Huatong Platinum y Silver analizan el desarrollo futuro de la plata.

1.2009 Silver Market Review

Una mirada retrospectiva a la tendencia de los precios internacionales de la plata desde 2009, a principios de año, debido a la demanda de cobertura e impulsada por la Al alza simultánea del dólar estadounidense y del oro, el precio internacional de la plata comenzó a subir por primera vez, alcanzando un máximo de 14,64 dólares por onza el 23 de febrero. Los precios internacionales de la plata volvieron a caer en marzo y abril, oscilando entre 12,80 y 13,5 dólares la onza. Desde finales de abril, el dólar estadounidense se ha ido debilitando, lo que ha provocado que los precios internacionales de la plata marquen el comienzo de la segunda ola de subidas de este año. Después de superar la marca entera de 15 dólares por onza el 28 de mayo y alcanzar el punto más alto de 16,24 dólares por onza el 3 de junio, los precios internacionales de la plata comenzaron a caer, alcanzando el punto más bajo en dos meses con 65.438 el 13 de julio. Luego de experimentar ajustes técnicos a finales de julio y agosto, los precios internacionales de la plata comenzaron a subir nuevamente, alcanzando nuevos máximos repetidamente en más de dos meses, superando las marcas de 17, 18 y 19 dólares la onza. En el mes de 65438+2, los precios internacionales de la plata subieron fuertemente en el corto plazo Luego de alcanzar el punto más alto del año con US$ 19,46 por onza el 3 de febrero de 65438, los precios internacionales de la plata comenzaron a sufrir una fuerte corrección. Actualmente, el precio internacional de la plata ha caído a alrededor de 17,5 dólares la onza, con una corrección de aproximadamente el 10%. La tendencia de la plata al contado nacional es aproximadamente la misma que la de la plata internacional. Los precios locales al contado de la plata han aumentado con el aumento de los precios internacionales de la plata, de 2.435 yuanes/kg a principios de año a los 3.980 yuanes/kg actuales, con un máximo de 4.220 yuanes/kg.

Si observamos el mercado internacional de la plata en 2009, los precios internacionales de la plata fluctuaron al alza. Según el análisis, al 25 de febrero, el precio internacional de la plata en 2009 había aumentado en 6,13 dólares EE.UU./onza, un aumento del 54%, y el precio local de la plata había aumentado en 1.545 RMB/kg, un aumento del 63%. El precio internacional del oro aumentó 204,4 dólares la onza desde principios de año hasta 65.438+ el 3 de febrero, un aumento de sólo el 23%. Se puede observar que el aumento de los precios de la plata en 2009 ha sido mucho mayor que el del oro, y el rendimiento de la plata ha superado al del oro. ¿Por qué la plata ha subido tanto y ha obtenido mejores resultados que el oro? ¿Qué pasará con el mercado de la plata? Podemos analizarlo desde los siguientes aspectos.

Figura 1-1-9 Gráfico de tendencia del precio internacional de la plata en 2009

(Fuente: Shanghai Huatong Platinum and Silver Trading Market)

Figura 1-1- 10 Gráfico de tendencias del precio local de la plata en 2009

Fuente: Shanghai Huatong Platinum Silver Trading Market)

2. Análisis de los factores que influyen

La situación económica mundial es Estabilidad aún incierta

Desde el estallido del tsunami financiero en 2008, el mercado financiero internacional ha sido turbulento y la situación económica mundial ha sido incierta. Para mantener la estabilidad del mercado financiero, los principales países de todo el mundo lanzaron enormes planes de estímulo económico a finales de 2008. Por ejemplo, después de octubre de 2008, el gobierno de Estados Unidos emitió 700 mil millones de dólares en moneda base en dos meses, equivalente a la cantidad de moneda base emitida en los últimos 95 años, lo que creará expectativas y presiones crecientes sobre la inflación global. En marzo de 2009, la Reserva Federal anunció que compraría directamente bonos gubernamentales que vencieran, implementaría una política monetaria de flexibilización cuantitativa y mantendría tasas de interés cero. Esto significa que la Reserva Federal monetizará directamente el déficit fiscal y el enorme "largo" recién creado. "La deuda a plazo" afectará directamente los activos y pasivos del mundo. Al mismo tiempo, el Banco de Inglaterra también dijo que recompraría hasta 75 mil millones de libras de bonos gubernamentales, con 75 mil millones de libras adicionales de provisiones de recompra del banco central. En comparación con el tamaño actual de la economía del Reino Unido, estas cifras son aproximadamente 3 veces el stock de billetes y monedas en circulación, 2 veces la base monetaria del Reino Unido y equivalentes a 1/3 del stock de deuda nacional emitida del Reino Unido. Como resultado, la liquidez global está inundando y las expectativas de inflación global están aumentando gradualmente. Los precios de los activos internacionales de materias primas, como el oro y la plata, han ido subiendo desde principios de año y han alcanzado nuevos máximos repetidamente. Aunque muchos gobiernos han implementado planes de estímulo económico y han emitido grandes cantidades de moneda, lo que ayudará a la economía global a salir de la crisis, las expectativas de inflación causadas por la inundación de liquidez también se convertirán en un obstáculo o "obstáculo" para la recuperación económica global, y la situación internacional Los precios de las materias primas aumentarán bruscamente.

