Zhang Kun, el multimillonario "hermano mayor en la recaudación de fondos públicos", incumplió el contrato: ¿Qué pasó con Yifangda?

La respuesta del Fondo E a la crisis fue extremadamente rápida. Las noticias sobre el incumplimiento de contrato de Zhang Kun se borraron rápidamente.

Producido por | Business Master Research Institute

¡En los últimos días, el incidente del "incumplimiento de contrato" del administrador de fondos E Zhang Kun de repente causó revuelo en todo Internet!

Como de la noche a la mañana, hay un sinfín de voces sobre cómo Zhang Kun, el "hermano número uno en la recaudación de fondos públicos" por valor de 100 mil millones, rompió el contrato, causó grandes pérdidas a muchos "fanáticos de Kun" y cómo ¡violó las disposiciones pertinentes de la "Ley del Fondo"!

Sin embargo, lo curioso es que los artículos relevantes con "404 y 505" desaparecieron de Internet en sólo medio día. Originalmente, el Instituto de Investigación Empresarial quería copiar algunos materiales en línea, pero no encontró nada.

Se puede ver que la capacidad de respuesta rápida de E Fund Fund es comparable a la de "Hong Kong PTU". ¡No es de extrañar que sus fondos puedan elevarse hasta el cielo y agotarse en segundos!

El incumplimiento de contrato por parte de Zhang Kun significa que el fondo de pequeña y mediana capitalización E Fund administrado por Zhang Kun está "vendiendo cabezas de oveja y carne de perro":

¿Es tal operación una ¿incumplimiento de contrato? Echemos un vistazo a lo que dice el “Contrato de Fondo E para fondos de pequeña y mediana capitalización”. Mirando el contrato, se estipula claramente que los objetivos de inversión del fondo son:

Además, se estipula que "la posición de las acciones pequeñas y medianas no será inferior al 80%".

¿Qué tipo de acciones son acciones de pequeña y mediana capitalización? Este contrato también proporciona una definición clara, que puede traducirse como:

El contrato también estipula que la participación máxima de los activos en acciones del fondo es el 95% de los activos del fondo. Esto significa que los fondos de pequeña y mediana capitalización del Fondo E poseen no menos del 76% de los activos en acciones de pequeña y mediana capitalización, y la proporción general de acciones de gran capitalización no supera el 19%.

Pero echemos un vistazo a las diez principales participaciones de acciones de pequeña y mediana capitalización del Fondo E:

Moutai, con un valor de mercado circulante de 2,5 billones, ocupa el puesto número 1 en Capitalización de mercado de acciones A;

Wuliangye, con una capitalización de mercado circulante de 997,9 mil millones, ocupa el cuarto lugar en capitalización de mercado de acciones A

Luzhou Laojiao, con una capitalización de mercado circulante de 342,5; mil millones, ocupa el puesto 21 en capitalización de mercado de acciones A;

Yanghe, con una capitalización de mercado circulante de 188,4 mil millones, ocupa el puesto 48 en capitalización de mercado de acciones A

Además de Yanghe, las grandes tenencias de Zhang Kun son básicamente el 1% superior de las acciones A en términos de capitalización de mercado. Las cuatro principales acciones de licores con posiciones importantes representaron el 39,28% del total de posiciones de pequeña y mediana capitalización del Fondo E.

Obviamente, Zhang Kun no invirtió de acuerdo con el contrato.

Por supuesto, lo más importante es que este tipo de operación que viola el contrato pierde dinero. Desde 2021, la fuerte posición del Fondo E en acciones de pequeña y mediana capitalización ha provocado que el fondo retroceda más del 31,29%.

Un grupo de cristianos fueron brutalmente masacrados y se negaron a reconocerlos.

De acuerdo con las disposiciones pertinentes de la "Ley del Fondo", cualquier violación del contrato del fondo u otras razones que causen pérdidas a la propiedad del fondo o a los derechos e intereses legítimos de los accionistas del fondo serán responsables de la compensación.

En otras palabras, los inversores pueden presentar reclamaciones contra E Fund de conformidad con la Ley del Fondo y el Contrato del Fondo.

Lo que es aún más triste es que la industria de fondos públicos de China se ha desarrollado durante más de 20 años, pero el contrato de fondos sigue siendo un pedazo de papel usado.

¿Quién es Zhang Kun?

¡La historia comienza desde el año pasado! Durante la epidemia del año pasado, cuando todas las industrias estaban marchitas y todos pensaban en cómo mantener sus empleos, los mercados inmobiliarios y bursátiles de China mostraron una escena ardiente de "dos dragones jugando con la perla".

