¿Cuáles son las crisis financieras más famosas de la historia?
A partir de julio de 1997, estalló una crisis financiera del sudeste asiático. Esta crisis comenzó en Tailandia y luego se extendió rápidamente por todo el sudeste asiático y afectó al mundo. Como resultado, los mercados cambiarios y bursátiles de muchos países y regiones del sudeste asiático se desplomaron a su vez, dañando gravemente el sistema financiero e incluso toda la economía social. Fue sólo medio año desde julio de 1997 hasta octubre de 1998, en la mayoría de los países del Sudeste Asiático. durante el mismo período. Los mercados bursátiles de estos países y regiones cayeron entre un 30% y un 60%. Se estima que durante esta crisis financiera, las pérdidas económicas causadas sólo por la caída del mercado de divisas y del mercado de valores a las familias y regiones del Sudeste Asiático ascendieron a más de 654.380 millones de dólares estadounidenses. Afectados por la caída de los mercados cambiario y bursátil. Todos estos países y regiones han experimentado graves recesiones económicas.
La crisis comenzó con la depreciación del baht tailandés. El 2 de julio de 1997, Tailandia se vio obligada a anunciar que el baht se desacoplaría del dólar estadounidense. Implementar un sistema de tipo de cambio flotante. En ese momento, el tipo de cambio del baht tailandés se desplomó un 20%. Países con los mismos problemas económicos que Tailandia, como Filipinas, Indonesia y Malasia, se vieron rápidamente afectados por la depreciación del baht. El 11 de julio, Filipinas anunció que permitiría el intercambio del peso por el dólar estadounidense en una escala más amplia. En ese momento, el peso se depreció un 11,5%. El mismo día, Malasia evitó una mayor devaluación del ringgit elevando las tasas de interés bancarias. Indonesia se vio obligada a abandonar el tipo de cambio de su moneda frente al dólar estadounidense y la rupia se depreció un 14% del 2 al 14 de julio.
Tras la agitación financiera en Tailandia y otros países de la ASEAN, la provincia de Taiwán y Taiwán se devaluaron y el mercado de valores cayó, lo que desató una segunda ola de crisis financiera. En junio 65438 + octubre 65438 + julio, el mercado de Taiwán se depreció 0,98 yuanes, alcanzando NT$29,5 por dólar estadounidense, un nuevo mínimo en el último milenio. En consecuencia, el mercado de valores de Taiwán cayó 165,55 puntos ese día. El dólar taiwanés cayó a 30,45 yuanes, cotizando a 1 dólar. La bolsa de valores de Taiwán cayó otros 301,67 puntos. La devaluación de la moneda de la provincia de Taiwán y la caída del mercado de valores no sólo exacerbaron la crisis financiera en el sudeste asiático, sino que también provocaron fuertes caídas, incluso en el mercado de valores de Estados Unidos. El 27 de octubre de 2010, el índice Dow Jones se desplomó 554,26 puntos, lo que obligó a la Bolsa de Nueva York a utilizar el sistema de suspensión de operaciones por primera vez en nueve años. El 28 de octubre de 2010, los mercados bursátiles de Japón, Singapur, Corea del Sur, Malasia y Tailandia cayeron un 4,4%, 7,6%, 6,6%, 6,7% y 6,3% respectivamente. En particular, el mercado de valores de Hong Kong se ha visto afectado por shocks externos. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó 765,33 puntos y 1,200 puntos el 27 y 28 de junio de 2008 respectivamente, y cayó 1,400 puntos el 28 de octubre. La caída acumulada de estos tres principales mercados bursátiles de Hong Kong superó el 25%.
165438+A finales de octubre, el mercado de divisas y el mercado de valores de Corea del Sur cayeron a su vez, formando la tercera ola de la crisis financiera. 165438+ En el mes de octubre, el tipo de cambio del won coreano siguió cayendo. Entre ellos, 165438+ se desplomó un 10% media hora después de su apertura el 20 de octubre, alcanzando un nuevo mínimo de 1.139 won coreanos por dólar estadounidense. A finales del 11 de junio, el tipo de cambio de Corea del Sur frente al dólar estadounidense había caído un 30% y el mercado de valores de Corea del Sur también había caído más de un 20%. Al mismo tiempo, la crisis financiera de Japón se profundizó. En junio de 165438 + octubre, muchos bancos y compañías de valores en Japón quebraron o cerraron, y el yen también cayó por debajo de la marca de 130 frente al dólar estadounidense, depreciándose un 17,03% desde principios de año.
