¿Qué es una crisis crediticia? ¿Qué es la crisis de las hipotecas de alto riesgo?
La crisis de las hipotecas de alto riesgo es una crisis crediticia.
El sistema crediticio en Estados Unidos se divide en dos niveles, uno es crédito preferencial y el otro es crédito subprime.
El crédito preferencial es como el crédito hipotecario de los bancos en China continental, requiere que el prestamista proporcione información más detallada, y la revisión del banco también es muy estricta y no se permiten manchas de crédito. La tasa de interés se calcula en base a la tasa de interés publicada por el gobierno.
El nombre completo de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos debería ser crisis de las hipotecas de alto riesgo en el mercado inmobiliario estadounidense. Como sugiere el nombre, las hipotecas de alto riesgo son hipotecas con buenas condiciones crediticias. En términos relativos, el prestamista hipotecario no tiene pruebas (o insuficientes) de ingresos/capacidad de pago u otras obligaciones importantes, por lo que sus condiciones crediticias son "secundarias". Este tipo de hipoteca inmobiliaria se denomina hipoteca de alto riesgo.
Los prestamistas de hipotecas de alto riesgo a menudo se ven obligados a pagar tasas de interés más altas y cumplir con pagos más estrictos en comparación con las tasas de interés y opciones de pago más favorables disponibles para los prestamistas hipotecarios con mejores condiciones crediticias. Esta habría sido una pregunta natural, pero debido al impacto del crédito fácil, la innovación financiera activa y el aumento de los precios en los mercados inmobiliarios y de valores de los Estados Unidos durante los últimos seis o siete años, esta política no se ha implementado realmente. . De esta manera, los riesgos de pago de los préstamos hipotecarios de alto riesgo pueden convertirse en realidad. En este proceso, algunas instituciones financieras de los Estados Unidos confabularon con la expansión excesiva de las hipotecas de alto riesgo y los paquetes de préstamos y la escala de bonos relacionados para sus propios intereses, lo que provocó que la escala de incumplimientos de las hipotecas de alto riesgo se expandiera hasta el punto de desencadenar una crisis bajo ciertas condiciones. .
La condición para la crisis de las hipotecas de alto riesgo es que el entorno crediticio cambie, especialmente cuando los precios de la vivienda dejen de subir. ¿Por qué dices eso? Se sabe que los prestamistas de hipotecas de alto riesgo tienen mal crédito, o carecen de pruebas adecuadas de ingresos, o tienen otras obligaciones, lo que les facilita el incumplimiento de los pagos de la hipoteca y el incumplimiento. Sin embargo, en tiempos de condiciones crediticias laxas o de aumento de los precios de la vivienda, los prestamistas no pueden cobrar los préstamos porque incumplen. También pueden refinanciar o simplemente recuperar la casa y venderla nuevamente sin perder dinero. Pero cuando el entorno crediticio cambia, especialmente cuando los precios de la vivienda caen, refinanciar o recuperar una casa para revenderla es imposible o supone una pérdida. Cuando tales eventos ocurren en grandes concentraciones, se produce una crisis.
De hecho, los síntomas de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos comenzaron ya a finales de 2006. Sin embargo, pasó más de medio año desde la aparición de los síntomas y la acumulación de problemas hasta la confirmación de la crisis, especialmente cuando instituciones financieras internacionales como Bear Stearns, Merrill Lynch, Citibank y HSBC anunciaron que habían sufrido decenas de miles de millones de dólares en pérdidas debido a la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Cuando se produce la pérdida. Ahora parece que la crisis de las hipotecas de alto riesgo durará mucho tiempo y tendrá un impacto mayor debido a su amplio alcance, causas complejas y mecanismos especiales. En concreto, hay tres razones.
En primer lugar, esto está relacionado con el hecho de que las autoridades reguladoras financieras de Estados Unidos, especialmente la Reserva Federal, han pasado de una política monetaria expansiva a una restrictiva en el último período. Sabemos que a partir de 2001, la tasa de los fondos federales de Estados Unidos se redujo en 50 puntos básicos y la política monetaria de la Reserva Federal comenzó a pasar de aumentar las tasas de interés a reducirlas. Después de 13 recortes de tipos, en junio de 2003, el tipo de los fondos federales había caído al 1%, el nivel más bajo de los últimos 46 años. El entorno de política monetaria laxa se reflejó en el mercado inmobiliario, y las tasas hipotecarias también cayeron durante el mismo período. El tipo hipotecario fijo a 30 años cayó del 8,1 por ciento a finales de 2000 al 5,8 por ciento en 2003; el tipo ajustable anual de los tipos hipotecarios cayó del 7,0 por ciento a finales de 2006 al 3,8 por ciento en 2003.
La actual caída de las tasas de interés en esta etapa es un factor importante que conduce al continuo auge del sector inmobiliario estadounidense y a la burbuja en el mercado de hipotecas de alto riesgo desde el siglo XXI. Debido a la caída de las tasas de interés, muchos productos de innovación financiera de alto riesgo tienen la posibilidad de producción y la oportunidad de expandirse en el mercado inmobiliario. Una de las manifestaciones es que los préstamos a tasa flotante y los préstamos sin intereses se han vuelto populares, y su proporción del total de préstamos hipotecarios ha aumentado rápidamente. Estas formas innovadoras de préstamos financieros requieren que los compradores asuman pagos mensuales más bajos y flexibles en comparación con las tasas de interés fijas. De esta manera, superficialmente, se reduce la presión sobre los compradores de viviendas y se respalda la prosperidad de los últimos años.
