¿No es rentable vender coches de lujo? El margen de beneficio bruto del comerciante es inferior al 5%, pero aún así gana 10.000 yuanes con las bicicletas.

¿Reportero de la Red de Observadores Económicos? ¿Zhou Ju? Tres de los cinco grupos de concesionarios que venden principalmente automóviles de lujo en el mercado automotriz chino han experimentado una caída en el desempeño y las agencias de calificación han reducido sus precios objetivo. Ahora, ¿ni siquiera los coches de lujo con altas ganancias pueden garantizar las ganancias de estos concesionarios?

Los datos de la Asociación de Concesionarios de Automóviles de China muestran que las ventas acumuladas de coches nuevos de lujo en 2019 fueron de 3,13 millones de unidades, un aumento interanual de más del 12%. Sin embargo, entre los cinco concesionarios representados por Harmony Automobile, Zhengtong Automobile, Meidong Automobile, Yongda Automobile y Guanghui Baoxin, que se dedican principalmente a marcas de lujo y ultralujo (las ventas de automóviles de lujo representan más del 60% de las ventas totales), sólo Meidong Automobile y Yongda Automobile lograron un crecimiento tanto en ingresos como en ganancias.

De hecho, este débil desempeño ya comenzó a aparecer en 2018. Por ejemplo, Guanghui Baoxin aumentó sus ingresos pero no sus ganancias en 2018, mientras que Harmony Automobile experimentó una doble caída en ingresos y ganancias. A principios de 2017, los ingresos y beneficios de los cinco comerciantes mencionados anteriormente mantuvieron una tendencia ascendente. La situación en 2019 muestra que con el declive general del mercado del automóvil, los concesionarios que se dedican principalmente a vehículos de lujo también se encuentran en la incertidumbre.

La industria cree que el desempeño de los concesionarios que venden autos de lujo ha fluctuado en los últimos dos años, principalmente debido a la intensificación de la competencia causada por la tendencia a la baja del mercado automotriz nacional, especialmente la "guerra de precios" que ha llevado a la continua caída de los precios de los automóviles de lujo. Los datos publicados por la Asociación China de Fabricantes de Automóviles muestran que en 2018, los precios de los automóviles de lujo cayeron más entre los segmentos de automóviles de pasajeros, con una caída anual de 10,8.

Ante la reducción de beneficios, muchos concesionarios han comenzado a reforzar aún más las ventas de servicios posventa, así como negocios de valor añadido como finanzas, seguros, leasing y coches de segunda mano, para para expandir su negocio teniendo en cuenta las ventas de automóviles nuevos. Al mismo tiempo, en su negocio local de venta de automóviles, también están intensificando sus licencias y distribución de canales.

¿Realmente no es rentable vender coches de lujo?

En 2019, Harmony Auto aumentó los ingresos pero no las ganancias, los ingresos y las ganancias de Zhengtong Automobile disminuyeron y Guanghui Baoxin también experimentó una ligera disminución en el volumen de ventas y los ingresos. Sin embargo, la situación desfavorable de los tres concesionarios sólo se debe a la caída del negocio de venta de automóviles de lujo y ultralujo de Zhengtong Automobile. Este no es el caso de Harmony Automobile y Guanghui Baoxin.

Los ingresos de Harmony Auto en 2019 aumentaron un 1,86 % hasta los 12.600 millones de yuanes, pero su beneficio neto fue de solo 526 millones de yuanes, una disminución interanual del 23,76 %. Sin embargo, excluyendo el impacto de las empresas de posventa independientes y Byton Motors, el beneficio del negocio de distribución 4S de Harmony Automobile fue de 489 millones de yuanes, un aumento interanual del 47,4%. Los "otros ingresos e ingresos netos" de Harmony Auto en 2019 fueron de 530 millones de yuanes, una disminución interanual del 43,7%, que se cree que se ve afectada por el retraso en la entrega de Byton Motors. Desde la perspectiva de su negocio principal, los beneficios de Harmony Auto han vuelto a niveles positivos en 2017.

La caída de Guanghui Baoxin se debió a la disminución de las ventas totales. En 2019, el volumen de ventas anual de Guanghui Baoxin fue de 111.000 vehículos, una disminución interanual del 1,6%, y sus ingresos cayeron ligeramente en 1 a 36,46 mil millones de yuanes, que fue ligeramente menor que la disminución en el volumen de ventas. Esto corresponde a la estructura de ventas, que muestra que sus marcas de lujo y ultralujo vendieron 83.600 vehículos, un aumento de 823 vehículos respecto al año anterior.

