Los fondos de seguros participan en activos dudosos

1. Modelos de negocio relacionados con las empresas de gestión de activos

A juzgar por las prácticas específicas de las cuatro principales empresas de gestión de activos, la forma más sencilla es comprar los activos. activos improductivos y los transfiere en lotes Para las empresas de gestión de activos, dependiendo del tamaño del paquete de activos, la empresa de gestión de activos puede adoptar un método de compra única o de compra a plazos. El método de compra a plazos puede reducir la presión financiera. de la sociedad de gestión de activos hasta cierto punto.

El segundo modelo es la disposición cooperativa. En la etapa de recepción de activos dudosos de los bancos estatales basada en políticas, las empresas de gestión de activos tienen un conocimiento preliminar de los deudores, pero no pueden profundizar en la industria. En esta etapa, pueden unirse con los de alta calidad. empresas de la misma industria para reorganizar los activos improductivos y, en última instancia, lograr la máxima participación en los beneficios.

El tercer modo es la eliminación antidelegación. Después de que la sociedad de gestión de activos compra el paquete de activos improductivos del banco, vende los derechos sobre los ingresos de los activos a un plan fiduciario o al plan de gestión de activos de una empresa de valores. La propiedad de los activos sigue perteneciendo a las cuatro principales sociedades de gestión de activos. y la sociedad de gestión de activos sigue siendo responsable de la enajenación de los activos dudosos. En este modelo, las empresas de gestión de activos pueden recuperar los costos de capital por adelantado y aliviar la ocupación de capital, mientras que los riesgos corren a cargo de los propios inversores.

El cuarto tipo es la titulización de activos dudosos. Después de que la empresa de gestión de activos compra el paquete de activos improductivos del banco, calcula el flujo de efectivo, adopta un método de descuento, utiliza el plan fiduciario como SPV y luego emite valores respaldados por activos reestructurados y los vende a los inversores. En cuanto a la gestión posterior de los activos dudosos, aún puede confiar la gestión a una sociedad de gestión de activos. De 2006 a 2008, mi país realizó cuatro titulizaciones de activos dudosos, con un importe total de emisión de aproximadamente 13.400 millones de yuanes. Sin embargo, después de 2008, con el estallido de la crisis financiera, este negocio también se suspendió. En 2015, hubo crecientes llamados a reiniciar la titulización de activos y se espera que este tipo de negocios se libere pronto.

A diferencia de las cuatro principales empresas de gestión de activos, el alcance de la enajenación de las empresas de gestión de activos locales se limita a la provincia. Además de los métodos tradicionales de enajenación, ya existen empresas locales de gestión de activos que poco a poco están innovando modelos de enajenación.

(1) Recombinación inducida por transfusión. Las empresas locales de gestión de activos pueden inyectar sangre a algunos proyectos que pueden devolverles la vida, ayudando a las empresas a encaminarse por el camino correcto, obtener primas y luego salir.

(2) Pagar deudas con cosas. Para algunos activos hipotecarios de alta calidad, trate de no pasar por largos canales de litigio y lograr una situación en la que todos salgan ganando para las empresas y empresas locales de gestión de activos mediante el pago de las deudas en especie.

(3) Solicitar públicamente a reorganizadores o inversores. Sobre la base de servir como mayorista de primer nivel de activos improductivos, atraemos a más inversores sociales profesionales para participar en la inversión de activos improductivos y disfrutar de las ganancias de la industria.

(4) Cooperar con los gobiernos locales para establecer subsidiarias o fondos de enajenación de activos improductivos. Hacer pleno uso de los recursos de los gobiernos locales, profundizar la enajenación de activos improductivos y ayudar a los gobiernos locales a deshacerse de activos improductivos.

Es necesario señalar que en el contexto del rápido aumento de los activos dudosos, aunque las empresas de gestión de activos enfrentan oportunidades comerciales ilimitadas, están limitadas por el marco y el mecanismo de las empresas de gestión de activos y también enfrentan una mayor presión de "destrucción". En el caso de los activos dudosos adquiridos a través de transacciones, las sociedades de gestión de activos deberían gestionarlos por categorías para obtener mayores márgenes de beneficio. Para los activos morosos de tipo deuda, según el "efecto paleta", dado que la parte principal no cambiará, la fuente de ingresos son los intereses o los intereses de penalización y el margen de beneficio es relativamente limitado, por lo que debe resolverse rápidamente; mientras que para los activos morosos del tipo derechos de propiedad, según el "efecto paleta", la fuente de ingresos son los intereses o los intereses de penalización. Según la "teoría del tallado de raíces", las empresas de gestión de activos pueden optar por mantener durante mucho tiempo y. refinarlo cuidadosamente, intercambiando tiempo por espacio para obtener mayores rendimientos.

