Era Blockchain: de Internet de la información a Internet de valor

El punto de vista de Guoxin Overseas Group:

Hasta ahora, la función principal de Internet es permitir que la información circule en Internet y que la información se copie (A copias a B) para difundir. El "libro mayor" construido por la cadena de bloques se caracteriza por la apertura y la transparencia, la interconexión punto a punto y la fácil trazabilidad. Construye una infraestructura basada en un mecanismo de confianza para permitir que el valor de los activos digitales circule de manera eficiente. Internet y el valor de los activos digitales que se transferirán en Internet (de A a B, no de A a B). Somos optimistas sobre el futuro de blockchain. Sin embargo, el logro más importante de blockchain en esta etapa es la enseñanza conceptual. Su aparición permite al mercado ver las deficiencias de la "Internet de la información" y la tendencia de la "Internet del valor".

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La relación entre blockchain y Bitcoin

Explicar blockchain no puede pasar por alto Bitcoin. La “invención” de Bitcoin confirmó la viabilidad de la tecnología blockchain. Bitcoin no es toda la tecnología blockchain, sino sólo una de sus aplicaciones. Sin Bitcoin, la cadena de bloques probablemente no habría existido, o al menos no en el corto plazo.

El origen de la palabra "blockchain" es "blockchain" en la versión original en inglés del documento técnico de Bitcoin. La palabra "blockchain" se utiliza en la traducción nacional al chino. A medida que el foco de la minería de Bitcoin se traslada a China, el mercado chino se ha convertido en el principal campo de batalla para blockchain y Bitcoin. El mercado interno inglés de blockchain se escribe como "blockchain", que se ha convertido en la experiencia internacional de toda la tecnología blockchain. un sustantivo (término camino de evolución: blockchain - blockchain).

La cantidad total de Bitcoin es limitada, lo que estimula la especulación en el mercado.

Ya sea que Bitcoin se considere una mercancía o una moneda, debido a su cantidad total limitada, estimula al mercado a especular sobre el precio de Bitcoin, lo que se conoce como especulación. Según el mecanismo de generación de Bitcoin, el número total de Bitcoins es de 21 millones.

Los Bitcoins son la recompensa por conectar nuevos bloques. Se genera un bloque cada 10 minutos y cada bloque recompensa una cierta cantidad de Bitcoins. Se otorgan 50 Bitcoins en los primeros cuatro años y la cantidad de Bitcoins se reduce a la mitad cada cuatro años. Entonces el número total de Bitcoins es 21 millones. Método de cálculo: { 50 x6x 24x 365 } x4x { 1+1/2+. . . . . (1/2) n} = 21 millones (2,1*107).

Principios técnicos de blockchain

Blockchain marca la hora de todas las transacciones mediante hash aleatorio y utiliza hash aleatorio y prueba de trabajo como registros de transacciones, fusionándolos en una cadena en constante expansión. Los registros de transacciones ya formados no se cambiarán a menos que se vuelva a completar toda la prueba de trabajo. Hay tres pasos para formar un nuevo bloque:

1. El minero empaqueta las cuatro partes de "libro mayor, persona a cargo del bloque anterior, marca de tiempo y secuencia aleatoria X" en un bloque;

2. A través de una gran cantidad de cálculos, el minero ajusta la secuencia aleatoria x del bloque, genera el valor hash de los requisitos compuestos y obtiene recompensas de Bitcoin.

3. Los mineros conectan el nuevo bloque con el bloque anterior para formar una nueva cadena de bloques.

El número de patentes es un indicador importante para cuantificar las empresas blockchain en esta etapa.

La industria global de blockchain aún se encuentra en su etapa inicial de desarrollo. La mayoría de las empresas se encuentran en la etapa de diseño conceptual y no tienen productos. Es difícil para los externos evaluar objetivamente los pros y los contras de las nuevas empresas. Creemos que el número de patentes de invención de blockchain puede reflejar el potencial de cada empresa y es un indicador importante para distinguir las empresas de blockchain a través de medios cuantitativos en esta etapa.

Asesoramiento de inversión: Basado en los fundamentos de la empresa, preste atención al valor de Internet en la era blockchain.

