¡La inflación es rápida en Indonesia! !

1.

El PIB en el primer semestre del año fue de 13.061,9 mil millones de yuanes, un aumento del 10,4% a precios comparables, una disminución de 1,8 puntos porcentuales respecto al mismo período del año pasado. Entre ellos, el valor añadido de la industria primaria fue de 1,18 billones de yuanes, un aumento del 3,5%, una disminución de 0,5 puntos porcentuales, el valor añadido de la industria secundaria fue de 67.465.43809 millones de yuanes, un aumento de 654.38065.4380,3, una disminución de 2,4 puntos porcentuales; el valor añadido de la industria terciaria fue de 5.140 millones de yuanes, un aumento del 1,05%, 1,6 puntos porcentuales menos.

El valor agregado de las industrias por encima del tamaño designado aumentó un 16,3% interanual, 2,2 puntos porcentuales menos que en el mismo período del año pasado. El crecimiento en el segundo trimestre fue del 15,9. Por tipo, el valor añadido de las empresas de propiedad estatal y de holding estatal aumentó un 12,7%, las empresas colectivas aumentaron un 10,5%, las empresas por acciones aumentaron un 18,8% y las empresas en las que invirtieron empresas de Hong Kong, Macao y Taiwán aumentaron un 14,3%. %. La industria pesada aumentó un 17,3% y la industria ligera un 13,8%. La conexión entre producción y ventas es buena y la tasa de ventas de productos es de 97,7, un aumento interanual de 0,2 puntos porcentuales.

2. El aumento de los precios al consumo retrocedió.

En la primera mitad del año, el nivel general de precios al consumidor aumentó un 7,9%, 0,2 puntos porcentuales menos de enero a mayo. Entre ellos, los precios urbanos aumentaron un 7,6 y las zonas rurales aumentaron un 8,6. Independientemente de la clasificación, los precios de los alimentos aumentaron un 20,4%, lo que hizo que el nivel general de precios aumentara en 6,64 puntos porcentuales; los precios de la vivienda aumentaron un 6,9%, lo que hizo que el nivel general de precios aumentara en 1,02 puntos porcentuales; .

3. Los objetivos de empleo están bien alcanzados.

En la primera mitad del año, se crearon 6,4 millones de nuevos empleos en ciudades y pueblos de todo el país, completando el 64% del objetivo para todo el año; 2,82 millones de trabajadores despedidos fueron recontratados; completar el 56% del objetivo anual; 770.000 personas con dificultades laborales estaban empleadas, completando el 0,77% del objetivo anual 77. En la primera mitad del año, el ingreso disponible per cápita de los residentes urbanos fue de 8.065 yuanes, un aumento interanual del 14,4%. Después de deducir los factores de precios, el aumento real fue del 6,3%. El ingreso en efectivo per cápita de los residentes rurales fue de 2.528 yuanes, un aumento de 19,8 yuanes. Después de deducir los factores de precio, el crecimiento real fue de 65.438 00,3.

4. Las reservas nacionales de divisas aumentaron

A finales de junio de 2008, el saldo de las reservas de divisas de China era de 180.880 millones de dólares, un aumento interanual del 35,73%. En el primer semestre del año, aumentó en 280.600 millones de dólares, un aumento de 654.380,43 millones de dólares. A finales de junio, el tipo de cambio del RMB era de 6,8591 yuanes por dólar estadounidense, una apreciación de 6,099 con respecto a finales del año anterior, y el tipo de cambio efectivo real se apreció en 3,75.

2. Factores y estructura

1. La estructura de la inversión en activos fijos ha mejorado y el consumo urbano y rural ha crecido simultáneamente.

En el primer semestre del año, la inversión en activos fijos de toda la sociedad fue de 6.840,2 millones de yuanes, un aumento interanual de 26,3, 0,4 puntos porcentuales más rápido que en el mismo período del año pasado. Entre ellas, las zonas urbanas ascendieron a 5.843,6 mil millones de yuanes, un aumento del 26,8%; las áreas rurales alcanzaron 996,6 mil millones de yuanes, un aumento del 23,2%. Entre las inversiones urbanas, la inversión en las tres industrias aumentó en 69,5, 26,6 y 26,2 respectivamente, y la industria primaria se aceleró en 32 puntos porcentuales año tras año; la inversión en las regiones central y occidental aumentó en 22,4, 35,3 y 28,6 respectivamente, y la tasa de crecimiento en las regiones central y occidental fue significativamente más rápida que la del este.

Las ventas minoristas totales de bienes de consumo fueron de 5.104,3 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 21,4, 6,0 puntos porcentuales más rápido que el mismo período del año pasado, después de deducir los factores de precios, el crecimiento real fue de 13,9; . Entre ellos, 348.190 millones de yuanes estaban en ciudades y pueblos, un aumento del 221%, y 162,24 millones de yuanes estaban en los condados e inferiores, un aumento del 20,0%. La industria mayorista y minorista fue de 4.306,8 mil millones de yuanes, y la industria del alojamiento y la restauración fue de 720,7 mil millones de yuanes, un aumento de 21,3 y 24,0 respectivamente.