Los ingresos anuales de Zhengtong Automobile fueron de 35,1 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 6,2%; las ganancias fueron de 767 millones de yuanes, una disminución interanual del 38,9%, debido principalmente a la disminución de las ventas y disminución de los beneficios de las bicicletas. Zhengtong Automobile vendió un total de 103.000 automóviles nuevos en 2019, una disminución interanual del 8,3%, de los cuales, los automóviles de lujo y ultralujo vendieron 82.000 unidades, una disminución interanual del 5,4%;

El beneficio bruto de Zhengtong Automobile por las ventas de automóviles en 2019 cayó en 4.100 millones de yuanes, hasta 1.132 millones de yuanes, lo que indica que los precios de sus terminales han caído drásticamente. Según un análisis institucional, Zhengtong Auto enfrentará una mayor presión sobre el vencimiento de la deuda a corto plazo en 2019. Para hacer frente a la presión de liquidez, la compañía ha ajustado su negocio de venta de automóviles nuevos para llenar rápidamente el déficit de liquidez.

Tres días después de que Harmony Auto publicara su informe financiero de 2019, China Merchants Securities (Hong Kong) redujo el precio objetivo de Harmony Auto de 16,3 a 3,6 dólares de Hong Kong el 2 de abril, CICC redujo el precio objetivo de; Guanghui Baoxin de 29,3 a 1,30 dólares de Hong Kong; el 3 de abril, Xiaomo publicó un informe de investigación, rebajando las previsiones de beneficios de Zhengtong Auto para 2020 y 2021 en 24 y 27 respectivamente, y reduciendo el precio objetivo a 1,4 dólares de Hong Kong.

Además de los tres perdedores mencionados anteriormente, Meidong Automobile y Yongda Automobile lograron un crecimiento tanto en ingresos como en ganancias. Los ingresos de Meidong Auto en 2019 fueron de 16.200 millones de yuanes, un aumento interanual del 4,65%; el beneficio neto fue de 560 millones de yuanes, un aumento interanual del 53,4%. En los tres años comprendidos entre 2016 y 2018, las tasas de crecimiento interanual del beneficio neto de Meidong Automobile alcanzaron 48,0, 77,6 y 30,4 respectivamente. Los ingresos de Yongda Auto en 2019 fueron de 63.800 millones de yuanes, un aumento interanual del 13,3%; el beneficio neto fue de 1.569 millones de yuanes, un aumento interanual del 18,4%.

La industria cree que el crecimiento rápido y sostenido de Meidong Automobile se debe a su excelente cartera de productos y a la implementación de la estrategia "una ciudad, una tienda". Meidong Auto opera sólo cuatro marcas de lujo y ultralujo: Porsche, BMW, Lexus y Audi. Yongda Automobile es famoso por su diseño multimarca y con múltiples puntos de venta. A partir de 2019, Yongda Automobile tiene un total de 246 puntos de venta abiertos o autorizados para abrir.

El margen de beneficio bruto no supera 5. Afectado por muchos factores, no hay duda de que los distribuidores que se dedican principalmente a marcas de lujo y ultralujo han experimentado una caída en la rentabilidad de su negocio de ventas. Por ejemplo, el margen de beneficio bruto de Zhengtong Auto en las ventas de automóviles de lujo y ultralujo en 2019 fue de 4,3, una disminución interanual de 2,4 puntos porcentuales. Desde la perspectiva del margen de beneficio bruto de las ventas generales, a excepción de Meidong Automobile, que llegó a 5, las otras cuatro empresas obtuvieron 4 o menos con un crecimiento lento. La más baja entre ellas fue Guanghui Baoxin, que fue de sólo 2,3.

Vale la pena señalar que, aunque el margen de beneficio bruto de algunos concesionarios ha disminuido, si el beneficio se divide por el número de ventas de automóviles nuevos y se calcula de forma aproximada el beneficio integral de cada vehículo, los resultados muestran que El beneficio global de algunos distribuidores sigue siendo relativamente bajo. Entre ellos, Harmony Automobile tiene el beneficio integral de bicicletas más alto, que es de 16.000 yuanes/vehículo, seguido de Meidong Automobile, que es de 11.300 yuanes/vehículo, y el resto está por debajo de 10.000 yuanes/vehículo. El más bajo es Guangxin Baohui, que es. 5.608 yuanes/vehículo.