2. Modelos de negocio relacionados con los bancos

Actualmente, los bancos nacionales dependen principalmente del cobro de deudas, operaciones de contabilidad interna, cancelación de deudas incobrables, dilución incremental de la emisión de préstamos y deuda. extensión o reestructuración. Hay muchas formas tradicionales de enajenar activos improductivos, como la licitación y subasta, el canje de deuda por acciones y la reutilización de activos físicos. Limitados por la eficiencia de la enajenación y en el contexto de un fuerte aumento de los activos improductivos, los bancos comerciales han comenzado a innovar en los métodos de enajenación.

Bajo la presión de una evaluación estricta, muchos bancos utilizan fondos interbancarios o fondos de gestión patrimonial para conectar activos improductivos en momentos clave, como el final del trimestre o el final del año, y realizar la fuera de balance de activos dudosos para reducir el ratio de morosidad. Por lo tanto, el precio de los balances morosos generalmente está determinado por la cuota de amortización del banco para el año. En concreto, existen varias modalidades de funcionamiento de los préstamos dudosos fuera de balance:

(1) Modalidad de tenencia de agencia de sociedades de gestión de activos.

El banco proporciona crédito a la empresa de gestión de activos, o suscribe bonos emitidos por la empresa de gestión de activos, inyecta fondos en la empresa de gestión de activos y luego la empresa de gestión de activos utiliza los fondos obtenidos del banco para recibir los activos improductivos del banco. para lograr el propósito del balance del banco y, al mismo tiempo, el banco promete la recompra de activos dudosos recibidos por las empresas de gestión de activos en el futuro. En este modelo, las empresas de gestión de activos desempeñan el papel de canales.

(2) Modelo de tenencia mutua plata-plata. Después de que la sociedad de gestión de activos compra el paquete de activos improductivos del banco, vende los derechos sobre los ingresos de los activos a un plan fiduciario o al plan de gestión de activos de una empresa de valores y luego conecta a los bancos entre sí a través del crédito interbancario o el uso de fondos de gestión financiera. En este modelo, las sociedades de gestión de activos, las sociedades fiduciarias o las sociedades de corretaje de gestión de activos desempeñan el papel de canal.

(3) El banco y una institución externa *** invierten conjuntamente para establecer una subsidiaria, adquieren directamente los activos improductivos de la empresa matriz y luego llevan a cabo la enajenación de activos improductivos. El producto de la enajenación se dividirá entre las partes.

Cabe señalar que los dos modelos de holding de agencia y holding mutuo son esencialmente operaciones en las que los bancos utilizan el tiempo para intercambiar espacio. Aunque ambos han logrado la eliminación gradual de los activos dudosos de los bancos, el riesgo. todavía permanece dentro del sistema bancario. Por un lado, las cuentas periódicas fuera de balance han ganado cierto espacio para los bancos. Los activos dudosos no necesitan deshacerse rápidamente, sino que pueden dispersarse y digerirse lentamente en los próximos años; Por otro lado, los bancos todavía tienen que pagar el costo de capital, mientras que debemos ser responsables de la eliminación de los activos malos, y el efectivo recuperado de la eliminación en los próximos años puede no ser suficiente para cubrir los costos de capital y los gastos operativos del personal. Al final, tenemos que bajar el precio y hacer otra venta de compra, lo que retrasa el mejor momento para la venta y puede que la ganancia supere la pérdida.

3. Modelos de negocio relacionados con empresas fiduciarias

1. Intermediario de capital centrado en negocios de canales

Las empresas fiduciarias han cooperado durante mucho tiempo con los bancos y pueden cooperar con alguna ciudad. Los bancos comerciales, especialmente aquellos en áreas remotas, no se atreven a invertir en activos en sus propias áreas porque la tasa de morosidad en los lugares donde están ubicados estos bancos es muy alta. Sin embargo, están muy dispuestos a invertir en los activos de. grandes bancos y sociedades fiduciarias con buen crédito en zonas seguras. Puede desempeñar el papel de intermediario de capital y realizar la conexión entre los fondos de los bancos pequeños y medianos y los activos improductivos de los grandes bancos.

