¿Sobre la crisis financiera de Argentina?
La tragedia de la crisis de deuda de los países latinoamericanos en 1982 se repite ahora en Argentina. Argentina, la tercera entidad económica más grande de América Latina, ha experimentado ocho crisis monetarias desde 1970. Desde principios de 2001, la situación financiera de Afganistán se ha ido deteriorando, experimentando varias turbulencias financieras y, finalmente, estalló una crisis en julio. Los valores y las acciones se han desplomado, el índice de riesgo país, que refleja el riesgo crediticio de un país, se ha disparado, una gran cantidad de dinero ha huido y las reservas internacionales y bancarias han disminuido. Al mismo tiempo, la situación financiera del gobierno se deterioró enormemente y estuvo al borde del colapso.
1. El proceso de la crisis
2006 54 38+0 En julio, la economía argentina continuó cayendo, los ingresos tributarios cayeron, el déficit fiscal del gobierno se mantuvo alto y enfrentó la crisis. riesgo de perder su capacidad de pago externo. La crisis de deuda que lleva tanto tiempo latente está finalmente a punto de estallar. En sólo una semana, el mercado de valores cayó bruscamente, el índice Super Ancient Long Melba y los precios de los bonos gubernamentales alcanzaron nuevos mínimos repetidamente, y el índice de riesgo país una vez subió a más de 1.600 puntos. Para buscar autoprotección, los bancos comerciales nacionales han aumentado las tasas de interés de los préstamos uno tras otro. Los bancos comerciales han suspendido efectivamente las operaciones crediticias en los últimos días, y las bolsas de Buenos Aires han detenido en gran medida las ventas de dólares. En agosto, las reservas de divisas y los depósitos bancarios de Albania comenzaron a disminuir gravemente, y las reservas de divisas cayeron de 30.000 millones de dólares a principios de año a menos de 20.000 millones de dólares. En apenas unas semanas desde que comenzó la crisis, los argentinos han retirado unos 8.000 millones de dólares de los bancos, lo que representa el 11% de los depósitos privados de Argentina. ②165438+En octubre, el mercado de valores argentino volvió a caer y las tasas de interés de los préstamos bancarios a un día alcanzaron cifras astronómicas del 250% al 300%. Afectado por esto, el índice de riesgo nacional de Nueva York evaluado por Morgan Bank superó una vez los 2.500 puntos. En junio de 65438 + febrero, Albania implementó medidas de emergencia para restringir los retiros y las exportaciones de divisas. Los mercados financieros y comerciales quedaron básicamente paralizados, se redujeron aún más los gastos públicos y se aumentaron los impuestos. Al mismo tiempo, las negociaciones entre el gobierno afgano y el FMI sobre un préstamo de 654.38+2 mil millones de dólares han llegado a un punto muerto. Abundan los rumores sobre las dificultades de Albania para pagar la deuda, la devaluación de la moneda y los depósitos bancarios continúan sangrando. El 3 de junio de 2002, Afganistán no pagó a tiempo una deuda de 28 millones de dólares y oficialmente comenzó a deberle al país una deuda de 141 millones de dólares. El 6 de octubre de 2018, ambas cámaras de la Asamblea Nacional de Albania aprobaron el proyecto de ley de reforma económica presentado por el nuevo gobierno albanés, dando luz verde para abandonar el sistema de tipo de cambio vinculado de 11 años y depreciar el peso. Posteriormente, con la autorización del Congreso, Albania finalmente anunció que abandonaría el sistema de tipo de cambio del peso y el dólar estadounidense fijado en 1:1, y el Abso se devaluó un 40%. Actualmente, el nuevo gobierno encabezado por el presidente Duhad está llamando al país a unirse, cooperar activamente con las organizaciones económicas internacionales, buscar ayuda extranjera y deshacerse de la mala suerte del colapso económico lo antes posible. Sin embargo, la situación económica y social que enfrenta el gobierno afgano aún no es optimista y la implementación de nuevas medidas económicas aún enfrenta severos desafíos.
En segundo lugar, el impacto de la crisis
Aunque la actual crisis de deuda afgana no produjo un efecto dominó tan rápido como la crisis de deuda mexicana de 1982.
Desencadenó una crisis económica internacional, pero su impacto fue enorme.