En un instante, un grupo de grandes empresas de primera línea que habían sido reprimidas y empujadas hacia atrás emergieron una tras otra, y las acciones con un valor de mercado de cientos de miles de millones se duplicaron en medio año o incluso diez meses.

Es más, empresas como Yingke Medical, que han obtenido enormes beneficios gracias a la epidemia, a menudo pueden ver cómo sus acciones se disparan 30 veces en un año. En este contexto, un grupo de personas nacidas en los años 1990 y 2000 que no tienen intención de trabajar o acaban de ser despedidas están ansiosas por intentarlo y deciden dar un gran golpe en el mercado de valores para lograr su primer pequeño objetivo en la vida.

Sin embargo, debido a la falta de calidad profesional entre los jóvenes, comenzaron a intentar invertir en fondos sin saber nada de acciones. Como resultado, en el mercado alcista donde incluso los tontos pueden ganar dinero, estos jóvenes probaron por primera vez la delicia de "obtener algo a cambio de nada".

¡En este momento, Zhang Kun, el abanderado general del mercado alcista, era completamente popular entre los jóvenes!

Hay muchas celebridades, buenas y malas. Cuando Zhang Kun y otros hermanos del fondo se están volviendo populares, el equipo de la columna "Tiantian Shang Shang" de Toilet Channel también quiere aprovechar la popularidad del hermano del fondo para. lanzar un programa relacionado con la inversión.

El 3 de marzo de 2021, se difundió la noticia de que muchos administradores de fondos serían invitados a grabar el programa de variedades "Tian Tian Shang Shang". La Asociación de Gestión de Activos de China publicó la "Iniciativa sobre educación en inversiones y trabajo publicitario en". la industria de fondos públicos". Se establece claramente que la propaganda educativa sobre inversiones de fondos públicos está estrictamente prohibida como entretenimiento. Posteriormente, las principales compañías de fondos expresaron sus opiniones una tras otra y también se cancelaron programas de variedades relacionados.

Entonces, echemos un vistazo a cuánta influencia tiene Zhang Kun después de convertirse en el primer hermano y qué "buenas noticias" trae a E Fund.

Los datos muestran que en enero de este año, el Fondo Híbrido Empresarial de Ventaja Competitiva del Fondo E emitido por E Fund recaudó un total de 239,8 mil millones, lo que lo convierte en el primer fondo público en China en recaudar más de 200 mil millones.

Sin embargo, ser el más grande de la historia no puede demostrar completamente la influencia del hermano Kun. Que se agote en unos segundos es un reflejo de su fuerza.

Solo en enero de este año, docenas de fondos emitidos en todo el mercado experimentaron colectivamente ventas flash, lo que finalmente llevó a las compañías de fondos a implementar restricciones de compra. Este tipo de escena es realmente rara en un siglo.

Esto me recuerda los días previos a la caída del mercado de valores de 2015, cuando se podía ganar dinero escribiendo el código bursátil incorrecto. La locura todavía está viva en mi mente, pero después de la locura, hubo un ". estampida." La burbuja bursátil es como una torre construida sobre arena. Mientras exista el más mínimo factor adverso, puede desaparecer.

La popularidad de Zhang Kun coincide con la tendencia de esta locura por los fondos. Pero la subsiguiente caída de fondos también derribó a Zhang Kun del altar.

De la noche a la mañana, "Hermano Kun" se convirtió en "Perro Kun", y los cristianos presas del pánico descubrieron de repente que Zhang Kun resultó ser un "Baco". El licor representa la mitad de las participaciones del fondo de pequeña y mediana capitalización E Fund que opera. Sus favoritos son Kweichow Moutai, Yanghe Shares, Wuliangye y Luzhou Laojiao. Junto con Shuijingfang, el valor de mercado total de las acciones de licor representa cerca del. valor neto del fondo 50%.

Es como convertir fondos de pequeña y mediana capitalización en ETF de bebidas alcohólicas. No solo eso, entre las diez principales acciones, Yutong Bus, que tiene el valor de mercado más pequeño, también vale más de 30 mil millones.

Entonces la pregunta es: ¿puede el llamado fondo mixto de pequeña y mediana capitalización del Fondo E participar en el "grupo perezoso" y beber acciones de licores con un valor de mercado de billones?

¡No hay duda de que según el acuerdo del fondo, nunca estará permitido!

De esta manera, el fondo mixto de pequeña y mediana capitalización E Fund administrado por Zhang Kun está "vendiendo cabezas de oveja y carne de perro", siguiendo la tendencia de la especulación y especulando con licor.

