He Zhong y Zhang Yisheng Youbin: Cíñete a la inversión en valor y elige un buen camino para acompañar el crecimiento.
Durante esta competencia, New Fortune y West China Securities lanzaron la columna "Entrevista sobre capital privado" para presentar verdaderamente las ideas de inversión de los inversores de capital privado y el camino de crecimiento de destacados administradores de fondos. En esta edición, entrevistamos a Zhang Youbin, director ejecutivo y gerente general de Tibet Hezhong Yisheng Investment Management Co., Ltd. (en adelante, Hezhong Yisheng).
He Zhongshengsheng se estableció en septiembre de 2014. Hasta el momento, * * * ha emitido 10 productos de fondos. El director ejecutivo y gerente general de la compañía, Zhang Youbin, tiene 22 años de experiencia en inversiones en valores. Siempre mantiene un criterio profesional sobre la información financiera, es bueno en la selección de acciones, tiene gran visión de futuro a la hora de elegir oportunidades de inversión, mantiene la calma y la objetividad en cuanto al mercado. puede evitar en gran medida los factores emocionales resultantes de los riesgos comerciales.
La siguiente es la transcripción de la entrevista.
He Zhong Lifespan se estableció hace casi seis años. ¿Podría presentarnos el crecimiento de la empresa y su situación actual?
Zhang Youbin: He Zhongyisheng se registró en septiembre de 2014 y aprobó la presentación en enero de 2015. Desde el lanzamiento del primer producto en marzo de 2015, actualmente * * * ha lanzado 10 productos y ha establecido un equipo de investigación de 10 personas. Desde su fundación, la empresa ha concedido gran importancia a la combinación de investigación e inspección, con una media de más de 500 conferencias telefónicas al año. En la actualidad, cubre principalmente TMT, automóvil, innovación eléctrica, consumo, farmacéutica, química, materiales de construcción y otras industrias.
He Zhongyisheng persigue la selección de acciones de valor y exige mucho al equipo de investigación de inversiones. Introduzca la composición del equipo de investigación de la empresa. ¿En qué aspectos fortalecerá su fortaleza en el futuro y continuará construyendo y mejorando la fortaleza del equipo de investigación de inversiones?
Zhang Youbin: Lo primero que hizo He Zhong en su vida fue crear un equipo de investigación. El equipo de investigación actual está formado por 10 personas. Todo el equipo es estable y el personal principal tiene una rica experiencia en investigación de inversiones. Después de seis años de construcción, aunque el marco de investigación de inversiones ya se ha establecido inicialmente, todavía existen muchas deficiencias. Por ejemplo, existen fallos e imperfecciones en el sistema de emisión no pública y de colocación privada, y la amplitud y profundidad de la cobertura de la investigación son insuficientes. Desde finales del año pasado, He Zhongyisheng ha tomado las siguientes medidas para resolver los problemas anteriores: primero, cooperar directamente con institutos de investigación de valores e instituciones de investigación independientes de terceros, por un lado, para mejorar el problema de la cobertura insuficiente, y por otro lado, estudiar en profundidad las ideas y métodos analíticos de estos grandes institutos de investigación; en segundo lugar, buscar activamente introducir firmas de valores destacadas o investigadores científicos financiados con fondos públicos para promover la construcción de un sistema estandarizado y sistemático. A través de estas mejoras, sentaremos las bases para una futura expansión a escala.
¿Presente en detalle el marco de inversión y la estrategia de inversión de He Zhongshengsheng? ¿Cuáles son los criterios para juzgar las acciones de crecimiento de valor?
Zhang Youbin: El marco de selección de acciones de inversión de He Zhongyisheng consta principalmente de dos líneas. Primero, configuración industrial de arriba hacia abajo. Mediante el análisis de los ciclos de vida de la industria y los ciclos socioeconómicos, seleccione industrias que actualmente estén creciendo rápidamente y luego seleccione empresas excelentes que se ajusten a la lógica actual de inversión de la industria. La elección del ciclo de vida de la industria incluye el momento de la integración y concentración de la industria en la etapa de rápido crecimiento de la industria y la etapa de madurez de la industria. En segundo lugar, la selección ascendente de acciones de crecimiento. Elija empresas con un gran espacio industrial, barreras elevadas, un buen panorama competitivo y ventajas competitivas sobresalientes para la inversión. La estrategia de inversión de la empresa es una estrategia puramente de mercado alcista de acciones a medida que la escala crezca en el futuro, también se preparará para la cobertura de futuros.
