Inversión contraria por Jim Chanos
La estrategia de inversión contraria es su estrategia rectora para el trading. Se especializa en encontrar empresas cuyos fundamentos y valoraciones de mercado hayan fallado, particularmente aquellas que están sobrevaluadas por el mercado o tienen errores comerciales no revelados. Luego abra una posición corta y espere obtener ganancias. Siempre pedía a sus analistas que profundizaran en los detalles de los informes financieros de una empresa. Descubrió los trucos financieros utilizados por la empresa para fabricar resultados operativos y aumentar las ganancias. Una vez que se descubrió un problema, intervino con todas sus fuerzas y estableció posiciones cortas, esperando que otros en el mercado estuvieran de acuerdo con su pensamiento.
En 1982, Chanos era todavía un joven y desconocido analista bursátil a la edad de 24 años. Sostuvo que la popular acción Baldwin & Associates estaba condenada al fracaso debido a su deuda excesivamente apalancada, métodos contables cuestionables y flujo de caja negativo. Aconsejó a los inversores vender en descubierto. Sus comentarios fueron ridiculizados por sus pares de Wall Street, y Baldwin Associates incluso amenazó con demandarlo. Pero 13 meses después, Baldwin colapsó y tuvo que declararse en quiebra por 9.000 millones de dólares. En ese momento fue el mayor colapso corporativo de la historia. El caso Baldwin ocupó los titulares de Chanos en el Wall Street Journal.
En 1985, él y Reftas recaudaron 160.000 dólares para fundar Kynikos Associates, una empresa de fondos. Después de un año, Leftas no pudo soportar la presión de poner en corto la empresa y luego esperar a que cayera el precio de las acciones, por lo que renunció. "Quizás nací con la idea de que no podía vivir de las ventas en corto", dijo Leftas, "pero Chanos pudo soportar el dolor".
En 1990, Chanos administraba dinero más de 600 millones de dólares. Sin embargo, cuando la burbuja tecnológica empujó el mercado alcista a niveles récord, estuvo a punto de sufrir un desastre. Chanos cayó un 30% en 1991, un 15% en 1992 y un 40% en 1994. La acción sigue subiendo y no hay ninguna empresa por la que apostar. A mediados de la década de 1990, la carrera de Chanos estaba en peligro y el tamaño de su fondo había caído de 600 millones de dólares a menos de 654,38 + 50 millones de dólares.
Fue Enron quien realmente hizo posible la carrera de Chanos. En 2001, cuando el precio de las acciones de Enron llegaba a los 90 dólares, analizó los métodos contables y los estados financieros de Enron y descubrió que Enron tenía enormes problemas. Comenzó a vender en corto en Enron hasta que Enron se dio cuenta y el precio de sus acciones se desplomó a menos de 65.438 dólares. Obtuvo enormes ganancias con el colapso de Enron, lo que lo hizo aún más famoso.
Además de predecir con éxito el colapso de Enron, también descubrió problemas en empresas como Tyco International y Boston Restaurant Chain Market. La crisis económica de 2008 le hizo ganar una fortuna. Desde el verano de 2008 ha establecido posiciones cortas en bancos y empresas inmobiliarias. Luego, Chanos recurrió a la venta en corto de empresas de construcción e ingeniería, ya que predijo que la crisis crediticia se extendería a una recesión global a gran escala y que las economías sobrecalentadas en muchos lugares, como China y Dubai, se congelarían.
A menudo cuestionado
A diferencia de otros gestores de fondos de cobertura, Chanos ha utilizado durante mucho tiempo un arma poderosa: los medios de comunicación. Históricamente, los vendedores en corto y los periodistas han formado una alianza pragmática. La exposición de escándalos corporativos por parte de vendedores en corto es una investigación en profundidad fascinante para los periodistas, y la cobertura negativa de los medios también puede afectar el precio de las acciones de las empresas públicas. Desarrolló valiosas redes con muchos periodistas y, a menudo, enviaba sus informes de investigación a periodistas en los que confiaba. Estos reporteros también valoraron sus opiniones, informaron sobre sus puntos de vista y, en última instancia, lo ayudaron a hacerse rico.
Sin embargo, esta relación también ha sido fuertemente cuestionada y criticada. En 2008, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) inició una investigación para determinar si la información falsa difundida por vendedores en corto contribuyó a la caída del precio de las acciones del banco.
La verdad es que los vendedores en corto no son respetados en Wall Street. "Siempre he comprendido el schadenfreude de las ventas en corto. También sé que a nadie le gustan las ventas en corto", dijo Chanos. "Siempre me convenzo mentalmente de que las ventas en corto son en realidad un seguimiento del dinámico sistema financiero. Es uno de los pocos controles y equilibrios del mercado".
Si Chanos es un poco como el paria de Wall Street, el sentimiento es mutuo. Chanos desprecia la cultura elitista de Wall Street. Se autodenomina un "liberal rico".
Si bien también cenó en Michael's, fue director de la Escuela Browning y fue un importante donante del Partido Demócrata, Chanos se consideraba un outsider de Wall Street. "La mayoría de mis conexiones sociales no están en el distrito comercial", dijo.
Chanos se separó de su esposa hace unos años y ahora vive solo en el Upper East Side de Side. Llamó a su casa "La cabaña del soltero". Le encanta el fitness y los deportes. Según su preparador físico, el hombre de 52 años puede hacer press de banca con 300 libras.