Los bancos centrales de todo el mundo se han vuelto moderados. ¿Reducirá el gobierno central el RRR o incluso recortará las tasas de interés?

El Banco de la India recortó los tipos de interés por tercera vez este año.

El 6 de junio, otro banco central hizo un cambio de política. El Banco de la Reserva de la India redujo la tasa de recompra en 25 puntos básicos al 5,75% por tercera vez este año. Al mismo tiempo, la orientación de la política monetaria pasó de "neutral" a "acomodaticia". La tasa de recompra del 5,75% es el mínimo de nueve años, mientras que el Banco de la Reserva de la India redujo la tasa de recompra inversa en 25 puntos básicos hasta el 5,5%.

La Reserva Federal insinuó recortes de tipos de interés.

Anteriormente, tanto el presidente como el vicepresidente de la Reserva Federal afirmaron que "se adoptarán políticas apropiadas para apoyar el crecimiento económico", lo que fue ampliamente interpretado como un recorte de las tasas de interés, lo que también hizo que el mercado se sintiera afectado. poco emocionado.

Los últimos futuros de tipos de interés federales implican que la probabilidad de un recorte de tipos de interés dentro del año es superior al 90%, y la probabilidad de dos o más recortes de tipos de interés es superior al 70%. Históricamente, si la probabilidad supera el 70%, esto realmente sucederá. Los analistas de mercado tienden a creer que la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés una o dos veces este año. La primera vez es más probable que sea en septiembre, cuando se pueda confirmar si la economía estadounidense realmente se está debilitando. La segunda vez, de ser así, quizá haya que esperar hasta 65438+2 meses.

La razón principal del recorte de las tasas de interés es que la economía estadounidense se ha debilitado y las monedas globales han vuelto oficialmente a flexibilizarse. Desde principios de año, las tasas de crecimiento del consumo privado y de la inversión privada en activos fijos, que mejor representan el impulso de la economía estadounidense, han disminuido significativamente. El PMI manufacturero de Estados Unidos también volvió a caer al 52,1% en mayo, el nivel más bajo desde junio de 2016. El debilitamiento de la economía hizo que la Reserva Federal se mantuviera sin cambios.

Los bancos centrales de todo el mundo, incluida la Reserva Federal, se han convertido recientemente en palomas. Anteriormente, el mundo exterior esperaba en general que los bancos centrales de todo el mundo aumentaran las tasas de interés este año, pero ahora están "luchando contra todo pronóstico" y en cambio esperan reducir las tasas de interés. El Banco Central Europeo originalmente planeó aumentar las tasas de interés este año, pero el ajuste terminó antes de comenzar y se lanzó una nueva ronda de operaciones de refinanciamiento a largo plazo. El 8 de mayo, la Reserva Federal de Nueva Zelanda anunció un recorte de las tasas de interés y Australia también anunció un recorte de las tasas de interés esta semana. Algunos analistas creen que se espera que comience oficialmente la "ola de recortes de tasas de interés" global.

Los fondos internos estuvieron escasos en junio.

Durante los dos primeros días hábiles de junio, el banco central de mi país realizó recompras inversas de una manera relativamente “rara”. Según el anuncio del banco central, el lunes y martes de esta semana, el banco central lanzó 80.000 millones de yuanes y 60.000 millones de yuanes en recompras inversas a 7 días mediante subastas de tipos de interés, y el tipo de interés ganador fue del 2,55%.

Los analistas de mercado creen que la liquidez es generalmente abundante a principios de mes, y el banco central rara vez lleva a cabo operaciones de inyección de capital a principios de mes. La razón de esta liberación de liquidez es que la recompra inversa del Banco Central y los vencimientos del FML esta semana pueden causar una escasez de oferta y demanda de fondos a corto plazo en el mercado, lo que resultaría en una gran brecha. Se entiende que en junio, el MLF venció a 663 mil millones de yuanes, y en julio, el MLF venció a 885 mil millones de yuanes, que es el mayor volumen de vencimientos de MLF en un solo mes de la historia. Al mismo tiempo, las instituciones financieras enfrentan evaluaciones semestrales en junio y la liquidez suele ser escasa.

