¿China Southern JTP1 es una acción o un fondo?

Los warrants se refieren a valores emitidos por el emisor del índice o por un tercero distinto de él. Estipula que el tenedor tiene derecho a comprar al emisor a un precio acordado dentro de un período específico o en un plazo determinado. fecha de vencimiento específica. Vender el valor subyacente o recibir la diferencia de liquidación en efectivo.

Una garantía es una relación contractual entre el emisor y el tenedor. El tenedor tiene derecho a comprar o vender una determinada cantidad de valores al emisor de la garantía a un precio acordado dentro de un período o tiempo acordado. (como acciones) o derechos. Los warrants para comprar acciones se denominan warrants de compra y los warrants para vender acciones se denominan warrants de venta (o warrants de venta). Las garantías se dividen en garantías de estilo europeo y garantías de estilo americano. Los llamados warrants de estilo europeo son warrants que sólo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento. Los llamados warrants americanos son warrants que pueden ejercerse en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento.

El valor de un warrant consta de dos partes: una es el valor intrínseco, que es la diferencia entre la acción subyacente y el precio de ejercicio; la otra es el valor temporal, que representa las expectativas y oportunidades del titular; para futuras fluctuaciones del precio de las acciones. En igualdad de condiciones, cuanto mayor sea la duración de la garantía, mayor será el precio de la garantía. Las garantías de estilo americano son más caras que las garantías de estilo europeo porque pueden ejercerse en cualquier momento durante su duración.

Valor del warrant = (precio de la acción - precio de ejercicio) x índice de ejercicio

Valor del warrant de venta = (precio de ejercicio - precio de la acción) x índice de ejercicio

Creación del warrant se refiere al acto de aumentar la oferta de warrants después de que los warrants se cotizan y comercializan, lo cual es completamente consistente con los warrants originales. La cancelación de la garantía significa que el creador (es decir, la compañía de valores que creó la garantía) solicita a la bolsa de valores cancelar total o parcialmente las garantías en su cuenta de creación de garantías designada.

De acuerdo con las regulaciones de la Bolsa de Valores de Shanghai, si los valores subyacentes de los warrants solicitados para cotizar en la bolsa son acciones, las acciones subyacentes deben cumplir las siguientes condiciones: el valor de mercado de las acciones en circulación en los últimos 20 días de negociación no son menos de 654,38 mil millones de yuanes; la tasa de rotación acumulada de transacciones de acciones en un día de negociación es de no menos de 200 millones de acciones en circulación;

La esencia de los warrants refleja la relación contractual entre el emisor y el tenedor. Después de pagar una determinada cantidad de precio al emisor del warrant, el titular obtiene un derecho del emisor. Este derecho permite al titular comprar/vender una determinada cantidad de un activo del emisor del warrant a un precio específico en el futuro o dentro de un período específico.

Lo que el titular obtiene es un derecho, no una responsabilidad. Tiene derecho a decidir si ejecuta el contrato, mientras que el emisor sólo tiene la obligación de cumplirlo. Por tanto, para obtener este derecho, los inversores deben pagar un precio determinado (regalía). La diferencia entre warrants (en realidad todas las opciones) y forwards o futuros es que el tenedor del primero no es responsable, pero tiene derechos. El tenedor del segundo es responsable de ejecutar el contrato de compraventa firmado por ambas partes, es decir, lo estipulado. Los activos relacionados deben estar dentro del tiempo especificado y el tiempo futuro especificado para negociar.

De la definición anterior, podemos ver fácilmente que, según la dirección del ejercicio de los derechos, los warrants se pueden dividir en warrants de compra y warrants de venta. Los warrants de compra son "opciones de compra" en opciones y los warrants de venta son "opciones de venta".

Los warrants cubiertos son emitidos por un tercero que posee los activos relevantes, en lugar de por la propia empresa relevante, generalmente una institución bancaria de inversión internacional. El emisor es propietario de los activos subyacentes o tiene derechos sobre los activos. Los warrants cubiertos pueden suscribirse o colocarse y los inversores también están expuestos al riesgo crediticio del emisor.

Los warrants cubiertos se consideran productos estructurados. Los warrants cubiertos son emitidos por una persona (normalmente un banco de inversión) que es independiente del emisor del valor designado por él y sus filiales. El activo designado puede ser un activo distinto de un valor de renta variable, como un índice, una moneda, una materia prima, un bono o una canasta de valores. Los derechos otorgados por los warrants cubiertos pueden ser el derecho a comprar (call warrant) o el derecho a vender (put warrant).