2. Cooperar con agencias de servicios de activos para producir activos improductivos.

En el lado de los activos, el negocio de cooperación entre bancos y fideicomisos ha acumulado recursos bancarios para las empresas fiduciarias y puede garantizar el suministro de activos dudosos. Desde la perspectiva del negocio tradicional de las compañías fiduciarias, aunque los activos improductivos no son un área en la que los fideicomisos sean buenos, las compañías fiduciarias siempre han sido buenas para producir activos en diversos campos, como bienes raíces, infraestructura, plataformas gubernamentales y capital. mercados. Dado que las propias instituciones de servicios de activos tienen la capacidad de disponer de activos, las compañías fiduciarias pueden establecer fondos conjuntamente con instituciones de servicios de activos especializadas para responder a inversionistas con diferentes preferencias de riesgo a través de diseños estructurados en niveles y medidas de mejora crediticia. Este modelo puede permitir a las empresas fiduciarias acercarse continuamente a la titulización de activos y al mismo tiempo cultivar las capacidades de gestión activa de las empresas fiduciarias.

3. Modelo de gran banco de inversión: SPV + mayorista de activos dudosos

Al realizar negocios de canal, las empresas fiduciarias cultivan la capacidad de identificar y juzgar el valor de los activos dudosos. Sobre esta base, las empresas fiduciarias pueden obtener una gran cantidad de paquetes de activos improductivos y confiar la enajenación y gestión de activos improductivos a agencias profesionales de servicios de activos para lograr el máximo éxito. En este modelo, las sociedades fiduciarias desempeñan el papel de un "gran banco de inversión" y pueden actuar como SPV intermediaria y como mayorista de activos improductivos.

4. Modelos de negocio relacionados con las compañías de seguros

Desde la perspectiva de la asignación de las principales categorías de activos, los fondos de seguros son relativamente grandes y también existe la necesidad de asignar activos no financieros. activos productivos. Ya existen prácticas en las que las compañías de seguros adquieren acciones de empresas locales de gestión de activos. En concreto, las compañías de seguros emiten planes de gestión de activos de seguros, participan en empresas locales de gestión de activos en forma de acciones abiertas y deuda real, y firman acuerdos de recompra. Dado que las empresas locales de gestión de activos tienen antecedentes de la Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales. los riesgos son menores. Sin embargo, según este modelo, las oportunidades comerciales son relativamente limitadas e insuficientes para respaldar la asignación a largo plazo de fondos de seguros.

Además, bajo la liberalización de las políticas de la Comisión Reguladora de Seguros de China, las compañías de gestión de activos de seguros pueden cooperar con instituciones con la capacidad de disponer de activos improductivos para establecer fondos de sociedad limitada y servir como sociedad limitada. socios (LP) del fondo. Negocios involucrados en el mercado de activos en dificultades.

Los fondos de seguros pueden incluso intervenir en proyectos específicos de alta calidad como un LP único y luego utilizar las acciones del fondo como activos básicos para emitir planes de apoyo a los activos del proyecto para conectar aún más los fondos bajo gestión de encomiendas dentro del seguro. sistema de la empresa.

En este modelo, las compañías de seguros pueden utilizar acciones de fondos como apalancamiento para aprovechar todo el sistema de capital de seguros.

5. Modelos de negocio relacionados con instituciones no autorizadas

1. Inversión en proyectos improductivos en campos subdivididos

En campos subdivididos como el inmobiliario y Pequeños y microcréditos. Ya existen en el mercado algunas instituciones de inversión relativamente profesionales. Por ejemplo, algunos fondos de fusiones y adquisiciones de bienes raíces establecidos por capital privado o capital extranjero se centran en invertir en proyectos inmobiliarios con riesgos de incumplimiento. A través de capacidades profesionales como la selección de ubicación y el análisis actuarial del proyecto, pueden obtener beneficios de la consolidación y transformación de incumplimientos y mejoras operativas. de los ingresos de los proyectos objetivo. También hay instituciones de inversión privadas que se centran en la enajenación de activos improductivos donde los individuos y las pequeñas y microempresas utilizan bienes inmuebles como garantía. Debido al gran número de objetivos, los riesgos individuales están muy dispersos. las empresas tienen poca capacidad de defensa y las instituciones de inversión tienen dificultades en asuntos judiciales. Las que están en una posición relativamente fuerte son relativamente fáciles de enajenar, por lo que el ciclo medio de enajenación se puede controlar en unos dos años y se pueden obtener mayores rendimientos.

2. Modelo operativo de productización de activos dudosos

En la actualidad, las instituciones de servicios de activos han establecido fondos de inversión de deuda dudosa y los inversores son principalmente clientes de alto patrimonio. . Dado que el ciclo de enajenación de activos morosos suele ser superior a dos años, las instituciones de servicios de activos deben fortalecer la gestión de la liquidez e incluso utilizar sus propios fondos para proporcionar apoyo a la liquidez. En términos de diseño de productos, puede diseñar directamente productos con un plazo de dos años o puede configurar productos con diferentes plazos para satisfacer inversores con diferentes necesidades.

————Reimpreso por Midas Touch

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