¿Cuál es la función de establecer un mecanismo de venta en corto?

1. Liquidez del mercado

Es útil para los inversores evitar activamente riesgos y aumentar la liquidez del mercado. En condiciones de mercado que no permiten las ventas en corto, cuando un inversor espera que el precio de las acciones caiga, su única opción operativa racional es vender las acciones correspondientes y esperar. La existencia de un mecanismo de venta en corto puede hacer que el mercado de valores sea lo mismo que el mercado de futuros. Por un lado, los inversores pueden utilizar el mecanismo de ventas en corto para cubrir fondos, resolviendo así los riesgos de inversión y aumentando la seguridad del capital. Por otro lado, los inversores también pueden "tomar la iniciativa" para obtener los beneficios que se pueden derivar de la caída; precios de las acciones. En un mercado sin un mecanismo de ventas en corto, si los inversores quieren obtener ganancias, deben comprar constantemente a precio bajo y vender a precio alto para hacer subir el índice bursátil, lo que provoca la acumulación de riesgos en el mercado de valores. Después del aumento irracional, todo el mercado inevitablemente se desplomará, lo que provocará que la mayoría de los inversores queden atrapados, lo que hará que el poder de inversión original no pueda moverse, el volumen de transacciones disminuya y el mercado caiga en depresión. Sólo con la entrada de nuevas fuerzas financieras externas podrá el mercado volver a estar activo, lo que demuestra que al mercado le resulta difícil confiar en su propia fuerza original para mantener una actividad y vitalidad continuas.

2. La acción funciona sin problemas.

Es propicio para mantener el buen funcionamiento del mercado de valores de China y reducir los riesgos del mercado. En un mercado unilateral que sólo puede operar en largo, es imposible formar un círculo virtuoso de largo y corto, lo que lleva a la acumulación continua de riesgos en el mercado de valores. Específicamente, existen las siguientes fuerzas que tienden a hacer subir el índice bursátil en una dirección: Primero, cuando el mercado de valores está en un mercado alcista, a menudo va acompañado de una creciente popularidad, aumento de los precios de las acciones, mayor volumen de operaciones y otras características. , lo que favorece que las empresas de corretaje y otros intermediarios aumenten sus beneficios. Por lo tanto, tienden a inducir a los inversores a apostar activamente en largo; en segundo lugar, desde la perspectiva de las empresas que cotizan en bolsa, también tienden a inducir a los inversores a apostar en largo; los precios de sus acciones pueden mejorar su imagen en el mercado, por un lado, y ayudarlos, por otro, a recaudar más fondos a precios más altos al emitir acciones y emitir nuevas acciones, hasta cierto punto, la administración está más inclinada a alentarlo; Porque el aumento de los índices bursátiles a menudo se considera un reflejo del buen desarrollo de la economía nacional, y el efecto riqueza del mercado de valores también puede desempeñar un cierto papel en la promoción del desarrollo económico. Además, la prosperidad del mercado de valores también favorece que más empresas estatales coticen en bolsa para obtener financiación.

Se puede ver que en un mercado sin un mecanismo de venta en corto, es difícil para el mercado de valores lograr su propio equilibrio y, a menudo, habrá subidas y bajadas repentinas. Después de introducir el mecanismo de venta en corto, cuando el precio de las acciones sube demasiado de su valor real, los vendedores en corto buscarán oportunidades para vender en corto y suprimir el precio de las acciones. Tanto los lados largos como los cortos buscan constantemente diferencias en los precios del mercado, por lo que el precio de las acciones a menudo oscila alrededor de su valor, lo que dificulta la formación de una situación unilateral. Por este motivo, en un mercado de valores maduro, el mecanismo de ventas en corto suele considerarse una garantía de la salud del mercado.