2. El crecimiento de las exportaciones se desaceleró y la inversión extranjera directa creció rápidamente.

El volumen total de importaciones y exportaciones en el primer semestre del año fue de 65.438 millones de dólares, un aumento interanual del 25,7%, una aceleración de 2,4 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año pasado. Entre ellas, las exportaciones ascendieron a 666.600 millones de dólares, un aumento de 21,9, una disminución de 5,7 puntos porcentuales; las importaciones fueron de 567.600 millones de dólares, un aumento de 30,6, una aceleración de 12,4 puntos porcentuales. El superávit comercial fue de 99 mil millones de dólares, una disminución interanual de 654,380,32 millones de dólares.

En el primer semestre del año, la cantidad real de capital extranjero utilizado fue de 52.400 millones de dólares, un aumento del 45,6%, 33,4 puntos porcentuales más rápido que en el mismo período del año pasado.

3. La tasa de crecimiento de los ingresos fiscales se está acelerando, mientras que la tasa de crecimiento de los beneficios empresariales y de los ingresos personales se está desacelerando.

De junio a mayo, los ingresos fiscales nacionales fueron de 290.644 millones de yuanes, un aumento interanual del 33,8%, y la tasa de crecimiento se aceleró en 3,2 puntos porcentuales interanual. Las áreas de más rápido crecimiento son los aranceles y el impuesto sobre la renta de las sociedades. Las ganancias de las empresas industriales por encima del tamaño designado en todo el país fueron de 109.440 millones de yuanes, un aumento interanual de 20,9 y una disminución de 21,2 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año pasado. Las cinco industrias más rentables son: extracción de petróleo y gas natural, fundición y procesamiento de laminación de metales ferrosos, fabricación de equipos de transporte, fabricación de materias primas y productos químicos, y extracción y lavado de carbón.

En la primera mitad del año, el ingreso disponible per cápita de los residentes urbanos fue de 8.065 yuanes, un aumento interanual del 14,4% después de deducir los factores de precios, el aumento real fue del 6,3%. El ingreso en efectivo per cápita de los residentes rurales fue de 2.528 yuanes, un aumento de 19,8 yuanes. Después de deducir los factores de precio, el crecimiento real fue de 65.438 00,3.

4. La tasa de crecimiento de la oferta monetaria disminuyó y los depósitos y préstamos en moneda nacional y extranjera se revirtieron.

A finales de junio, el saldo del dinero en sentido amplio (M2) era de 44,31 billones de yuanes, un aumento interanual de 65.438 07,37. La tasa de crecimiento fue 0,63 puntos porcentuales superior a la de finales del año. año anterior y 0,7 puntos porcentuales menos que al final del mes anterior. El saldo del dinero restringido (M1) fue de 15,48 billones de yuanes, un aumento interanual de 14,19, y la tasa de crecimiento fue 6,86 y 3,74 puntos porcentuales menos que a finales del año anterior y el mes pasado, respectivamente. Moneda de mercado en circulación (3,02 billones de yuanes, un aumento interanual del 12,28%). En el primer semestre del año, los retiros netos de efectivo ascendieron a 654.38094 millones de yuanes, un aumento de 200 millones de yuanes año tras año. /p>

A finales de junio, el saldo de los depósitos en moneda nacional y extranjera de las instituciones financieras era de 45,02 billones de yuanes, un aumento interanual de 17,84. Entre ellos, el saldo de los depósitos en RMB era de 43,90 billones de yuanes. yuanes, un aumento interanual del 18,85%, 0,84 puntos porcentuales menos que a finales del mes anterior, pero disminuyó en 2.300 millones de dólares

A finales de junio, el saldo. de préstamos en moneda nacional y extranjera de las instituciones financieras fue de 30,51 billones de yuanes, un aumento interanual de 28,62 billones de yuanes, un aumento interanual de 65.438 04,12 yuanes en comparación con el mes anterior, el saldo de préstamos en moneda extranjera. Fue de 275,3 mil millones de dólares estadounidenses, un aumento de 4,863 mil millones de yuanes, una disminución de 89,9 mil millones de yuanes, un aumento de 55,3 mil millones de yuanes interanual. El volumen de operaciones del mercado se expandió y las tasas de interés se recuperaron ligeramente.

En junio, el volumen total de transacciones en RMB en el mercado interbancario fue de 831 billones de yuanes, con una facturación diaria promedio de 4,153 millones de yuanes al año. aumento interanual de 55,9 yuanes, un aumento de 148,9 millones de yuanes.

En junio, el tipo de interés interbancario medio ponderado mensual fue de 3,07, 0,24 puntos porcentuales más que el mes anterior y 0,68 puntos porcentuales más que el mes anterior. el mismo período del año pasado; la tasa de interés promedio ponderada mensual de las recompras de bonos pignorados fue de 3,08, un aumento de 0,20 puntos porcentuales con respecto al mes anterior y un aumento de 0,61 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año pasado, el. El exceso de ratio de reservas de todas las instituciones financieras fue de 1,95, 0,44 puntos porcentuales más que a finales del mes anterior y 1,05 puntos porcentuales menos que en el mismo período del año pasado.

