Acciones a largo plazo en la industria farmacéutica

Históricamente, cuando el mercado de acciones A no va bien, habrá instituciones que "toman medicamentos y beben agua" para calentar el mercado. Pero en los últimos dos años, solo han visto "beber" y no "tomar medicamentos". Principalmente debido al impacto negativo de las reformas de las políticas médicas, las adquisiciones centralizadas y otros incidentes, las instituciones públicas se han retirado antes o inmediatamente después. El desempeño específico es que en la última ronda, cuando el sector farmacéutico Bull and Bear subió, el aumento general fue más lento, pero el aumento fue menor en el período posterior Cuando cayó, cayó más rápido y la caída fue mayor. Todos ellos están respaldados por la lógica racional.

Lo mismo ocurrió con la industria de las bebidas alcohólicas después de la Prohibición. Al principio, todo el mundo era extremadamente pesimista e incluso hubo una emotiva discusión de que los chinos no beben licor. Moutai una vez cayó a una relación precio-beneficio de aproximadamente 8 veces y a nadie le importó. Sin embargo, desde los fabricantes hasta el mercado de capitales, la lógica pesimista está cambiando gradualmente. Se cree que el público en general puede "reemplazar" al personal gubernamental como principal consumidor, y el atributo de escasez de licores de alta calidad permanece. A un período de pesimismo extremo le siguió un repunte. En ese momento, Moutai, un licor excelente en el entorno del mercado bajista, fue el que más se recuperó, recuperándose más del 40% desde el mínimo en un corto período de tiempo. Después de un largo período de tiempo, el precio de las acciones se mantuvo estable porque las ganancias no se reflejaron en los estados financieros. Pero en los años siguientes, a medida que su desempeño se fue publicando gradualmente y se convirtió en el número ganador, el líder en licores emergió del mercado trascendental que todos conocemos hoy. La oportunidad de conseguir un licor de este nivel sólo llega una vez cada 8 o 10 años, lo que es comparable a la búsqueda de gangas de Coca-Cola por parte de Buffett. No siempre ocurre.

A juzgar por el desempeño de las acciones alcistas en las acciones farmacéuticas, la lógica del mercado se ha vuelto cada vez más clara, es decir, las acciones que tienen competitividad central, no se ven afectadas por la minería centralizada o tienen una lógica de medicamentos innovadora se ven favorecidas por El mercado, como Hengrui Medicine, Mindray Medical, etc., básicamente no cayó ni se recuperó a nuevos máximos.

Tomemos a Hengrui como ejemplo. Hengrui es realmente una buena empresa. En los últimos 65.438+00 años, ha mantenido una tasa de crecimiento compuesta de más del 20% en ingresos y beneficios. Esta ola ha alcanzado repetidamente nuevos máximos y el mercado cree que Hengrui es la empresa con el mejor diseño de medicamentos nuevos y la mayor certeza entre las empresas que cotizan en acciones A. Aunque se han suprimido los medicamentos genéricos, al mercado no le importa y les ha dado una valoración muy alta. La empresa es buena, pero aún hay que considerar si es barata o no. Reducimos la tasa de crecimiento de la capitalización de mercado basándose en un modelo de flujo de caja descontado. El valor de mercado actual significa que Hengrui debe mantener una tasa de crecimiento anual compuesta del 23% en los próximos 65.438+00 años, lo cual es una condición extremadamente dura. Sin embargo, es posible que la tasa de crecimiento gradual no sea la esperada y es posible que el límite de precio se complemente después de que Moutai anuncie una tasa de crecimiento trimestral baja. En lo que respecta a la valoración de la cartera de I+D, no somos expertos médicos, por lo que es difícil hacer comentarios. Pero la valoración actual también es una estimación optimista de que la mayoría de los oleoductos se han liquidado con éxito. ¿Pero quién se atreve a garantizar la I+D? Creemos que es dudoso, y al menos es seguro que el precio actual no tiene margen de seguridad. La lógica específica se puede encontrar en el artículo especial de Hengrui Medicine "Hengrui Medicine se duplicó". Por esta razón, tomando a Hengrui como ejemplo, lo llevaré a ver las acciones farmacéuticas.

“Aunque la valoración de Hengrui es alta y puede no ser adecuada para comprar, comprender la lógica de Hengrui ayudará a comprender y explorar oportunidades en las acciones farmacéuticas.

Las acciones emblemáticas, que ya ocupan un lugar destacado en la lista, como Hengrui Io, están revelando la lógica de la institución. A continuación analizamos la siguiente lógica, que servirá como principio rector básico para la investigación y el funcionamiento de las acciones farmacéuticas durante mucho tiempo. > La lógica a largo plazo es que la población sigue creciendo; la proporción de personas que envejecen aumenta; el consumo general de drogas sigue creciendo

La lógica a largo plazo dentro del sector es que las reformas impulsadas por. Las políticas de seguro médico promoverán la concentración de la industria. Aquellos con competitividad central serán marginados gradualmente, y aquellos con competitividad central acelerarán su crecimiento desde empresas ordinarias de alta calidad hasta superlíderes.

Lógica a corto plazo: después de que se publiquen las malas noticias, el mercado formará una tendencia. De hecho, el mercado ha tenido un buen desempeño recientemente. Después de todo, el impacto de las compras centralizadas tiene un efecto de cola larga y las expectativas y opiniones de. el mercado de capitales puede cambiar inmediatamente, pero lleva tiempo asimilar la situación real de la industria.

Lógicamente hablando, la selección de acciones individuales es alta, pero la valoración no es baja y la tasa de crecimiento es baja. en el futuro está básicamente sobregirado, pero el margen de seguridad es bueno a través de investigaciones de seguimiento, podemos encontrar empresas con una alta probabilidad de éxito en cambiar la situación.