3. Eficiencia de financiación de acciones

Ayudará a mejorar la eficiencia de financiación del mercado de valores de mi país y orientará al mercado para invertir de forma racional. Debido a la falta de un mecanismo de aversión al riesgo, los inversores sólo pueden confiar en información privilegiada para especular a corto plazo con el fin de obtener ganancias, lo que provoca fluctuaciones irracionales en los precios de las acciones. Con el mecanismo de venta en corto, los inversores no sólo tienen nuevas herramientas operativas, sino que también pueden recopilar diversa información para un análisis exhaustivo durante las transacciones, lo que ayudará a mejorar la transparencia del mercado al contado y guiará a los inversores del mercado de valores a operar de manera racional. En un mercado maduro, los vendedores en corto a menudo pueden analizar el mercado de manera más racional y descubrir y ayudar a corregir comportamientos que violan las leyes económicas del mercado. Los vendedores en corto están más centrados en investigar las operaciones financieras de empresas cuestionables y es más probable que sus esfuerzos expongan cualquier complot para defraudar a los inversores. Además, cuando las perspectivas de desarrollo de un determinado campo no son optimistas o hay problemas con el modelo de negocio de las empresas que cotizan en bolsa, el mercado transferirá capital a campos o empresas más prometedores mediante ajustes en el precio de las acciones. proceso de transferencia de capital. Esto mejora la eficiencia del mercado de capitales.

4. Supervisión de valores

Promueve una supervisión indirecta, flexible y científica del mercado de valores. Las autoridades reguladoras de valores de mi país se han centrado durante mucho tiempo en utilizar medios administrativos para gestionar el mercado de valores y las actividades comerciales de las compañías de valores, lo cual es necesario en las primeras etapas del establecimiento del mercado. Sin embargo, debido a las inevitables características artificiales y simples de los medios administrativos, el efecto final real a menudo se deforma, o aunque hay un efecto inmediato a corto plazo, los efectos secundarios son evidentes a largo plazo. Después de diez años de desarrollo, el mercado de valores chino fue etiquetado como “ciudad de la política, ciudad de la información”.

5. Se han producido cambios

En este momento, si las acciones A han bajado, aunque hay una demanda a la baja a corto plazo, es poco probable que el índice bursátil entre en una nueva tendencia. ronda de zambullida. Hay dos razones: en primer lugar, desde una perspectiva de política macroeconómica, el mercado sigue apostando por el lanzamiento de la urbanización antes y después de las "Dos Sesiones" de marzo, y muchos inversores todavía tienen ilusiones sobre la continuación de la recuperación de la economía de China; Desde la perspectiva de las políticas del mercado de valores Parece que el préstamo de valores aún no se ha lanzado oficialmente y el mecanismo de venta en corto aún carece del vínculo más importante y poderoso.

Si se lanza el préstamo de valores, el diseño institucional de las acciones A de China sufrirá cambios fundamentales, es decir, el multimercado unilateral original se transformará en un mercado de ventas en corto. Si la introducción de futuros sobre índices bursátiles y préstamos de valores ha logrado un equilibrio institucional entre las fuerzas de venta en corto y de venta a largo plazo, entonces la introducción de la refinanciación ha dado a las fuerzas de venta en corto una ventaja absoluta porque puede combinar los principales seguros, fondos y otras fuerzas de venta a largo plazo las casas de bolsa prestan sus acciones y luego las venden, mientras venden en corto los futuros sobre índices bursátiles, y pueden obtener enormes ganancias tanto en acciones como en valores al mismo tiempo.

Dado que creemos que es inevitable que la economía de China continúe tocando fondo en los próximos dos o tres años, de ser así, es probable que se produzcan ventas en corto en tres niveles en el futuro: Primero, el los fundamentos económicos se deteriorarán; en segundo lugar, el mercado de valores se convertirá en la venta en corto de valores; en tercer lugar, la venta en corto de futuros sobre índices bursátiles. Las acciones A han experimentado una caída asombrosa, y la caída puede ser menor de lo que la mayoría de la gente imagina. Me mantengo en mi punto anterior. Si se lanza oficialmente la refinanciación, el índice compuesto de Shanghai caerá por debajo de los 1.664 puntos; si al mismo tiempo se lanzan los futuros de bonos del Tesoro, el índice compuesto de Shanghai caerá por debajo de los 1.300 puntos.

La fuerte caída de los futuros de acciones A y bonos del tesoro reducirá significativamente la liquidez de la economía china. Si una gran cantidad de dinero caliente internacional sale al mismo tiempo, China enfrentará una crisis geopolítica externa y la sociedad y la economía chinas enfrentarán graves desafíos.

