¡Aumento del 3000% en un solo día! ¿Es el GEM una nueva máquina de fabricación de "stock divino"?

El GEM reformado está básicamente en línea con la Junta de Innovación Científica y Tecnológica que ha estado funcionando durante más de un año, como reducir el umbral de emisión y permitir que las empresas con pérdidas coticen en bolsa; se relajó al 20% y no hay aumento ni disminución en los primeros 5 días hábiles de cotización.

Además, los acuerdos institucionales como permitir a los inversores comprar y vender acciones al precio de cierre después de la subasta y permitir a los inversores estratégicos prestar las acciones asignadas básicamente han sido eliminados de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica.

Refiriéndose al emocionante ascenso y caída de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica el día de la inauguración hace un año, muchas personas ya se habían preparado para el ascenso y caída del GEM ayer, pero la locura del mercado estaba más allá de sus expectativas.

Una acción llamada Kangtai Pharmaceutical subió casi un 3.000%, estableciendo un nuevo récord para el aumento más alto en un solo día desde el nacimiento de las acciones A.

Esta acción, con un precio de emisión de 10,16 yuanes, se disparó del 760% a casi el 3.000% en menos de 10 minutos al cierre. El precio de las acciones alcanzó un máximo de 308 yuanes, lo que provocó dos suspensiones temporales. Después del carnaval, los jugadores que ganaron dinero inevitablemente cortaron sus acciones rápidamente y el precio de las acciones volvió a caer a 118 yuanes al cierre.

Después de la tormenta, las plumas de pollo estaban por todos lados, algunos estaban felices y otros preocupados. Afortunadamente, si vende las nuevas acciones ganadoras en el punto más alto, esta vez puede ganar 150.000 yuanes. Pero la mayoría de la gente no tiene esta suerte. Después del cierre del mercado, algunos de los gráficos de negociación del día aparecieron en línea, con una caída de más del 60%.

Si antes el mercado de valores era una "montaña rusa", entonces la tendencia de Kangtai Pharmaceutical sólo puede describirse como una "estrella fugaz", lo que obviamente va más allá de la explicación de la lógica empresarial.

¿Qué tipo de empresa hay detrás de esta última acción?

Kangtai Medical pasó la revisión del listado de GEM en julio de este año. En ese momento, la reforma GEM aún no se había implementado y todavía había un alto umbral de ganancias para las empresas que cotizaban en bolsa: las ganancias netas habían sido positivas en los últimos dos años y las ganancias netas acumuladas no debían ser inferiores a 50 millones de yuanes. En este caso, Kangtai Pharmaceutical pudo pasar la revisión preliminar, lo que demuestra que la empresa es lo suficientemente fuerte.

Como empresa de dispositivos médicos orientada a la exportación, Kangtai Pharmaceutical ganó mucho dinero en el primer semestre de este año. En los primeros días de la epidemia, la empresa cambió rápidamente a los termómetros infrarrojos y su producto estrella, el oxímetro. Los dos productos se vendieron bien y los ingresos aumentaron significativamente a 75.100 millones de yuanes, un aumento interanual del 421,17%; atribuible a la empresa matriz fue de 364 millones de yuanes, un aumento del 18% respecto al mismo período del año pasado...

Sin embargo, atrapado en este nodo especial de la epidemia, es difícil decir eso. Existe una clara relación entre el estallido del desempeño y la fortaleza de la empresa. No solo Kangtai Pharmaceutical, sino también todo el sector de dispositivos médicos ha estado en pleno apogeo este año, con un aumento en lo que va del año del 101,06%.

En gran medida, los ingresos y ganancias de Kangtai Medical en la primera mitad del año son circunstancias especiales, respaldadas por impulsores a corto plazo del crecimiento del desempeño causado por el brote, y no son replicables. En el prospecto, Kangtai Medical también enfatizó que a medida que la epidemia desaparezca, los suministros médicos mostrarán una fuerte tendencia a la baja y el desempeño de la compañía también disminuirá.

Además, en comparación con las empresas de acciones A del mismo sector, Kangtai Medical no tiene ventajas en tecnología e I+D y tiene muchos competidores. El mercado de gama alta está dominado por Philips, General Electric y Mindray Medical, mientras que el mercado de gama baja incluye Paulite y Edan Instruments. Antes de salir a bolsa, estaba solo en la mitad del grupo.

En general, el "milagro" de Kangtai Pharmaceutical es sólo una manifestación del sentimiento del mercado y el resultado de un loco juego de fondos, y no tiene nada que ver con el verdadero valor de las acciones individuales.

