Mecanismo de incentivo de compensación variable

Los derechos de apreciación de acciones y las acciones virtuales son una forma de ofrecer incentivos a corto plazo a los operadores. Los derechos de apreciación de acciones son los ingresos en efectivo o equivalentes en acciones de la empresa obtenidos por los operadores después del ejercicio de sus derechos, y no implican cambios en los derechos de propiedad de la empresa. Se puede dividir en tipo de compra (el objeto de incentivo compra las acciones de la empresa al comienzo del período y las vende a la empresa al final del período en función del valor final de los activos netos por acción) y tipo virtual. (El objeto de incentivo no gasta dinero al comienzo del período, y la empresa les otorga una cierta cantidad de acciones nominales, y la compañía les otorga una cierta cantidad de acciones nominales al final del período. Las ganancias se calculan en función del incremento). activos netos por acción y número nominal de acciones, efectivo pagado). Este plan utiliza la apreciación de los activos netos por acción como fuente de incentivos. Es sólo un incentivo de activos y no aprovecha la eficiencia y la amplificación del rendimiento del mercado de capitales. Las limitaciones para los operadores son bajas y, cuando el precio de las acciones suba, generará una enorme presión de salida de efectivo para la empresa. Las acciones virtuales se refieren a acciones nominales otorgadas por la empresa al operador al inicio del período, pero en realidad no tienen derechos de voto ni derechos de distribución residuales y no pueden transferirse. Solo pueden disfrutar de una parte de los ingresos generados por la tenencia de estas acciones. . Dividido en tres categorías: ingresos por dividendos, ingresos por primas y acciones virtuales con valor de mercado. Las acciones virtuales que generan ingresos por dividendos también se denominan acciones secas, lo que significa que la empresa otorga al operador un número nominal de acciones al principio, y el operador solo disfruta del derecho a recibir ingresos por dividendos dentro de un período específico. El valor inicial de las acciones ficticias basado en los ingresos por primas se calcula en función del precio justo de mercado en ese momento, y el operador disfruta de la diferencia entre el valor de mercado final e inicial de estas acciones. Si el precio de mercado de cierre de la acción es inferior al precio de mercado de apertura, el operador no puede obtener estos ingresos. La diferencia entre las acciones virtuales con valor de mercado y las dos acciones virtuales anteriores es que la empresa paga en efectivo al operador de acuerdo con el valor de mercado de las acciones al final del período. Las acciones virtuales no son un derecho sustancial de suscripción de acciones. En realidad, retrasan el pago de las bonificaciones. Los fondos de las acciones virtuales provienen del fondo de incentivos de la empresa. Se puede observar que las acciones virtuales también ejercen una fuerte presión sobre los pagos en efectivo.

Las opciones sobre acciones y la compra de acciones son mecanismos de ejecución de incentivos a largo plazo. Generalmente, la proporción de compensación variable debe controlarse por encima de 60070 para reflejar los objetivos y efectos de los incentivos a largo plazo. Diseñar el núcleo de la compensación variable de los operadores como compensación futura no sólo puede satisfacer las expectativas de riesgo y rendimiento de los operadores, sino también estimularlos a considerar el desarrollo a largo plazo de la empresa, evitar comportamientos a corto plazo y favorecer la desarrollo sostenible de la empresa. Las opciones sobre acciones se refieren a la opción del operador de comprar una determinada cantidad de acciones de la empresa a un precio predeterminado (precio de ejecución) dentro del plazo acordado con el propietario de la empresa. Las opciones sobre acciones tienen fuertes funciones de incentivo y restricción a largo plazo. El efecto incentivador de las opciones sobre acciones surge del supuesto de que el precio de las acciones de una empresa se ve afectado hasta cierto punto por la rentabilidad y el crecimiento de los beneficios de la empresa, y que los operadores de la empresa pueden afectar estos factores hasta cierto punto. Los rendimientos de las opciones sobre acciones son rendimientos de riesgo directamente vinculados a los intereses a largo plazo de la empresa. Las opciones sobre acciones son un sistema de incentivos a largo plazo que los accionistas ofrecen a los administradores. En la práctica, generalmente otorgan a los administradores el derecho a comprar opciones sobre acciones a un precio predeterminado durante un período específico, generalmente de 3 a 5 años, que es el llamado ". tráfico". "precio correcto" para comprar acciones ordinarias de una empresa. Este derecho no es transferible, pero las acciones adquiridas pueden venderse en el mercado. Según el sistema de opciones sobre acciones, los ingresos del operador dependen de la prima entre el precio de mercado de las acciones de la empresa en la fecha de vencimiento de la opción y el precio de ejercicio del acuerdo de opción. Dado que el precio de las acciones es el valor presente de las ganancias futuras de la empresa, refleja la estrategia a largo plazo de la empresa. Por tanto, si los operadores sólo se centran en intereses a corto plazo, es imposible obtener ingresos por opciones. Las opciones sobre acciones de los operadores solo les permiten disfrutar de los derechos de crecimiento de intereses generados por la apreciación de las acciones y, por lo general, no pagan dividendos a los operadores. Como mecanismo de incentivo a largo plazo, las opciones sobre acciones de los gerentes ayudan a resolver el problema de agencia entre accionistas y gerentes y realizan la correspondencia entre los derechos de reclamación residuales y los derechos de control, motivando así a los gerentes a superar el comportamiento a corto plazo y prestar más atención a los objetivos estratégicos de la empresa. desarrollo. Por lo tanto, las opciones sobre acciones de los administradores han sido comparadas con "esposas de oro".

