Después de que el Innovation Future Fund pueda retirarse, ¿debería irse o quedarse? Hablemos primero de las capacidades de los administradores de fondos.
¿Por qué el Innovation Future Fund de Ant no se puede canjear directamente, sino que se debe convertir en acciones Clase B para salir?
Los inversores finalmente tienen "libertad para salir"
Las nuevas soluciones incluyen principalmente los siguientes puntos:
1.5 Innovation Future Fund establecerá un nuevo fondo para acciones Clase B , los titulares pueden convertir sus acciones existentes en acciones Clase B presentando una solicitud y canjearlas automáticamente.
2. El plazo de opción de retiro es de un mes (23 de octubre de 2020 al 22 de febrero de 2020, 165438). Posteriormente, las acciones Clase B serán canceladas y los tenedores que no hayan optado por no participar seguirán siendo titulares de las acciones originales.
3. Están exentos los gastos de gestión del fondo, los gastos de custodia y los gastos de venta desde la constitución del fondo hasta el 22 de febrero de 2020 para beneficiar a los inversores.
Esto significa que los inversores pueden manejarlo de tres maneras: continuar manteniendo, transferir a la acción B y luego salir, o transferir a custodia y luego negociar en el mercado.
Antes de esto, debido a la innovación de la asignación estratégica de Ant como punto de venta, no habrá objetivos de asignación para los fondos de operación cerrada en los próximos 18 meses. Muchos ciudadanos pidieron que se cumpliera una "apertura cerrada". la demanda razonable de retiro de capital.
Sin embargo, el 5 de junio, más de 165438 cinco compañías de fondos propusieron conjuntamente un plan para solicitar su cotización en bolsa. Debido a que las transacciones cotizadas implican complejas aperturas de cuentas de acciones, operaciones de transferencia de custodia y una alta probabilidad de descuentos, muchos ciudadanos no las compran.
Ahora que los problemas anteriores finalmente se han resuelto, los inversores finalmente tienen la "libertad de salir".
¿Me voy o me quedo? No podemos generalizar
Después de resolver el problema de "¿podemos salir?", los inversores todavía necesitan calmarse y pensar en "¿deberíamos salir?".
Cabe señalar de antemano que tras perder las ganancias de la colocación estratégica de Ant, los cinco fondos futuros innovadores serán cinco fondos híbridos ordinarios y operarán cerrados durante 18 meses. Por lo tanto, los inversores también deben volver a la esencia de la inversión de fondos y reexaminar las capacidades y niveles de inversión de los administradores de fondos y las compañías de fondos.
En el análisis final, es posible que los inversores deban preguntarse: sin los ingresos estables de Ant Capital Allocation, ¿todavía confías en estos administradores de fondos?
Por supuesto, es innegable que las cinco compañías de fondos, E Fund, China Asset Management, CEIBS, Penghua y China Universal, así como los cinco gestores de fondos Zhou Yingbo, Wang, Lao Jienan y Zhou Keping, tiene La popularidad en la industria también es el resultado de una cuidadosa consideración por parte de Ant y la compañía de fondos.
Sin embargo, después de una cuidadosa comparación, todavía existen diferencias considerables entre los cinco administradores de fondos en términos de calificaciones, estilos de inversión, control de riesgos y capacidades de gestión de grandes fondos.
Por lo tanto, quedarse o irse no es una pregunta general, y diferentes gestores de fondos tienen respuestas diferentes.
1. Estilo de inversión y calificaciones
El estilo de inversión de un administrador de fondos afecta la dirección de la inversión, la asignación de activos, la preferencia de riesgo, etc., y está estrechamente relacionado con el rendimiento del fondo.
Por ejemplo, E Fund Chen Hao tiene un estilo de inversión de crecimiento y es bueno en TMT, biología farmacéutica, fabricación avanzada y otros campos. Su asignación industrial está relativamente equilibrada y el rendimiento anualizado promedio de los administradores de fondos en los últimos ocho años ha sido de alrededor del 18%.
Wang de Penghua es un consumidor experimentado. He gestionado un fondo de consumo durante casi 10 años, con una rentabilidad anual media de alrededor del 16%.
Tian Hui Old Street South está más inclinado a valorar el estilo. En el pasado, las acciones de gran y mediana capitalización eran el foco principal, y las acciones de pequeña capitalización rara vez se asignaban. La industria se concentra principalmente en los campos de alimentos y bebidas, banca y seguros, y química de materiales. El ingreso anualizado promedio en los últimos cinco años es de aproximadamente 65,438+06%.
China Europe Fund optó por el trabajo en equipo. La filosofía de inversión del líder, Zhou Yingbo, es una combinación de rotación industrial y ascendente. Entre los otros dos gestores de fondos, Shao Jie es bueno en TMT y nuevas energías, mientras que Liu Jinhui se centra en la tecnología. El ingreso anualizado promedio de Zhou Yingbo en los últimos cinco años es aproximadamente del 29%.