Primero, se minimiza el crédito del gobierno y los bancos. En la actualidad, la deuda externa del gobierno ha alcanzado los 654,38+032,2 mil millones de dólares, de los cuales 94,6 mil millones de dólares son deudas gubernamentales y el resto son préstamos de instituciones financieras internacionales. Además, el déficit fiscal sigue siendo elevado, acercándose a los 5.000 millones de dólares EE.UU. en el primer semestre de 2006.5438+0. Debido a los repetidos incumplimientos de los indicadores de déficit fiscal establecidos por el Fondo Monetario Internacional, sus negociaciones de préstamos con los bancos prestatarios y el FMI han sido difíciles. Al mismo tiempo, el Banco Central de Albania se enfrenta a una crisis generalizada, con largas colas para retirar fondos frente a los principales bancos, y el gobierno tiene que implementar una supervisión financiera. Hasta ahora, se ha ordenado congelar los depósitos personales e incluso se ha enviado a la policía a registrar bancos extranjeros para evitar que se escapen grandes cantidades de fondos.
En segundo lugar, el mercado de bonos es muy volátil. El índice bursátil Super-Ancient Dragon Melba ha experimentado varios altibajos y el precio de los bonos gubernamentales ha ido cayendo. El precio de los bonos Brady cotizados en Nueva York corrió la misma suerte y los tipos de interés de los préstamos bancarios se multiplicaron por cien. En tercer lugar, afecta a los países vecinos y a los países acreedores. Los vecinos de Argentina, Brasil y Chile, han sido los más afectados. Sus monedas alcanzaron mínimos históricos frente al dólar estadounidense. A pesar de que el banco central de Brasil intervino en el mercado, su moneda, el real, se ha depreciado marcadamente.
Albania abandonó el tipo de cambio peso-dólar en una proporción de 1:1, devaluando el peso en un 40% y provocando inmediatamente una reacción en cadena en Paraguay y Uruguay. Los dos países han anunciado sucesivamente devaluaciones monetarias para reducir el impacto de la competencia sobre los productos albaneses tras la devaluación del Abso. Mientras tanto, los nuevos mercados de bonos, divisas y acciones en Europa, Medio Oriente y África cayeron bruscamente, impulsados por el zlot polaco y el rand sudafricano.
Finalmente desencadenó malestar social. Después de que estalló la crisis de la deuda en Albania, el gobierno albanés cambió a varios presidentes y ministros de economía e hizo muchos ajustes a sus políticas económicas.
En general, pero el efecto no es muy bueno. El gobierno ha aumentado sucesivamente los impuestos, recortado los salarios y los subsidios para los empleados de las instituciones públicas y ha congelado los depósitos personales.
Estas medidas extremas han encontrado una fuerte resistencia por parte del público y de vez en cuando se han producido disturbios.
B. Análisis y reflexiones sobre la crisis financiera en Argentina
Como todos sabemos, desde 2006 54 38+0 hasta 2002 estalló en Argentina una crisis financiera sin precedentes. Las crisis corporativas, las crisis políticas, las crisis sociales y las crisis institucionales ocurren simultáneamente. En respuesta, el gobierno argentino tomó una serie de medidas para salir de la crisis, lo que provocó que el PIB creciera más de un 0,5% trimestre a trimestre, llegando hasta el 2,0% en el cuarto trimestre de 2002. Se espera que el El PIB crecerá un 6% en 2003 y un 5% en 2004. %. La cuenta corriente fiscal ha mantenido un superávit desde mayo de 2002, y los ingresos y gastos aumentan mes a mes.
Durante más de un año, el gobierno argentino ha adoptado una serie de medidas políticas para resolver la crisis financiera: Al comienzo de la crisis financiera, se vio obligado a tomar dos medidas: primero, adoptó la Ley de Reforma del "Estado de Emergencia Pública y del Sistema Cambiario", que otorga al nuevo presidente poderes económicos casi ilimitados para hacer frente a la crisis. Los depósitos bancarios fueron congelados y los depósitos en dólares fueron convertidos a la fuerza en pesos a un tipo de cambio de 121,4. El segundo es solicitar asistencia del Fondo Monetario Internacional para "liquidar la deuda" (es decir, suspender temporalmente el pago del principal y los intereses de la deuda externa que vence) y, finalmente, negociar la reestructuración de la deuda con acreedores de instituciones financieras internacionales y otras instituciones internacionales. instituciones para obtener asistencia crediticia, reducir y posponer la carga de pago de la deuda.