De 1998 a 65438+10 meses, el foco de la crisis financiera del Sudeste Asiático se desplazó a Indonesia y la India, formando la cuarta ola de crisis financieras. El 8 de agosto, el tipo de cambio de la rupia indonesia se desplomó un 26% frente al dólar estadounidense. El 12 de junio, Hong Kong Peregrine Investment Company, que realizaba enormes negocios de inversión en Indonesia, anunció su liquidación. El mismo día, el índice Hang Seng de Hong Kong se desplomó 773,58 puntos y los mercados bursátiles de Singapur, Taiwán y Japón cayeron 102,88 puntos, 362 puntos y 330,66 puntos, respectivamente. No fue hasta principios de febrero que se pudo contener inicialmente el empeoramiento de la crisis financiera en el Sudeste Asiático.
La crisis financiera del sudeste asiático ha durado tanto, ha causado tanto daño y ha afectado a tanta gente, mucho más allá de sus expectativas. Sin embargo, esta crisis no es casualidad, es el resultado inevitable de una serie de factores. Desde la perspectiva de razones externas, es el enorme impacto de la inversión internacional y la consiguiente retirada de capital extranjero. Según las estadísticas, durante la crisis, las inversiones extranjeras evacuadas de los países y regiones del Sudeste Asiático ascendieron a 40 mil millones de dólares. Sin embargo, la causa más fundamental de la crisis financiera en el Sudeste Asiático radica en los conflictos económicos internos dentro de estos países y regiones. Los países y regiones del sudeste asiático han sido una de las regiones con el crecimiento económico más rápido del mundo en los últimos 20 años.
Con el rápido crecimiento económico de los últimos años, estos países y regiones han expuesto problemas cada vez más graves: ① A medida que aumentan los costos laborales y se intensifica la competencia en el mercado, las ventajas del desarrollo de industrias con uso intensivo de mano de obra orientada a la exportación están disminuyendo. El modo de crecimiento económico y la estructura económica de los países y regiones del sudeste asiático antes mencionados no se han ajustado de manera oportuna y efectiva, lo que ha resultado en una reducción de la competitividad, un lento crecimiento de las exportaciones extranjeras y elevados déficits en cuenta corriente. Desde 65438 hasta 1996, el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos internacional de Tailandia fue de 23.000 millones de dólares, y el de Corea del Sur llegó a 23.700 millones de dólares. ② Los préstamos bancarios son demasiado flexibles, la inversión inmobiliaria es demasiado grande, la tasa de desocupación de viviendas comerciales está aumentando y los bancos tienen deudas incobrables. Las deudas incobrables y otros activos dudosos aumentan día a día. Las instituciones financieras en Tailandia tienen serios problemas de flujo de caja, varias grandes empresas en Corea del Sur se declararon en quiebra por insolvencia, varias instituciones financieras en Japón colapsaron y la crisis crediticia en Indonesia se intensificó. Estos factores económicos afectan el mercado de divisas y el mercado de valores en diversos aspectos. ③ El crecimiento económico depende excesivamente del capital extranjero y se ha introducido una gran cantidad de capital extranjero, lo que ha provocado un aumento de la deuda externa. La deuda externa de Tailandia era de 20 mil millones de dólares en 1992 y de 86 mil millones de dólares antes de la devaluación en 1997, y la deuda externa de Corea del Sur excedía los 15 mil millones de dólares. ④El sistema cambiario es rígido. En los últimos años, el dólar estadounidense se ha apreciado fuertemente frente a las principales monedas internacionales y los tipos de cambio de los países y regiones del Sudeste Asiático no se han ajustado, lo que ha resultado en una sobrevaluación, exacerbando el aumento de los precios de los productos y la fuerte caída de las exportaciones. Por lo tanto, la devaluación de la moneda en estos países y regiones es inevitable. La depreciación de la moneda ha reducido aún más la capacidad de pagar la deuda externa e intensificado las presiones inflacionarias, lo que ha provocado la caída del mercado de valores. ⑤ Abrir prematuramente el mercado financiero y sumarse a la integración financiera internacional cuando las condiciones de apertura y la adaptabilidad sean insuficientes. Cuando el dinero caliente internacional aprovechó la oportunidad para causar problemas, algunos países y regiones del sudeste asiático se quedaron perdidos o no tomaron medidas suficientes, dejándolos en una posición completamente pasiva.
2. Crisis financiera mexicana
En diciembre de 1994 estalló en México la devaluación del peso mexicano.
Crisis financiera. La revista británica "Economist" considera que se trata de un "mercado emergente".
La primera gran crisis tras el surgimiento de la era. Aunque esta crisis está arrastrando al mundo y a otros.
El impacto real de American Family es mucho menor de lo que la gente esperaba al comienzo de la crisis, pero sus enseñanzas
La capacitación es profunda.
"Fuse"
El 20 de diciembre de 1994, el Ministro de Hacienda mexicano, Serra, anunció repentinamente el cambio de pesos.