Cobertura significa que el emisor deposita los valores o activos especificados en el warrant con un fiduciario, custodio o institución depositaria independiente como garantía para el cumplimiento de sus obligaciones, y el fiduciario, custodio o institución depositaria representa el warrant interés del tenedor. Algunos mercados utilizan warrants para representar todo tipo de warrants, mientras que otros mercados utilizan warrants derivados para representar warrants cubiertos.

Los warrants mariposa se refieren a la compra y venta simultánea de dos warrants de venta a diferentes precios o a la compra y venta simultánea de dos warrants de venta a diferentes precios. Esta combinación permite a los inversores obtener ciertos rendimientos cuando el precio de las acciones fluctúa dentro de un rango determinado. Los inversores no sufren pérdidas si los precios fluctúan más allá del rango. La forma de su curva de rendimiento es "_ _ ∧ _ _", que recibe el nombre de garantía de mariposa debido a su forma y a las mariposas que vuelan.

La combinación de warrants de venta y warrants tiene una forma de curva de rendimiento de "\__/", que es similar a un tipo de silla de montar y se denomina garantía de tipo silla de montar, también conocida como garantía de amplio espectro o garantía de amplio espectro. orden de arresto empaquetada. Este tipo de garantía permite a los inversores obtener ingresos cuando el precio de las acciones cae o aumenta bruscamente, pero no hay ingresos cuando el precio de las acciones cambia poco.

Instrucciones para los inversores para la compra y venta de warrants

-Interpretación de las “Medidas Provisionales para la Administración de Warrants de la Bolsa de Valores de Shanghai”

La Bolsa de Valores de Shanghai La Bolsa emitió recientemente las "Medidas provisionales de la Bolsa de Valores de Shanghai para la gestión de certificados de garantía".

Para facilitar que los participantes del mercado comprendan y utilicen mejor las "Medidas provisionales", el Grupo de Trabajo de Warrants de la Bolsa de Valores de Shanghai ha interpretado algunos términos importantes y clave.

1. Definición y tipos de warrants

La definición de warrants en las "Medidas Provisionales" revela dos características principales de los warrants: 1. Los warrants representan la relación contractual entre el emisor y el titular. Los derechos que disfruta el titular del warrant son obviamente diferentes de los derechos que disfrutan los accionistas: es decir, a menos que se acuerde expresamente en el contrato, el titular del warrant no tiene derechos. decisiones de gestión y operación del emisor de valores subyacentes y del emisor de warrants 2. Los warrants otorgan al titular de los warrants opciones, pero no obligaciones; A diferencia del emisor del warrant, que está obligado a entregar los valores subyacentes o el efectivo según lo acordado cuando el titular ejerce sus derechos, el titular del warrant puede elegir si desea ejercer sus derechos en función de las condiciones del mercado y no asume ninguna responsabilidad por incumplimiento de contrato.

Las "Medidas Provisionales" cubren diferentes tipos de productos de warrants:

aSegún el emisor, se pueden dividir en warrants corporativos y warrants cubiertos. Los warrants de empresa son warrants emitidos por el emisor de los valores subyacentes, como los warrants emitidos por el emisor de las acciones subyacentes (empresa que cotiza en bolsa). Los warrants cubiertos son warrants emitidos por terceros distintos de los valores subyacentes (accionistas de empresas que cotizan en bolsa o instituciones financieras como sociedades de valores), como emisores de acciones. Teniendo en cuenta la realidad del desarrollo del mercado, las "Medidas Provisionales" no estipulan las calificaciones de las instituciones financieras, como las compañías de valores, como emisores de warrants cubiertos, excepto en el caso de los warrants emitidos para resolver el problema de la división del capital.

b. Según la naturaleza de los derechos del titular, se pueden dividir en warrants de compra (para comprar los valores subyacentes al emisor) y warrants de venta (para vender los valores subyacentes al emisor).

