Acciones de Funan
Nº 1 en China
“U3 o/ C(@) x:] 1988, Nanping Battery Factory y Fujian Industrial Bank, China Export Commodity Base Construction, sucursal de Fujian, Hong Kong China Resources Group Una subsidiaria de Baifu Co., Ltd. estableció conjuntamente Fujian Nanping Funan Battery Co., Ltd., en la que Baifu Company poseía el 25% de las acciones de Funan Battery en ese momento, y Fujian Company poseía el 20% de las acciones. Nanping Battery Factory invirtió aproximadamente 2,8 millones de yuanes en activos fijos, lo que representa el 40% de las acciones, Industrial Bank invirtió 900.000 yuanes y el establecimiento de Funan Battery se consideró la primera empresa conjunta en la industria de las baterías. el capital demasiado disperso planteaba peligros ocultos para que Funan perdiera el control del capital en el futuro
8 n, @: m, t * x: o (\. a ' j9k 1s 1990 El 15 de julio, Funan gastó. más de 60 millones de yuanes para introducir la primera línea de producción de baterías alcalinas de zinc-manganeso Fuji de Japón y oficialmente puesta en producción. En 1993, Funan introdujo nuevamente la primera línea de producción de baterías alcalinas de zinc-manganeso de alta energía del país. Desde entonces, Funan Battery ha ingresado. En 2003, los activos fijos de Funan Battery habían alcanzado los 400 millones de yuanes. Funan Battery representa la mitad del mercado de baterías de China con ingresos por ventas de casi 800 millones de yuanes, convirtiéndose en el quinto mayor fabricante de baterías alcalinas del mundo. La empresa estadounidense Gillette ha entrado en China durante 10 años frente a la fuerte competencia de Funan. Nunca ha podido desarrollarse en China y su participación de mercado es inferior al 10% de Funan. En ese momento, el fuerte "poder nacional" de la estrella del fútbol Sun Wen hizo que la famosa marca "Funan" se extendiera por toda China como el primer y quinto mayor fabricante de pilas alcalinas del mundo.
Presentación de instituciones estratégicas extranjeras'] (F:Z " W!`. Millones de dólares
De 65438 a 0999. En 2009, China comenzó a ver una ola de inversión extranjera a gran escala. En ese momento, Funan estaba en su época dorada. A petición del gobierno municipal de Fujian Nanping, Funan presentó instituciones estratégicas extranjeras como Morgan Stanley para atraer inversión extranjera.
1999 El 8 de septiembre, en la tercera feria comercial y de inversiones celebrada en Xiamen, China. El gobierno municipal de Nanping invitó a China International Capital Corporation. Posteriormente, CICC firmó un contrato con Funan y los accionistas originales de Funan contribuyeron con el 69% de los activos accionarios de la compañía y establecieron conjuntamente una sociedad de cartera: China Battery Co., Ltd. con Morgan Stanley. El Banco Nacional de Inversiones de los Países Bajos y la Corporación de Inversiones del Gobierno de Singapur, con un capital social total de 65.438, dado que China Battery tiene control absoluto sobre Funan, los accionistas extranjeros solo necesitan aumentar sus participaciones en un 2% de las acciones, para poder controlar indirectamente a Funan Battery. De hecho, China perdió gradualmente el control del capital de Funan y finalmente no pudo evitar la tragedia de ser adquirida por sus competidores.
El control del capital fue dejado de lado
El establecimiento de. la sociedad anónima cambió el destino de Funan Battery.
En 2000, Baifu Company sufrió pérdidas por especulación con oro de decenas de millones para saldar sus deudas. en China Battery a otra filial de Base Corporation y vendió las acciones restantes a Morgan Stanley. La transferencia de esta participación del 8,25% significa que China ha perdido su participación de control en China Battery. ,~% ]" k- |5 p1 [.S
En 2001, una filial de la empresa base transfirió su participación del 20% en China Battery a Fubon Holding Group por un precio de 78 millones de yuanes. Morgan Luego, Stanley recompró estas acciones a Fubon Holdings Group por 150.000 dólares.
Se entiende que Morgan Stanley originalmente esperaba que China Battery Co., Ltd. pudiera cotizar en el extranjero, lo que brindaría una buena oportunidad para la empresa. Sin embargo, debido a los frecuentes cambios de capital, China Battery no fue elegible para cotizar en Hong Kong. Después de que la cotización quedó varada, el gobierno local de Nanping también transfirió sus acciones de China Battery a 6,5438 millones de dólares. accionistas.
