¿Cuáles son los modelos de valoración de los bonos? ¿Cuáles son las ventajas y desventajas de cada uno?
Desde el punto de vista del precio, el precio libre de incumplimiento se puede calcular desde la perspectiva del descuento de flujo de caja.
Luego suma la probabilidad de incumplimiento y la tasa de recuperación después del incumplimiento, y luego calculala usando las expectativas.
Dado que la situación real está sobreestimada según este cálculo, el coeficiente se puede ajustar en función del precio de mercado y el riesgo neutral, y la prima se puede eliminar.
La optimización puede entonces introducir coeficientes macroeconómicos y sectoriales, expresando las tasas de interés y la neutralidad del riesgo como funciones lineales relacionadas con estos coeficientes. Teniendo en cuenta que los coeficientes de la macroeconomía y la industria generalmente no son independientes, deberían volver a ser afines.
En general, esto ya casi está hecho. Reoptimizar significa agregar liquidez y la estructura actual de diferenciales de plazos y luego ajustar con base en evidencia empírica.
El principal problema de este modelo es que es probable que la neutralidad del riesgo se subestime significativamente (especialmente en China) y es difícil igualar los resultados en el mercado.
Desde la perspectiva de la estructura corporativa, se basa en los activos y pasivos de la empresa. A partir del modelo BSM, se cree que la primera vez que un activo pasa por un pasivo es un incumplimiento de contrato. Los principales problemas de este modelo son que, en primer lugar, es difícil determinar el umbral de incumplimiento del modelo y, en segundo lugar, las empresas muy apalancadas a menudo tienen problemas en sus balances al borde del incumplimiento. Los métodos de optimización son más abiertos. Puede obtener información adicional de los mercados de acciones y bonos para agregarla al modelo, así como datos de empresas comparables.