Según el "Contrato de Fondo E para fondos de pequeña y mediana capitalización", los objetivos de inversión del fondo son: acciones pequeñas y medianas con ventajas competitivas y alto potencial de crecimiento. Además, se estipula que "la posición de las acciones pequeñas y medianas no debe ser inferior al 80%".

Entonces, ¿qué tipo de acciones son acciones de pequeña y mediana capitalización? Este contrato también daba una definición clara, que se traducía en: los 2/3 inferiores de las acciones de acciones A en términos de capitalización de mercado.

A este respecto, el Big Business Research Institute echó un vistazo superficial y descubrió que cualquier cosa con un valor de mercado circulante de más de 10 mil millones no es básicamente un objetivo de inversión de pequeña y mediana capitalización.

Además, el contrato también estipula que la participación máxima de los activos en acciones del fondo es el 95% de los activos del fondo. Esto significa que los fondos de pequeña y mediana capitalización del Fondo E poseen no menos del 76% de los activos en acciones de pequeña y mediana capitalización, y la proporción general de acciones de gran capitalización no supera el 19%.

Sin embargo, entre las diez principales acciones de E Fund en acciones de pequeña y mediana capitalización, Moutai Wuliangye tiene un valor de mercado circulante de un billón, y la más pequeña tiene un valor de mercado de más de 30 mil millones. Obviamente, Zhang Kun no invirtió de acuerdo con el contrato.

Por supuesto, lo más importante es que este tipo de incumplimiento de contrato también resultó en enormes pérdidas. Desde 2021, la fuerte posición del Fondo E en acciones de pequeña y mediana capitalización ha provocado que el fondo retroceda más del 30%.

Según el artículo 83 de la Ley del Fondo, si un administrador del fondo viola el contrato del fondo y causa daños a los titulares del fondo, será responsable de la indemnización de conformidad con la ley.

En otras palabras, los inversores pueden presentar reclamaciones contra E Fund de conformidad con la Ley del Fondo y el Contrato del Fondo. Pero en mi impresión no parece haber precedentes de esto en el mercado de valores de China.

Desde este punto de vista, el contrato de los fondos públicos de China es solo un trozo de papel usado; de lo contrario, se sospecha de fraude contractual abierto. En el puerto de corretaje de ventas, el fondo también violó las disposiciones pertinentes de la ley de publicidad y fue sospechoso de realizar propaganda falsa grave.

Cualquiera de estos dos puntos puede hacer que la sociedad del fondo y la sociedad colocadora de valores acudan a los tribunales.

Entonces surge de nuevo la pregunta. ¿Saben incluso los inversores minoristas ocasionales como yo que estos fondos incumplen contratos ilegalmente? Como profesional, ¿Zhang Kun no lo entendería?

Sin duda, muy consciente de sus acciones. Pero frente a la enorme fama y fortuna, toda ética profesional se ha convertido en "debilidad causada por el lucro".

Aunque es muy común que los administradores de fondos pierdan dinero negociando con acciones, y no necesitan compensar después de perder dinero, el fondo siempre pierde dinero y estará sujeto a una gran cantidad de reembolsos. El círculo vicioso que se forma de esta manera conducirá a una disminución significativa del tamaño del fondo.

El resultado final es que las compañías de fondos no tienen dinero que ganar, los administradores de fondos no tienen bonificaciones e incluso hay que deducir los salarios. Lo más grave es que el nivel de inversión de los gestores de fondos es tan malo que pronto serán abandonados por esta industria de collares de oro después de volverse notorios. Todos estos llamados "hombres orgullosos del cielo" han obtenido sus calificaciones y títulos académicos a través de años de arduo estudio.

Por lo tanto, ya sea por el interés de los ciudadanos, o por el propio interés o el de la empresa del fondo, los gestores de fondos deben utilizar todos los medios necesarios para aumentar su patrimonio neto.

De esta manera, es comprensible que el fenómeno del año pasado de instituciones uniendo fuerzas colectivamente para convertirse en una gran empresa de primera línea. Después de todo, las acciones de primera línea tienen operaciones relativamente estables, baja probabilidad de tormentas eléctricas y un valor de mercado lo suficientemente grande, no importa cómo se mire, son muy adecuadas para que todos se reúnan para calentarse.

En cuanto a cómo retirar dinero y abandonar el mercado en el futuro, ese es el asunto del próximo gerente, primero mejoremos nuestro propio desempeño y luego cambiemos de trabajo después de alcanzar fama y fortuna. Esto condujo directamente a una de las razones por las que cierta compañía de fondos sufrió una gran pérdida después de que una hermosa gerente nacida en la década de 1990 asumiera el cargo.