Además, los márgenes de beneficio de los servicios posventa y los servicios financieros y otros servicios de valor añadido de los distribuidores han mostrado una rentabilidad asombrosa. Los márgenes de beneficio bruto del servicio posventa de los cinco concesionarios están todos por encima de 43, y el más alto alcanza 46,37 para Yongda Automobile. Además, el margen de beneficio bruto del negocio de financiación de automóviles de Yongda alcanzó el 67,5 y el margen de beneficio bruto del alquiler de coches alcanzó el 25,4.

Debido a esto, los grupos de distribuidores han aumentado su distribución en servicios posventa y de valor agregado en 2019, y algunos distribuidores incluso han dividido estos sectores en listados. Entre ellos, Harmony Auto propuso en 2019 escindir el servicio posventa de la marca de la cadena de reparación rápida "Harmony Car Repair" y tiene planes de salir a bolsa de forma independiente. Actualmente, "Harmony Car Repair" tiene 80 cadenas de establecimientos en China. En 2019, los ingresos por servicios posventa de Harmony Auto fueron de 1.680 millones de yuanes, un aumento interanual de 32. Al mismo tiempo, Harmony Automobile dijo que el vehículo de nueva energía Byton Motors en el que invirtió también tiene planes de salir a bolsa de forma independiente.

Zhengtong Automobile escindirá su empresa financiera, Dongzheng Automotive Finance, que cotizará en 2019 para obtener un mayor espacio de desarrollo. Los préstamos financieros de Dongzheng Auto Finance alcanzaron los 10 mil millones de yuanes en 2019, un aumento interanual del 18,7%. Pero en términos de beneficios, Dongzheng Auto Finance, que acaba de cotizar en bolsa, vio caer sus beneficios un 14% hasta los 389 millones de yuanes. Yongda Automobile ha establecido una marca de cadena minorista "Yongda Used Car" operada de forma independiente, utilizando automóviles de segunda mano como nuevo respaldo para las ganancias. En 2019, la escala de transacciones de automóviles de segunda mano representadas por Yongda Automobile alcanzó las 41.300 unidades, un aumento interanual del 10,8%.

Además de los servicios posventa y otros servicios de valor añadido, acelerar el diseño de canales de vehículos de nueva energía también se ha convertido en una opción común para los concesionarios especializados en marcas de lujo y ultralujo. Harmony Auto dijo que en 2019, Harmony Zhilian, que se centra en la venta de vehículos de nueva energía, se escindió de la empresa que cotiza en bolsa y desarrolló la concesión de licencias de vehículos de nueva energía multimarca.

En 2019, además de Byton Motors, Harmony Automobile también obtuvo autorizaciones de 7 nuevas marcas de energía, incluidas GAC, Leapmotor, WM, JAC, Hezhong, Tianji y AIWAYS, y cuenta con 58 tiendas en funcionamiento.

Además, Yongda Automobile refuerza la promoción y venta de vehículos autorizados de nueva energía. Yongda afirmó en su informe financiero que la compañía mantiene comunicación con otras marcas de vehículos de nueva energía como Xpeng, Lotus, Byton y Tianji, y ha obtenido la autorización de Xpeng, Lotus y Byton, y mantiene el modelo de venta directa de comunicación Tesla y NIO. y cooperar. Yongda Automobile vendió 9.023 vehículos de nueva energía en 2019, un aumento interanual del 33,7%, y su proporción en las ventas totales de automóviles nuevos aumentó de 3,8 en 2018 a 4,6.

En la actualidad, los ingresos por ventas de coches nuevos siguen siendo la principal fuente de ingresos de los concesionarios. Los ingresos por ventas de automóviles nuevos de los cinco concesionarios mencionados anteriormente representaron más del 80% de los ingresos totales, siendo Meidong Automobile la proporción más alta, con una proporción del 88,73%. El más bajo es Zhengtong Automobile, que es 81,3. En base a esto, todavía hay mucho margen de desarrollo en los servicios posventa y de valor agregado. Aunque el margen de beneficio bruto de algunos distribuidores ha disminuido, el beneficio global de las bicicletas de los distribuidores todavía se encuentra en un nivel relativamente alto. Por ejemplo, el beneficio bruto de las bicicletas de Harmony Auto es de 16.000 yuanes por unidad.

Este artículo proviene del autor de Autohome Chejiahao y no representa los puntos de vista ni las posiciones de Autohome.