Los futuros sobre tipos de interés incluyen principalmente

Futuros de tipos de interés

Los futuros de tipos de interés son certificados financieros entregables a medio, largo y corto plazo para objetos comerciales. Son futuros financieros basados ​​en valores que devengan intereses. En realidad, es una inversión a corto plazo con un plazo fijo y un monto de transacción estándar en el mercado de negociación. Es un contrato a término para instrumentos del mercado monetario y de capital. Al igual que otros futuros, los futuros sobre tipos de interés también están sujetos a restricciones legales. Mediante licitaciones en el mercado abierto, los compradores y vendedores acuerdan entregar una determinada cantidad de valores a un tipo de interés acordado en una fecha determinada en el futuro. Los precios de mercado de estos valores se ven muy afectados por las fluctuaciones de los tipos de interés del mercado. Si las tasas de interés suben, su precio de mercado bajará. Si las tasas de interés bajan, su precio de mercado aumentará. Hay muchos factores que afectan el nivel de las tasas de interés, pero los factores principales son: la política fiscal del gobierno, la política monetaria, la inflación, la producción y los ingresos nacionales y la demanda nacional de automóviles y casas, todos los cuales afectarán la tendencia de los tipos de interés. tarifas. Las fluctuaciones de las tasas de interés exponen tanto a los prestatarios como a los prestamistas en el mercado financiero a riesgos de tasas de interés. Para evitar o reducir los riesgos de tipos de interés, surgieron los futuros sobre tipos de interés. Los futuros sobre tipos de interés son diferentes de los tipos a plazo. La negociación por contrato de este último se limita al sistema bancario y no implica intercambios, por lo que no existe una supervisión comercial unificada. Además, el objeto de la transacción es una moneda con un monto y un período de interés específicos. [1]

Nombre chino

Futuros de tipos de interés

Hora de lanzamiento más temprana

Octubre de 1975

Clasificación

Futuros de tipos de interés a corto plazo y futuros de tipos de interés a largo plazo

Lanzamiento de dispositivos

Junta de Comercio de Chicago

Historia del desarrollo

Los contratos de futuros sobre tipos de interés fueron lanzados por primera vez por la Junta de Comercio de Chicago en junio de 1975, y el comercio de futuros sobre tipos de interés se ha desarrollado rápidamente desde entonces. Aunque los futuros sobre tipos de interés se crearon más de tres años después que los futuros sobre divisas, su velocidad de desarrollo es mucho más rápida y su ámbito de aplicación es mucho más amplio que el de los futuros sobre divisas. En los países y regiones donde el comercio de futuros está relativamente desarrollado, los futuros sobre tipos de interés ya han superado a los futuros de productos agrícolas y se han convertido en la categoría con mayor volumen de comercio. En Estados Unidos, el volumen de negociación de futuros sobre tipos de interés ha representado incluso más de la mitad del volumen total de negociación de futuros.

Desde mediados de la década de 1970, para gestionar la economía nacional y estabilizar el tipo de cambio después de la libre flotación, los países occidentales han implementado políticas de liberalización financiera que se han relajado o incluso eliminado, lo que ha dado como resultado. Aumento de las fluctuaciones de los tipos de interés. Frecuentes e intensas. Ante riesgos de tipos de interés cada vez más graves, los titulares de diversos productos financieros, especialmente varias instituciones financieras, necesitan urgentemente una herramienta sencilla, viable y eficaz para gestionar los riesgos de tipos de interés. En este contexto surgieron los futuros sobre tipos de interés.

En 197510, la Junta de Comercio de Chicago lanzó el contrato de futuros de pagarés hipotecarios de la Asociación Nacional Hipotecaria (GNMA), que marcó el nacimiento de los futuros sobre tasas de interés, una nueva variedad de futuros financieros. Poco después, para satisfacer las necesidades de la gente de gestionar los riesgos de tipos de interés a corto plazo, el Mercado Monetario Internacional de la Bolsa Mercantil de Chicago lanzó la negociación de futuros de bonos del Tesoro de Estados Unidos a tres meses, que fue un gran éxito. Fueron los futuros sobre tipos de interés a corto plazo más activos en la segunda mitad de los años setenta.

