¿Por qué sube el tipo de cambio al vender dólares estadounidenses y comprar moneda nacional? Macroeconómica.

1 Ley de Balanza de Pagos

Hay dos contenidos más importantes en la balanza de pagos: la cuenta corriente y la cuenta de capital. Las transacciones de importación y exportación de bienes y servicios se registran directamente en la cuenta corriente, mientras que la cuenta de capital registra las transacciones comerciales internacionales de todos los activos.

En la ley de balanza de pagos internacional, el comercio internacional determina el tipo de cambio, porque la demanda de divisas depende de la demanda interna de bienes extranjeros, y la oferta de divisas depende de la demanda extranjera de bienes internos. y servicios, por lo que los dos La intersección de los dos determina el tipo de cambio (como se muestra en la figura):

Como se muestra en la figura, el tipo de cambio alcanza el equilibrio en S*. Si el tipo de cambio es mayor que S*(Sh), significa que la balanza de pagos tiene superávit en ese momento, y viceversa (Sl).

En resumen, un aumento (disminución) de las importaciones aumentará (disminuirá) la demanda de la moneda del país importador, mientras que un aumento (disminución) de las exportaciones aumentará (disminuirá) la oferta de la moneda del país importador. divisa. Si la oferta supera la demanda, la moneda extranjera se depreciará; si la oferta supera la demanda, la moneda extranjera se apreciará.

Entre los factores que afectan las importaciones y exportaciones de un país, la tasa de inflación y el ingreso nacional real son las dos razones principales. Por ejemplo, si un país sufre inflación, los precios subirán. Si la oferta monetaria aumenta a un nivel dado de producción total, el tipo de cambio aumentará en el corto plazo, pero en el largo plazo, el tipo de cambio estimulará las exportaciones y aumentará la producción, aumentando así la demanda de dinero, y el tipo de cambio caerá. . Pero sigue siendo más alto que el tipo de cambio inicial. No es difícil ver que el tipo de cambio está positivamente relacionado con la inflación.

El aumento de la renta nacional real promoverá el consumo interno y aumentará las importaciones, aumentando así la demanda de divisas y el tipo de cambio. Por otro lado, el aumento del ingreso real de los residentes extranjeros también promoverá el consumo extranjero, aumentando así las importaciones extranjeras y las exportaciones nacionales, aumentando así la demanda de la moneda local, y el tipo de cambio caerá.

2 Método de activos

Los académicos que aplican el método de activos creen que dado que el tipo de cambio se determina en el mercado de divisas, el tipo de cambio no es solo un simple cambio en la demanda de bienes y servicios; expectativas de los inversores para el futuro. Según la teoría de la evaluación del poder adquisitivo, el tipo de cambio es el precio relativo de los bienes entre dos países, por lo que el tipo de cambio refleja los cambios relativos de la oferta y la demanda de las dos monedas.

Suponiendo que la oferta monetaria interna aumenta y la moneda se deprecia, los precios subirán. Al mismo tiempo, las tasas de interés internas disminuyen a medida que aumenta la oferta. En una paridad cambiaria sin cobertura, el tipo de cambio real aumenta y la moneda nacional se deprecia.

De hecho, el impacto del aumento de la oferta monetaria en los mercados financieros y de productos básicos no se produce de la noche a la mañana. Ambos están interrelacionados. Sin embargo, la respuesta del mercado financiero es de hecho más rápida que la del mercado de productos básicos. La naturaleza rezagada del mercado de productos básicos determina que los cambios en el tipo de cambio no serán fáciles.

Cuando aumenta la oferta monetaria, el proceso básico se puede reflejar en la siguiente figura:

La oferta monetaria es repentina y la velocidad del cambio es muy rápida. Incluso otros no lo esperaban. Pero este cambio se reflejó rápidamente en los mercados financieros. Por ejemplo, las tasas de interés caen rápidamente y los tipos de cambio suben repentinamente. Pero en el proceso posterior, las tasas de interés aumentan lentamente, el tipo de cambio cae lentamente y el nivel general de precios se vuelve mucho más lento y estable.

3 Cuestiones Básicas en la Determinación del Tipo de Cambio

Ya sea desde la perspectiva de la balanza de pagos o de los activos, la causa directa de las variaciones del tipo de cambio es el cambio en la oferta y la demanda, pero esta oferta y demanda El cambio en las relaciones no es sólo los mercados financieros, sino también los mercados físicos, sino una mezcla de los dos.

Los cambios en los tipos de cambio en el mercado financiero directo reflejan las expectativas de las personas sobre los tipos de cambio futuros. Esta expectativa no solo se basa en la tendencia futura del comercio internacional, sino también en la filosofía de inversión de cada inversor. Al mismo tiempo, debido a la incertidumbre de las expectativas (que pueden ser exageradas o subestimadas y rara vez son muy precisas), los tipos de cambio al contado sólo pueden reflejar expectativas futuras, y las expectativas a menudo son inexactas. Incluso si son precisas, hay mucho margen para el arbitraje en el corto plazo. Por lo tanto, el proceso de cambios en los tipos de cambio no debe ser fácil, porque la gente está cambiando y es muy voluble.

Pero las tendencias reales y finales del tipo de cambio todavía están determinadas por el comercio internacional.

Dado que, en última instancia, las divisas desempeñan un papel en las transacciones, si no hay comercio internacional, ¿cuál es el tipo de cambio? Por tanto, el factor determinante es la tendencia del comercio internacional.

Siempre que se puedan comprender firmemente los problemas de oferta y demanda, no es difícil entender el tipo de cambio.