¿Cuál es la relación entre las tasas de interés y los precios del oro?
Al analizar el precio del oro, podemos simplemente pensar en él como un bono protegido contra la inflación: el precio del oro tiene una relación inversa con las tasas de interés reales.
La relación entre el precio del oro y el tipo de interés real no es lineal: cuando el tipo de interés real es alto, el precio del oro es insensible a los cambios en el tipo de interés real. También es fácil entender que cuando la economía mejora y otros activos pueden ofrecer mayores rendimientos, el atractivo del oro disminuye drásticamente. En este momento, incluso si las tasas de interés reales caen ligeramente, el precio del oro no aumentará significativamente. Por lo tanto, es más eficaz utilizar el tipo de interés real para analizar el oro, o cuando el tipo de interés real está cerca de 0.
También podemos observar los precios del oro desde otro ángulo, es decir, la escala de los bonos globales con tasas de interés negativas. El tamaño de los bonos con tipos negativos está estrechamente relacionado con el precio del oro. Esto está en línea con la lógica de que las tasas de interés reales afectan al oro: la escala de bonos con tasas de interés negativas aumenta, surgen las ventajas del oro como bono con tasa de interés cero y el precio también aumenta.
La escala global actual de bonos con tipos de interés negativos se acerca a los 17 billones (según las estadísticas del Índice Bloomberg Barclays). Podemos hacer una suposición si, según la experiencia histórica, la brecha entre las tasas de interés altas y bajas en el ciclo de recorte de las tasas de interés de los bonos estadounidenses es de más de 300 BP, entonces al final de este ciclo de reducción de las tasas de interés, la deuda estadounidense puede tener cero. o incluso tasas de interés negativas, y el tamaño de la deuda nacional estadounidense supera los 20 billones de dólares. Si los bonos del Tesoro de Estados Unidos tienen tasas de interés negativas, aumentarán el rápido crecimiento de los precios del oro. Hasta entonces, la escala de los bonos con tasas de interés negativas en otros países seguirá creciendo en el ciclo global descendente de las tasas de interés.
El tipo de interés real tiene una importancia orientadora más direccional para el oro. Si prestamos atención a las tendencias de las tasas de interés en China y Estados Unidos, podemos encontrar que, aunque el diferencial de las tasas de interés se ha reducido o ampliado, la tendencia es básicamente la misma.
El aumento del oro, la caída de la deuda estadounidense y el aumento del número de bonos globales con tasas de interés negativas cuentan la misma historia: en el contexto de la desaceleración económica mundial, la política monetaria tiene que asumir más tareas, y La caída de las tasas de interés de China es parte de la recesión económica global y la flexibilización monetaria.