Varios conceptos y una pregunta sobre el mercado de valores

Primero, permítanme presentarles el concepto de rendimiento. Por ejemplo, un bono nacional tiene un valor nominal de 100 yuanes y una tasa de interés anual de 5 yuanes. Y si las ganancias por acción (BPA, como usted dijo) de una empresa este año son 1 yuan y el precio de sus acciones se vende por 20 yuanes, entonces si gasta 20 yuanes para comprar acciones de la empresa este año (aquí solo se consideran cuestiones estáticas). , y la dinámica no se analiza aquí), el rendimiento anual también será del 5% (beneficio de 1 yuan - precio de las acciones de 20 yuanes).

Sin considerar la dinámica, en términos generales, como método de valoración relativa (en relación con los bonos), el valor del rendimiento de las acciones de una empresa en relación con los bonos a largo plazo es su valor intrínseco (valoración absoluta. Es calcular el valor descontado del flujo de caja (es decir, beneficio) que la empresa puede generar en la vida previsible). Por ejemplo, en el ejemplo anterior, si el rendimiento de los bonos gubernamentales es del 5%, entonces el valor intrínseco de una acción con un EPS de 1 yuan debería ser de 20 yuanes.

Sin embargo, cabe señalar que los tipos de interés se ajustan con el ciclo económico, y esta cuestión debe considerarse plenamente. En otras palabras, cuando la deuda nacional es del 5%, el rendimiento bursátil del 7% atraerá la atención de los fondos a largo plazo (los actuales 2.800 puntos de 1.600 también lo demuestran), y si el banco central sube los tipos de interés, el banco central Si el tipo de interés de la deuda alcanza el 8% o incluso el 10%, entonces el rendimiento del 7% perderá su nuevo atractivo, y será lógico que el precio de las acciones baje para buscar un precio equivalente al rendimiento del bono.

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