Razones internas para el establecimiento del mecanismo de venta en corto

1. Mecanismo

La primera razón es que el establecimiento y funcionamiento efectivo del mecanismo de venta en corto El mecanismo se basa en el mecanismo de expectativas del mercado basado en su formación y funcionamiento efectivo. Sin un mecanismo de expectativas razonable y eficaz, el establecimiento de un mecanismo de venta en corto puede dañar o perturbar el funcionamiento normal y eficaz del mercado. Para formar un mecanismo de anticipación eficaz, es necesario que existan una serie de condiciones básicas de garantía a nivel institucional existente. En particular, las restricciones institucionales deben convertirse en constantes y no en variables en las operaciones de mercado, en lugar de variables más grandes y frecuentes. En la actualidad, el nivel institucional del mercado de valores de China es una enorme variable. Esto añade mucha incertidumbre al mercado. En el proceso de ajuste del sistema, cualquier ajuste menor del sistema no puede dejar de afectar la tendencia del precio de las acciones. Es muy peligroso establecer un mecanismo de venta en corto porque dejará a los inversores sin protección institucional. Para proteger los intereses de los inversores, el problema actual no es establecer un mecanismo de venta en corto, sino promover la reforma general del sistema y completarla lo antes posible. De lo contrario, en nombre de la protección de los intereses de los inversores, el mecanismo de venta en corto sólo perjudicará gravemente los intereses de los inversores.

2. Claridad del mercado

La segunda razón es que el establecimiento del mecanismo de venta en corto debe basarse en la transparencia del mercado. En la actualidad, la divulgación de información en el mercado de valores de China es sólo "gris". Hay una gran cantidad de transacciones internas y transacciones relacionadas, que involucran muchas cosas en las que los inversores no pueden participar ni decidir. No existe ningún mecanismo de votación para los accionistas de acciones negociables, y la manipulación de beneficios y la reestructuración de activos de las empresas que cotizan en bolsa casi no tienen nada que ver con los accionistas de acciones negociables. Todos estos son factores que tienen un gran impacto en las tendencias del precio de las acciones. En este caso, el establecimiento de un mecanismo de venta en corto dejará a los accionistas circulantes con pérdidas. Sin una divulgación transparente de información, el mecanismo de ventas en corto ciertamente no puede proteger los intereses de los inversores.

3. Mecanismo de negociación estable

La tercera razón es que si el mecanismo de venta en corto se convierte en un sistema de negociación normal y estable, debe poder evitar la manipulación del mercado o la manipulación del precio de las acciones. en una medida considerable. Sin embargo, las limitaciones institucionales a este tipo de manipulación del mercado de valores de China aún están lejos de ser perfectas. Los aspectos, niveles e intensidad de las restricciones están lejos de estar vigentes. Esto proporciona lagunas institucionales y espacio institucional para que los participantes del mercado, especialmente los inversores institucionales, manipulen de forma conjunta o independiente el mercado o los precios de las acciones, provocando que las tendencias del mercado y de los precios de las acciones se desvíen o incluso se desvíen gravemente de sus valores intrínsecos. Si este problema no se resuelve, el establecimiento de un mecanismo de venta en corto tendrá un enorme impacto negativo en el mercado. El resultado no sólo es perjudicial para la protección de los accionistas circulantes, especialmente los pequeños y medianos inversores, sino que también causará enormes daños institucionales y a sus intereses.

4. Viabilidad

En China, el primer obstáculo legal para la negociación de créditos y la negociación de futuros sobre índices bursátiles es que, por ejemplo, la ley de valores estipula que las acciones sólo pueden utilizarse en efectivo. , y los fondos bancarios fluyen hacia el mercado de valores. Estrictamente restringido por las leyes y regulaciones pertinentes. La principal consideración para restringir legalmente las transacciones de crédito y excluir las transacciones de futuros es evitar la propagación de diversos riesgos y riesgos y mantener el funcionamiento estable del mercado financiero. Sin embargo, a juzgar por el funcionamiento real del mercado de valores, las transacciones crediticias irregulares siempre han existido. A menudo se controlan cuando las autoridades reguladoras las investigan y tratan rigurosamente, y luego se vuelven activas cuando pasa el foco de atención. Por tanto, es mejor orientar activamente las transacciones crediticias que bloquearlas. Además, a juzgar por el desarrollo coordinado del mercado de capitales y el mercado monetario de mi país, la realidad del desarrollo del mercado de valores y las necesidades futuras, las condiciones para desarrollar el comercio de créditos bursátiles y abrir el comercio de futuros sobre índices bursátiles están básicamente maduras en el futuro.