Después de la crisis financiera, se tomaron cuatro medidas: primero, según los requisitos de negociación del Fondo Monetario Internacional, antes de 2004 se determinó que la emisión de moneda debería controlarse con un incremento del 30% y la inflación debería controlarse dentro de un margen del 30%. El objetivo de política monetaria estaba dentro del 5% de incremento, y luego se determinó un sistema de tipo de cambio flotante estable basado en las expectativas de inflación a partir de enero de 2004. El segundo es restaurar la confianza de la gente en los bancos. Durante la crisis, el número de bancos en China cayó de más de 90 a más de 50, y los niveles de ingresos de los empleados también se redujeron a la mitad. Medidas como la congelación de depósitos y la pesificación forzada han causado más daño a los ahorradores (los depósitos en pesos se han depreciado en más de 2/3), y la gente no está dispuesta a depositar dinero en los bancos y tiene miedo de hacerlo. Después de la crisis, cuando el gobierno hizo un llamado para restaurar la confianza de la gente en los bancos, la gente respondió al llamado del gobierno y los ahorros se recuperaron rápidamente, alcanzando 64,72 millones de pesos en junio de 2003, un aumento de 9,92 millones desde el nivel más bajo de 540.000 pesos en julio de 2002. Ambos crecieron un 1,7%. En tercer lugar, alentar a los bancos a aumentar los préstamos al sector privado, cambiar fundamentalmente la práctica anterior a la crisis de exigir a los bancos que aumentaran excesivamente los préstamos al sector público y promover la recuperación económica. Cuarto, restringir estrictamente las remesas de dólares estadounidenses y las importaciones de productos básicos, fomentar las exportaciones agrícolas y atraer turistas extranjeros a Afganistán, y aumentar el superávit de cuenta corriente. Cuarto, al mismo tiempo que se reforma el sistema tributario y se fortalece la recaudación y gestión tributaria, se deben hacer esfuerzos para controlar los gastos fiscales y lograr un equilibrio o superávit fiscal.
Análisis de las causas de la crisis financiera de Argentina
(1) El rígido sistema de junta monetaria sobreestimó gravemente el valor de la moneda local y debilitó la competitividad económica de Albania. Wen Yunding optó por un sistema de junta monetaria vinculado al dólar estadounidense en 1991, es decir, la circulación de divisas se basa en las reservas internacionales. Antes de 1991, los déficits fiscales solían financiarse mediante la emisión de billetes de banco. Sumada a otros factores, la inflación se ha mantenido alta durante mucho tiempo, llegando al 49% en 1989. Después de que se adoptó el sistema de junta monetaria en 1991, la inflación se controló rápidamente y los precios de los bienes de consumo aumentaron sólo un 3,9% en 1994. Sin embargo, aunque se centró en controlar la inflación, no prestó atención a la tendencia del dólar estadounidense, lo que hizo que el peso se sobrevaluara gradualmente, abaratando las importaciones de bienes y encareciendo las exportaciones, debilitando gradualmente la competitividad internacional de la economía argentina. La actual balanza de pagos ha sido deficitaria durante mucho tiempo, las reservas internacionales han disminuido gradualmente y las bases para implementar el sistema de caja monetaria son débiles.
(2) La supervisión financiera es demasiado simplista y administrativa. a es un país que ha implementado plenamente la liberalización financiera. Los bancos no sólo fueron privatizados sino también controlados por capital extranjero.
Entre los más de 65.438 bancos privados, 7 son de propiedad totalmente extranjera y 2 están controlados por inversores extranjeros. El capital extranjero controla casi el 70% de los activos totales de los bancos comerciales y el capital puede fluir libremente. Antes de la crisis, algunos factores que condujeron a la crisis habían cambiado cuantitativamente y un gran número de capital extranjero había huido. Sin embargo, el gobierno carece de un sistema de alerta temprana de riesgos financieros y la supervisión financiera es débil, por lo que no toma medidas preventivas adecuadas. Después de la crisis, el gobierno actuó apresuradamente y adoptó algunas medidas administrativas simplistas, como restringir el retiro de depósitos de los residentes, controlar los flujos de capital, suspender temporalmente el pago de las deudas externas que vencían y reducir significativamente los salarios y pensiones, etc., que no Sólo que no ayudó al problema, sino que intensificó los conflictos y agravó la crisis.
(3) Los gastos fiscales nacionales son difíciles de controlar y la situación de la balanza de pagos se deteriora gradualmente. Argentina tiene una gran administración pública con salarios altos, buenos beneficios y altos gastos fiscales. Afganistán tiene una población de 36 millones de habitantes, incluidos 2 millones de funcionarios públicos. Antes de la década de 1990, aunque el gobierno compensaba la brecha de ingresos y gastos emitiendo moneda, la base económica todavía era relativamente buena y los impuestos eran la principal fuente de ingresos del gobierno. Después de la implementación del sistema de caja de conversión, el gobierno rápidamente encontró una buena e importante fuente alternativa de ingresos, es decir, de 1990 a 1995, a través de la privatización de 123 empresas estatales, el gobierno obtuvo $184,5 mil millones en ingresos. Después de 1996, estos ingresos cayeron drásticamente. Para reelegir al presidente argentino Menem por tercera vez, los gastos del gobierno central no sólo no se reducirán, sino que seguirán aumentando. La falta de voluntad y la dificultad para controlar y restringir a los gobiernos locales ha provocado que la situación de los ingresos y gastos fiscales en todos los niveles cambie año tras año, y tengan que recurrir al endeudamiento para continuar.