C. Según el método de ejercicio, los warrants de estilo americano estipulan que el titular tiene derecho a ejercer los derechos dentro de un período específico, mientras que los warrants de estilo europeo estipulan que el titular solo puede ejercer los derechos en una fecha de vencimiento específica.

d. Según el método de liquidación, se puede dividir en warrants de liquidación de pago de deuda real y warrants de liquidación en efectivo. La liquidación de pagos de valores físicos se caracteriza por la transferencia de propiedad del valor subyacente. El emisor debe realmente entregar o comprar el valor subyacente al tenedor, mientras que una liquidación en efectivo solo paga la diferencia de liquidación sin transferir la propiedad del valor subyacente.

De la explicación anterior se puede ver que las "Medidas Provisionales" consideran plenamente los diversos esquemas de garantías que pueden aparecer en el programa piloto de reforma del comercio de acciones, y también reservan espacio para que el intercambio desarrolle el mercado de warrants en el siguiente paso. Los warrants emitidos por Baosteel Group en esta reforma de división de acciones son warrants cubiertos de estilo europeo y bonos reales.

2. Revisión de la emisión y cotización

De acuerdo con lo dispuesto en los artículos 6 a 8 de las "Medidas Provisionales", la revisión de la emisión de warrants será completada por la bolsa y reportada a la Comisión Reguladora de Valores de China para su presentación. La revisión del listado de warrants es responsabilidad exclusiva del intercambio.

Cabe señalar que la emisión de warrants corporativos está estrechamente relacionada con la emisión de acciones o bonos e implica actividades de financiación. Por lo tanto, antes de postularse a la bolsa, las empresas emisoras de warrants deben obtener primero la aprobación pertinente de la Comisión Reguladora de Valores de China.

Tres. Condiciones para los valores subyacentes

Las "Medidas provisionales" estipulan que las acciones y otros valores pueden utilizarse como valores subyacentes mediante enumeración. Dado que el mercado de warrants acaba de comenzar, las Medidas Provisionales sólo estipulan claramente las condiciones para seleccionar una sola acción como valor subyacente. Para las condiciones específicas de los valores subyacentes, como fondos y acciones de cesta, la bolsa las aclarará y mejorará rápidamente en función de las necesidades de desarrollo del mercado.

Las características de alto rendimiento y alto riesgo de los productos de garantía determinan que si la acción subyacente no tiene una escala de circulación considerable, las fluctuaciones de precios y los riesgos de manipulación causados ​​por el vínculo entre la acción subyacente y la garantía el precio será enorme. Seleccionar acciones de gran escala y buena liquidez como acciones subyacentes es una base importante para una negociación de warrants activa y estable. En vista de esto, las Medidas Provisionales imponen requisitos estrictos sobre las calificaciones de las acciones subyacentes. Lo que hay que aclarar es: primero, las acciones negociables se refieren a acciones A negociables. 2. La tasa de rotación se calcula en función del valor de mercado total. La tasa de rotación de un solo día = (el monto de la transacción de las acciones subyacentes en el mercado secundario ese día/el valor de mercado total) * 100%.

En cuarto lugar, las condiciones de cotización de los warrants

El artículo 10 de las "Medidas provisionales" estipula claramente las condiciones de cotización de los warrants, que incluyen principalmente:

1. Los warrants deben Condiciones de preparación: tipo de warrant ("suscripción" o "put"), precio de ejercicio, método de ejercicio ("estilo europeo" o "estilo americano"), plazo, fecha de ejercicio, método de liquidación (pago físico del bono o liquidación en efectivo), Proporción de ejercicio.

2. El punto de partida para calcular la duración de la garantía es la fecha de cotización, y el cálculo específico puede realizarse en días, meses y años.

3. El emisor del warrant deberá proporcionar una garantía de cumplimiento que cumpla con los requisitos.

4. Garantía de cumplimiento del emisor del warrant.

El artículo 11 de las "Medidas Provisionales" estipula que los emisores deberán proporcionar garantías de cumplimiento para los warrants emitidos y cotizados en la Bolsa. Hay dos tipos de garantías entre las que el emisor puede elegir.

En primer lugar, el emisor proporciona una cantidad suficiente de valores subyacentes o efectivo como garantía de rendimiento a través de una cuenta especial abierta en una empresa de compensación. La bolsa determinará el monto de la garantía de desempeño que el emisor debe proporcionar en función de circunstancias específicas y requerirá que el emisor complete la garantía de desempeño antes de la emisión de warrants. Al mismo tiempo, la propiedad de la transacción requiere que el emisor agregue garantía de desempeño ajustando el coeficiente de garantía de acuerdo con las condiciones del mercado. El coeficiente de garantía es un número entre 0 y 1. El factor de garantía actual de los warrants sobre acciones de Baosteel es del 100%.