6. Las acciones experimentaron la mayor caída del mundo.

Afectadas por la desaceleración económica mundial y los continuos altos precios del petróleo, las acciones globales cayeron en general a un mínimo de dos años. El Índice Compuesto de Shanghai cerró en 2.746. puntos en el segundo trimestre, la mayor caída desde que el mercado de valores vietnamita se recuperó en 30 puntos

Los factores fundamentales que afectan la caída de las acciones A son principalmente la preocupación por la desaceleración de la economía nacional y el continuo aumento. del IPC El vínculo con el mercado de capitales internacional es cada vez más fuerte. Las instituciones nacionales siguen siendo bajistas sobre las acciones A, y hay una presión sobre los reembolsos de fondos que aumentó considerablemente, lo que ejerció aún más presión sobre la tendencia de las acciones A.

En tercer lugar, los efectos de las políticas

1. Juicio de la situación económica general

Este año es un año problemático. Después de la catástrofe de nieve en el sur, se produjo un terremoto de magnitud 8 en Sichuan. La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos ha experimentado idas y vueltas, la agitación financiera internacional se ha intensificado, la inflación global ha aumentado y el crecimiento se ha desacelerado. En tales circunstancias, la economía de China básicamente está funcionando sin problemas. En la primera mitad del año, el PIB aumentó un 10,4 y el IPC un 7,9, lo que muestra una disminución significativa del crecimiento económico y una tendencia a la baja de la alta inflación, que en general está en línea con las predicciones de la gente.

La desaceleración del crecimiento económico indica que la economía de China ha entrado en el rango descendente de este ciclo de crecimiento. Pero todavía está en un nivel alto y todavía hay margen para una caída. Hay muchas razones por las que se presta demasiada atención a la disminución del crecimiento. En primer lugar, si la caída es demasiado grande, es posible que muchas contradicciones y problemas no se encubran y se retrasen; en segundo lugar, la legitimidad y el prestigio del gobierno también pueden verse afectados debido a los torneos de promoción oficiales; en tercer lugar, las dificultades en materia de empleo pueden aumentar y la estabilidad social; estará amenazado.

De hecho, lo que realmente merece la atención de la gente es la mayor acumulación de riesgos en el funcionamiento económico. Esto también puede verse en los cambios en algunos factores estructurales. En primer lugar, el rápido crecimiento de las importaciones y la fuerte caída del crecimiento de las exportaciones, aunque en consonancia con las necesidades y la dirección del ajuste económico, han aumentado la presión de la inflación importada. En segundo lugar, la dirección operativa de la política monetaria y cambiaria es buena, pero es difícil lograrla por el momento y la situación de exceso de liquidez persiste o incluso se intensifica. En tercer lugar, el crecimiento de las ganancias corporativas ha disminuido, el crecimiento del ingreso personal se ha desacelerado y los ingresos públicos han aumentado demasiado rápido, sumado a distorsiones de precios relativos. El crecimiento puede disminuir aún más en condiciones de alta inflación, lo que no favorece el ajuste estructural.

El impacto del terremoto requiere un análisis detallado. Económicamente, el terremoto causó enormes pérdidas en vidas y propiedades, estimadas en alrededor de un billón de yuanes, algunas de las cuales fueron incluso irreparables. Sin embargo, las pérdidas se produjeron en los activos existentes, y el proceso de socorro y reconstrucción posterior al desastre causó y Aumento de nuevas necesidades sociales Impulsado por el crecimiento del volumen de tráfico. En la vida social, los terremotos también son una combinación de peligro y oportunidad. Un manejo y control adecuados ayudarán a promover la integración social. De lo contrario, puede que haya que pagar otra matrícula.

2. Preste atención a la inflación global y la agitación financiera internacional

Desde principios de este año, la situación económica internacional ha sido compleja y cambiante. La tendencia básica es que el crecimiento económico se está desacelerando y la inflación se está acelerando. El crecimiento económico de la eurozona alcanzó el 0,8 en el primer trimestre y se contraerá aún más en el segundo trimestre. El IPC ha alcanzado 3,7 y podría superar 4 este verano, lo que duplica el objetivo de control de la inflación del Banco Central Europeo. La inflación en el Reino Unido está cerca de 4 y podría llegar a 5 más adelante. La tasa de crecimiento económico de Estados Unidos en el primer trimestre fue de 0,6 y se espera que sea de 1 a 1,6 para todo el año. El índice de precios al consumidor aumentó un 1,1 en junio, el mayor aumento desde septiembre de 2005 y el segundo mayor aumento en 26 años. Se espera que la tasa de inflación para todo el año alcance entre 3,8 y 4,2. Las tasas de crecimiento económico de muchas economías emergentes han disminuido en diversos grados, mientras que las tasas de inflación en Rusia, Ucrania, Turquía, Sudáfrica e Indonesia han alcanzado los dos dígitos, y la tasa de inflación en Vietnam ha superado los 25, formando una tendencia de inflación global. .