El rango de flotación del tipo de cambio del dólar estadounidense se amplió hasta el 15%. Esto significa que el peso se deprecia. La intención original del gobierno era depreciar el tipo de cambio de 3,46 pesos a 1 dólar, a 4 pesos y luego a 4 pesos.
5 pesos a 1. Sin embargo, cuando la gente se apresuró a comprar dólares, dos días después, el gobierno colombiano se vio obligado a permitir que el tipo de cambio flotara libremente. Mientras tanto, el capital extranjero huyó de México.
Hermano. Las reservas de divisas de México disminuyeron de 11 mil millones de dólares el 19 de febrero a 6,5 mil millones de dólares el 22.
00 mil millones de dólares. A principios de 1995, el peso se había devaluado un 30% y el mercado de valores había caído un 50%.
Estalló una crisis financiera mundialmente famosa.
La causa fundamental
Obviamente, el "desencadenante" de la crisis financiera mexicana fue la depreciación del peso. Sin embargo,
La razón por la que el gobierno de Zedillo adoptó la devaluación monetaria poco después de asumir el cargo fue en gran medida porque
las reservas de divisas estaban disminuyendo y no podían soportar 3,46 pesos por dólar estadounidense.
Tarifa. Entonces, ¿por qué México enfrenta el dilema de unas reservas de divisas insuficientes?
Después de que Salinas llegó al poder, el gobierno utilizó el tipo de cambio como herramienta antiinflacionaria (es decir,
vinculó el peso al dólar estadounidense. Aunque el plan antiinflacionario se centró en el tipo de cambio fijo
Tiene relativamente éxito en reducir la tasa de inflación, pero dado que el valor de la moneda nacional es menor que el aumento de la tasa de inflación, la moneda está inevitablemente sobrevaluada.
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Pero debilitará la competitividad internacional de los productos nacionales.
Bueno, el peso está sobrevaluado en un 20%. Además, ese plan antiinflacionario. Generó un auge del consumo y amplió la demanda de bienes importados.
Al mismo tiempo, las exportaciones mexicanas crecieron débilmente durante 1989-1994p>
Aumentaron 2,7 veces y las importaciones aumentaron 3,4 veces. .
Como resultado, en 1989, el déficit en cuenta corriente de México
China fue de 4.100 millones de dólares, que se expandió a 28.900 millones de dólares en 1994. Argumento
En teoría, mientras la cuenta de capital en la balanza de pagos pueda mantener un superávit correspondiente, entonces
Incluso si hay un gran déficit en la cuenta corriente, no lo hace. significa que la economía nacional se enfrenta a una crisis.
El quid de la cuestión es que la inversión extranjera que mantiene un superávit en la cuenta de capital no debe ser especulativa.
Fuerte inversión extranjera a corto plazo. La cuenta de capital de México solía cubrir su déficit de cuenta corriente
El superávit objetivo era precisamente este capital. A fines de la década de 1980, las entradas netas de capital a México ascendían a aproximadamente 5 mil millones de dólares. En 1993, las entradas netas de ese capital extranjero habían alcanzado casi 30 mil millones de dólares. Se estima que la inversión indirecta fluyó hacia México durante 1990-1994.
Representa hasta 2/3 de la inversión extranjera total de Colombia.
Para estabilizar la confianza de los inversores extranjeros, el gobierno no sólo insiste en que el peso no se deprecie.
Además del valor, en lugar del peso se utilizan bonos de corto plazo vinculados al dólar estadounidense.
Bonos a corto plazo. Como resultado, los inversionistas extranjeros vendieron grandes cantidades de bonos de corto plazo vinculados al peso.
Cupón, compra bonos a corto plazo vinculados al dólar estadounidense. En vísperas de la crisis financiera, Moxi
Los bonos de corto plazo emitidos por el gobierno colombiano alcanzaron los 30 mil millones de dólares, de los cuales llegaron en el primer semestre de 1995.
Hay 654,38+06,76 mil millones de dólares en el futuro, mientras que las reservas de divisas son sólo unos pocos miles de millones de dólares. Los hechos
Sugieren que el gobierno mexicano utiliza bonos de corto plazo vinculados al dólar estadounidense para estabilizar a los inversores extranjeros.
Tener confianza no es prudente. Aunque esta combinación logró su objetivo en un corto período de tiempo, invertir más de 20 mil millones de dólares estadounidenses en inversiones extranjeras a corto plazo en China sería más arriesgado.
Porque la depreciación del peso, sin importar la magnitud, reducirá la inversión indirecta.
Las ganancias, que exacerban las salidas de capital, también hacen que el mercado de bonos a corto plazo enfrente mayores turbulencias.
Así, en la segunda mitad de 1994, el gobierno mexicano se volvió cada vez más pasivo.