Si los valores subyacentes o el efectivo se utilizan como garantía, el emisor está obligado a garantizar que los valores subyacentes o el efectivo estén libres de prendas, embargos judiciales u otros defectos de derechos.

El segundo es proporcionar a los bancos comerciales y otras instituciones reconocidas por la Bolsa como garantes irrevocables de responsabilidad solidaria por el desempeño.

Divulgación de información del verbo (abreviatura de verbo)

La divulgación de información incluye principalmente dos aspectos: 1. Diversos anuncios emitidos por los emisores de garantías de acuerdo con las regulaciones pertinentes para cumplir con las obligaciones de divulgación de información. Además de las instrucciones de emisión de warrants, los anuncios de cotización, los anuncios de terminación de cotización y los anuncios de terminación de cotización claramente estipulados en las "Medidas provisionales", la bolsa también instará a los emisores a seguir las necesidades del mercado y los requisitos de la reforma de división de acciones para guiar la contenido y formato de divulgación de información, publicación oportuna de ajustes de precios de ejercicio, aclaración de rumores de mercado y otra información, mejorar la transparencia del mercado y proteger plenamente los intereses de los inversores. 2. Relación de tenedores cuyo número de acciones en circulación y número de acciones en poder de cada warrant alcance o supere el 5% del número de acciones en circulación anunciadas por la Bolsa antes de la apertura diaria.

Verbo intransitivo negociación de garantías

La negociación de garantías es muy similar a las acciones y es igual a las acciones en términos de tiempo de negociación y mecanismo de negociación (método de oferta). Las diferencias son:

1. La unidad mínima del precio de declaración: a diferencia de la unidad mínima de 0,01 yuanes para el cambio del precio de las acciones, la unidad mínima del cambio del precio del warrant es 0,001 yuanes. Esto se debe a que el precio del warrant puede ser muy bajo. Por ejemplo, en el caso de los warrants out-of-the-money, el precio del warrant puede ser de sólo unos pocos centavos. En este momento, si la unidad de cambio de precio mínimo es 0,01 yuanes, es demasiado grande, porque incluso si la unidad de precio mínimo cambia, a juzgar por la magnitud del cambio, puede provocar grandes fluctuaciones de precios.

2. Límite de precio de warrants: El límite de precio actual para las acciones es del 10%, mientras que el límite de precio para los warrants es el precio, no el porcentaje. Esto se debe a que el precio de la garantía está determinado principalmente por el precio de las acciones subyacentes, y el precio de la garantía a menudo solo representa una pequeña proporción del precio de las acciones subyacentes. Los cambios en el precio de las acciones subyacentes pueden provocar un gran cambio porcentual en el precio del warrant, lo que hace que cualquier límite predeterminado en el índice de aumento o disminución sea inapropiado. Por ejemplo, el precio de cierre del warrant el día T es de 1 yuan y el precio de cierre de la acción subyacente es de 10 yuan. En T+1, las acciones subyacentes subieron a 11 yuanes. Si otros factores no son convenientes, entonces el precio del warrant debería aumentar en 1 yuan, que es del 100%. Según la fórmula de las "Medidas", el precio límite diario del warrant es 1+(11-10)×125% = 2,25 yuanes, es decir, cuando la acción subyacente alcanza el límite diario, el warrant aún no ha alcanzado el límite diario.

7. Están prohibidos los emisores y sujetos de warrants.

Warrants de emisores de valores

Las "Medidas Provisionales" estipulan que los emisores de warrants no pueden comprar o vender warrants emitidos por ellos mismos, y los emisores de valores subyacentes no pueden comprar o vender warrants correspondientes a los valores subyacentes. Dado que los warrants son productos altamente apalancados, pequeños cambios en las acciones subyacentes provocarán grandes fluctuaciones en el precio de los warrants. Si al emisor de la garantía y al emisor de acciones subyacente se les permite comprar y vender garantías, el emisor de la garantía y el emisor de acciones subyacente pueden afectar el precio de las acciones subyacentes de alguna manera, haciendo que el precio de la garantía fluctúe violentamente, obteniendo así ganancias ilegales y causando pérdidas. a los inversores ordinarios.