Sin embargo, para estimular la recuperación económica, Estados Unidos debe mantener un dólar fuerte durante un período de tiempo y suprimir los precios de las materias primas y los productos básicos para reducir los costos de producción corporativos. De lo contrario, una vez que la economía no reanude el crecimiento y la inflación se salga de control, las empresas que no puedan transmitir eficazmente los aumentos de precios hacia abajo se verán inevitablemente aplastadas por los altos costos. Sin la confirmación y el apoyo de la economía real, la recuperación virtual de la economía será breve. -vivido.

Cuando la economía mundial se encuentra en el estado incipiente de recuperación, bajo los efectos duales de las expectativas de recuperación y las expectativas de inflación, el aumento continuo de los precios de las materias primas y de los precios de los activos de capital sin duda empujará a la economía mundial a un callejón sin salida de estanflación. También redunda en interés económico de todos los países mantener un dólar fuerte para mantener los precios de las materias primas bajo control. Una vez que la economía estadounidense comience a recuperarse significativamente, la política del dólar puede cambiar. Estados Unidos aprovechará una vez más la oportunidad para implementar una política de dólar fuerte, aumentar las tasas de interés para recuperar la liquidez en dólares en los países y regiones emergentes y reventar las burbujas de precios de los activos en los países y regiones emergentes, lo que provocará que el mercado de valores caiga y la riqueza aumente. transferir nuevamente.

2.2 Análisis de la oferta y la demanda de los fundamentos de la plata

(1) La oferta de plata se reduce

Según datos relevantes publicados por la Asociación Mundial de la Plata, el total mundial de plata suministro en 2008 Aproximadamente 27633 toneladas. El suministro de plata proviene principalmente de la industria minera (alrededor del 76% del total), plata reciclada (alrededor del 20%) y ventas gubernamentales (alrededor del 3,5%). Sin embargo, hay dos factores importantes que tendrán un impacto importante en la oferta de plata, que se está reduciendo gradualmente. En primer lugar, la mayor parte de la plata fundida se consumirá en la producción industrial. Si bien una parte se recicla como residuo, casi toda la plata extraída durante los últimos 100 años se ha agotado. Este no es el caso del oro. La mayor parte del oro que se extrajo y fundió durante miles de años todavía existe en la actualidad. En segundo lugar, la oferta de plata del gobierno disminuyó. Aunque el gobierno estadounidense posee suficiente oro, ha agotado sus reservas de plata para compensar la falta de producción minera, y las reservas de plata de otros gobiernos también están disminuyendo. Las reservas de plata existentes se han agotado gravemente en los últimos 15 años, y China y la India (con diferencia los dos mayores tenedores de plata) se están acercando al fondo de sus capacidades de suministro.

(2) La demanda de plata está aumentando en lugar de disminuir.

