Las diez principales firmas de corretaje analizan las perspectivas del mercado | El "fondo político" de las acciones A continúa consolidándose y la estrategia puede convertirse gradualmente en optimismo.
El documento recogió las opiniones de 65.438+00 brokers. La mayoría de las casas de bolsa creen que después de los primeros ajustes, el mercado tiene un valor medio y no hay necesidad de pesimismo estratégico. Puede convertirse gradualmente en optimismo y se espera que comience el mercado de reparación a mediano plazo de las acciones A.
CITIC Securities señaló que en el próximo trimestre, la tendencia de mejora de todo el entorno interno y externo del mercado es un evento de alta probabilidad. Por lo tanto, estratégicamente ya no podemos ser pesimistas y debemos volvernos gradualmente al optimismo.
CICC también señaló que de cara al futuro, aunque todavía hay muchas incertidumbres dentro y fuera del mercado, el mercado ya tiene un valor medio, por lo que no hay necesidad de ser demasiado pesimista al respecto. las perspectivas del mercado.
CITIC Securities cree que los factores que afectaron al mercado en la etapa inicial de esta etapa han cambiado. Con la liberación total de la presión de venta forzada en el mercado y la recuperación gradual del pesimismo extremo, se espera que las acciones A inicien una recuperación del mercado a mediano plazo que durará varios meses a partir de mayo.
Sin embargo, CITIC Securities recuerda a los inversores que es probable que se repita el proceso de mejora de las principales contradicciones dentro y fuera del mercado, y que los inversores deben estar preparados para una determinada etapa de fluctuaciones del mercado en la zona inferior. Por lo tanto, tácticamente debes tener cierta paciencia, y es más apropiado tomarte tu tiempo.
En términos de configuración, el crecimiento estable sigue siendo la principal línea sobre la que muchas instituciones se muestran optimistas. CICC dijo que desde un punto de vista estructural, las áreas de "crecimiento estable" con valoraciones bajas todavía tienen cierto valor de asignación.
Haitong Securities también sugirió que los inversores pueden seguir centrándose en la línea principal de crecimiento estable y que la nueva infraestructura es más flexible.
CITIC Securities: Se espera que comience la recuperación del mercado a medio plazo.
En la actualidad, los factores que afectaron al mercado en la etapa inicial han cambiado, la presión de venta forzada en el mercado se ha liberado por completo y el pesimismo extremo se ha recuperado gradualmente. Se espera que la restauración del mercado comience a mediados de mayo.
Específicamente, en primer lugar, la situación epidémica local en China ha mejorado significativamente, y la reunión del Politburó una vez más enfatizó la coordinación del desarrollo económico y la prevención de epidemias. En segundo lugar, los tomadores de decisiones una vez más ajustaron y respondieron integralmente a las preocupaciones del mercado en las dimensiones de desarrollo de infraestructura, apoyo inmobiliario, rescate de entidades del mercado y desarrollo saludable de la economía de plataformas.
En tercer lugar, la Reserva Federal elevó las tasas de interés y redujo su balance en mayo, y el entorno de fricción comercial puede mejorar gradualmente bajo la presión inflacionaria extranjera. Finalmente, se han publicado los informes del primer trimestre de las empresas que cotizan en bolsa y el mercado ha entrado en un período de vacío de rendimiento y recuperación de la confianza.
En términos de asignación, después de los ajustes de abril, algunos fondos han estado asignando activamente recientemente y los inversores son extremadamente sensibles a las señales positivas marginales.
Por lo tanto, con las señales positivas de los cuatro factores principales anteriores que afectan al mercado, se espera que el mercado de restauración a mediano plazo comience en mayo. Se recomienda que los inversores desplieguen activamente las cuatro líneas principales. infraestructura moderna, bienes raíces, reanudación del trabajo y restauración de la producción y el consumo.
CICC: El mercado tiene valor de línea media.
Entre ellos, el crecimiento negativo del PIB de Estados Unidos en el primer trimestre fue antes de lo esperado, lo que puede indicar que el impacto negativo de las secuelas de la política de superestímulo durante la epidemia ha comenzado a aparecer. .