Mucha gente atribuye el aumento de la inflación al aumento de los precios de productos básicos como el petróleo y los cereales, y hay algo de verdad en esta afirmación. En los últimos cuatro años, los precios internacionales del petróleo han aumentado a una tasa anual de 65.438 dólares a 20 dólares por barril. El precio promedio de una canasta de petróleo crudo bajo vigilancia del mercado de la OPEP se ha duplicado desde julio del año pasado, pasando de 70 dólares a 140 dólares. Ha aumentado aún más rápido este año, subiendo casi 50 dólares en los primeros seis meses, o más de 40 dólares. En los últimos tres años, los precios internacionales de los cereales aumentaron un 181%, los precios de los cereales aumentaron un 83% y los precios internacionales del arroz se dispararon un 75% en marzo y abril. Sin embargo, la inflación es, en última instancia, un fenómeno monetario. La principal causa de la inflación global es que el entorno de política monetaria internacional es demasiado laxo, especialmente la política monetaria excesivamente laxa implementada por los Estados Unidos en respuesta a la crisis de las hipotecas de alto riesgo, junto con la política de bajas tasas de interés a largo plazo implementada por el Banco. de Japón. En cuanto a algunas economías emergentes, debido a que sus monedas están vinculadas al dólar estadounidense en diferentes formas, es imposible endurecer la política monetaria cuando Estados Unidos implementa una política monetaria laxa y el dólar estadounidense se deprecia. De hecho, equivale a que la Reserva Federal exporte una política monetaria laxa e inflación. Esta es la realidad de la actual operación económica internacional y no la conspiración de cualquiera.

Porque el orden mundial actual está dominado por potencias poderosas, y todos los países anteponen sus propios intereses, y todas sus acciones y decisiones políticas tienen como objetivo maximizar sus propios intereses.

Estrechamente relacionada con la inflación global, la intensificación de la agitación financiera internacional también merece especial atención. Recientemente, Fannie Mae y Freddie Mac, los dos principales prestamistas hipotecarios de Estados Unidos, han experimentado crisis operativas. En una semana, los precios de las acciones de las dos empresas cayeron un 50% y su valor total de mercado se evaporó en 46 mil millones de dólares en medio año. Como resultado, los tres principales índices bursátiles de Nueva York cayeron en todos los ámbitos y se produjo un "tsunami financiero" en el mercado mundial. Al mismo tiempo, el Banco Indymac de Estados Unidos colapsó debido a un gran número de deudas incobrables en activos crediticios, incluidos préstamos de alto riesgo, lo que provocó pérdidas, dificultades de liquidez y corridas bancarias, convirtiéndose en la segunda mayor quiebra bancaria en la historia de Estados Unidos. Por tanto, la crisis de las hipotecas de alto riesgo está lejos de terminar y vuelve a ser un tema de discusión.

Desde el estallido de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en septiembre del año pasado, las instituciones financieras relacionadas con los préstamos hipotecarios de alto riesgo han quebrado una tras otra y la Reserva Federal ha entrado en un ciclo de recortes de tipos de interés. Las crisis de las hipotecas de alto riesgo se han sucedido una tras otra. A finales del año pasado y principios de este año, instituciones financieras conocidas como Citigroup, Merrill Lynch y UBS informaron sucesivamente de pérdidas y ampliaron sus provisiones para pérdidas, buscando financiación externa. La presión de liquidez del mercado ha aumentado considerablemente. Cuando la Reserva Federal invadió el mercado, unió fuerzas con el Banco Central Europeo para intervenir. Algunos predicen que las hipotecas de alto riesgo han tocado fondo. En marzo de este año, Bear Stearns, el quinto banco de inversión más grande de Estados Unidos, estuvo al borde de la quiebra, lo que obligó a la Reserva Federal a inyectar capital urgentemente y recortar las tasas de interés en 75 puntos básicos. En abril, la agitación del mercado financiero que duró varios meses mostró algunos signos de alivio, y algunas personas predijeron que el peor período de la crisis de las hipotecas de alto riesgo había terminado. Este impacto ha hecho que la gente vuelva a comprender la crisis de las hipotecas de alto riesgo y su impacto. Dado que Fannie Mae y Freddie Mac desempeñan un papel central en el sistema de financiación de la vivienda estadounidense, responsables de la financiación o garantías de crédito por valor de 12 billones de dólares en viviendas comunes de ese país, su fracaso podría ser catastrófico. Comparado con esto, la agitación financiera causada por la crisis de las hipotecas de alto riesgo es sólo una gota en el océano. Por tanto, el gobierno estadounidense no puede escapar de la quiebra. Vale la pena señalar que las tenencias chinas de bonos del Tesoro estadounidense han alcanzado los 506.500 millones de dólares, sólo superadas por Japón (578.700 millones de dólares China es el mayor acreedor de Fannie Mae y Freddie Mac, y las pérdidas son inevitables). Incluso si el gobierno estadounidense proporcionara ayuda mediante la emisión de más bonos del Tesoro, sólo reduciría algunas de las pérdidas.

3. Moneda, tipo de cambio y flujos de capital a corto plazo

Desde este año, ante el aumento de la inflación, el banco central ha adoptado una política monetaria estricta y ha aumentado el depósito. ratio de reservas cuatro veces. 2,5 puntos porcentuales, la recuperación de liquidez superó los 654,38 0,3 billones de yuanes y el control de préstamos se reforzó trimestralmente. Cabe afirmar que la estricta dirección de la política es correcta y debe respetarse y no puede cambiarse debido a la alta inflación. Sin embargo, las operaciones específicas aún se pueden discutir. El control de cantidades es rígido y no deja margen de maniobra. La falta de fondos para las pequeñas y medianas empresas es prueba de ello. Es mejor relajar adecuadamente el control de cantidades, ajustar las tasas de interés y dar a las empresas capaces una opción.

