¿Cuáles son los puntos clave del primer lote de reglas comerciales de la Bolsa de Valores de Beijing?
1. Cambio de los estándares de cotización de niveles seleccionados
Estructuralmente, las "Reglas de cotización" constan de cuatro partes: emisión y cotización, supervisión continua, mecanismo de exclusión de la cotización y procesamiento regulatorio.
Los estándares de cotización de la Bolsa de Valores de Beijing han cambiado a 4 conjuntos de estándares de acceso para la capa seleccionada. Este acuerdo institucional es más adecuado para empresas en crecimiento con una rentabilidad relativamente estable y cierto apalancamiento operativo.
Actualmente, entre las 66 empresas del nivel seleccionado, se cubren los cuatro conjuntos de estándares anteriores. Entre ellas, la gran mayoría de las empresas ingresaron al nivel seleccionado según el primer conjunto de estándares.
De acuerdo con las "Reglas de cotización", las empresas cotizadas de nivel de innovación que hayan cotizado en la Bolsa y Cotizaciones Nacionales durante 12 meses consecutivos pueden solicitar cotizar en la Bolsa de Valores de Beijing. En la actualidad, ya sea en la capa de innovación o en la capa básica, el número de empresas que cotizan en bolsa que cumplen con las condiciones financieras en los cuatro conjuntos de estándares anteriores es relativamente suficiente.
2. Gestión más estricta de la suspensión y reanudación de la negociación
En comparación con las empresas que cotizan en el nivel seleccionado, la Bolsa de Beijing ha realizado ajustes en cuatro aspectos principales en términos de supervisión continua.
En primer lugar, el gobierno corporativo está más optimizado. Se agregaron las circunstancias bajo las cuales los directores independientes deben expresar opiniones, se amplió el alcance de los ocupantes de fondos para incluir a los accionistas controladores, los controladores reales y sus partes relacionadas, y se mantuvo una estrecha vigilancia sobre la "minoría clave" y se aclaró que no habrá nueva competencia horizontal que; afectaría la capacidad de continuar operando para garantizar la independencia corporativa de cotización.
En segundo lugar, los requisitos de divulgación de información son más específicos. Por ejemplo, las Reglas de Cotización perfeccionan los requisitos específicos para la divulgación voluntaria, la divulgación exenta, la divulgación suspendida, la divulgación de información industrial y de riesgo, etc., para mejorar la pertinencia y eficacia de la divulgación.
En tercer lugar, la gestión de la suspensión y reanudación de las operaciones es más estricta. Las "Reglas de cotización" implementan el principio de supervisión de "menor suspensión, suspensión más corta y suspensión por etapas" y exigen que las empresas que cotizan en bolsa no abusen del mecanismo de suspensión y reanudación de las operaciones, y no utilicen la suspensión para reemplazar la confidencialidad de la información, a fin de garantizar la continuidad de las transacciones de mercado y proteger los derechos comerciales de los inversores.
Si planea una reestructuración importante de activos o la emisión de acciones para comprar activos, el tiempo de suspensión de la negociación se reducirá a no más de 10 días hábiles, y si se planean otros asuntos importantes, no más de 5 días hábiles. ser requerido Si la reanudación de la negociación se pospone debido a circunstancias especiales, el número total de suspensiones de negociación consecutivas será La duración no excederá los 25 días hábiles.
En cuarto lugar, las principales responsabilidades están más claras. La Bolsa de Beijing ya no implementará una supervisión continua "de por vida" de las firmas de valores patrocinadoras, y los patrocinadores desempeñarán las responsabilidades de supervisión continua dentro del período especificado. Es necesario enfatizar que para garantizar una transición sin problemas, en los primeros días de la apertura de North Exchange, se debe continuar implementando el acuerdo de supervisión continua firmado por la compañía que cotiza en bolsa y la firma de valores patrocinadora, y la divulgación de información y Los negocios diarios se seguirán manejando según el modelo actual. The North Exchange aclarará lo antes posible las disposiciones para el cambio de sistema posterior.
3. Reservar espacio para transacciones mixtas
Desde el punto de vista del contenido, las "Reglas comerciales" en general continúan el sistema comercial de la capa seleccionada con ofertas continuas como núcleo, límites de precios, etc. Otras disposiciones importantes también permanecen sin cambios.
En términos de contenido principal, en primer lugar, se implementará un límite del 30% en los aumentos y disminuciones de precios para darle al mercado suficiente espacio para jugar con los precios y garantizar la eficiencia del descubrimiento de precios.
En segundo lugar, no habrá límite de precio el primer día de cotización y se implementará un mecanismo de suspensión temporal de la negociación. Es decir, cuando el precio de la transacción intradiaria sube o baja un 30% o más del 60% por primera vez en comparación con el precio de apertura, la negociación se suspenderá temporalmente durante 10 minutos durante el día y se realizará una subasta telefónica cuando se negocie. se reanuda. Se entiende que el mecanismo de apoyo a la suspensión temporal de la negociación de acciones individuales tiene como objetivo principal evitar el pánico en el mercado y la negociación a ciegas causada por las rápidas fluctuaciones irracionales de los precios de las acciones, y dar al mercado un cierto período de enfriamiento.
En tercer lugar, durante el período de licitación continua, se establece un rango de precios válido del 5% por encima y por debajo del precio de referencia para las declaraciones de límite de precios, y se adoptan medidas de protección del límite de precios para las declaraciones de precios de mercado.