Ocho. Terminación de la negociación de warrants

El artículo 14 de las "Medidas provisionales" estipula que "cinco días hábiles antes del vencimiento del warrant, se terminará la negociación del warrant, pero los derechos podrán ejercerse". Los primeros cinco días de negociación aquí incluyen la fecha de vencimiento, es decir, la fecha de vencimiento es el día T y la garantía termina en el día T-4.

Nueve. Ejercicio de Warrants

Una de las principales disposiciones de las "Medidas Provisionales" con respecto al ejercicio de warrants es que "los warrants adquiridos el mismo día pueden ejercitarse el mismo día. Los valores subyacentes obtenidos en el ejercicio El objetivo de esta disposición es mantener la relación interactiva entre el precio del warrant y las acciones subyacentes, reflejando así más eficazmente la característica de que el precio del warrant está determinado principalmente por las acciones subyacentes. Por supuesto, sería más ideal permitir que los valores subyacentes adquiridos ese día se vendan ese mismo día. Sin embargo, la firma elaboró ​​la normativa actual después de considerar exhaustivamente el control de riesgos y otros factores.

X. Liquidación del ejercicio del warrant

En cuanto al método de liquidación del ejercicio, las “Medidas Provisionales” estipulan el método de liquidación en efectivo y el método de pago de valores. En el método de liquidación en efectivo, el precio de liquidación de los valores subyacentes es crucial para el emisor y el tenedor del warrant. Por lo tanto, las "Medidas provisionales" estipulan que "el precio de liquidación de los valores subyacentes es el precio de cierre diario de los valores subyacentes. en los diez días hábiles bursátiles anteriores a la fecha de ejercicio. "Valor medio". Esto evita en gran medida la posibilidad de manipulación del precio de liquidación. Además, desde la perspectiva de proteger a los inversores, las "Medidas Provisionales" permiten métodos de pago automáticos para liquidaciones en efectivo y métodos de agencia para pagos de valores, y establecen las disposiciones correspondientes.

XI. Tarifas de negociación y ejercicio de warrants.

Los warrants son otro producto innovador en el mercado de valores de China. Para fomentar el desarrollo de este producto, nuestra empresa está considerando ofrecer algunas medidas preferenciales en términos de tarifas. Las tarifas de transacción y ejercicio se basan básicamente en los estándares de los fondos que cotizan en nuestra bolsa. Por ejemplo, la comisión por la negociación de warrants no excederá el 0,3% del monto de la transacción, y se pagará a la empresa registrada una tarifa de transferencia de acciones del 0,05% sobre la base del valor nominal de las acciones transferidas cuando se ejerza la opción.

12. Mecanismo de creación de warrants

El precio de los warrants depende principalmente del precio de mercado de la acción subyacente y de su volatilidad, y su precio no debería verse completamente afectado por la relación entre ellos. oferta y demanda. Cuando aumenta la demanda del mercado, debería haber algún mecanismo que permita que la oferta de warrants aumente de manera oportuna para suavizar los aumentos de precios. Este mecanismo de "oferta continua" se adopta sin excepción en los mercados de warrants extranjeros maduros.

Con este fin, el artículo 29 de las "Medidas provisionales" estipula que las instituciones calificadas pueden crear garantías para aumentar la oferta de garantías en el mercado secundario y evitar que los precios de las garantías se disparen y caigan de la zona de precios razonables.

Todos los warrants pueden ejercitarse de acuerdo con sus disposiciones en la fecha de ejercicio del warrant (ver F10). La pregunta es si vale la pena hacer ejercicio (y si es bueno para usted).

Cuando se ejerce la garantía de venta, se venderá un número correspondiente de acciones a los principales accionistas de acciones no negociables al precio de ejercicio (generalmente 1:1, dependiendo de la descripción de la garantía);

Cuando se ejerza el warrant, se comprará un número correspondiente de acciones al accionista mayoritario de acciones no negociables al precio de ejercicio (generalmente 1:1, consulte la descripción del warrant).

Los inversores preguntaron: ¿Qué procedimientos se requieren para la negociación de warrants?

Bolsa de Valores de Shenzhen: si los inversores necesitan participar en el comercio de warrants, primero deben comprender los conocimientos necesarios sobre el comercio de warrants y los riesgos del producto de una compañía de valores calificada para el comercio de warrants de agencia, y luego firmar una carta de divulgación de riesgos con la sociedad de valores. Puede participar en la negociación de warrants. Todas las cuentas de acciones A son aceptables.

