El determinismo clásico del tipo de cambio incluye

(1) Teoría de la paridad de monedas

En el proceso de circulación de monedas de oro, dado que ambas monedas de oro están hechas de oro, el tipo de cambio de las dos monedas de oro está determinado por Determinado por el contenido de oro de una moneda de oro, este tipo de cambio se llama paridad de moneda de oro o paridad de moneda de oro. Al mismo tiempo, la oferta y la demanda de divisas harán que el tipo de cambio fluctúe alejándose de la paridad de la casa de moneda, y la liquidación y el transporte de monedas de oro también generarán ciertos costos. Por lo tanto, el punto de entrega del oro también restringirá el rango de fluctuación. del tipo de cambio. Porque si el tipo de cambio fluctúa demasiado y supera los posibles ahorros de costos de transporte y acuñación de metales preciosos, entonces no habrá más compras de divisas. Por lo tanto, el tipo de cambio no fluctúa más allá de: paridad de moneda/-los costos asociados con el transporte de oro.

(2) Teoría de los préstamos internacionales (teoría de la balanza de pagos)

Popular durante el período del patrón oro, también conocida como teoría de la balanza de pagos, se cree que los cambios en las divisas Las tasas son causadas por cambios en la oferta y la demanda de divisas. La oferta y la demanda de divisas dependen de la relación acreedor-deuda causada por las importaciones y exportaciones internacionales de productos básicos y los flujos de capital. En la relación internacional de derechos y deudas de los acreedores, lo que afecta principalmente a la oferta y la demanda de divisas durante este período son los derechos y deudas actuales de los acreedores que deben reembolsarse en un determinado período de tiempo. Cuando los activos corrientes de un país (divisas por cobrar) exceden sus pasivos corrientes (divisas por pagar), la oferta de divisas excede la demanda y el tipo de cambio disminuye cuando los pasivos corrientes de un país (divisas por pagar) exceden sus derechos actuales ( cuentas por cobrar de divisas), la demanda de divisas excede la oferta y el tipo de cambio aumenta.

Esta teoría analiza el impacto de la balanza de pagos sobre las variaciones del tipo de cambio, pero no aborda la base de la determinación del tipo de cambio ni analiza otros factores importantes que afectan las variaciones del tipo de cambio.

(C) Ley del precio único (puede considerarse como hipótesis de paridad del poder adquisitivo)

1. Significado: en ausencia de fricción comercial y competencia perfecta, si el mismo bien es. se vende al mismo precio La fijación de precios en moneda significa que el mismo producto se vende al mismo precio en diferentes mercados.

2. El mecanismo que conduce a los resultados anteriores es que, en condiciones de competencia perfecta y sin fricción comercial, el arbitraje hará que los precios de bienes similares en los dos países converjan.

3. Conclusión: Si la ley de un precio se cumple, el tipo de cambio debe ser igual a la relación de precios de los productos básicos de otra moneda.

(4) Teoría de la paridad del poder adquisitivo

1. Antecedentes teóricos: es una teoría del tipo de cambio con una larga historia y una influencia de gran alcance. Sus orígenes teóricos se remontan al siglo XVI y es una expansión de la siguiente ley de precios de una economía abierta. El estudioso sueco Cassell lo elaboró ​​sistemáticamente en 1922.

2. Supongamos que los mismos bienes ubicados en diferentes países son homogéneos; los precios de las materias primas pueden ajustarse de manera flexible y no hay rigidez de precios;

3. Idea central: El tipo de cambio de dos monedas debe estar determinado por su poder adquisitivo. El poder adquisitivo de la moneda es en realidad el recíproco del nivel general de precios, por lo que el tipo de cambio en realidad está determinado por la relación entre los niveles de precios de los dos países. Esta relación se llama paridad del poder adquisitivo. Se puede dividir en paridad absoluta del poder adquisitivo y paridad relativa del poder adquisitivo. (5) Teoría de la paridad de tipos de interés

1. Antecedentes teóricos: se remonta a la segunda mitad del siglo XIX, y Keynes y otros la elaboraron completamente alrededor de 1920;

2. Características teóricas (en comparación con la paridad del poder adquisitivo):

(1) La determinación del tipo de cambio a corto plazo es la determinación del tipo de cambio a medio y largo plazo;

(2) Analizar el tipo de cambio desde la perspectiva de la oferta y demanda de capital en el mercado financiero, es decir, desde la perspectiva de los niveles de precios de los activos (tasas de interés, la evaluación del poder adquisitivo); del poder adquisitivo del dinero determinado por la cantidad de dinero, es decir, desde la perspectiva de los precios de las materias primas en la economía real Analizar los tipos de cambio desde una perspectiva horizontal.

3. Contenido básico

La paridad de tipos de interés fue propuesta por Keynes. Esta teoría muestra que el determinante básico de los tipos de cambio a plazo es la diferencia entre las tasas de interés de los depósitos a corto plazo en moneda local, a diferencia de los activos nacionales en moneda local, cuando se invierte en activos extranjeros, sus rendimientos dependen no sólo de sus propias tasas de interés o precios de los activos, sino que también sobre las fluctuaciones del tipo de cambio. En condiciones de flujo de capital y sustitución completa de activos, si la tasa de rendimiento esperada de los activos nacionales es mayor que la tasa de rendimiento esperada de los activos extranjeros, entonces los inversores nacionales y extranjeros sólo están dispuestos a mantener activos nacionales y no a mantener activos nacionales. activos extranjeros; lo contrario es cierto. Y hazlo.

Si los inversores quieren optar por mantener activos nacionales y extranjeros al mismo tiempo, deben cumplir una condición, es decir, la tasa de rendimiento relativa esperada de los dos activos debe ser igual a 0. (6) Teoría de la psicología del cambio

Esta teoría analiza los tipos de cambio desde la perspectiva de la psicología subjetiva humana. Fue propuesto por la escuela francesa, cuyo representante fue Alfred Avtalion. Utilizando la situación en Francia como trasfondo, señaló que en condiciones de caos económico, los cambios en el tipo de cambio no son consistentes con los cambios en los ingresos y pagos de divisas y con la paridad del poder adquisitivo, el factor más importante para determinar en este momento; el tipo de cambio es un juicio y una predicción psicológicos humanos. La paridad subjetiva de las monedas extranjeras de cada persona es diferente. Los factores que afectan la paridad subjetiva incluyen predicciones y evaluaciones de la balanza de pagos internacional, la balanza de pagos gubernamental, los flujos de capital, las medidas de control de divisas, etc.

La teoría de la psicología del cambio rompe con el argumento de que los tipos de cambio están determinados por los ingresos y pagos de divisas y la paridad del poder adquisitivo, e introduce el papel de los factores psicológicos humanos. Especialmente cuando la economía es anormal, las expectativas psicológicas de las personas tienen cierto impacto. Sin embargo, esta teoría enfatiza demasiado los factores psicológicos subjetivos. De hecho, las expectativas psicológicas de las personas son inseparables del entorno objetivo específico y no son completamente impredecibles.