De hecho, en la historia, tanto el GEM como la Junta de Innovación Científica y Tecnológica han vivido una locura similar al inicio de su lanzamiento.

En el primer día de la inauguración de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica en julio del año pasado, también entró un gran número de actores de "innovación" a corto plazo. Compraron a precios altos y vendieron cuando las expectativas estaban cerca de la saturación. Luego, el precio de las acciones comenzó a caer, lo que provocó una ola de ventas que acabó con el 30% del mercado, provocando la primera interrupción de las operaciones. Cuando el mercado se abrió de nuevo, los tímidos camareros cumplieron con sus expectativas y comenzaron a comprar, y luego el poder de la especulación regresó, porque los compradores no pudieron vender ese día, y cada vez había menos acciones disponibles para negociar en el mercado, y el precio Vuelve a subir hasta el cierre.

Los métodos generales de valoración de acciones no se aplican al mercado en los primeros días y los precios tardan mucho en recuperar su valor.

A principios del nuevo siglo, influenciada por el Nasdaq, la Bolsa de Shenzhen, junto con instituciones nacionales de alto nivel, comenzó a planificar activamente el GEM, con la esperanza de mantener las empresas de Internet en el país.

Sin embargo, el estallido de la burbuja de Internet hizo que el GEM se detuviera de forma urgente. Este proceso duró 9 años. Durante este período, los tres gigantes BAT cotizaron uno tras otro y no quedaron empresas de acciones A.

Finalmente, GEM se lanzó en junio de 2009 5438+10. Desde que se cotizó el primer lote de 28 nuevas acciones, el número de empresas en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica ha llegado a 851, lo que representa más del 20% del número total de empresas de acciones A y el valor de mercado total de la junta. Ha alcanzado los 9,6 billones de yuanes. Independientemente del número de empresas o de la capitalización de mercado, no se puede subestimar el GEM actual.

Sin embargo, este sector, que se supone que es el "canal verde" para que las empresas de Internet salgan a bolsa, ha establecido capas de indicadores de ganancias y umbrales invisibles, manteniendo a distancia a muchas empresas grandes pero no rentables.

La ansiedad por el GEM alcanzó su punto máximo después del lanzamiento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica el año pasado. La Junta de Innovación Científica y Tecnológica y el GEM han intentado muchas políticas pero no las han implementado, como la introducción de un sistema de registro, la posibilidad de que empresas no rentables coticen en bolsa, la doble propiedad, las estructuras de chip rojo y VIE, etc. La actitud relativamente abierta ha convertido a la junta de innovación científica y tecnológica en el mercado más popular este año, atrayendo a muchos gigantes como SMIC, Cambrian y Ant Financial.

Parte de la razón por la que la Bolsa de Shenzhen promueve la reforma del GEM es para competir con la Bolsa de Shanghai, la Bolsa de Hong Kong e incluso el Nasdaq para atraer empresas cotizadas de alta calidad.

Existen precedentes en otros mercados. Por ejemplo, la bolsa Nasdaq de Estados Unidos es buena para atender a las empresas de tecnología y sus reglas de cotización se inclinan hacia la tecnología. Para competir por las empresas de la nueva economía, la Bolsa de Valores de Nueva York revisó sus reglas de cotización en 2018, permitiendo a las empresas; cotizar directamente en la Bolsa de Nueva York sin financiación. Después de perderse Alibaba, la Bolsa de Valores de Hong Kong permitió que empresas con diferentes derechos cotizaran a principios de 2018, atrayendo con éxito a un nuevo grupo de empresas de Internet del continente, como Xiaomi y Meituan, para que iniciaran sesión.

La visión pesimista es que el PE actual del Índice de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica es casi 70 veces mayor, y la valoración de las acciones de crecimiento también está mostrando una tendencia a la burbuja, sobregirando el margen para futuros aumentos de precios de las acciones.

Una visión optimista es que la importancia de la reforma GEM es inyectar energía a las empresas innovadoras. Relajar el límite de precios ayudará a mejorar la liquidez de las transacciones GEM, acelerar la marea y eliminar las empresas que "nadan desnudas" en la marea.

El año pasado, la Junta de Innovación Científica y Tecnológica fue invencible en el mercado de acciones A, atrayendo a una serie de empresas de tecnología de vanguardia con potencial de crecimiento y brindando una sorprendente "respuesta del primer año". hoja." Ahora, la Bolsa de Valores de Shanghai ha dado paso a un nuevo oponente.

En el juego competitivo entre bolsas, puede ser posible explorar un mejor sistema de cotización y probar un modelo más adecuado para el desarrollo económico. Para el mercado y las empresas, tener más opciones es, por supuesto, algo bueno.