New Oriental, la cuna de la formación de chefs, salió a bolsa y enseñó a la gente a cocinar. ¿Puede realmente soportar un valor de mercado de 22.500 millones de dólares de Hong Kong?
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Hace unos días, la bolsa de valores de Hong Kong dio la bienvenida a dos nuevas acciones. .
Uno es China Tobacco Hong Kong (06055.HK), cuyo beneficio anual supera el billón de yuanes, y el otro es New Oriental - China Oriental Education (00667.HK), conocido como el número uno. Empresa de formación de técnicos manuales.
Sin embargo, las vidas de las mismas personas son diferentes.
El mismo día de su salida a bolsa, China Tobacco Hong Kong se opuso a la tendencia del mercado y subió un 9,63%, mientras que China Oriental Education cayó un 11,82%, "rompiéndose"...
El 13 de junio, China Oriental Education resistió al mercado y subió un 9,63%, casi un 3%, pero un 9,33% menos que el precio de la OPI de 11,25 yuanes.
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El valor de mercado ha alcanzado más de 20 mil millones de dólares de Hong Kong
“Después de aprender a ser chef, irás a New Oriental”.
Quizás no hubieras pensado que esta escuela de formación profesional algún día saldría a bolsa, pero su valor de mercado aún no es alto.
El 6 de diciembre de 2018, China Oriental Education presentó oficialmente su prospecto.
Después de más de cinco meses de espera, la empresa pasó la revisión de cotización en la Bolsa de Valores de Hong Kong en mayo de este año y el precio de la oferta pública inicial se determinó en 11,25 dólares de Hong Kong por acción el 11 de junio.
El 12 de junio, el precio de apertura fue de 10,36 dólares de Hong Kong, con un valor de mercado de casi 22.500 millones de dólares de Hong Kong.
Incluso si el precio de las acciones se rompe ese día, según el último precio de cierre, el valor de mercado de China Oriental Education es de 22.487 millones de dólares de Hong Kong.
En comparación con acciones de educación similares que cotizan en Hong Kong, este valor es más alto que el de Chengshi Foreign Education (01565.HK), Yuhua Education (06169.HK) y Manned World Lieye (06100.HK). ¡Gasta más de 10 mil millones de dólares de Hong Kong!
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La valoración es demasiado alta y los inversores están suscribiendo menos
El valor de mercado alcanza los 22.500 millones de dólares de Hong Kong, pero durante el proceso de suscripción del 11 de junio , China Oriental Education tiene muy poca suscripción.
Los conocedores de la industria dijeron que la información sobre el establecimiento de un precio máximo apareció antes de que se lanzara la IPO, lo que puede ser la razón principal.
El anuncio muestra que el rango de consulta de la oferta pública inicial de China Oriental Education es de 9,80 a 12,26 dólares de Hong Kong, y se determina que el precio de emisión final será de 11,25 dólares de Hong Kong.
Como resultado, el número de personas que realizaron pedidos ese día fue muy pequeño, menos de 1/20 del de Smoke Hong Kong.
Los inversores parecen saber que varias acciones educativas recientes que cotizan en Hong Kong no están obteniendo buenos resultados.
Después de que fracasara la oferta pública inicial de China Oriental Education, Guotai Junan Securities emitió un informe de investigación que decía que la valoración de la empresa era relativamente alta.
Guotai Junan espera que el beneficio neto de la empresa en 2019 y 2020 sea de 789.1087 millones de yuanes, un aumento interanual del 54,6% y el precio de las acciones de la empresa es 9,8-12,26 Hong Kong. dólares, y la relación precio-beneficio en 2019 es de aproximadamente 23,8 en 2019
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China Public Education (002607), una empresa de educación vocacional comparable en la misma industria, tiene un precio- relación precio-beneficios de 45,4 veces en 2019. China Education Holdings (00839), una empresa privada líder en educación superior, tiene una relación precio-beneficios de 26,3 veces en 2019. El precio de emisión de la empresa es más alto que el de las universidades privadas educación El promedio de la industria es 16,8 veces
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¿Puede la enseñanza de cocina sustentar un precio de mercado de 20 mil millones de dólares?
China Oriental Education Group, conocido como el mayor proveedor de educación en habilidades vocacionales de China, se estableció en 1988.
La educación de habilidades vocacionales del grupo cubre principalmente tres áreas, a saber, tecnología de cocina, tecnología de información y redes y servicios de automóviles. Tiene cinco marcas escolares relativamente familiares: New Oriental Cuisine, Omich, Xinhua Computer y Wantong Automobile. Huaxin Zhiyuan.
Sin embargo, el prospecto muestra que New Oriental Cuisine fue la que más contribuyó a los ingresos de la compañía, alcanzando el 60 % entre 2015 y 2018, mientras que Xinhua Computer y Wantong Automobile solo contribuyeron con alrededor del 20 % y el 14 %.
En New Oriental Vocational Skills School, se puede decir que enseñar cocina es lo más rentable.
Sin embargo, en términos de crecimiento relativo de los ingresos, como escuela de marca principal de China Oriental Education, la tasa de crecimiento de los ingresos de New Oriental Cuisine cayó por un precipicio de 2016 a 2018.
Los ingresos de New Oriental Cuisine aumentaron un 35,46 % en 2016, pero cayeron al 21,41 % en 2017, y solo tuvieron un crecimiento de un solo dígito en 2018, con un 9,28 %.
(La imagen muestra el Informe de investigación de valores de CITIC)
La razón detrás de esto es que algunos jóvenes especulan que las tasas de matrícula son demasiado altas.
En 2018, la matrícula de alto nivel para el paquete a largo plazo de New Oriental Cuisine es de 76.000 yuanes al año, y también existen umbrales para aprender a ser chef.
En comparación con otras universidades que figuran en la lista, la matrícula promedio de China Oriental Education también es mucho más alta que la de sus pares.
Tomemos 2018 como ejemplo: la matrícula promedio de China Oriental Education alcanzó los 26 000, ¡más del doble que la de China Education Holdings, Xinhua Education y Hope Education!
La gente de la clase obrera decía: ¿quién te dio el valor de estudiar tan caro?
(La imagen muestra el informe de investigación de CITIC Securities)
Esto también afecta los intereses de China Oriental Education.
En 2018, los ingresos operativos, el beneficio operativo y el beneficio neto de la empresa fueron de 3.266 millones de yuanes, 597 millones de yuanes y 510 millones de yuanes respectivamente. Los ingresos aumentaron un 14,54 % interanual, pero el beneficio operativo. y el beneficio neto disminuyó un 19,58% interanual, respectivamente.
Por lo tanto, frente a un valor de mercado de más de 20 mil millones de dólares de Hong Kong, ¿podrá China Oriental Education, que ni siquiera tiene suficientes reservas, ser realmente capaz de sostenerlo?
Editor|Revisión de Chen Mei|Yao Yanru
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