La razón por la que el banco central prefiere medidas cuantitativas a medidas de precios es porque cuando la brecha de tasas de interés entre China y Estados Unidos se invierte y la presión de apreciación sigue sin resolverse, el uso de ajustes de tasas de interés estimulará la entrada de capital caliente. dinero. En particular, la reciente estimación de que las entradas de dinero especulativo alcanzarán los 1,75 billones de dólares ha aumentado aún más las preocupaciones del banco central. De hecho, el concepto de dinero caliente en sí no está claro, por lo que es mejor utilizar flujos de capital a corto plazo, y su cantidad también es difícil de estimar con precisión. La estimación anterior es obviamente irrazonable. Ya hemos señalado que el incentivo para el arbitraje de entradas de capital a corto plazo proviene principalmente de la expectativa de apreciación del tipo de cambio. El diferencial de tipos de interés no es el principal problema, porque el capital a corto plazo no puede permanecer en los bancos durante tanto tiempo. El problema es el tipo de interés real relativamente negativo y el excesivo tipo de interés para depósitos y préstamos, distorsiones de precios y transferencias inversas de riqueza. La mejor prueba es que las ganancias de los bancos que cotizan en bolsa se dispararon en el primer semestre de este año, CITIC, Pudong Development, Minsheng e Investment aumentaron en más de 100, de los cuales CITIC y Pudong Development fueron 150 y 140 respectivamente. Todos los bancos que cotizan en bolsa esperan que sus beneficios crezcan un 70% en el primer semestre de este año y un 50% durante todo el año. Debe saber que las operaciones de política y los ajustes del mercado son a la vez un proceso de prueba y error. No existe la mejor política, sólo la política correcta. Por lo tanto, el ajuste de políticas también implica elegir el menor de dos males y elegir el mayor de dos beneficios. No podemos simplemente buscar la seguridad sin buscar el progreso. De lo contrario, estará en la incómoda posición de ser golpeado pasivamente y de ser guiado por otros, y sus errores y riesgos pueden ser aún mayores.

En el primer semestre de este año, el tipo de cambio del RMB se apreció 6,1 frente al dólar estadounidense. Desde el 21 de julio de 2005, la apreciación acumulada ha sido cercana a 20, pero el euro ha caído en lugar de subir. Algunas personas piensan que la apreciación ha alcanzado su punto máximo, que la tasa de apreciación es demasiado rápida y que la apreciación no puede frenar la inflación. De hecho, las entradas de capital a corto plazo se están acelerando y la presión apreciativa se mantiene sin cambios, lo que indica que la apreciación no se ha producido. Hay muchas causas de la inflación y controlarla requiere la cooperación de una variedad de políticas. Ni la responsabilidad de suprimir la inflación puede atribuirse enteramente a la política monetaria, ni el objetivo de la apreciación puede apuntar a controlar la inflación. La apreciación del tipo de cambio tiene como objetivo principal ajustar las relaciones relativas de precios internos y externos y resolver los desequilibrios internos y externos de la economía. No sólo eso, la relación entre la apreciación del tipo de cambio y la inflación también es compleja, con aspectos tanto complementarios como sustitutivos. La apreciación del tipo de cambio reduce las distorsiones de los precios relativos y la demanda externa, lo que ayuda a frenar la inflación. Pero antes de que se apliquen los ajustes, las entradas de capital a corto plazo provocadas por las expectativas de apreciación y la presión de apreciación también impulsarán la inflación. Las diferentes tendencias del IPC y el IPP, el rendimiento de los depósitos de ahorro, las fluctuaciones mutuas de los precios generales del mercado y de los precios de los activos, y el movimiento inverso de los depósitos y préstamos en moneda nacional y extranjera están todos relacionados con esto.

Una apreciación del tipo de cambio del RMB inevitablemente aumentará las importaciones e inhibirá las exportaciones. El hecho de que el crecimiento de las exportaciones se haya desacelerado este año y el de las importaciones se haya acelerado también ilustra este punto. Algunas empresas exportadoras han tenido dificultades e incluso han quebrado. Algunas industrias exportadoras, como la textil, y economías orientadas a la exportación, como la del delta del río Perla, también se han visto significativamente afectadas. Éste es el propósito del ajuste del tipo de cambio y el costo o costo de oportunidad del ajuste. Cabe señalar que ninguna política es un almuerzo gratis. Después del ajuste, el tipo de cambio se volvió más razonable, se aliviaron los desequilibrios internos y externos y mejoraron la asignación de recursos internos y la estructura económica. Los trabajadores desempleados serán recontratados y la economía reanudará el crecimiento, aunque con un proceso y un desfase temporal. Cabe señalar que la apreciación del tipo de cambio del RMB ha provocado que algunas empresas exportadoras encuentren dificultades, lo que es un buen momento para realizar ajustes. Si no hay dificultades, cuánta producción y exportación se producirá, las ganancias aumentarán y la vida será fácil, ¿quién lo ajustará? De hecho, los ajustes reales son en gran medida forzados. Todas las empresas en problemas son empresas con un nivel técnico bajo, un nivel de procesamiento superficial y un valor agregado pequeño. Estas empresas también son empresas que necesitan salir. Si estas empresas no salen, se transforman y mejoran, no podrán entrar nuevas empresas. Sólo cuando las empresas de bajo nivel y de baja tecnología salgan o se transformen y mejoren, y entren nuevas empresas de alto nivel y alta tecnología, China podrá mejorar su nivel tecnológico, promover el desarrollo industrial y mejorar su estructura exportadora, y podrá China transformarse de de un gran país comercial a un poderoso país comercial. Éste es el significado correcto de apreciación del tipo de cambio.

