El impacto de los reembolsos de bonos convertibles en los precios de las acciones

Dado que los bonos convertibles se pueden convertir en acciones, pueden compensar las bajas tasas de interés. Si el precio de mercado de la acción excede su precio de conversión durante el período de conversión, los tenedores de bonos pueden convertir el bono en acciones y obtener mayores rendimientos. Además de la tasa de interés de los bonos convertibles, el factor más crítico que afecta los ingresos de los bonos convertibles son las condiciones de conversión de los bonos convertibles, que comúnmente se conoce como precio de conversión, es decir, el valor nominal de los bonos convertibles requerido para convertirse en una acción. Por ejemplo, los bonos convertibles de Bao Bao tienen un valor nominal de 1 yuan y cada 25 bonos convertibles se pueden convertir en 1 acción. El precio de conversión de los bonos convertibles es de 25 yuanes y el activo neto máximo por acción de Bao Bao no supera los 4 yuanes. Por lo tanto, las condiciones de conversión para los bonos convertibles de Bao Bao son bastante altas. Cuando el precio de mercado de la acción a convertir alcance o supere el precio de conversión del bono convertible, el precio del bono convertible estará vinculado al precio de la acción. Cuando el precio de las acciones es mayor que el precio de conversión de los bonos convertibles, el rendimiento de comprar bonos convertibles e invertir en acciones cuando las acciones suben es el mismo.

Pero cuando el precio de las acciones cae, debido a la naturaleza garantizada de los bonos ordinarios, el riesgo de los bonos convertibles es mucho menor que el de las acciones. Debido a su convertibilidad, cuando el precio de la acción subyacente aumenta, el precio del bono también aumenta, sin límite de cuánto puede subir o bajar. Además, existe la posibilidad de arbitraje entre los precios de los bonos y los precios de las acciones. Por lo tanto, cuando el precio de referencia de las acciones aumenta en un mercado alcista, el rendimiento del bono será más estable. La mayor diferencia entre los bonos convertibles y las acciones es que tienen las características de los bonos. Incluso después de perder el significado de conversión, como bono de bajo interés, seguirá habiendo ingresos por intereses fijos. En este momento, los inversores como acreedores pueden obtener ingresos por capital e intereses fijos. Si se logra la conversión, se recibirán los ingresos por la venta de acciones ordinarias o ingresos por dividendos. Para los inversores, los bonos convertibles tienen la ventaja de “no tener un límite superior, pero sí un límite inferior”. Cuando el precio de las acciones aumenta, los inversores pueden convertir los bonos en acciones y disfrutar de los beneficios que aporta el aumento del precio de las acciones; cuando el precio de las acciones cae, pueden disfrutar de ingresos anuales por intereses fijos sin conversión y reembolsar el principal al vencimiento.