente optimista sobre las industrias emergentes.
De cara a las perspectivas del mercado, es posible que empecemos a prestar atención a algunas direcciones de crecimiento, como nuevas empresas, semiconductores, etc.
, y la dirección de la vía se ha modificado debido a la alta congestión desde julio (la proporción de giros ha aumentado significativamente). Se recomienda centrarse en las dos palabras clave "demanda interna" y "poca relación con el agregado económico", centrándose en la brisa marina y la industria militar.
West China Securities: Las acciones A todavía se están recuperando.
En general, las acciones A todavía se están recuperando, pero los fundamentos económicos son difíciles de revertir de la noche a la mañana. Bajo la influencia de las fluctuaciones del mercado de bonos, el sentimiento del mercado se ha visto perturbado y se ha producido un "efecto balancín" en los mercados de valor y crecimiento.
En cuanto a las perspectivas del mercado, no se espera que haya un mercado "unilateral" similar al mercado de "blue chip de baja valoración" a finales de 2014. En la actualidad, el nivel de microcapital del mercado no se ha relajado significativamente. Los fondos incrementales, como el capital extranjero y los fondos públicos, no pueden ingresar al mercado, y las posiciones de capital privado también han caído al nivel más bajo de los últimos tres años. Por lo tanto, en el contexto del juego bursátil, las acciones A mostrarán las características de una rápida rotación de sectores y estilos.
En términos de asignación, tras el fuerte repunte a corto plazo del sector value, se recomienda que los inversores se centren en una asignación equilibrada y se centren en tres líneas principales de inversión: en primer lugar, bienes raíces que se benefician de inversiones marginales. ajustes a las políticas; en segundo lugar, nueva energía con alta prosperidad; el tercero es la innovación, el autocontrol y la medicina tradicional china.
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