En cuanto a los criterios para juzgar las acciones de crecimiento, en primer lugar, debe haber espacio para el crecimiento, lo que incluye el espacio de la industria y cuánto espacio se puede hacer en la industria, en segundo lugar, debe tener ventajas muy destacadas; en la industria, que puede ser tecnología, marca, canales, escala, etc. En tercer lugar, una gestión excelente y estable y mecanismos razonables; en cuarto lugar, unas finanzas sanas.
A finales de julio de 2020, He Zhongyisheng ha emitido más de 65.438 00 productos y ha gestionado activos por valor de 550 millones. ¿Podría presentarnos el diseño y el rendimiento actuales del producto?
En su opinión, ¿qué sectores del actual mercado de acciones A se espera que se conviertan en la cuna de las futuras acciones de crecimiento de valor?
Zhang Youbin: Hay dos consideraciones principales a la hora de elegir acciones de crecimiento desde una perspectiva industrial. La primera es una industria con un espacio industrial suficientemente grande y un techo relativamente alto, como la medicina familiar, el consumidor, Internet y la información electrónica, incluidos algunos materiales nuevos como la fibra de carbono, así como algunas industrias emergentes como la fotovoltaica y energía eólica, y ahora La cadena de la industria de vehículos de nueva energía y la cadena de la industria Beidou; la segunda es que algunos espacios en las industrias tradicionales son lo suficientemente grandes, pero la industria está en proceso de concentración en ciertos sectores.
Presente el sistema de control de riesgos de la empresa. ¿Cómo controlar eficazmente los riesgos de salida cuando el mercado fluctúa violentamente?
Zhang Youbin: En el sistema de control de riesgos de la empresa, actualmente tenemos dos partes principales: una son las instituciones, como el sistema de colchón de seguridad del nuevo producto, la posición antes del valor neto de 1,05 no debe exceder el 30%. , y la posición de una sola acción no excederá el 10%, la posición en una sola industria no excederá el 30% y el control de la posición alcanzará una cierta proporción después de la salida.
En segundo lugar, en términos de experiencia, el personal principal de la compañía tiene más de 20 años de experiencia en investigación de inversiones y ha creado una historia de rentabilidad sostenible que abarca períodos alcistas y bajistas durante más de 10 años. Una rica experiencia práctica en inversiones también es una ventaja. Los dos puntos anteriores nos han permitido lograr mejores retornos y un menor retroceso en la gestión de productos en los últimos años. Por supuesto, si quieres hacerlo mejor y llegar más lejos, estos dos puntos por sí solos no son suficientes. Por eso, este año iniciaremos el tercer punto, potenciar las coberturas y utilizar mejores mecanismos para controlar el riesgo de grandes retiros.
¿Cómo ves la tendencia del mercado de capitales en 2020? ¿Dónde es probable que aparezcan oportunidades de inversión en los próximos cinco meses?
Zhang Youbin: Este año es el entorno externo más complejo. Una es la epidemia y la otra son las relaciones entre China y Estados Unidos, que afectan al mercado de capitales en cualquier momento. Hasta ahora, la tendencia general del mercado es alcista. Seguimos creyendo que habrá mejores oportunidades en el mercado de valores en los próximos dos o tres años. Para las próximas oportunidades de inversión, somos más optimistas respecto a empresas líderes en industrias tradicionales con margen de consolidación en niveles bajos.
¿Cómo ve el papel de los datos financieros en la selección de inversiones?
Zhang Youbin: En nuestra opinión, los datos financieros son muy importantes. En primer lugar, aunque es un indicador de desempeño pasado, podemos usarlo para juzgar inicialmente las capacidades operativas, las capacidades de gestión y la calidad de los activos de una empresa. En segundo lugar, a veces, cuando profundizamos en una empresa desde abajo hacia arriba, también comenzamos con estos; datos básicos, y luego probado desde una perspectiva empresarial, en tercer lugar, los indicadores financieros formarán una relación de corroboración mutua al analizar el entorno macroeconómico de la empresa, el estado de la industria y las condiciones operativas. Cuarto, nuestras inversiones en los últimos años han podido evitar varias minas terrestres financieras, basándose principalmente en el análisis de datos financieros.
Las opiniones contenidas en este artículo solo representan las de los encuestados de capital privado y no representan a ninguna institución. No tienen ningún significado orientativo ni constituyen ningún consejo operativo para los inversores.