En agosto de 2003, la American Gillette Company, que fabrica productos de consumo como afeitadoras y pilas Duracell, compró todas las acciones de Hong Kong (China) Battery Company a Morgan Stanley, CDH Investment y Singapore Government Investment. y luego controló Funan Battery. Después de varias transferencias, todas las acciones de China Battery se transfirieron a accionistas extranjeros. Las empresas chinas de baterías poseen aproximadamente el 72% de Funan. Otro 28% de las acciones están en manos de Nanping SDIC, China Export Commodity Base Corporation y Dafeng Electric Co., Ltd. 8 W4 ~ 7℃; G s
En 2005, Procter & Gamble adquirió Gillette por 57 mil millones de dólares y Funan se convirtió en una subsidiaria de Procter & Gamble. + f% Causó revuelo en la industria La marca nacional Funan desaparecerá y Funan se convertirá en la base de procesamiento de Duracell (la marca de baterías de Gillette "}(A- @, F- K* K
En solo unos años, Funan ha pasado de ser un gigante de la industria de producción de baterías de China a ser una subsidiaria de un competidor al que alguna vez derrotó. Ahora, su mayor competidor ha desaparecido, con una ganancia anual de 8.000 A. fabricante de baterías con un volumen de ventas de más de 3 millones de dólares estadounidenses y, lo que es más importante, ha capturado la mayor parte del mercado chino.
Se entiende que las baterías alcalinas de alta calidad de Funan ya han ingresado al mercado internacional. Pero para evitar las ventas en el extranjero, el mercado tuvo un conflicto directo con la empresa matriz Duracell y tuvo que abandonar su estrategia de desarrollo en el extranjero y competir con la empresa matriz por la participación de mercado. Ahora, la mitad de la capacidad de producción de Funan está inactiva. Las adquisiciones no solo tuvieron un gran impacto en su desarrollo, sino que también tuvieron un enorme impacto psicológico en sus empleados. Poco después de la adquisición de Funan, el ex director general Chen Laimao renunció. años habían sido propiedad de otros. Sienten una gran pérdida: Funan ya no les pertenece y Funan ya no pertenece a China. % q6 L% ] {) D8 i
Algunos expertos escribieron que. Debido a la falta de estándares unificados para la venta actual de activos estatales, para mejorar los mecanismos, los gobiernos locales en todos los niveles a menudo parten de la "pequeña situación" en lugar de la situación general para sus propios intereses. Para obtener rendimientos a corto plazo, algunas empresas conjuntas bien administradas o empresas con financiación nacional se vendieron a inversores extranjeros, renunciando al mercado interno y a ganancias futuras, lo que resultó en una pérdida encubierta de activos estatales. Es posible que Funan ya se haya embarcado en este camino sin retorno. No podemos condenar las especulaciones de Morgan Stanley. En condiciones de economía de mercado, el flujo de capital es normal y el beneficio es el único objetivo del comportamiento del mercado. Al vender su participación en Funan, Morgan Stanley y otros accionistas extranjeros de China Battery Co. rápidamente duplicaron sus activos a 42 millones de dólares antes de salir. No se puede señalar a Gillette y al mismo tiempo conseguir un fabricante de baterías con una ganancia anual de 80 millones de dólares, más de 3 millones de puntos de venta y más de la mitad del mercado chino. Cualquiera anhelaría este tipo de negocio.
El subdirector general de Xinhuaxin cree que durante la transferencia de capital de 1999, Funan Battery no pudo evitar bien los riesgos y subestimó gravemente los riesgos de las operaciones de capital. En ese momento, los gobiernos locales y las empresas estatales carecían de experiencia. en operaciones de capital. De hecho, vimos que Morgan Stanley solo mantuvo una participación accionaria en China Battery durante poco más de tres años antes de que fuera transferida a una empresa en Gillette. Posteriormente, algunos académicos sugirieron que si se hubieran establecido algunas cláusulas de control de riesgos en la estructura de capital en ese momento, como plazos de transferencia de capital, restricciones al cesionario, derechos de recompra preferenciales e incluso derechos de veto, Funan habría podido hacerse con el control de la empresa. .
Algunos expertos también señalaron que es una tendencia que el capital estatal se retire de los campos competitivos. Una vez que el país se retira, puede ser promovido por el pueblo, por el capital o por países extranjeros. La atención se centra en los acuerdos institucionales y en cómo controlar los riesgos durante la implementación. Hay un problema con el mecanismo de fijación de precios, es decir, cuánto vale el paso de "retirarse del país". Que Funan Battery esté infravalorada en la transferencia de capital depende de comparar las ganancias futuras de Funan Battery con la prima originalmente transferida. Han pasado menos de dos años desde la fusión, lo que no es tiempo suficiente para dar respuesta a esta pregunta.