¡Actualice múltiples registros históricos! ¿Qué compraron más de 100 mil millones? ¿Cuánto margen tiene Beijing Capital para aumentar su posición?

Desde esta semana, los fondos de Beishang han aumentado sus posiciones en 4.851,5 mil millones de yuanes, y el monto neto de compras en una sola semana ha alcanzado el segundo más alto de la historia, sólo ligeramente inferior al récord histórico de 48,8 mil millones de yuanes. fijado en 2021 y 65438+2 meses. Desde junio de 65438+octubre, los fondos en dirección norte han acumulado compras netas de 1125438+0 mil millones de yuanes, estableciendo un nuevo máximo para las compras netas de un solo mes de Shanghai-Shenzhen Stock Connect. Y esta cifra superó las compras netas totales en 2022 (90.020 millones de yuanes), y también superó las compras netas totales en 2014, 2015 y 2016.

¿Por qué hay un regreso tan masivo?

La compra a gran escala de fondos en dirección norte desde principios de 2023 ha superado las expectativas de muchas instituciones. Al precio de cierre de 65.438+ el 20 de octubre, los fondos en dirección norte compraron un total de 11.253,1 mil millones de yuanes este mes, superando las compras netas totales en 2022 (90,02 mil millones de yuanes), y esta cifra también estableció un récord desde el lanzamiento de Shanghai-Shenzhen. Stock Connect Las entradas netas mensuales alcanzaron nuevos máximos.

“El nivel de entrada de capital extranjero esta vez superó nuestras expectativas anteriores”, dijo sin rodeos Shenwan Hongyuan Securities en el informe de investigación. Shenwan Hongyuan cree que el retorno simultáneo del capital extranjero y la fuerte apreciación del RMB reflejan la típica expectativa de "fuertes en el medio y débiles en Estados Unidos" en los fundamentos económicos. La tasa de apreciación del RMB también ha superado con creces las expectativas. Desde principios de año, la apreciación del tipo de paridad central del RMB ha sido la segunda mayor de la historia desde 2065438+11 en 2004, lo que indica que los inversores extranjeros tienen un alto grado de reconocimiento de la recuperación post-epidemia de China.

CICC cree que puede haber muchos factores detrás de la reciente entrada de capital extranjero: en primer lugar, el ritmo de los aumentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal ha disminuido y el entorno de liquidez global ha mejorado marginalmente; cambios en las políticas internas, factores que reprimen la economía Se espera que disminuyan gradualmente y se espera que los fundamentos económicos recientes se restablezcan rápidamente. En tercer lugar, los cambios marginales en algunas políticas industriales afectan el apetito por el riesgo del mercado; Los inversores extranjeros están más preocupados por el posicionamiento de industrias como la economía de plataformas en la Conferencia Central de Trabajo Económico a finales de 2022, así como por los recientes cambios marginales en algunos campos industriales, como el reinicio de las licencias de juegos en el extranjero.

Industrial Securities mencionó que la reciente gran entrada de capital extranjero no es de ninguna manera "impulsiva". Desde la perspectiva de la asignación global de activos, en 2022, la motivación para la asignación de capital de China en el extranjero se debilitará e incluso se producirá una salida significativa. Sin embargo, las preocupaciones sobre la economía, los riesgos inmobiliarios y los aumentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal se han aliviado y mejorado significativamente. La mejora en la rentabilidad de los activos chinos está atrayendo inversión extranjera para acelerar su retorno.

Aunque las opiniones de las principales instituciones son diferentes, sus puntos de vista fundamentales son los mismos: las expectativas de la inversión extranjera sobre los fundamentos económicos de China y el extranjero, las políticas internas y los cambios en los tipos de cambio después de la desaceleración de los aumentos de las tasas de interés en el extranjero han cambiado. contribuyó a un retorno significativo de la inversión extranjera.

Compre acciones de primera línea con peso

Desde la perspectiva de la estructura de entradas, desde principios de 2023, los fondos en dirección norte están reubicando posiciones pesadas, mostrando las características de posiciones crecientes en igualdad proporciones. Las entradas al sector son principalmente financieras, principalmente de consumo.