Los inversores preguntan: ¿Cuál es la diferencia entre el límite de precio de los warrants y las acciones?

Respuesta: La fluctuación del warrant está limitada por el precio absoluto. La fórmula de cálculo es la siguiente:

El precio del rango ascendente (descendente) del warrant = el cierre. precio del warrant el día anterior (el valor subyacente subió el día anterior) Precio - precio de cierre del valor subyacente el día anterior) × 125% × ratio de ejercicio.

Reglas de nomenclatura de abreviaturas de warrants:

Código de tipo de warrant, que es la tercera letra de la ley:

Compra de acciones de Shanghai-b es (garantía de compra); Suscripción en la Bolsa de Valores de Shenzhen - C (warrant de compra);

Poner en la Bolsa de Valores de Shanghai y poner en la Bolsa de Valores de Shenzhen - P (warrant de compra)

El último, es decir, el octavo. Utilice un número o letra para indicar qué garantías se emiten con el valor subyacente. Si excede 9, utilice de la A a la Z para indicar las garantías del 10 al 35.

El CW de (alguien CWB1) se abrevia como "Bull Warrior" y es una garantía emitida por la Bolsa de Valores de Shanghai.

El emisor del certificado de suscripción de Wuliangye (Wuliangye YGC1) es Yibin State-owned Assets Management Co., Ltd., que es la abreviatura pinyin de "Yi, Guo".

El emisor del Certificado de suscripción de Youngor (Youngor QCB1) es "Ningbo Youth Investment Holding Co., Ltd.", y la abreviatura pinyin QC es "Youth, Spring".

El emisor de Lu Linyan Pipeline Put Warrant (Lü Linyan JTP1) es "Hunan Lu Linyan Iron and Steel Group Co., Ltd.", y su abreviatura pinyin es "Group" JP.

La garantía de venta de Wanhua (Wanhua HXP1) es emitida por "Yantai Wanhua Huaxin Synthetic Leather Co., Ltd.", la abreviatura en pinyin es "Huaxin".

El emisor de los Warrants de Venta de China Merchants Bank (CMB CMP1) es "China Merchants Navigation (Hong Kong) Co., Ltd.", tomando la abreviatura en inglés CM de China Merchants Company.

Término técnico relacionado con warrants derivados.

Prima: El valor de un warrant que se negocia a un precio superior al precio real.

Prima del warrant = precio de la transacción del warrant - (precio de las acciones - precio de ejercicio) x ratio de ejercicio

Prima del warrant = precio de la transacción del warrant + (precio de las acciones - precio de ejercicio) x ratio de ejercicio .

Tasa de prima: La tasa de prima es uno de los datos para medir el riesgo de los warrants. Cuanto más altas sean las tarifas de los seguros, más difícil será obtener ganancias. La tasa de prima es negativa y el ejercicio es rentable.

Tasa de prima del warrant de suscripción: Antes del vencimiento del warrant, porcentaje que el precio de las acciones necesita subir para que los inversores en warrants cierren sus posiciones en la fecha de vencimiento.

Tasa de prima del warrant = [(Precio de ejercicio + Precio del warrant/Relación de ejercicio)/Precio de la acción -1] × 100%.

Tasa de prima del warrant de venta: antes del vencimiento del warrant, porcentaje que el precio de las acciones necesita caer antes de que los inversores del warrant puedan cerrar sus posiciones en la fecha de vencimiento.

Tasa de prima del warrant de venta = [1-(Precio de ejercicio-Precio del warrant de venta/Relación de ejercicio)/Precio de la acción]×100%

Ejemplo de warrant:

El precio de cierre de una determinada acción ese día: 19 yuanes.

Precio del ejercicio: 9,9 yuanes.

Relación de ejercicio: 1:1

El precio de cierre del warrant ese día: 8,59 yuanes.

La prima de esta garantía es: 8,59 yuanes - (19 yuanes - 9,9 yuanes) × 1 = -0,51 yuanes.

La tasa de prima de la garantía de suscripción es: [(9,9 yuanes + 8,59 yuanes)/19 yuanes -1] × 100% = -2,684%.

El precio de cierre de una determinada acción ese día: 35 yuanes.

Precio de ejercicio: 29,9 yuanes

Relación de ejercicio: (1:0,5) Cada dos warrants pueden comprar 1 acción al precio de ejercicio.