La pesada carga de la deuda obliga al gobierno a "pagar su deuda". Los gobiernos de todos los niveles han pedido prestado grandes cantidades de deuda externa para compensar el déficit de ingresos y gastos públicos. La deuda del gobierno central aumentó rápidamente de 90 mil millones de dólares en 1996 a 155 mil millones de dólares en 2001, lo que representa más del 40 por ciento del PIB. Según la línea de advertencia internacionalmente aceptada del 60%, esta proporción no es alta, pero el principal problema es que Argentina es un país en desarrollo y su estructura de deuda no es razonable. Los períodos de pago de principal e intereses se concentran en 2001-2004 y las tasas de interés son altas, lo que aumenta la carga de la deuda. Al mismo tiempo, los gobiernos locales tienen más deuda porque la constitución albanesa estipula que los gobiernos provinciales pueden pedir prestado por sí mismos sin la aprobación del gobierno central, sólo con la aprobación del parlamento provincial. De esta manera, las provincias argentinas toman prestado directamente de países nacionales y extranjeros y emiten tokens (es decir, emisión de cuasimonedas). Cuando se rompió la cadena de endeudamiento nuevo para pagar deuda antigua y estalló una crisis de deuda, el gobierno afgano tuvo que anunciar una suspensión temporal del pago del capital y los intereses a su vencimiento. Después de la crisis financiera, el gobierno central asumió la deuda externa soberana de los gobiernos locales para reestructurar la deuda y fortalecer la gestión de la deuda externa.
(E) La frágil base financiera y económica no puede soportar el impacto del entorno externo. En los últimos años, debido a la recesión económica de Argentina, su capacidad de importación y exportación ha disminuido significativamente, la rentabilidad de las empresas y bancos con financiación extranjera en Argentina ha disminuido y la sobrevaluación del peso ha hecho más difícil atraer inversión extranjera. Bajo la propagación y el impacto de la crisis financiera del Sudeste Asiático, Argentina es inevitable.
(6) La inestabilidad política interna es a la vez el resultado y la causa. Desde que el gobierno militar afgano implementó la estrategia de "devolver el poder al pueblo" a principios de la década de 1980, la democratización política ha seguido desarrollándose y las disputas partidistas se han vuelto cada vez más feroces, lo que ha llevado a la politización de las cuestiones económicas. Algunas políticas económicas que el partido gobernante quiere implementar son muy restringidas y difíciles de implementar. No sólo está fuera de control la gestión de la deuda del gobierno central, sino también la gestión de la deuda de los gobiernos locales. Debido a la acumulación de problemas internos, también han surgido conflictos en los niveles más altos del gobierno. Las medidas administrativas y simplificadas para afrontar la crisis hicieron que la gente estuviera muy insatisfecha con el gobierno, lo que llevó a frecuentes cambios de régimen. Cinco presidentes cambiaron en 12 días y el codiciado asiento presidencial de repente se convirtió en una papa caliente. Las crisis políticas hacen que las crisis financieras sean más dañinas.
Reflexiones que dejó la crisis financiera de Argentina
(1) La estabilidad financiera es crucial para la estabilidad económica, social y política. En la sociedad económica moderna, las finanzas viven bien, pero las finanzas están en un lío. La crisis económica, el malestar social y los cambios de régimen desencadenados por la crisis financiera en América Latina prueban firmemente este punto. En China, que está acelerando y mejorando el proceso de economía de mercado socialista, las finanzas desempeñan un papel cada vez más importante y se convierten en el núcleo de la economía moderna. Mantener la estabilidad financiera es de gran importancia para garantizar el desarrollo sostenido, rápido y saludable de la economía nacional y lograr con éxito el gran objetivo de construir una sociedad moderadamente acomodada de manera integral. Por lo tanto, debemos crear más conciencia, permanecer alerta, tomar precauciones y tratar tanto los síntomas como las causas profundas para garantizar el funcionamiento fluido y eficiente de las finanzas.
(2) La mejora continua de la competitividad de la economía nacional es una base importante para lograr la estabilidad fiscal.