Con una independencia insuficiente de la política monetaria y un espacio operativo limitado, la política cambiaria se ha convertido en el principal medio de ajuste. En operaciones recientes de política cambiaria, el banco central cambió su método operativo de una apreciación y una depreciación, y comenzó a apreciar el dólar estadounidense, el euro y el yen simultáneamente. Esto es progreso. La práctica ha demostrado que, en las circunstancias actuales, no hay mucho riesgo al hacerlo, pero amplía el espacio operativo de la política cambiaria. En cuanto al impacto adverso de la apreciación del tipo de cambio en las empresas exportadoras, se pueden utilizar otras medidas de política para equilibrarlo y aliviarlo. Este es el caso de las recientes medidas para aumentar las devoluciones de impuestos a las exportaciones para la industria textil.

Con la inestabilidad del sistema financiero internacional y la intensificación de la agitación financiera internacional, la entrada masiva de capital a corto plazo ha provocado la acumulación de riesgos, y la reversión de los flujos de capital será el inicio de una crisis. La reciente situación en Vietnam es prueba de ello. Por lo tanto, el banco central no sólo debe controlar la inflación y mantener la estabilidad monetaria, sino también centrarse en los flujos de capital y mantener la estabilidad financiera. A juzgar por la situación actual de China, sus reservas de divisas ascienden a 1,8 billones de dólares. Aunque la tasa de crecimiento económico se ha desacelerado, todavía mantiene una tasa de crecimiento del 10,4. Esto no parece estar sucediendo. Sin embargo, la reversión de los flujos de capital puede ocurrir de la noche a la mañana, y su impacto en la economía es enorme, incluso catastrófico, y la situación actual de China no tiene precedentes en la historia. Por lo tanto, debemos permanecer muy atentos a esto. Por un lado, es necesario fortalecer la supervisión de los flujos de capital y promover aún más la reforma del sistema cambiario. Por otra parte, es necesario realizar investigaciones predecibles sobre las tendencias y situaciones de los flujos de capital y hacer todos los preparativos con antelación. De esta forma, cuando llegue un incidente, podrás tomar la iniciativa, avanzar y retroceder libremente y responder con facilidad.

4. Combinar el control de la inflación con el ajuste de precios relativos.

En el informe de análisis económico del último trimestre, señalamos claramente que China ha entrado en un período de inflación moderada. Este período no es un período de corto plazo de uno o dos años, sino que puede ser un período de mediano plazo. período. Incluso si los precios al consumidor caen en la segunda mitad del año, la tasa de inflación no caerá por debajo de 6 este año, ni será menor el próximo año. Es imposible controlar los precios al consumidor por debajo de 5. El aumento de los precios internacionales de las materias primas, el exceso de liquidez y los bajos precios de los factores de recursos que necesitan ajustes son factores importantes que impulsan los aumentos de precios. Dejando de lado otros factores, en lo que respecta a la alimentación, el problema es claro. Aunque se espera que la cosecha de cereales de verano de este año sea de 240 mil millones de jin y la producción anual de cereales sea de 102,41 millones de jin, en el contexto del aumento vertiginoso de los precios internacionales de los cereales y la aparición de crisis alimentarias, los precios internos de los cereales parecen estar tranquilos, pero de hecho han entrado en una tendencia ascendente. Se entiende que el precio de mercado del trigo en Shandong, Hebei y otros lugares ha alcanzado más de 0,82 yuanes/jin. Aunque es más bajo que el precio del mercado internacional en mayo (casi 1 yuan/kg), es mucho más alto que el precio mínimo de compra de trigo blanco de tercera calidad fijado por el Estado en 2008 (0,77 yuanes/kg). Sumado a la presión del aumento de los precios de los productos agrícolas, el aumento de los precios de los alimentos es inevitable. De lo contrario, no sólo el precio de compra actual resultará poco atractivo para los agricultores, sino que el incidente del derrame de cereales no detendrá el contrabando y la exportación de cereales. Por lo tanto, en lugar de controlar la tasa de inflación por debajo de 5 a toda costa controlando los precios y distorsionando los precios relativos, es mejor enfrentar la realidad, mantener un crecimiento económico rápido y al mismo tiempo estabilizar las expectativas de inflación, tomar decisiones informadas, promover la reforma de los precios de los factores de recursos y corregir los precios relativos. Precios. Distorsión artificial de las relaciones.