De cara al futuro, aunque todavía hay muchas incertidumbres dentro y fuera del mercado, el mercado ya tiene un valor medio y no hay necesidad de ser demasiado pesimista sobre las perspectivas del mercado.
CITIC Securities: Estratégicamente, poco a poco podemos virar hacia el optimismo.
De cara a las perspectivas del mercado, en el próximo trimestre ya no deberíamos ser pesimistas en la estrategia, sino que deberíamos volvernos gradualmente al optimismo. La tendencia de mejora de todo el entorno interno y externo es un evento de alta probabilidad.
Sin embargo, es probable que se repita el proceso de mejora de las principales contradicciones dentro y fuera del mercado. Los inversores deben estar preparados para que se produzcan ciertos shocks periódicos en la zona inferior del mercado, y deben tener cierta paciencia en las operaciones y tácticas. Piense detenidamente y con calma, y es aconsejable tomar como principio básico la búsqueda de gangas.
En términos de asignación, en general, si las acciones A quieren obtener ganancias este año, uno de los puntos clave es captar el diseño de gama baja. Las posiciones del mercado antes de las vacaciones cumplen con las condiciones más bajas y los inversores pueden considerarlo como el "pozo dorado" de este año.
Guotai Junan Securities: Se espera que se recupere en la primera quincena de mayo.
De cara a las perspectivas del mercado, se espera que las acciones A se recuperen en la primera quincena de mayo, catalizadas por factores marginales a corto plazo como las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal.
Sin embargo, como las perspectivas de ganancias y el camino para la flexibilización del crédito siguen sin estar claros, el mercado de valores aún no se ha recuperado. Después del repunte, el índice todavía está dominado por una consolidación débil y oportunidades estructurales.
En un rebote, el enfoque táctico de los inversores no es atacar, sino cambiar de estilo, del crecimiento al valor, y alternar entre crecimiento y rebote. Entre ellos, la corrección de la capacidad de la cadena de suministro no es la contradicción central del mercado actual. El núcleo del mercado radica en la necesidad de la recuperación de la demanda y la tendencia de la inflación.
En términos de asignación, los estilos de crecimiento futuros seguirán enfrentando expectativas de ganancias más bajas y una estructura comercial abarrotada. La inversión se centra en acciones con características de bajo riesgo, ciclos y consumo relacionados con el diseño y el crecimiento constante.
Haitong Securities: el mercado ha entrado en un período de diseño desde el punto más bajo de la política hasta el punto más bajo del desempeño.
Desde la perspectiva del reloj de inversión, la valoración del mercado de valores y el tiempo y espacio de ajuste, las acciones A tienen una alta probabilidad de entrar en la zona inferior de un ciclo. El fondo de la política actual es muy claro y el mercado se encuentra en la etapa intermedia desde el fondo de la política hasta el fondo del desempeño, centrándose en el largo plazo y entrando en el período de diseño.
Según la experiencia de que el mercado tocó fondo en 2005, 2008, 2012 y 2016, el mercado estuvo acompañado por la estabilización de tres de los cinco indicadores principales. Hasta ahora, sólo la integración social entre los cinco indicadores principales se mantiene estable.
Para determinar si otros indicadores pueden estabilizarse requiere un seguimiento continuo de los efectos de las políticas para estabilizar el crecimiento, la prevención y el control de epidemias internas y las condiciones económicas en el exterior.
Huatai Securities: Las acciones A tienen condiciones de recuperarse en mayo.
La rápida depreciación del RMB en abril no provocó una gran salida neta de fondos hacia el norte. La fuerza dominante en la caída de las acciones A fue la gran salida neta del sector financiero. En un contexto en el que la proporción de transacciones de financiación ha disminuido durante 16 meses y alcanzó un nuevo mínimo desde 2014, la sustancial salida neta de financiación en abril puede mejorar la disposición de los fondos a largo plazo a entrar en el mercado, y también puede significar la " gota final."
En mayo, las acciones A tienen condiciones de repuntar. Por un lado, en comparación con el informe sobre la labor del gobierno del 5 de marzo, hubo seis cambios marginales en la reunión del Buró Político del Partido Comunista de China el 29 de abril, incluida la mejora de la "demanda interna en expansión", la expansión de la "política herramientas" y mejoras del "fortalecimiento de la infraestructura", la mejora de la autonomía local en la "política inmobiliaria", cambios en la expresión de "mercado de valores" y cambios en la expresión de "economía de plataforma". Por otro lado, la Reserva Federal subirá los tipos de interés el 5 de mayo.