La crisis financiera del sudeste asiático de 1997 se extendió desde los países del sudeste asiático de China a Rusia y América Latina, y China salió ilesa. Hay dos razones principales: en primer lugar, la aplicación de una estrategia de introducción de inversiones extranjeras que conceda igual importancia a la financiación directa y a la financiación indirecta, desarrolle vigorosamente la economía orientada a la exportación y, en segundo lugar, la formación de fuertes reservas de divisas; Las crisis financieras y la lentitud de la demanda externa en los países vecinos, el lanzamiento oportuno de la expansión de La política de demanda interna ha logrado resultados rápidos. No sólo ha promovido el desarrollo sostenido, rápido y saludable de la economía nacional mediante la expansión de la demanda interna, sino que también ha mejorado su condición física y su potencial de desarrollo aumentando la construcción de infraestructura y aumentando la inversión en la transformación tecnológica empresarial.
(3) Gestionar eficazmente la deuda pública, especialmente la deuda exterior soberana.
Es un componente importante para lograr la estabilidad financiera. Atraer vigorosamente la inversión extranjera ayudará a aliviar la escasez de capital interno y promoverá el desarrollo económico y social nacional. Sin embargo, el endeudamiento es para pagar el principal y los intereses, por lo que se debe considerar la eficiencia del uso y la capacidad de pago del proyecto. La lección de Argentina nos dice que las regulaciones de endeudamiento del gobierno deben controlarse y la autoridad de endeudamiento debe concentrarse en el gobierno central. Aunque mi país implementa finanzas jerárquicas y los gobiernos locales han pedido repetidamente que se endeuden por su cuenta, todavía creemos que debemos ser muy cautelosos en la cuestión de la autoridad de endeudamiento para evitar comportamientos a corto plazo de los gobiernos locales y el caos en el mercado de bonos. Las finanzas centrales deben cumplir eficazmente sus responsabilidades de gestión unificada de la deuda externa soberana del gobierno, y los departamentos pertinentes deben hacer un buen trabajo en la coordinación del trabajo, la estructura de la deuda pública, especialmente la deuda externa soberana, debe ser razonable y la escala debe ser razonable; ser apropiado y debe ser compatible con la capacidad de pago del gobierno. Al tiempo que se fortalece la gestión de la deuda externa soberana del gobierno, otras deudas externas también deben gestionarse y operarse de acuerdo con las prácticas internacionales.
(4) Un sistema regulatorio financiero sólido es una medida importante para lograr la estabilidad financiera. Hoy en día, a medida que la economía mundial está cada vez más interconectada, los tipos de cambio se han convertido en un vínculo y una herramienta importante para la regulación nacional. Argentina implementa un sistema de tipo de cambio fijo y la sensación más grande es que es muy poderoso para controlar la inflación, pero "es fácil entrar, difícil salir", es decir, no hay razón para abandonarlo cuando todo va bien. Y es difícil abandonarlo cuando las cosas se ponen difíciles. Una vez abandonado, las consecuencias serán muy graves. En la actualidad, China ha implementado con éxito un sistema de tipo de cambio flotante único y administrado basado en la demanda del mercado, principalmente porque China tiene grandes reservas de divisas y solo ha liberalizado los saldos de cuenta corriente. Las lecciones de otros países y la experiencia de China nos dicen que debemos mantener la estabilidad básica del tipo de cambio del RMB en un nivel razonable y equilibrado y, al mismo tiempo, explorar y mejorar más el mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB al profundizar las reformas financieras; promover constantemente la libertad financiera bajo la premisa de mejorar la supervisión, especialmente la convertibilidad de la cuenta de capital y la liberalización financiera.
(5) Establecer unas finanzas nacionales sólidas y poderosas es una garantía importante para lograr la estabilidad financiera. Si se analizan las experiencias y lecciones de varios países del mundo, los riesgos financieros eventualmente se reflejarán y reflejarán en las finanzas nacionales. Por lo tanto, si bien el gobierno presta atención a prevenir y resolver los riesgos fiscales, también debe prestar atención a fortalecer la gestión de los ingresos y gastos fiscales y mejorar la fortaleza fiscal. En la actualidad, el déficit fiscal de nuestro país sigue aumentando y se siguen acumulando diversos riesgos. Por lo tanto, debemos entender claramente la necesidad y urgencia de prevenir riesgos financieros. Es necesario implementar una gestión presupuestaria a gran escala no sólo para las deudas explícitas dentro del presupuesto central, sino también para las deudas explícitas fuera del presupuesto central y las deudas explícitas de los gobiernos locales en todos los niveles. para las deudas explícitas de instituciones públicas y empresas estatales Monitorear eficazmente diversos tipos de deudas ocultas, deudas contingentes, deudas por pérdidas y deudas por activos improductivos.