Ante el aumento de la inflación, la gente presta más atención al nivel general de precios y a la inflación, ignorando la relación entre los precios relativos y las comparaciones de precios. Esto no es difícil de demostrar a partir de la opinión pública en los medios de comunicación. El gobierno considera el control de la inflación como el objetivo principal de la política macroeconómica, lo cual es una expresión concentrada. Además, para controlar la inflación, el gobierno incluso ha tomado medidas para controlar los precios y distorsionar los precios relativos, como expandir las tasas de interés reales negativas, mantener los factores de recursos a precios bajos y aplicar subsidios de precios inapropiados. Uno de los fundamentos importantes es la idea errónea tradicional de que la inflación distorsionará la distribución del ingreso y provocará la transferencia de riqueza. De hecho, la inflación es un aumento en el nivel general de precios. Aunque ha causado un gran daño al grupo de bajos ingresos, es la distorsión de los precios relativos la que distorsiona la distribución del ingreso y provoca la transferencia de riqueza, más que cambios en el nivel general de precios.

Si los precios relativos son difíciles de ajustar cuando la inflación es alta, suprimir la inflación distorsionando los precios relativos puede ser más problemático. Por lo tanto, puede ser más apropiado combinar la contención de la inflación con ajustes de los precios relativos. El ajuste de precios de los productos refinados del petróleo el 20 de junio es un ejemplo. Si no se ajusta el precio del petróleo refinado, el consumo y el desperdicio de petróleo refinado aumentarán, los subsidios financieros y la injusticia social seguirán expandiéndose, la escasez de oferta se intensificará y los precios del petróleo aumentarán aún más. El aumento de los precios del petróleo refinado puede aumentar ligeramente los precios al consumidor este año, pero frenará la inflación futura. China ha elevado los precios del petróleo refinado, como lo demuestra la reacción de los precios internacionales del petróleo a la corrección. Por lo tanto, para la política monetaria y la política cambiaria, el aumento de los precios de los productos refinados del petróleo es positivo a largo plazo. El precio actual de la gasolina en Estados Unidos es de 4 dólares estadounidenses, en Japón es de 188 yenes y en Hong Kong es de 16 dólares de Hong Kong. Pero después del aumento de precio en China, es mucho más alto, 6 yuanes. Si los precios pueden ajustarse varias veces para estar en línea con los precios internacionales del petróleo y luego liberalizarse, se pueden eliminar por completo todo tipo de incidentes ridículos en el control de los precios del petróleo, se pueden reducir los riesgos de las operaciones económicas y se puede mejorar la seguridad energética de mi país. Entonces, con esta experiencia, todavía tengo que seguir haciéndolo después de los Juegos Olímpicos. El precio del petróleo es el mismo, al igual que otros precios.

Aunque aumentar el precio del petróleo refinado es la opción correcta, algunos controles de precios y medidas de subsidio adoptados al mismo tiempo son cuestionables. La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma aumentó el precio de la gasolina y el diésel en 65.438 yuanes por tonelada, el precio del queroseno de aviación en 65.438 yuanes por tonelada y el precio de la electricidad en 2,5 centavos por kilovatio hora. Al mismo tiempo, se anunció que no se incrementarán los precios del transporte de pasajeros por ferrocarril, el transporte público urbano, el transporte de pasajeros por carretera rural, los taxis, el gas licuado y el gas natural que están estrechamente relacionados con la vida de los residentes, y los precios de La electricidad, la agricultura y la producción de fertilizantes para los residentes urbanos y rurales no se ajustarán. Además, se implementan algunos subsidios de precios. No es difícil verlo en estas situaciones. En primer lugar, el objetivo de política del ajuste de precios es garantizar que este aumento de precios no pueda afectar los precios al consumidor.

No se trata tanto del sustento de la gente como de la imagen del gobierno. Como resultado, el efecto del ajuste de precios se debilita considerablemente. Por ejemplo, si el estándar del subsidio de subsistencia es bajo, debe aumentarse a tiempo; dado que los precios estrechamente relacionados con el consumo de los residentes no pueden aumentarse, ¿por qué debería aumentarse el estándar del subsidio de subsistencia? Otro ejemplo es que los precios de alquiler de taxis no se pueden aumentar y el aumento de los precios del petróleo es un subsidio del gobierno. ¿Quién está subsidiado? No son los grupos de bajos ingresos los que suelen ser derrotados. En segundo lugar, distorsiona aún más las relaciones de precios relativos. Por ejemplo, en comparación con los productos derivados del petróleo, el precio del gas natural era originalmente bajo, pero ahora es aún más bajo. Otro ejemplo: el vínculo entre el carbón y la energía existe desde hace muchos años y es difícil promoverlo. Esta vez, el gobierno simplemente lo canceló. En tercer lugar, los controles de precios del gobierno se han fortalecido enormemente, hasta el punto de que han penetrado en muchas industrias y productos específicos. Esto es aún más preocupante. Puede verse que controlar la inflación fortaleciendo los controles de precios y distorsionando las relaciones de precios relativos puede ser contraproducente.

IV. Análisis del sistema

1. Respecto a los incentivos y compensaciones de los ejecutivos de las empresas estatales

En el informe del primer trimestre, discutimos la reforma del estado. empresas de propiedad y propuestas Se recomienda cobrar el alquiler primero y luego distribuir las ganancias, y recaudar el alquiler y reducir los impuestos en paralelo. Aquí haremos algunas adiciones según la nueva situación.