Guía de joyería china y joyería de jade 2009

La plata es un metal precioso consumible con propiedades duales de instrumento financiero y metal industrial. La plata es muy utilizada en materiales fotosensibles, aleaciones, monedas de plata, joyería, etc. debido a su buena conductividad térmica y eléctrica. Según estimaciones de Morgan, entre 1990 y 2005 se consumió un total de 1.500 millones de onzas (aproximadamente 46.655 toneladas) de plata. Desde 2009, a medida que la economía global ha mostrado signos de recuperación, el impulso a los metales industriales ha sido bastante obvio y la demanda de plata ha aumentado en lugar de disminuir. La demanda de plata industrial ha aumentado año tras año, de menos del 40% al 50%, mientras que la demanda de fotografía se ha reducido a la mitad. Los datos del Silver Institute muestran que en 2008, la plata industrial representó el 50,3% de la demanda de plata, la joyería el 17,8%, la fotografía el 11,8% y la platería, las monedas de plata y las medallas de plata representaron el 13,8%. Ahora hay una nueva fuente de demanda: los fondos cotizados en bolsa de plata. Según datos de Ishares Silver Trust, el fondo de intercambio de plata (ETF) más grande del mundo, al 30 de junio de 2009, sus tenencias de plata habían alcanzado un récord de 9.404,79 toneladas. Además, según datos publicados por el "World Silver Yearbook 2009", la producción de joyería de plata de China aumentó un 3% en 2008 en comparación con el año anterior, alcanzando aproximadamente 733 toneladas. En la actualidad, China se ha convertido en el segundo productor mundial de joyas de plata.

El índice del dólar estadounidense continúa debilitándose después de subir bruscamente a 2,3.

A principios de 2009, afectado por el plan de estímulo económico del presidente electo estadounidense Obama, el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra bajó el tipo de interés de referencia del 2,0% al 1,5%, y el índice del dólar estadounidense. continuó aumentando. El 2 de marzo, el índice del dólar estadounidense recibió un fuerte apoyo cuando AIG anunció enormes pérdidas, exacerbando las preocupaciones del mercado sobre la economía. Sin embargo, cuando Estados Unidos comenzó a implementar una política monetaria de flexibilización cuantitativa, el dólar estadounidense comenzó a seguir debilitándose y el índice del dólar estadounidense entró en un canal descendente. Los precios de la plata están subiendo gradualmente, impulsados ​​por la continua debilidad del dólar estadounidense. El 18 de marzo, el índice del dólar estadounidense cayó bruscamente debido a la decisión de la Reserva Federal de comprar 300.000 millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo y 750.000 millones de dólares en valores respaldados por hipotecas. Aunque los bancos centrales de Europa, Japón y Estados Unidos anunciaron que habían llegado a un acuerdo de línea de swap de divisas por un total de 295 mil millones de dólares, el índice del dólar estadounidense se recuperó. Sin embargo, el 29 de abril, la Reserva Federal decidió mantener la tasa de los fondos federales sin cambios en un mínimo histórico de cero a 0,25% y afirmó que utilizaría todas las herramientas posibles para promover la recuperación económica, y el índice del dólar estadounidense volvió a caer. En mayo, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo anunciaron la implementación de políticas de flexibilización cuantitativa. Las actas de la reunión de políticas de abril publicadas por la Reserva Federal mostraron que consideraría comprar más valores para estimular la economía, lo que provocó el índice del dólar estadounidense. seguir fluctuando y cayendo. En julio se celebró la cumbre del G8, durante la cual China y Rusia declararon que el estatus del dólar estadounidense como moneda de reserva es actualmente insustituible, lo que impulsó al dólar estadounidense.

En agosto, septiembre y junio de 2010, los datos económicos mundiales en general siguieron mejorando, el mercado de valores siguió subiendo, el apetito por el riesgo ejerció presión sobre el dólar estadounidense y el índice del dólar estadounidense cayó bruscamente. 165438+En el mes de octubre, el Banco de Inglaterra mantuvo los tipos de interés sin cambios en el 0,5% como esperaba el mercado y anunció que la escala de compras de activos se ampliaría de 17,5 mil millones a 200 mil millones, pero fue inferior a lo esperado. 50 mil millones de expansión. Tan pronto como se supo la noticia, la libra subió bruscamente y el dólar cayó. 165438+A finales de octubre, algunos comentarios de funcionarios de la Reserva Federal suprimieron el dólar estadounidense y el dólar estadounidense siguió cayendo. En febrero de 65438, se produjo una crisis de deuda en Dubai. Los datos económicos favorables publicados ese mes aumentaron las expectativas de los inversores de una recuperación acelerada de la economía estadounidense y el dólar estadounidense comenzó a recuperarse continuamente.