El precio de cierre del warrant ese día: 4,59 yuanes.

La prima de esta garantía es: 4,59 yuanes - (35 yuanes - 29,9 yuanes) × 0,5 = 2,04 yuanes.

La tasa de prima del warrant de suscripción es: [(29,9 yuanes + 4,59 yuanes/0,5)/35 yuanes-1] × 100% = 11,657%.

El valor de cobertura mide la sensibilidad del precio de un warrant derivado a cambios en el precio del activo subyacente. El valor de cobertura se refiere al cambio en el valor teórico de un warrant derivado si cambia el precio unitario del activo subyacente. Por lo general, el valor de cobertura de los warrants de compra es positivo y el valor de cobertura de los warrants de venta es negativo.

Por ejemplo, si el valor de cobertura de una garantía emitida por una determinada acción es 0,5, por cada aumento de 1 yuan en el precio de la acción, el precio de la garantía aumentará teóricamente en 0,5 yuanes si la proporción de capital es de 10 garantías derivadas por 1 acción; el cambio de precio de cada garantía será de 0,05 yuanes.

Valor del lapso de tiempo (θ)

El valor del lapso de tiempo muestra que los cambios en el tiempo restante del warrant derivado conducen a cambios en el precio del warrant derivado. Debido a que el valor del lapso de tiempo mide el efecto del paso del tiempo en una garantía derivada, su valor debe ser negativo. Por ejemplo, el valor del consumo de tiempo diario es -0,0015, es decir, suponiendo que otros factores permanezcan sin cambios, el valor de la garantía disminuye en 0,005438+05 yuanes cada día.

Valor de uso.

El cálculo del valor del apalancamiento simple es el múltiplo del precio del activo subyacente mayor que el precio del warrant. La fórmula de cálculo es: precio de las acciones del activo subyacente/(valor del warrant/relación de capital). De hecho, el valor del apalancamiento tiene en cuenta el valor de cobertura y permite un cálculo preciso del apalancamiento real proporcionado por el warrant. La ecuación del valor de apalancamiento real es: valor de apalancamiento simple y valor de cobertura. Por ejemplo, si el valor de apalancamiento real es 10, es decir, el precio del activo subyacente aumenta un 1%, el precio teórico de la garantía de compra aumentará un 10%.

Los inversores deben tener en cuenta que los parámetros técnicos mencionados anteriormente pueden cambiar de vez en cuando y solo son aplicables durante un corto período de tiempo.

El uso de datos desactualizados puede llevar a los inversores a tomar malas decisiones de inversión.

Métodos de ejercicio: Existen tres métodos de ejercicio, los cuales se publican en la columna "Categoría de Industria" de la base de datos de información de valores.

e (estilo europeo); a (estilo americano); b (tipo mixto de cien cortinas).

Ejercicio americano: significa que el tenedor tiene derecho a ejercer la opción en cualquier momento durante el período de la opción, incluso antes de la fecha de vencimiento y en la fecha de vencimiento (es decir, generalmente, la fecha de inicio del ejercicio = la primera vez que se cotiza el warrant) fecha, la fecha de terminación del ejercicio = la fecha de vencimiento del warrant).

Ejercicio estilo europeo: El ejercicio sólo se puede realizar en la fecha de vencimiento del warrant (es decir, fecha de inicio del ejercicio = fecha de finalización del ejercicio = fecha de vencimiento del warrant).

Bermuda Híbrida: Entre los estilos americano y europeo, el titular tiene derecho a ejercer uno o más días antes de la fecha de vencimiento (es decir, la fecha de inicio del ejercicio =

Precio del warrant El Factores determinantes:

(1) El precio de la acción subyacente: la suscripción es directamente proporcional y la venta es inversamente proporcional.

(2) El precio de ejercicio: cuanto mayor es la suscripción, cuanto menor sea la opción de venta. /p>

(3) Cuanto más lejos esté el warrant de la fecha de vencimiento, más valioso será

(4) La volatilidad del activo subyacente: mayor. la volatilidad, más valioso es.

(5) Tasa de interés libre de riesgo correspondiente a la fecha de vencimiento del warrant: cuanto mayor es el interés, mayor es el valor de suscripción y menor es la opción de venta. p>

(6) Dividendos: cuanto mayor es el valor de la suscripción, menor es la opción de venta.

(7) Efecto de dilución: cuanto mayor es la suscripción, menor es la opción de venta.