En el proceso de reforma de las empresas estatales, los incentivos y la remuneración de los ejecutivos corporativos siempre han ocupado una posición importante. SASAC y los departamentos pertinentes formularon una serie de regulaciones y comenzaron a implementar incentivos de capital. Los altos salarios y los incentivos de capital ofrecidos al principio a los ejecutivos extranjeros eran sólo una forma de satisfacer su hambre. De nombre son iguales que los ejecutivos extranjeros, pero en realidad reciben salarios nacionales. El caso de Liu Jinbao involucra esa cuestión. Sin embargo, mientras existan tales regulaciones, las empresas y sus altos directivos harán todo lo posible para transformarlas de regulaciones nominales en beneficios reales a través de la innovación institucional espontánea. Como resultado, además del consumo en el trabajo, la remuneración de los ejecutivos de las empresas estatales también es como un caballo desbocado. Los datos muestran que en 2002, la diferencia entre el salario medio real de los principales dirigentes de las empresas estatales centrales y el salario medio de los empleados era de 12 veces, y se amplió a 13,5 veces en 2003. No hace mucho, Zheng Gongcheng, miembro del Comité Permanente del Congreso Nacional del Pueblo, dijo que la brecha de ingresos anuales entre los ingresos anuales de los ejecutivos y empleados de las empresas centrales asciende a varios millones de yuanes. El "Informe de Encuesta de Situación Provincial de 2006" publicado por el Centro de Investigación y Encuesta de Situación de la Provincia de Guangdong muestra que algunos empresarios fijan sus propios salarios. China Mobile lanzó un plan de incentivos de capital en 1997, ampliando el alcance de los incentivos de los directores originales y altos ejecutivos de la oficina central a los ejecutivos de las sucursales y otros empleados. A lo largo de los años, los directivos de esta empresa han gastado 1.006.714 millones de dólares de Hong Kong para suscribir 353,95 millones de acciones. Calculado sobre la base del precio de mercado en el momento del ejercicio, los ingresos relacionados ascendieron a 165.438.

En respuesta a esta situación, la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales (SASAC) emitió recientemente el "Aviso complementario sobre la regulación de la implementación de incentivos de capital por parte de empresas estatales que cotizan en bolsa (borrador para comentarios)". y estableció un límite superior para este propósito y estipuló los objetivos de incentivos. Los ingresos deben representar el nivel salarial total cuando se conceden opciones sobre acciones en el período a las empresas nacionales que cotizan en bolsa y a las empresas extranjeras de acciones H no deben exceder el 40%, y las rojas extranjeras. -Las empresas de chips no deben exceder el 50%. No se ejercerán opciones sobre acciones que excedan los requisitos anteriores. Al mismo tiempo, la Comisión Central de Inspección Disciplinaria también emitió la "Explicación sobre varias cuestiones relativas a la violación de los "siete requisitos" de integridad y autodisciplina por parte de los líderes de las empresas estatales", que se aplica a los "sistemas comunistas chinos". "Reglamentos de castigo lentos del Partido" y exige que los jefes de empresas estatales que violen las regulaciones establezcan sus propios salarios para tomar medidas disciplinarias. De hecho, el límite de las opciones sobre acciones es tan incontrolable como el límite de bonificación actual, y la acción disciplinaria no puede resolver este problema. En primer lugar, cuando los precios relativos están distorsionados y las rentas de los factores de recursos se convierten en ganancias corporativas, cualquier acuerdo de incentivos para los ejecutivos corporativos carece de fundamento y base. En segundo lugar, la estructura de gobierno corporativo es imperfecta y el plan de incentivos basado en consejeros internos no puede ser razonable. Por lo tanto, en lugar de centrarse en los métodos y controles específicos de los acuerdos de incentivos, es mejor trabajar en la reforma del sistema básico.

Pronóstico de tendencia del verbo (abreviatura de verbo)

En el tercer trimestre, la inflación global y la agitación financiera continuarán, y las políticas internas no cambiarán mucho. Los Juegos Olímpicos son el evento más importante que no sólo promueve sino que también afecta las operaciones económicas actuales.

Con base en el análisis anterior, las previsiones específicas son las siguientes

Trimestre

Indicadores económicos para todo el año 2007 (real) primer semestre de 2007 (real) primer semestre de 2008 ( real) 2008 Tercer trimestre del año (previsión)

Tasa de crecimiento () tasa de crecimiento () tasa de crecimiento () tasa de crecimiento ()

PIB 11,4 11,5 10,4 9,8

Industria Valor añadido 18,5 18,5 16,3 16,0

Inversión en activos fijos 24,8 25,9 26,3 25,0

Ventas minoristas de bienes de consumo 16,8 15,4 21,4 22,0

Exportaciones 25,7 27,6 21,9 20,5

Importaciones 20,8 18,2 30,6 28,0

Precios al consumo 4,8 3,2 7,9 7,5

Nota: 1. La tasa de crecimiento del PIB y el valor agregado industrial se calcula sobre la base de precios comparables, y otros indicadores se calculan sobre la base de los precios actuales;

2. /p>

3. Valor agregado industrial Se refiere al valor agregado de las empresas estatales y no estatales con ingresos por ventas de productos de más de 5 millones de yuanes.