Desde junio de 2004, la política de bajas tasas de interés de la Reserva Federal ha comenzado a revertirse. En junio de 2005, después de 13 aumentos consecutivos de las tasas, la tasa de los fondos federales había aumentado del 1% al 4,25%. En agosto de 2006, la tasa de los fondos federales subió al 5,25%, lo que marcó una reversión completa de esta ronda de política expansiva.
Los sucesivos aumentos de las tasas de interés han aumentado el costo de los préstamos hipotecarios y han comenzado a suprimir la demanda y enfriar el mercado, lo que ha llevado a la caída de los precios de la vivienda y a un fuerte aumento del riesgo de impagos de las hipotecas.
En segundo lugar, está relacionado con el continuo estado de ánimo positivo y optimista en el mercado de inversión de Estados Unidos y el entorno económico y de inversión global en el último período. Como todos sabemos, en el siglo XXI, la tendencia de la globalización económica y financiera mundial ha aumentado. La caída a largo plazo de las tasas de interés globales, la depreciación del dólar estadounidense y el aumento de los precios de los activos han ampliado y estimulado la liquidez a nivel mundial. la búsqueda de altos rendimientos y el descuido de los riesgos en los productos financieros y los comportamientos de inversión. Como producto de inversión titulizado de paquete de préstamos que compra hipotecas de prestamistas originales y las vende a inversores, los derivados de hipotecas de alto riesgo objetivamente tienen margen para generar rendimientos de inversión. En un entorno de tipos de interés bajos, permite a los inversores obtener mayores rendimientos, atrayendo así a más y más inversores.
La influencia del mercado financiero estadounidense y la apertura del mercado de inversión han atraído inversores no sólo de Estados Unidos, sino también de otras partes de Europa y Asia, haciendo que la demanda sea más próspera. Ante la enorme demanda de inversión, muchos prestamistas hipotecarios redujeron los plazos de los préstamos para ofrecer más productos hipotecarios de alto riesgo. Esto crea objetivamente peligros ocultos de crisis. De hecho, no sólo Estados Unidos, sino también los principales bancos comerciales y bancos de inversión de todo el mundo, incluidos Europa, Asia e incluso China, participaron en inversiones en derivados de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos, y las cantidades fueron enormes, lo que provocó el impacto en se extendió al sistema financiero global después de la crisis.
En tercer lugar, está relacionado con las operaciones ilegales de algunos bancos e instituciones financieras en Estados Unidos, ignorando las regulaciones y riesgos de los préstamos hipotecarios y el empaquetado de valores. En esta ronda de auge de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, algunos bancos e instituciones financieras han aprovechado la oportunidad de la titulización hipotecaria para transferir riesgos a los inversores, reduciendo intencionalmente o no el umbral crediticio para los préstamos, lo que ha resultado en un aumento de los riesgos sistémicos en los sectores bancario, financiero y mercados de inversión. En los últimos años, las tasas de pago inicial de los préstamos hipotecarios en Estados Unidos han disminuido año tras año. Históricamente, el monto del pago inicial estándar de una hipoteca era del 20%. Esta proporción alguna vez cayó a cero e incluso se produjeron pagos iniciales negativos. En algunas instituciones financieras, las evaluaciones profesionales de préstamos hipotecarios también se han convertido en evaluaciones automáticas informatizadas, y aún no se ha verificado la confiabilidad de esta evaluación automática.
Algunas instituciones financieras también empaquetan deliberadamente préstamos hipotecarios de alto riesgo en productos titulizados y venden estos problemáticos títulos hipotecarios a inversores. Esto se puso de relieve por el hecho de que, cuando se emitieron productos de titulización hipotecaria, no se informó a los inversores que los propietarios no sólo no podían pagar pagos hipotecarios ajustables elevados, sino que también se exigía a los compradores de viviendas que no pagaran ningún pago inicial en sus hipotecas. La opacidad del mercado de calificaciones y los conflictos de intereses de las agencias de calificación han permitido que estos activos serios y de alto riesgo ingresen sin problemas al mercado de inversión.
En Estados Unidos, algunos economistas definen estos problemas como "préstamos de mentirosos", y en estas transacciones, los bancos y las finanzas juegan el papel de "tontos que no son estúpidos". ¿Según el inversor estadounidense Jim? "Esta es la única vez en la historia del mundo que la gente puede comprar una casa sin hacer ningún pago inicial ni tener dinero", dijo Rogers. Ésta es "la peor burbuja de nuestro mercado inmobiliario y la peor burbuja que debemos limpiar".
La crisis de las hipotecas de alto riesgo desencadenó otra crisis crediticia en los Estados Unidos y en todo el mundo. Desde la perspectiva del crédito financiero y la confianza, algunos economistas consideran que "Estados Unidos puede enfrentar la crisis más grave". en los últimos 76 años." Choque financiero. "Se necesitará tiempo suficiente para eliminar esta crisis.