La composición de las acciones garantizadas por capital
Las acciones garantizadas por capital se refieren a acciones en las que los accionistas pueden solicitar al emisor que devuelva su capital después de que las acciones se emitan por un período de tiempo según el acuerdo. Tiene las características duales de las acciones ordinarias y los bonos corporativos.
Las acciones garantizadas por capital constan generalmente de tres elementos:
(1) Plazo de prohibición de reembolso. Las acciones garantizadas por capital suelen tener un período de restricción. El período de prohibición se calcula a partir de la fecha de emisión y generalmente es de 3 a 4 años. Durante el período de prohibición de reembolso, los inversores accionistas no pueden solicitar la devolución de las acciones.
(2) Procedimiento de amortización. Las acciones garantizadas por capital suelen especificar procedimientos o condiciones de reembolso. En términos generales, después del período de prohibición, los accionistas tienen derecho a solicitar el reembolso del capital y los dividendos impagos en cualquier momento. Las acciones garantizadas por capital deben estipular claramente cuánto tiempo necesita la empresa emisora para devolver el capital.
(3) Tarifas preferenciales y descuentos. Para alentar a los accionistas a conservar las acciones de la empresa durante mucho tiempo, las acciones garantizadas por capital suelen estipular condiciones de pago preferencial o tipos de interés preferenciales. Cuanto más tiempo se mantengan las acciones, mayor será el pago preferencial y mayor el tipo de interés preferencial. La principal fuente de fondos preferenciales es el fondo de reserva excedente de la empresa.
Para los inversores, las acciones garantizadas por capital tienen menores riesgos y mayores rendimientos, lo que las hace más atractivas. Por lo tanto, las acciones garantizadas por capital se emiten en su mayoría directamente, lo que ahorra una tarifa de intermediario por la emisión de acciones. Algunas acciones garantizadas por capital las venden juntas la empresa emisora y su garante. Aunque este método de venta generará algunos honorarios de intermediario, la tasa no es alta.