¿Deberían diversificarse o concentrarse las acciones individuales?
1. Familiaridad
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Cuanto más conocidas son las variedades, más concentradas son. No toque variedades desconocidas y no invierta dinero. La familiaridad va en ambos sentidos. Al igual que dos personas conocidas y un extraño, la persona conocida puede adivinar lo que la otra persona está pensando y cómo actuar, pero el extraño no.
2. Cuánto subestimado
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El grado de infravaloración debe verse como una medida de concentración y dispersión. Por supuesto, si el valor está infravalorado, se deberían asignar más fondos. A medida que el agua fluye hacia abajo, también lo hace la capital. Sin embargo, dado que las predicciones de valor se refieren al futuro y tienen un cierto componente subjetivo, esta regla no es tan estándar y las diferencias en la industria, la calidad y el riesgo son más difíciles de distinguir.
3. Nivel de riesgo
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El propósito de la diversificación es distribuir el riesgo. Para evitar la aparición de eventos de mirlo en poblaciones individuales de algunas variedades inciertas, la lógica falló después de una cuidadosa consideración. Dado que existen varias variedades familiares, ¿por qué deberíamos diversificar nuestra inversión en otras variedades desconocidas? La asignación de variedades desconocidas no reduce el riesgo, pero lo aumenta. La cuestión importante es juzgar el valor.
De la descentralización a la centralización
La inversión es un proceso que va del desconocimiento a la familiaridad. Cuando no esté familiarizado con él, intente diversificarlo y lo mejor es comprar fondos indexados. Sin embargo, cuando surgen oportunidades de inversión, es posible centrarse gradualmente en objetivos familiares. Esta familiaridad puede caracterizar a una empresa y predecir sus ingresos en años futuros.
De la centralización a la descentralización
Una vez que los fondos alcanzan un cierto nivel, es necesario distribuirlos adecuadamente. Buffett gestiona cientos de miles de millones de activos y decenas de miles de millones de efectivo. Puede comprar empresas que cotizan en bolsa a voluntad, y mucho menos comprarlas y venderlas en el mercado secundario. El capital de los inversores individuales no alcanza ese nivel, pero la idea es la misma. Cuando les resulta difícil concentrarse en las compras, naturalmente se dispersarán. Una es que no quiere provocar fluctuaciones en el precio de las acciones y la otra es que diversifica activamente los riesgos.
La concentración y la descentralización son cuestiones de asignación de almacenes. El almacén es siempre dinámico y necesita estar equilibrado y armonioso según su propio sistema y capacidades para lograr la tendencia exponencial de la curva de capital.