Hasta el momento, la función principal de Internet es permitir que la información circule por Internet. La información se difunde mediante copia (A copia a B). El "libro mayor" construido por la cadena de bloques se caracteriza por la apertura y la transparencia, la interconexión punto a punto y la fácil trazabilidad. Construye una infraestructura basada en un mecanismo de confianza para permitir que el valor de los activos digitales circule de manera eficiente. Internet y el valor de los activos digitales que se transferirán en Internet (de A a B, no de A a B). Somos optimistas sobre el futuro de blockchain. Sin embargo, el logro más importante de blockchain en esta etapa es la enseñanza conceptual. Su aparición permite al mercado ver las deficiencias de la "Internet de la información" y la tendencia de la "Internet del valor".

La realización del "Internet del valor" requiere aplicaciones a gran escala en lugar de una sola tecnología. En esta etapa, blockchain aún se encuentra en las primeras etapas de desarrollo. Somos optimistas sobre el futuro de blockchain, pero no sobreestimamos el estado actual de blockchain.

En el mercado de valores de Hong Kong, hay muchas empresas que participan en blockchain. A partir de los fundamentos de la empresa y considerando la cantidad de patentes de blockchain, se recomiendan Tencent Holdings y Zhengyuan Technology, y se mantienen los pronósticos de desempeño y las calificaciones de recomendación.

Tencent (0700.HK): Esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos de la compañía de 2019 a 2020 sea del 22% y el 22%, y que la tasa de crecimiento de las ganancias netas sea del 23% y el 16%, de los cuales no Las tasas de crecimiento de ganancias GAAP son del 15% y el 16%. Las EPS correspondientes en 2019 y 2020 son de 10,4 dólares de Hong Kong y 12,1 yuanes, respectivamente. El rango de valoración objetivo se mantiene entre 380 y 400 yuanes, lo que corresponde a entre 31 y 33 veces el PE en 2020, y se mantiene la calificación de sobreponderación.

Tecnología Zhengyuan (2488.

HK): Predecimos que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa entre 2065 y 2020 será del 9,7% y 65.438+02,2%, y su tasa de crecimiento de los beneficios netos será del 69% y el 29%, lo que corresponde a un beneficio por acción (BPA) de 0,32 y 0,42 dólares de Hong Kong. Mantenemos una "calificación de compra" y recomendamos una valoración razonable de 8 a 9 dólares de Hong Kong, lo que corresponde a 25 a 28 veces el PE en 2019.

Advertencia de riesgos

1. El concepto de blockchain no se puede convertir en un producto. 2. La aparición de nuevas tecnologías ha llevado a la falsificación de blockchain. 3. Las ganancias del negocio existente de la empresa no pueden respaldar la inversión en I+D a largo plazo en blockchain.

Apéndice: Empresas relacionadas con blockchain de Hong Kong

1. Tencent (0700.HK): existe un portal dedicado a blockchain (https://TrustSQL.qq). El 19 de junio de 2019, Tencent publicó el "Libro blanco de Tencent Blockchain 2019", que presentó el área de Tencent Blockchain en su conjunto. Incluye la plataforma subyacente de blockchain TrustSQL y Tencent Cloud TBaaS. Tencent, que se centra en la "conexión", continúa construyendo infraestructura en el campo blockchain, promueve la implementación de soluciones industriales "blockchain+" y promueve conexiones de valor entre empresas y entre empresas y consumidores. A través del modelo "blockchain+", potenciamos las industrias financiera y real, promovemos la integración de blockchain y la industria y aceleramos la construcción de blockchain industrial.

2. China Mobile (0941.HK): El 15 de junio de 2019, la conferencia de prensa de Blockchain Service Network y el Foro de la Cumbre de Desarrollo Tecnológico fueron organizados por el Centro de Información, organizado por China Mobile Communications Group Corporation y China UnionPay Co., Ltd., y compañía. -organizado por Beijing Zao Technology Co., Ltd. Celebrado con éxito en Beijing. China Mobile utiliza los recursos existentes, las instalaciones en la nube y las instalaciones de almacenamiento informático para realizar investigación y desarrollo independientes y optimizar las instalaciones existentes. Como nueva piedra angular, China Mobile promueve el empoderamiento mutuo entre 5G y blockchain;

3. Ping An de China (2318.HK): En 2018, hubo 84 solicitudes de patentes de invención de blockchain en todo el mundo, ocupando el séptimo lugar en el mundo. Ping An de China confía en la tecnología blockchain para mejorar el nivel inteligente de gestión urbana. Ping An aplica blockchain a la salud médica, el alivio específico de la pobreza y el bienestar social.