La compra de acciones significa que la empresa utiliza acciones ordinarias como compensación de incentivo a largo plazo, lo que exige que los operadores las compren a un precio preferencial determinado y las bloqueen durante un período de tiempo determinado. Al comienzo del período, la empresa ofrece préstamos a bajo o sin interés a los operadores para la compra de acciones. Según el costo de compra y el método de pago, se divide en costo fijo y estándar de pago fijo, costo fijo y estándar de pago variable, costo variable y estándar de pago fijo, costo variable y estándar de pago variable. El tipo estándar de pago fijo de costo fijo es que la empresa permite al operador comprar una cierta cantidad de acciones de la empresa al valor justo de mercado actual al mismo tiempo y reembolsar el préstamo con un monto de pago fijo cada año. La diferencia entre costos fijos y estándares de pago variables es que los estándares de pago anual del operador están vinculados al desempeño de la empresa. Si el desempeño de la empresa es bueno, el operador puede reducir un cierto porcentaje del reembolso del año en curso. Por el contrario, si el desempeño de la empresa está por debajo de cierto nivel, los intereses del préstamo no estarán exentos ni siquiera se cobrarán. La forma estándar de costo variable y pagos fijos requiere que el operador compre acciones de la empresa al valor justo de mercado cada año. Debido a que el precio de las acciones de la empresa cambia cada año, el costo del operador para comprar acciones también cambia, pero el operador paga una tasa de descuento fija. Las normas para costos variables y pagos variables no sólo exigen que los operadores compren acciones de la empresa al valor justo de mercado año tras año, sino que también las normas para descuentos en pagos están relacionadas con el desempeño del año. La empresa exige a los operadores que compren las acciones de la empresa en el mercado y las bloqueen durante el plazo. Una vez que el operador posee las acciones de la empresa, se convierte en accionista de su propia empresa, comparte los riesgos con la empresa y disfruta de los beneficios. La compra de acciones vincula los intereses de los directivos con el desarrollo de la empresa a través de las acciones. Debido a que las acciones tienen plazos fijos, sólo se pueden vender seis meses después de dejar la empresa. Por lo tanto, puede reducir eficazmente el comportamiento de la dirección a corto plazo.

Las diferentes formas de compensación variable tienen pros y contras.

Diséñelo como una combinación compensadora que complemente las fortalezas de cada uno y debilite las limitaciones de cada parte tanto como sea posible. En esta combinación, la proporción de incentivos a largo plazo debería aumentarse a más del 60% para reflejar el objetivo central y último de la compensación variable. El pago en efectivo, los derechos de apreciación de las acciones y las acciones virtuales son dividendos que se pueden cobrar inmediatamente después del desempeño y son incentivos a corto plazo que utilizan opciones sobre acciones y compras de acciones para implementar incentivos a largo plazo para los operadores; Esto no sólo garantiza las funciones de incentivo a corto y largo plazo en los paquetes de remuneración pagados a los operadores, sino que también combina orgánicamente la remuneración de los operadores con su desempeño y riesgos.

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