A juzgar por el monto de la compra, la proporción igual de fondos en dirección norte se refleja en su compra continua de acciones líderes en las tres direcciones principales: gran consumo, grandes finanzas y nueva energía. Los datos de Choice muestran que desde este año, las compras netas de acciones de referencia como Kweichow Moutai, Contemporary Ampere Technology Co., Ltd., Wuliangye y Ping An han superado los 5 mil millones de yuanes, entre ellas Contemporary Ampere Technology Co., Ltd. Ha invertido más de 8 mil millones de yuanes y encabezó la lista.

Midea Group, Longi Green Energy, China Merchants Bank, BYD, Gree Electric Appliances, Aier Ophthalmology y otras acciones de "Ning Portfolio" y "Gross Index" también se ubicaron entre las primeras en compras netas.

A juzgar por los cambios en el ratio de participación de Beijing Capital, Eston ocupó el primer lugar en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen con un aumento de 2,82 puntos porcentuales. Además, los ratios de participación de Yunnan Aluminium, Risheng Oriental y Anke Biotech también aumentaron en más de 2 puntos porcentuales.

Según el análisis de la CICC, durante el reciente proceso de recuperación del mercado, las industrias farmacéutica y de consumo con fuertes participaciones extranjeras tuvieron un desempeño relativamente sólido. Después de más de un año de corrección, los estilos de las acciones con fuertes posiciones extranjeras se han reparado significativamente recientemente y todavía hay margen de mejora. Según datos de la CICC, la actual relación precio-beneficio a plazo de su índice de inversión extranjera de acciones A ajustado es de 10,0 veces, lo que es inferior al promedio histórico de 0,57 veces desde 2018 y aún superior al pico de valoración de 5438+0. veces en febrero de 2026. (17,2 veces) 42% menos.

Industrial Securities divide los fondos desde la perspectiva del sector comercial y el sector de asignación. Cree que el sector de asignación y el sector comercial de Beijing Capital se encuentran en alimentos y bebidas, electrodomésticos, banca, finanzas no bancarias y. El conocimiento en otras industrias es obvio, pero los dos tipos de fondos difieren mucho en industrias como equipos eléctricos, transporte, servicios públicos, agricultura, silvicultura, ganadería y pesca, maquinaria y equipos, comunicaciones y productos químicos básicos.

¿Cuánto espacio adicional habrá disponible en 2023?

Vale la pena señalar que en la estrategia anual para 2023 publicada anteriormente por las empresas de valores, la expectativa unánime de las instituciones es el "retorno del capital extranjero". CITIC Securities declaró que el capital extranjero será una de las principales fuentes de fondos incrementales para las acciones A en 2023.

En 2023, el RMB se apreciará lentamente y se espera que la entrada neta de capital extranjero vuelva a superar los 100.000 millones.

La CICC predice que la entrada neta anual de fondos extranjeros (QFII/RQFII más fondos en dirección norte) en acciones tipo A en 2023 puede estar entre 300 mil millones y 400 mil millones de yuanes.

Industrial Securities dijo que, mirando hacia atrás de 2017 a 2022, la entrada de capitales del norte tuvo un claro efecto de "buen comienzo". A lo largo de los años, los inversores extranjeros aumentaron sus posiciones en acciones A de enero a febrero, representando el 20,9% de la entrada neta anual. Se espera que las industrias en las que el capital extranjero aumentó significativamente sus posiciones a principios de año sigan liderando el mercado.

A juzgar por las condiciones históricas del mercado, a excepción de la presión a corto plazo en 2022, el volumen de suscripción neta anual del Northbound Fund básicamente ha aumentado año tras año desde su apertura. Al mismo tiempo, a través de una revisión de la experiencia histórica, el mercado de acciones A a menudo puede lograr ganancias significativas un mes después de que los fondos en dirección norte ingresen al mercado.

GF Securities seleccionó como objeto de investigación 10 días hábiles como el momento representativo en el que la entrada neta de capital del norte superó los 50 mil millones de yuanes. A juzgar por el desempeño del índice All-A, el índice GEM y el índice CSI 1000, un mes después de entradas similares, rápidas y grandes de fondos en dirección norte, la probabilidad de que los tres índices anteriores aumenten supera el 70%. Sin embargo, después de tres meses, A. Las acciones subieron. Con la probabilidad y el aumento acumulativo, el impulso de las entradas netas de capital hacia el norte ha disminuido aún más.