La diferencia entre bonos canjeables y bonos convertibles Las similitudes y diferencias entre bonos canjeables y bonos convertibles

La diferencia entre bonos canjeables y bonos convertibles: la esencia de los bonos canjeables es la reducción de las participaciones de los accionistas, mientras que la esencia de los bonos convertibles es el aumento del capital social, que en realidad es una forma para que las empresas que cotizan en bolsa ganar. Una lógica de tener bonos convertibles es que las empresas que cotizan en bolsa no sólo quieren préstamos a bajo interés, sino que tampoco quieren pagar los préstamos, por lo que las empresas que cotizan en bolsa aumentarán los precios de sus acciones y promoverán los canjes de deuda por acciones. Sin embargo, los bonos canjeables carecen de esta importante lógica de tenencia. Si los accionistas quieren reducir sus tenencias, pueden venderlas en el mercado secundario. Por el contrario, es muy posible que los accionistas quieran ocupar préstamos a bajo interés durante mucho tiempo y de forma deliberada. suprimir el precio de las acciones.

Similitudes y diferencias entre bonos canjeables y bonos convertibles:

Similitudes 1. El valor nominal es el mismo. Todos cuestan 100 RMB cada uno. 2. Los plazos son los mismos. El plazo mínimo es de un año y el plazo máximo no supera los seis años. 3. El tipo de interés anual esperado de la emisión es bajo. La tasa de interés anualizada esperada de emisión es generalmente significativamente más baja que la tasa de interés anualizada esperada de los bonos corporativos ordinarios o la tasa de interés anualizada esperada de los préstamos bancarios durante el mismo período. 4. Se estipulan el período de conversión y el ratio de conversión. 5. Se pueden acordar condiciones de reembolso y reventa. Es decir, cuando el precio de conversión (acciones) es mayor o menor que las acciones subyacentes por un cierto margen, la empresa puede canjear los bonos y los inversores pueden revenderlos. El hecho de que los bonos canjeables se acuerden en la operación real depende de las condiciones específicas de emisión que en el futuro los bonos convertibles emitidos en el pasado hayan acordado estos dos términos.

Diferencias 1. La entidad emisora ​​de deuda y la entidad pagadora de deuda son diferentes. Los bonos canjeables son los accionistas de una empresa que cotiza en bolsa; los bonos convertibles son la propia empresa que cotiza en bolsa. 2. Los fines de la emisión de bonos son diferentes. El propósito de la emisión de bonos canjeables es especial y generalmente no es un proyecto de inversión específico. El propósito de la emisión de bonos incluye el ajuste de la estructura de capital, la salida de inversiones, la gestión del valor de mercado, la gestión de la liquidez de los activos, etc., que se emiten para proyectos de inversión específicos. . 3. Las acciones canjeadas proceden de distintas procedencias. Los bonos canjeables son acciones que el emisor tiene en otras empresas y los bonos convertibles son acciones nuevas emitidas por el propio emisor en el futuro. 4. El impacto en el patrimonio de la empresa es diferente. La conversión de bonos convertibles ampliará el patrimonio total del emisor y diluirá las ganancias anualizadas esperadas por acción; la conversión de bonos canjeables no provocará un cambio en el patrimonio total de la empresa objetivo, ni diluirá las ganancias anualizadas esperadas. 5. Diferentes modalidades de garantía hipotecaria. El accionista principal de una empresa que cotiza en bolsa que emite bonos canjeables debe utilizar las acciones cotizadas mantenidas para el intercambio como garantía. Además, el emisor también puede proporcionar otra garantía para la emisión de bonos corporativos convertibles por parte de terceros; garantías, excepto para las empresas cuyos activos netos auditados al final del primer período no sean inferiores a 1.500 millones de RMB. 6. El precio de conversión se determina de diferentes formas. El precio de los bonos canjeables por cada acción no será inferior al 90% del precio medio de negociación de las acciones de las empresas cotizadas en los treinta días hábiles posteriores al anuncio del folleto; el precio de conversión de los bonos convertibles no será inferior al del anuncio del folleto 2; El precio medio de negociación de las acciones de la empresa en diez días bursátiles y el precio medio del día bursátil anterior. 7. El período de conversión en acciones es diferente. Los bonos corporativos canjeables se pueden canjear por acciones que se canjearán doce meses después de la fecha de finalización de la emisión. Aún no está claro si será un canje al estilo europeo o al estilo Bermuda; los bonos corporativos convertibles se podrán canjear durante seis meses; la fecha de finalización de la emisión. Convertibles en acciones de empresas En realidad, los bonos convertibles son conversiones al estilo de las Bermudas, es decir, pueden convertirse en acciones en cualquier día de negociación seis meses después de su emisión. 8. Los métodos de revisión a la baja del precio de conversión son diferentes. No existe ninguna disposición para una revisión a la baja del precio de conversión de los bonos canjeables; los bonos convertibles pueden tener una revisión a la baja del precio de conversión cuando se cumplen ciertas condiciones.