Situación. Por un lado, no podemos deshacernos de nuestra dependencia de la inversión extranjera indirecta y la deuda gubernamental de corto plazo; por otro lado, estas dos fuentes de financiamiento hacen que la economía de México sea cada vez más frágil y la respuesta del gobierno; Los márgenes de manipulación se están reduciendo, mientras que la influencia de los especuladores financieros está aumentando. Cuando el gobierno anunció una devaluación del peso, los especuladores financieros vendieron grandes cantidades de bonos gubernamentales a corto plazo.
Entonces la disminución de las reservas de divisas y la depreciación del peso es la crisis financiera mexicana.
La razón directa está relacionada con el enorme aumento del capital extranjero a corto plazo que es altamente especulativo y líquido.
El enorme déficit de cuenta corriente es la causa profunda de la crisis financiera.
Orientación didáctica
Como la primera gran crisis después del surgimiento de la "era de los mercados emergentes", la crisis financiera del oro mexicano
ha dejado profundas lecciones para las personas . Además de mantener la estabilidad política del país, también vale la pena aprender los dos puntos siguientes.
En primer lugar, debemos comprender correctamente la velocidad de la liberalización financiera. El proceso de liberalización financiera de México ha acelerado la formación y el estallido de la crisis financiera en al menos los dos aspectos siguientes: (1) Después de la privatización bancaria, el gobierno no logró establecer instituciones formales de manera oportuna. Regulación crediticia.
El crédito de instituciones y bancos a empresas privadas no financieras ha aumentado significativamente. En 1988,
la proporción de crédito bancario equivalente al PIB era sólo del 10%, pero en 1994 había aumentado al 40%.
Arriba. La proporción de deudas incobrables también está aumentando. (2) Después de que se levantaron los controles de capital en 1989, el capital extranjero, incluido el capital especulativo de corto plazo, ingresó a México sólo entre 1990 y 1993, sumando 91 mil millones de dólares, lo que representó el 10% del total en el mismo período. la mitad del total de la inversión extranjera que fluye hacia América Latina.
Vamos. Si bien cubrieron el déficit de cuenta corriente, estas inversiones extranjeras también fortalecieron el peso.
Valor, debilitando con ello en cierta medida la competitividad de las exportaciones mexicanas, por lo que
El déficit de cuenta corriente es más difícil de controlar. Por tanto, las operaciones en los mercados internacionales de capitales no lo han hecho.
En ausencia de mecanismos eficaces de coordinación y gestión de los flujos de capital internacional,
los países en desarrollo deben tratar la liberalización financiera con cautela y controlar adecuadamente su proceso.
La velocidad del viaje.
En segundo lugar, el déficit por cuenta corriente debe tratarse con cautela. El gobierno de Salinas siempre ha admitido que mientras México tenga la capacidad de atraer inversión extranjera, no importa cuán grande sea el déficit de cuenta corriente, no hay riesgo. También cree que si las entradas de capital extranjero disminuyen, la inversión interna se reducirá, las importaciones también disminuirán y el déficit de cuenta corriente naturalmente caerá.
Déjalo ir. Como resultado, la administración de Salinas ha adoptado un enfoque de laissez-faire respecto del déficit de cuenta corriente.
Su actitud hacia el desarrollo. Sin embargo, esto resultó ser incorrecto. Porque: primero,
La entrada de grandes cantidades de capital extranjero puede aumentar el valor de la moneda nacional. En segundo lugar, justo afuera.
La reducción de las entradas de capital afecta la inversión interna cuando el capital se utiliza con fines productivos.
Escalar, logrando así el propósito de reducir las importaciones y mejorar la situación de la cuenta corriente.
En tercer lugar, en México una gran cantidad de inversión extranjera se utiliza para importar bienes de consumo (incluidos artículos de lujo). La naturaleza del consumo determina esta tendencia irreversible: aunque la inversión extranjera en bienes de consumo importados ha disminuido, otras formas de fondos ocuparán su lugar.
Por lo tanto, reducir las entradas de capital extranjero no siempre controla el déficit de cuenta corriente. Secuencia
En cuarto lugar, incluso si el capital extranjero se utiliza con fines de producción, la reducción de su entrada afectará la inversión.
Los proyectos de capital han traído efectos secundarios que no se pueden ignorar. Los inversores pueden obtener capital a un precio más alto.
Otras formas de financiación, o retrasos en las fechas de finalización de los proyectos. Director Económico del Banco Mundial
El científico S. Edwards cree que el déficit por cuenta corriente no debería superar el producto interior bruto durante mucho tiempo.
Límite del 3% del PIB. Antes del estallido de la crisis financiera en México, el déficit en cuenta corriente había alcanzado los 29 mil millones de dólares, equivalente al 8% del PIB.