5. Cuatro razones

Fortalecer la conciencia del riesgo

La conciencia del riesgo de los inversores continúa fortaleciéndose y sus capacidades de autocontrol mejoran cada vez más, lo que proporciona una buena base para el comercio de créditos bursátiles y el comercio de futuros sobre índices bursátiles Proporciona una enorme demanda del mercado. En la actualidad, un número considerable de 610.000 accionistas han experimentado profundamente la tragedia y la comedia de ganar y perder dinero en el mercado de valores. Su resistencia psicológica ha mejorado significativamente en comparación con años anteriores y básicamente tienen la calidad psicológica y las habilidades operativas preliminares necesarias. para realizar operaciones de crédito. En cuanto al comercio de futuros sobre índices bursátiles basado en el comercio de crédito, también habrá una gran demanda en el mercado porque puede satisfacer una variedad de necesidades del mercado. Los inversores pueden usarlo como un producto de inversión con mayores oportunidades de ganancias, o pueden usarlo para precios al contado. Preservación del valor de transacción.

Limpiar el mercado

La dirección de la supervisión del mercado por parte de la dirección ha sido básicamente clara y los métodos son cada vez más maduros. En el período previsible, es probable que el riesgo del mercado de valores se controle dentro de un rango ajustable, lo que proporciona un buen espacio operativo para el establecimiento de operaciones de crédito sobre acciones y operaciones de futuros sobre índices bursátiles. El foco reciente de la supervisión se centra en el funcionamiento estandarizado de las empresas que cotizan en bolsa y en la investigación y castigo serios de los comportamientos de manipulación del mercado. La estandarización de las operaciones del mercado ha mejorado significativamente en comparación con el pasado y la amplitud y frecuencia de las fluctuaciones del mercado se han reducido considerablemente.

A largo plazo, la comercialización y la protección de los intereses de los inversores, especialmente de los pequeños y medianos, se convertirán en la orientación básica de la gestión hacia la supervisión del mercado. Esto fundamentalmente pondrá fin a la situación pasiva de frecuentes fluctuaciones del mercado debido a ideas regulatorias poco claras en el pasado. Políticas regulatorias futuras Se reduce significativamente la posibilidad de que se produzcan cambios que provoquen turbulencias graves en el mercado o incluso una reversión. La racionalización de la supervisión del mercado de valores proporciona garantías institucionales para el funcionamiento estable del mercado de valores y proporciona un entorno de mercado adecuado para el buen funcionamiento de las operaciones de crédito y de futuros sobre índices bursátiles.

Entorno estable

El desarrollo del mercado de futuros proporciona un entorno de mercado básico para la apertura del comercio de futuros sobre índices bursátiles. Como tipo importante de futuros financieros, el funcionamiento exitoso de los futuros sobre índices bursátiles debe basarse en un mercado de futuros relativamente completo; de lo contrario, podría fracasar o incluso tener que cerrarse, como se abrió en el pasado con los futuros de bonos del Tesoro. Después de años de consolidación, la industria de futuros de China está a punto de entrar en una senda de desarrollo saludable, y su experiencia y lecciones acumuladas contribuirán al lanzamiento y funcionamiento sin problemas de los futuros sobre índices bursátiles.

Actuar de acuerdo con las prácticas internacionales

Para integrar el mercado de valores chino con el mercado de valores internacional, se debe introducir el comercio de crédito y el comercio de futuros sobre índices bursátiles. Especialmente considerando que China está a punto de unirse a la OMC y que el ritmo de los mercados financieros de China, incluido el mercado de valores, se está acelerando, también debemos tomar precauciones y lanzar operaciones de crédito bursátil y operaciones de futuros sobre índices bursátiles lo antes posible para mejorar rápidamente la gestión. de los riesgos de mercado por parte de los inversores chinos, especialmente la capacidad de los inversores institucionales.