2.4 El precio internacional del oro fluctuó y subió.

En 2009, en el contexto de las expectativas de inflación y el debilitamiento del dólar estadounidense, el precio internacional del oro atravesó una ola de shock y una tendencia al alza. Especialmente desde septiembre, el precio internacional del oro ha alcanzado repetidamente nuevos niveles. máximos, rompiéndose el 17 de marzo de 2008. El máximo fue de $ 1.032,55 por onza, y un nuevo máximo de $ 65.438 se alcanzó el 3 de febrero de 2008. Aunque los precios internacionales del oro cayeron bruscamente a finales de año, las tenencias de fondos ETF internacionales de oro se mantuvieron en un nivel alto. Los gobiernos no vendieron oro y los países individuales siguieron aumentando sus reservas de oro. Los precios internacionales del oro se mantendrán altos durante algún tiempo y pueden alcanzar nuevos máximos en el momento adecuado. De la comparación de precios del oro y la plata, 1 onza de oro el 25 de febrero equivalía a 63 onzas de plata. Cuando el precio del oro superó los 1.000 dólares por onza por primera vez en marzo de 2008, 1 onza de oro equivalía a sólo 48,45. onzas de plata. Se puede observar que todavía hay margen para un mayor aumento de los precios internacionales de la plata.

En 2009, las tenencias de acciones de oro SPDR, el fondo ETF de oro más grande del mundo, aumentaron de 780,23 toneladas (65438 + 6 de octubre) a principios de año a las 1132,71 toneladas actuales (65438 + 23 de febrero). ). Un aumento total de 352,48 toneladas.

Figura 1-1-11 Gráfico de tendencia del precio internacional del oro en 2009

(Fuente: sitio web de Kitco)

El país con las mayores reservas de oro del mundo es Estados Unidos que posee 8.133,50 toneladas de oro, lo que representa el 78,3% de las divisas. Alemania ocupa el segundo lugar, con sus tenencias de oro de 3.412,60 toneladas, lo que representa el 69,5% de las divisas. En tercer lugar se encuentra el Fondo Monetario Internacional (FMI), que posee 3.017,3 toneladas de oro. Las reservas de oro de China son de 1.054 toneladas, ocupando el sexto lugar y representando sólo el 1,8% de las divisas. 165438+El 3 de octubre, el Fondo Monetario Internacional anunció la venta de 200 toneladas de oro a la India. Debido a que estas 200 toneladas no aumentaron sustancialmente la oferta del mercado internacional del oro, sino que aumentaron la comprensión del mercado sobre la función de cobertura del oro, el precio internacional del oro aumentó bruscamente, alcanzando el 2,37% ese día. Anteriormente, a principios de abril, el Fondo Monetario Internacional anunció que vendería 400 toneladas de oro para recaudar fondos con el fin de ayudar a los países en desarrollo duramente afectados por el tsunami financiero. El día que se anunció la noticia, los precios internacionales de los futuros del oro se desplomaron más del 3%, cayendo por debajo de los 900 dólares la onza.

Figura 1-1-12 Cambios en las tenencias de acciones de oro de SPDR, el fondo de oro ETF más grande del mundo, en 2009.

Figura 1-1-13 Mapa oficial de las diez principales reservas de oro del mundo

(Fuente de datos: Consejo Mundial del Oro, del 5 al 38 de junio de 2009 + febrero)

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3. Conclusión

En resumen, desde la perspectiva de los factores que afectan los precios de la plata, la economía global es inestable, el dólar estadounidense continúa debilitándose y los precios internacionales del oro. han jugado un papel importante en la promoción de los precios de la plata. La plata tiene la doble propiedad de un instrumento financiero y un metal industrial. Las propiedades del metal industrial de la plata son más obvias que las del oro. A medida que mejore la actual situación económica mundial, la demanda de plata industrial aumentará gradualmente y también aumentará la producción de joyas de plata, lo que respaldará fuertemente la tendencia posterior de los precios internacionales de la plata. Sin embargo, dado que el valor de la plata es menor que el del oro y es fácil especular, la elasticidad precio de la plata es mayor que la del oro y su riesgo de inversión es mayor que el del oro, se debe tener cuidado al invertir en plata. . Después de que el precio internacional de la plata se ajustara a 5438 en junio + febrero, el precio internacional del oro también cayó por debajo de los 1100 dólares estadounidenses la onza, y tanto el oro como la plata cayeron más del 10%. Sin embargo, hay un margen limitado para que la plata siga cayendo y se espera que alcance nuevos máximos en el futuro y supere la marca de los 20 dólares la onza.