China Merchants Securities: Comenzará la tendencia alcista.
En la actualidad, los ajustes pasados y las valoraciones actuales de las acciones A han tenido en cuenta las múltiples crisis del pasado. En el futuro, a medida que la epidemia disminuya, el crecimiento se estabilice y el entorno externo mejore. entrará en un ciclo ascendente volátil.
Basado en fundamentos, eventos y políticas, la recuperación de las actividades económicas después de la epidemia se ha convertido en la idea central para seleccionar industrias. De cara a las perspectivas del mercado, recomendamos principalmente sectores que se benefician de la nueva construcción y la construcción acelerada, incluidas las infraestructuras tradicionales como el cemento, los metales industriales, el acero y los productos químicos, así como las nuevas infraestructuras como la fotovoltaica, la energía eólica y el almacenamiento de energía. .
Valores Industriales: El mercado ya está tocando fondo.
En general, el mercado se encuentra actualmente en la zona más baja. Por un lado, las expectativas pesimistas se han reflejado y liberado en gran medida. Por otro lado, los responsables de la toma de decisiones han seguido centrándose en "estabilizar el crecimiento" en múltiples ocasiones importantes, estabilizar las expectativas del mercado y consolidar continuamente el "resultado de las políticas". Finalmente, la mayoría de los indicadores característicos del mínimo han alcanzado o están cerca de los mínimos históricos del mercado.
Sin embargo, desde una perspectiva temporal, el mercado todavía se encuentra en la etapa de consumo, shock y consolidación, y es difícil construir un fondo complejo de la noche a la mañana. Esto incluye riesgos extremos en el extranjero que aún no se han liberado, y el lastre para la economía nacional y las ganancias corporativas causado por la epidemia interna aún no ha surgido completamente. Además, haciendo referencia a la historia, después de una fuerte caída, a menos que las políticas se relajen sistemáticamente, el mercado normalmente necesita pasar por un período de consumo y consolidación en la zona inferior.
Ping An Securities: Poco a poco están surgiendo señales positivas.
En los últimos días de negociación, el mercado experimentó un repunte de sobreventa después de la rápida liberación de sentimientos negativos. La razón principal fue que la mejora marginal de la situación epidémica, la reunión del Politburó emitió señales políticas más positivas. y el sentimiento se recuperó naturalmente.
De cara a las perspectivas del mercado, poco a poco están surgiendo señales positivas del mercado. Por un lado, la situación epidémica interna y las políticas han marcado el comienzo de cambios positivos, y la reunión del Politburó del Partido Comunista de China respondió a preocupaciones del mercado como la epidemia, el crecimiento económico y la economía de plataformas, estabilizando efectivamente las expectativas del mercado. Por otro lado, la incertidumbre externa ha vuelto a aumentar, la Reserva Federal está a punto de subir las tasas de interés y los recurrentes conflictos geopolíticos han alterado los sentimientos de la gente.
West China Securities: No hay que ser pesimistas por debajo de los 3.000 puntos.
Desde abril, factores como la epidemia interna, el impacto de la cadena de suministro y la falta de confianza en estabilizar el crecimiento han suprimido el apetito por el riesgo del mercado. De cara a las perspectivas del mercado, tras la publicación de expectativas pesimistas, el nivel de valoración de las acciones A ha vuelto a caer a mínimos históricos y la actual rentabilidad de la asignación del mercado de valores ha ido emergiendo gradualmente. El índice compuesto de Shanghai está por debajo de los 3.000 puntos, por lo que no hay necesidad de ser pesimistas.
Específicamente, esta reunión del Politburó dejó claro que el tono de política general de estabilización del crecimiento continuará. A medida que mejore la situación epidémica interna, se optimizará la prevención y el control de la epidemia y se seguirán implementando políticas en áreas como infraestructura, consumo y bienes raíces. El mayor impacto de la epidemia está pasando gradualmente y se espera que se restablezca la confianza del mercado.
Revisión: Yan Shi