En términos de liquidez, la brecha de la moneda base fue grande en junio y julio. Ping An Securities cree que el banco central puede optar por reducir el RRR o proporcionar liquidez aumentando las operaciones de mercado abierto y renovando la FML al vencimiento. Las operaciones de mercado abierto proporcionan liquidez a corto plazo. Dado que la ruptura rígida puede resultar difícil para satisfacer las necesidades de financiación a medio y largo plazo de los bancos pequeños y medianos, esto aumentará la necesidad de reducir el RRR.

Se espera el recorte de tipos de interés RRR de China.

Guo Sheng Securities cree que tres factores principales promoverán la flexibilización monetaria de China: primero, la apertura del canal de recorte de tasas de interés de la Fed sin duda liberará aún más el espacio para la flexibilización de la política monetaria de China; segundo, desde mayo, la flexibilización de la política monetaria de China; PMI, datos corporativos como los beneficios y las condiciones de empleo se han debilitado significativamente; en tercer lugar, la adquisición bancaria a finales de mayo de hecho rompió el tipo de cambio y provocó un shock de liquidez a corto plazo.

El equipo de investigación de renta fija de CICC cree que desde la perspectiva de las autoridades reguladoras para resolver riesgos en el futuro, inyectar liquidez en el sistema bancario es la principal forma de mitigar el impacto. Sin embargo, la principal herramienta para proporcionar liquidez la semana pasada fueron los repos inversos, que tienen vencimientos más cortos y están más concentrados en los grandes bancos, que no pueden resolver la presión del lado del pasivo que enfrentan los bancos pequeños y medianos. Por lo tanto, una solución más eficaz debería ser reducir el RRR, o al menos ajustar el ratio de reservas de depósitos de los bancos pequeños y medianos de manera específica.

El equipo de investigación de renta fija de TF Securities cree que el banco central actual debería llenar primero el déficit de deuda de los bancos pequeños y medianos. Para que los bancos pequeños y medianos sigan desempeñando su papel de apoyo a los bancos pequeños y micro, necesitan apoyo de liquidez a mayor escala, a más largo plazo y a menor costo.

La reducción del RRR es una opción adecuada y el momento puede ser junio.

Guo Sheng Securities también cree que la moneda de China sigue siendo flexible y se espera un recorte de la tasa de interés RRR, posiblemente ya en junio. La posibilidad de un recorte de la tasa de interés está aumentando gradualmente y una reducción en. No se descarta el tipo de interés de referencia. Dijo que vale la pena señalar que si posteriormente se reducen las tasas de interés de referencia para depósitos y préstamos, esto puede ser una situación relativamente mala. Dado que casi sólo las tasas de interés hipotecarias siguen vinculadas a la tasa de interés de referencia, bajar la tasa de interés también significa aflojar las restricciones sobre el sector inmobiliario.

CITIC Securities cree que las herramientas de tasas de interés de la política monetaria de China pueden ser más flexibles. A largo plazo, podemos seguir adecuadamente la política monetaria global y reducir la tasa de interés oficial, o considerar reducir aún más la tasa de interés del TMLF para lograr el propósito de reducir los costos financieros integrales de las pequeñas y microempresas.

Sin embargo, el mercado también tiene diferentes puntos de vista sobre la reducción del RRR y la reducción de los tipos de interés. China Securities Journal informó que existe la posibilidad de una revisión a la baja del RRR en junio, pero puede que no sea la primera opción. La señal de reducción de RRR es demasiado fuerte y puede que no sea una mejor opción. Además, la resiliencia económica actual es suficiente y el funcionamiento general es estable. Los ajustes de la política macroeconómica deben dejar espacio para hacer frente a necesidades inesperadas. El 17 de junio, el banco central implementará por segunda vez una política de reducción del coeficiente de reservas de depósitos para los bancos pequeños y medianos. Sobre esta base, no es muy probable que el RRR se reduzca aún más. En junio, la gestión de liquidez del banco central puede depender más de una combinación de recompra inversa en mercado abierto + FML.

? ¿Finalizar?

Es sólo para referencia de los inversores y no constituye un asesoramiento de inversión.

Existen riesgos en el mercado de valores, por lo que la inversión debe ser cautelosa.

Mantén presionado el código QR

Desbloquea el camino hacia la riqueza

Haz clic en "Leer el texto original"

Descarga la aplicación oficial

Los fanáticos del dinero están "observando"

¡La lotería se está volviendo cada vez más emocionante!