En comparación, Zhou Keping de China Asset Management tiene calificaciones relativamente bajas. Empecé a trabajar como gestor de fondos en 2019-1, con mis puestos principales en los sectores TMT y de fabricación avanzada.
Con diferentes estilos de inversión, direcciones de inversión e incluso calificaciones de los administradores de fondos, las operaciones de los cinco fondos futuros innovadores serán muy diferentes y su rendimiento también aumentará.
2. Capacidad para gestionar grandes cantidades de fondos
El tamaño único del Innovation Future Fund es de 654,38+0,2 mil millones de yuanes. Para los administradores de fondos, cómo adaptarse a una escala de gestión tan grande y a un crecimiento a escala tan rápido es una tarea extremadamente desafiante.
Último nivel de gestión:
Escala de gestión a finales de 2019:
Wang of Penghua Fund es el más grande entre los cinco administradores de fondos.
Pero vale la pena señalar que a finales de 2019, la escala de gestión de Wang era de solo 4.364 millones de yuanes. En menos de un año, lanzó cinco nuevos fondos (quedan dos restantes) y la escala de gestión aumentó rápidamente a 55.426 millones de yuanes, un aumento de 11 veces.
Entre los otros cuatro administradores de fondos, Zhou Keping ha aumentado su escala de gestión 6 veces este año, Chen Hao y Lao Jienan han aumentado aproximadamente 2 veces y Zhou Yingbo ha aumentado 0,8 veces.
Aunque la expansión del tamaño del fondo no tiene necesariamente una relación lineal con el rendimiento, aumentará más o menos la dificultad de gestión, especialmente para los administradores de fondos con altas tasas de rotación, lo que significa una gran cantidad de microempresas. Las operaciones serán difíciles de llevar a cabo.
Desde la perspectiva de la tasa de rotación, la tasa de rotación de Lao Jie Nan y Chen Hao es relativamente baja. Especialmente para el estilo de inversión de Lao Jie Nan, el impacto del crecimiento a escala puede ser relativamente pequeño.
La experiencia de crecimiento de Zhou Yingbo es relativamente única entre los cinco administradores de fondos.
A diferencia de otros administradores de fondos, la escala de gestión de Zhou Yingbo ha ido creciendo de manera constante desde el segundo trimestre de 2017. A finales de 2017, 2018 y 2019, la balanza cambió de manos respectivamente.
También mencionó muchas veces en el informe trimestral que le preocupa la escala de gestión desde 2019. En el último informe trimestral, Zhou Yingbo escribió:
Hemos experimentado varios trimestres de desafíos continuos en la expansión de escala. Mirando hacia atrás, hubo muchos malos manejos. Para resumir las lecciones aprendidas de las que no podemos hablar a largo plazo, creemos que la esencia de la inversión debería centrarse en la selección de valores.
Por un lado, ha seguido prestando atención a las principales áreas e industrias en las que invierte desde el segundo trimestre; por otro lado, en términos de concentración de capital, también hemos visto una mejora significativa; desde el tercer trimestre. En resumen, espero hacer más restas y centrarme en las oportunidades de inversión que valoro después de la investigación. Al mismo tiempo, ampliamos el equipo de gestión del fondo para hacer frente al aumento en volumen y escala provocado por el nuevo fondo.
¿Wang Zonghehe y Zhou Keping también tienen este problema con sus inversiones? ¿Y cómo reaccionarán estos dos gestores de fondos?
3. La capacidad de controlar los retiros
Controlar los retiros es una capacidad muy importante para los administradores de fondos, porque es más difícil subir que bajar. Una caída del 50% requiere un 100. % de aumento para recuperarse.
Los siguientes son ejemplos de fondos que los cinco administradores de fondos han administrado durante más tiempo:
Zhou Yingbo, Lao Jienan y Chen Hao son tres administradores de fondos con un control de retiro relativamente bueno. La reducción máxima en los últimos tres años se ha controlado por debajo del 25%. Las caídas anuales de los tres administradores de fondos en el mercado bajista de 2018 fueron inferiores al 20%, lo que demuestra una capacidad de control de alto riesgo.
A juzgar por la última situación de los cinco fondos, al 6 de junio de 165438, los cinco fondos han estado invirtiendo y operando durante aproximadamente un mes desde su creación, pero su desempeño ha sido mixto. Los datos de Wind muestran que la tasa de retorno promedio de los cinco fondos desde su creación es de alrededor del 1,5%. Entre ellos, el producto con la tasa de retorno más alta es CEIBS Innovation Future, que ha ganado más del 3% desde su creación el 9 de junio de 2010. .
Por supuesto, un mes es demasiado corto y el rendimiento a corto plazo no puede explicar nada. Queda por ver qué boletas de calificaciones entregarán estos cinco fondos al final del período cerrado de 18 meses.
Este artículo proviene de Blue Whale Fund.