Un hito importante en el desarrollo de los futuros sobre tipos de interés fue que el 22 de agosto de 1977, el contrato de futuros de bonos del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo se cotizó en la Bolsa de Comercio de Chicago. El contrato logró un éxito sin precedentes y se convirtió en el contrato más negociado del mundo. Aunque los anteriores contratos de futuros de certificados hipotecarios de la Asociación Nacional Hipotecaria del gobierno eran futuros de tipos de interés a largo plazo, no podían satisfacer plenamente las necesidades del mercado debido a un único objeto de entrega y a la escasa liquidez. Los bonos gubernamentales a largo plazo tienen altas calificaciones crediticias, fuerte liquidez, alta sensibilidad a los cambios en las tasas de interés y entrega simple, lo que los convierte en la primera opción en el mercado. Incluso cuando el Departamento del Tesoro de Estados Unidos emite nuevos títulos del Tesoro a largo plazo, elige deliberadamente los días de negociación para los contratos de futuros del Tesoro a largo plazo. Después de que Estados Unidos lanzara futuros de bonos del Tesoro, otros países y regiones también lanzaron futuros de bonos del Tesoro a largo plazo basados ​​en sus propios bonos del Tesoro a largo plazo. Entre ellos, el Reino Unido, Francia, Alemania y Japón tienen más éxito.

En junio de 1981, el mercado internacional de divisas lanzó un contrato de futuros de depósitos a plazo en eurodólares a 3 meses. Esta variedad se ha desarrollado rápidamente y su volumen de negociación ha superado el de los contratos de futuros del Tesoro a corto plazo, convirtiéndose en la variedad más activa entre los futuros sobre tipos de interés a corto plazo. La razón directa por la que los futuros sobre depósitos a plazo en eurodólares pueden reemplazar a los futuros sobre letras del Tesoro a corto plazo son las limitaciones de estos últimos. La emisión de bonos gubernamentales a corto plazo se ve afectada por muchos factores, como el número de bonos, el nivel de tipos de interés vigentes, las necesidades de financiación a corto plazo del Ministerio de Finanzas y la deuda pública. , y representan una pequeña proporción del número total de instrumentos de tipos de interés a corto plazo.

Muchos tenedores simplemente ven las letras del Tesoro como una alternativa segura al efectivo y hay poca necesidad de cobertura mediante el comercio de futuros.

Al mismo tiempo, debido a que los cambios de precio de las letras del Tesoro a corto plazo son mayores que los de otros instrumentos de deuda a corto plazo con calificaciones crediticias más bajas cuando las tasas de interés cambian, no es propicio para los inversores invertir de manera eficiente. cubrir sus carteras en el mercado de bonos. Por lo tanto, la gente sigue innovando en nuevos futuros de tipos de interés a corto plazo. Entre ellos, el mercado monetario internacional, la Junta de Comercio de Chicago y la Bolsa de Futuros de Nueva York lanzaron simultáneamente el comercio de futuros de certificados de depósito negociables de Estados Unidos en julio de 1981. Sin embargo, dado que los certificados de depósito de entrega reales suelen ser emitidos por bancos con las calificaciones crediticias más bajas, esto genera muchos inconvenientes para los inversores. La aparición de futuros sobre depósitos a plazo en eurodólares resuelve eficazmente este problema. Dado que los depósitos a plazo en eurodólares no son transferibles, las transacciones de futuros sobre esta variedad se liquidan en efectivo. La denominada liquidación en efectivo se refiere a un método de liquidación que no realiza la entrega física cuando expira el contrato de futuros, sino que calcula las pérdidas y ganancias de ambas partes en función del precio de liquidación del último día de negociación y transfiere directamente el margen de ambas partes para cerrar la posición. El éxito de la liquidación en efectivo tiene una importancia trascendental en la historia del desarrollo de futuros financieros. No sólo promovió directamente el desarrollo de los futuros sobre depósitos a plazo en eurodólares, sino que también allanó el camino para el lanzamiento de futuros sobre índices bursátiles.

Clasificación

Variedades a corto plazo

Los futuros sobre tipos de interés a corto plazo se refieren a varios futuros sobre tipos de interés con un vencimiento inferior a un año, es decir, los tipos de interés de diversos certificados de deuda en el mercado monetario Los futuros son todos futuros sobre tipos de interés a corto plazo, incluidos futuros sobre papel comercial, futuros sobre letras del Tesoro y futuros sobre depósitos a plazo en eurodólares de diversos vencimientos.

Los futuros de tipos de interés a corto plazo se basan en bonos a tipos de interés a corto plazo y generalmente se liquidan en efectivo. Sus precios se expresan como 100 menos el nivel de tipos de interés. Los dos futuros sobre tipos de interés a corto plazo más comunes son los futuros del Tesoro y los futuros de eurodólar.

Las letras del Tesoro tienen vencimientos de tres meses (13 semanas o 91 días), seis meses (26 semanas o 182 días) o un año. Entre ellos, las letras del Tesoro a 3 y 6 meses generalmente se emiten semanalmente y las letras del Tesoro a 1 año generalmente se emiten mensualmente. A diferencia de otros bonos gubernamentales, que pagan intereses semestralmente, los bonos del Tesoro a corto plazo se descuentan a su valor nominal y los ingresos por inversiones se descuentan...