5. ZhongAn Online (6060.HK): An Chain Cloud es una plataforma de servicios de nube ecológica profesional basada en inteligencia artificial, blockchain y criptografía. Utiliza ZhongAn Chain desarrollada independientemente por ZhongAn como infraestructura subyacente. Ha desarrollado casi 10 aplicaciones verticales, como. firmas electrónicas, identidades digitales, almacenamiento de cifrado distribuido, almacenamiento de certificados y trazabilidad.

6. Kingsoft (3888.HK): el primero en realizar aplicaciones y soluciones de juegos + blockchain. Actualmente, el negocio de la nube de juegos está explorando la aplicación de la tecnología blockchain para acelerar la expansión del ecosistema de juegos. En la primera mitad de 2018, Kingsoft Cloud tomó la iniciativa en el lanzamiento del plan "proyecto-X" del ecosistema de juegos blockchain, realizando un área completa que consiste en la construcción de infraestructura de plataforma blockchain, tecnología subyacente de blockchain y desarrollo, operación y distribución de juegos blockchain. Arquitectura ecológica del juego Blockchain.

7. HC Group (2280.HK): En octubre de 2008, 365438+2065438+ HC Group anunció el lanzamiento oficial de su primer escenario de aplicación basado en blockchain. El acuerdo marco de cooperación firmado con Wojia Co., Ltd. desarrollará los productos blockchain de HC Group desde el campo agrícola y expandirá el mercado moderno de blockchain agrícola con la ayuda de big data industrial y escenarios de aplicación de blockchain.

8. Zhengyuan Technology (2488.HK): La compañía es la primera empresa líder de alta tecnología de China dedicada al diagnóstico, prueba, reparación de automóviles e investigación, desarrollo y producción de equipos de neumáticos. Como líder en la industria de Internet de los vehículos, la empresa está profundamente involucrada en la exploración de soluciones para la integración e implementación de big data en el sector automotriz. En 2018, la compañía ocupó el quinto lugar en el mundo en términos de solicitudes de patentes relacionadas con blockchain, ubicándose a la vanguardia de la nueva tecnología blockchain. La compañía combina la tecnología blockchain con aplicaciones industriales, desarrolló la serie de productos "Super Car Chain Plan" y personalizó un terminal de recopilación de datos 4G montado en vehículos utilizando tecnología blockchain para la industria de Internet de vehículos: GT Box-I. Zhengyuan Technology ha declarado públicamente muchas veces: independientemente del declive o la prosperidad, se niega a involucrarse en monedas digitales e ICO, ni en ofertas públicas ni privadas, y se centra en explorar el valor de la cadena.

9. Meitu Company (1357.HK): La visión de Meitu Blockchain es conectar el mundo digital y el mundo real mediante la creación de un pasaporte de identidad descentralizado, seguro y cifrado para que los usuarios creen un entorno blockchain confiable. Por un lado, Meitu Intelligent Pass (MIP) permite a los usuarios anclar activos dispersos en varias aplicaciones en la cadena de bloques y, a través de la verificación de inteligencia artificial por reconocimiento facial, el uso de varias aplicaciones es más conveniente y seguro, y por otro lado, la privacidad está protegida; Meitu Intelligent Pass (MIP) también permite que algunos servicios que requieren una verificación sólida, como atención médica, educación, etc., utilicen blockchain para atender a los usuarios de manera más efectiva.

10. Gome Retail (0493.HK): 438+08, 65, 438+04 el 65 de abril de 2065. Según Gome Retail, Gome ha entrado en la era de la digitalización integral y la operación de tiendas digitales es el “Proyecto número uno” de Gome. ”. La empresa siempre ha investigado sobre tecnología blockchain y tecnología descentralizada. La persona relevante a cargo de Gome Retail dijo: El modelo de negocio de Gome de disfrutar del comercio minorista y la estrategia minorista de las tiendas de belleza para empleados son muy consistentes con el sistema modelo descentralizado de blockchain. La tienda de belleza para empleados también es un nuevo canal que Gome espera crear. .

(Fuente del artículo: Guosen Securities)

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