De hecho, según el Business Master Research Institute, el nivel de inversión del primer hermano de este fondo también es bastante medio.

Desde 2013, Moutai de Zhang Kun ha aparecido entre las diez principales participaciones del fondo mixto de pequeña y mediana capitalización de E Fund. También fue a partir de ese momento que las acciones de consumo representaron una proporción cada vez mayor de las participaciones de Zhang Kun. , la concentración de participaciones también ha aumentado cada vez más. En el cuarto trimestre de 2013, las acciones de consumo representaban ocho de sus diez principales participaciones.

Es obvio que Zhang Kun está apostando fuerte por las acciones de consumo. Desafortunadamente, el desempeño de Zhang Kun fue mediocre en los tres años posteriores a su apuesta. No fue hasta 2016 que las acciones de consumo representadas por Moutai comenzaron a dispararse.

Obviamente, la investigación y el juicio de Zhang Kun no son precisos, y ganar dinero depende únicamente de los trucos comúnmente utilizados por los inversores minoristas. Sin embargo, los errores en la investigación y el juicio no impidieron que el dios de la suerte llamara a la puerta. Tres años después, Zhang Kun esperó el despegue del licor. Por tanto, llevarlo a la muerte también es una estrategia de inversión.

En un casino, la persona que gana dinero uno tras otro puede ser un dios del juego con habilidades superiores, o un sabio del juego que es el rey de reyes, pero es más probable que sea un jugador el que obtiene afortunado.

De manera similar, el mercado de valores está lleno de aleatoriedad y el desempeño histórico del fondo puede ser un reflejo del nivel de capacidad, o puede ser suerte. El dinero ganado con suerte debe devolverse tarde o temprano en función de la fuerza. .

, pero esto es un acto ilegal; o "abrazar a sus pares": mirar qué compran fondos del mismo tamaño en el grupo de pares, y todos comprar tácitamente una clase de acciones es un comportamiento perezoso y egoísta.

Debes saber que la inversión del fondo en acciones no es esencialmente para convertirse en un accionista importante, ni para participar en el gobierno corporativo, sino para ganar diferencias de precios a través del mercado secundario. En otras palabras, ningún fondo espera que las empresas que cotizan en bolsa paguen dividendos para obtener beneficios. En este caso, los ciudadanos habrían votado en contra del fondo.

Por lo tanto, después de que las instituciones forman un grupo, siempre habrá un día en el que se perjudicarán entre sí, es decir, en el que se venderán. La razón por la que el precio de las acciones de Moutai ha seguido subiendo durante muchos años no es que realmente tenga un gran valor de inversión, sino que casi no hay inversores minoristas en estas acciones, y cualquier venta institucional está cortando puerros a sus pares.

Pero antes de que llegue el día en que nos hagamos daño unos a otros, la estrategia de inversión más confiable para los administradores de fondos es permanecer unidos honestamente. Después de todo, ganar dinero de la gente es el camino a seguir.

Los datos muestran que en 2020, las comisiones de gestión cobradas por los gestores de fondos ascendieron a 92.963 millones de yuanes, un aumento del 47 % con respecto a 2019, superando con creces los ingresos generados por la mayoría de los fondos. Entre ellos, E Fund recaudó 5.647 millones de yuanes con una escala de activos de 1.225.167 millones de yuanes, ocupando el primer lugar entre las compañías de fondos en honorarios de gestión.

Las comisiones de gestión de fondos de E Fund ocupan el primer lugar, y Zhang Kun, el "cien multimillonario", también cobra mucho en concepto de comisiones de gestión. Los datos muestran que en 2020, Zhang Kun cobró honorarios de gestión de 697 millones de yuanes.

En marcado contraste, en el primer trimestre de este año, Xinjimin sufrió una pérdida de más del 70%. Cuando el pueblo cristiano "repudió a su madre", a Zhang Kun se le dio mano blanda en los honorarios de gestión.

Esto ha formado un extraño círculo de "independientemente de si las compañías de fondos ganan dinero o no, las compañías de fondos asegurarán sus ingresos independientemente de la sequía o las inundaciones". No es de extrañar que la gente llame a las compañías de fondos el mejor "fondo". cosechadoras" en China.

Debido a esto, mirando hacia atrás podemos entender por qué Zhang Kun asumió el riesgo de "incumplimiento de contrato" y bebió mucho del gigante de las bebidas alcohólicas. ¡Todo es culpa de la fama y la fortuna!

No existe el momento de tranquilidad. Es sólo que alguien "se hace rico primero" para ti, ¡pero a ti te mantienen en la oscuridad y constantemente dudas de que seas "ciego"!