La diferencia entre emitir acciones y emitir bonos corporativos

Las acciones y los bonos son valores y son los dos principales instrumentos financieros del mercado de valores. Ambos se emiten en el mercado primario y se transfieren y circulan en el mercado secundario. Para los inversores, ambos son métodos de financiación que pueden obtener capital mediante ofertas públicas. Puede verse que ambos son esencialmente valores de capital. Desde un punto de vista dinámico, el rendimiento y el precio de las acciones y las tasas de interés y los precios de los bonos interactúan entre sí y, a menudo, se mueven en la misma dirección en el mercado de valores, es decir, cuando uno sube, el otro sube y viceversa, pero la magnitud del aumento y la caída no son necesariamente consistentes. Estas son las conexiones entre acciones y bonos.

Sin embargo, aunque ambos son valores, la diferencia entre bonos y acciones también es muy obvia. Se refleja principalmente en los siguientes aspectos: (1) La naturaleza del financiamiento es diferente.

El emisor de bonos puede ser el gobierno, institución financiera o empresa (sociedad); el emisor de acciones sólo puede ser una sociedad anónima. Un bono es un certificado de relación acreedor-deuda, que refleja la relación de préstamo de capital entre el emisor y el inversionista. El inversionista es el acreedor, y los fondos recaudados de la emisión de bonos se incluyen en el pasivo del emisor; las acciones son un certificado de propiedad, que refleja la relación de propiedad entre el titular y la empresa en la que invierte. El inversor es el accionista de la empresa y los fondos recaudados mediante la emisión de acciones se incluyen en el capital (activos) de la empresa. Debido a la diferente naturaleza de la financiación, los inversores tienen diferentes derechos. Los inversores en bonos no pueden participar en las actividades operativas y de gestión de la unidad emisora ​​y solo pueden exigir al emisor el reembolso del principal y los intereses al vencimiento. Los accionistas, como accionistas de la empresa, tienen derecho a participar en la junta de accionistas y participar en; las actividades operativas y de gestión de la empresa y la distribución de beneficios, pero el principal no se puede recuperar del capital de la empresa y las acciones no se pueden retirar.

(2) La duración de la existencia es diferente.

Como inversión, los bonos son urgentes desde la perspectiva de los elementos de los bonos, son valores con un período predeterminado y deben reembolsarse después de un período determinado. Las acciones son valores negociables sin fecha de vencimiento. La empresa no necesita reembolsarlas y los inversores sólo pueden transferirlas pero no retirarlas. La única situación en la que una empresa puede reembolsar el principal a los inversores en acciones es si la empresa quiebra y las deudas se han pagado primero, y los inversores pueden recibir parte de la compensación en función de los resultados de la liquidación de activos. Por el contrario, mientras la empresa emisora ​​de las acciones no entre en quiebra y liquidación, las acciones nunca serán reembolsadas a su vencimiento.

(3) Diferentes fuentes de ingresos.

Los ingresos que los inversores en bonos reciben del emisor son ingresos por intereses. Los intereses de los bonos son fijos y pertenecen a los costos y gastos de la empresa, y se incluyen en los costos financieros de las operaciones de la empresa. Como accionistas de una empresa, los inversores en acciones tienen derecho a participar en la distribución de beneficios de la empresa y a recibir dividendos y dividendos, que forman parte de las ganancias de la empresa. Los inversores también pueden recibir ganancias de capital al comprar y vender acciones en el mercado de valores.

(4) La devolución del valor.

La reversión del valor de la inversión en bonos significa que cuando un bono vence, su valor suele ser relativamente fijo y no fluctuará con los cambios del mercado. Por ejemplo, para un bono con descuento, su valor de vencimiento debe ser igual al valor nominal del bono, mientras que el valor de vencimiento de un bono con reembolso único del principal y los intereses al vencimiento debe ser igual al valor nominal más los intereses por cobrar; . Sin embargo, el valor de inversión de las acciones depende de las expectativas del mercado o de los juicios sobre las perspectivas de las sociedades anónimas pertinentes, y sus precios dependen en gran medida del crecimiento de la empresa más que de su distribución de dividendos. A menudo vemos que una empresa con mejores pagos de dividendos también tiene una relación P/E más baja. Y, en teoría, el precio de una acción puede tener cualquier valor entre 0 e infinito positivo.

(5) Riesgos diferentes.

Ya sean bonos o acciones, existen una serie de medidas de control de riesgos. Por ejemplo, cuando la emisión debe cumplir las condiciones prescritas y someterse a una aprobación estricta, el riesgo de inversión de los bonos corporativos (empresariales) también es mayor. que la inversión en acciones es mucho menos riesgosa. Hay dos razones principales:

1. Los fondos de inversión en bonos son deuda de la empresa y sus ingresos por principal e intereses están garantizados.

Las empresas deben reembolsar el principal y los intereses de acuerdo con las condiciones y plazos especificados. Los intereses de los bonos son un costo de la empresa y se pagan antes de los dividendos en acciones y de los dividendos; el monto de los intereses se ha determinado de antemano y la empresa no tiene derecho a modificarlo sin autorización. Como accionistas de una empresa, los dividendos y bonificaciones de los inversores en acciones pertenecen a las ganancias de la empresa. Por lo tanto, el monto de los dividendos y dividendos no se puede determinar de antemano, y su monto no solo depende directamente de las condiciones operativas y la rentabilidad de la empresa.

2. Los precios de los bonos y acciones en el mercado secundario también se ven afectados por varios factores, pero el grado de fluctuación es diferente.

En general, los bonos tienen un período de amortización fijo y un rendimiento final fijo, por lo que sus precios de mercado son relativamente estables. Los precios de las acciones fluctúan mucho más violentamente que los bonos y sus precios son extremadamente sensibles a diversas "noticias". No solo las condiciones operativas de la empresa provocan directamente fluctuaciones en el precio de las acciones, sino que los cambios en la situación macroeconómica, la oferta y la demanda del mercado y las situaciones nacionales e internacionales también pueden provocar altibajos en el mercado de valores. Por lo tanto, los precios del mercado de valores suben y bajan con frecuencia. , con grandes cambios.