En cuarto lugar, el número mínimo de órdenes de compra y venta es de 100 acciones, y cada orden se puede realizar en incrementos de 1 acción.
En quinto lugar, si el número de declaraciones individuales no es inferior a 100.000 acciones o el monto de la transacción no es inferior a 1 millón de yuanes, se pueden realizar transacciones masivas.
Los participantes del mercado creen que los acuerdos comerciales antes mencionados no cambian los hábitos comerciales de los inversores, no aumentan las cargas del mercado, reflejan las características del comercio de acciones de las pequeñas y medianas empresas y garantizan la estabilidad y continuidad. de las transacciones de mercado.
Cabe mencionar que la Bolsa de Beijing también ha reservado espacio institucional para la introducción de mecanismos de creación de mercado y la implementación de transacciones mixtas.
4. Explorando un sistema de gestión de miembros que sea coherente con los intercambios corporativos
De acuerdo con las "Reglas de gestión de miembros", la Bolsa de Valores de Beijing está explorando un sistema de gestión de miembros que sea coherente con intercambios corporativos.
Como bolsa corporativa, la Bolsa de Valores de Beijing implementa la gestión de miembros, y los miembros son los portadores de calificación para que las compañías de valores realicen negocios.
A diferencia de los intercambios basados en miembros, los miembros no disfrutan de propiedad en los intercambios corporativos.
La implementación de la gestión de miembros consiste en implementar los requisitos claros de las leyes de nivel superior para las bolsas de valores. Existen muchas prácticas maduras en las bolsas corporativas nacionales y extranjeras. Las "Reglas de gestión de miembros" extraen lecciones de ellas. centrándose en aclarar los requisitos para las transacciones de los miembros en términos de control de riesgos, gestión de clientes, uso de la información de las transacciones y gestión del sistema técnico, etc., fortalecer el mecanismo de supervisión e instar a los miembros a desempeñar sus funciones en diversas actividades comerciales.
5. No existen requisitos rígidos para el ratio de dividendos en efectivo
Bajo la premisa de cumplir con los requisitos básicos para la supervisión de las empresas que cotizan en bolsa, el sistema de supervisión de empresas que cotizan en bolsa de la Bolsa de Valores de Beijing. Considera plenamente la innovación de servicios de la Bolsa de Valores de Beijing. El posicionamiento en el mercado de las pequeñas y medianas empresas ha resumido y absorbido las prácticas regulatorias desde la operación de la capa seleccionada.
En términos de características, las "Reglas de cotización" absorben completamente la experiencia práctica temprana de la capa seleccionada, heredan el sistema regulatorio que se adapta a las características de las pequeñas y medianas empresas innovadoras y forman una institucional diferenciada. acuerdo que refleja el posicionamiento en el mercado y las características de la Bolsa de Valores de Beijing, equilibrando efectivamente los costos y beneficios regulatorios de las pequeñas y medianas empresas en el mercado de capitales.
Por ejemplo, no existen requisitos rígidos para la proporción de dividendos en efectivo, y se anima a las empresas a "actuar dentro de sus capacidades" en función de sus condiciones reales para los incentivos de capital, se permite establecer razonablemente la cantidad; relación por debajo del precio de mercado de valores sobre la premisa de la divulgación completa y la aplicación de los procedimientos correspondientes precio de ejercicio de la opción para mejorar el efecto de incentivo.
6. Aclarar las disposiciones para la exclusión voluntaria y la exclusión forzosa.
El sistema de exclusión incluye principalmente los siguientes tres aspectos.
El primero es el estándar de exclusión, es decir, "quién debe excluirse". Las "Reglas de cotización" aclaran las disposiciones para la exclusión voluntaria y obligatoria de la lista. La exclusión obligatoria se divide en cuatro categorías: comerciales, financieras, reglamentarias y violaciones graves, y se construye una combinación de indicadores diversa y rica. Entre ellos, el período de inspección para la exclusión forzosa de la lista en la categoría financiera es de dos años y los indicadores no son aplicables de forma cruzada.
El segundo es el procedimiento de exclusión, es decir, “cómo eliminarse”. Las "Reglas de cotización" estipulan una advertencia de riesgo de exclusión de la lista, que sirve como sistema piloto para la exclusión forzosa de la lista, revelando completamente los riesgos para el mercado y protegiendo los derechos comerciales de los inversores, está claro que el comité de cotización revisará la exclusión forzosa de la lista; la gravedad de la decisión de exclusión y la prudencia.
El tercero es el destino de la exclusión, es decir, “a dónde llegar”. La Bolsa de Valores de Beijing aprovecha al máximo las ventajas institucionales del desarrollo integrado con el mercado de la Nueva Tercera Junta. Para las empresas excluidas de la lista que cumplen con las condiciones básicas de cotización o las condiciones de nivel de innovación de la Nueva Tercera Junta, se les anima a ingresar al nivel correspondiente para cotizar. y el comercio y continuar desarrollándose; si hay violaciones importantes de las leyes y otras circunstancias, aquellos que cumplan con las condiciones de cotización serán transferidos al sector de empresas excluidas de la lista, lo que refleja la exploración innovadora de "alivio clasificado y". mitigación total" de los riesgos de exclusión de la lista. Además, si una empresa excluida de la Bolsa de Valores de Beijing cumple las condiciones para volver a cotizar, puede solicitar su reinscripción.
Para consultar el contenido anterior, consulte Huanqiu.com: se publica el primer lote de reglas comerciales de la Bolsa de Valores de Beijing. ¡Comprenda los seis puntos clave en un artículo!