¿Por qué los precios de los bonos a largo plazo fluctúan más que los precios de los bonos a corto plazo cuando cambian las tasas de interés?
Hay dos bonos, ambos con una tasa de cupón del 5% y uno con un plazo de un año. Uno es un bono a dos años.
Al día siguiente de la emisión, el tipo de interés del mercado bajó hasta el 2%. Luego mire el de un año: el mercado popular da un 2% de interés, él da un 5% y el mercado todavía está libre para circular. ¿Estás dispuesto a venderlo por el precio original de 100 yuanes? Por supuesto que no, porque cumplirás 105 años en un año. ¿Dónde puedo encontrar estas cosas buenas? ! ¿Qué hacemos? ¡Subimos el precio! Cualquiera que haya estudiado economía sabe que el precio de dicho bono eventualmente debe igualar su valor de equilibrio. Por supuesto, no será demasiado alto y definitivamente se valorará a un precio justo de mercado. ¿Cómo calcular? Ese debe ser el flujo de efectivo 105 dividido por 1,02 después de un año, que es el descuento de los intereses más el principal en el mercado actual. (En realidad, si el interés de mercado original no cambia, el valor de mercado del bono es 105/(1+5%), y el valor justo de mercado es igual a 100. Este es el precio de emisión. Ahora que el 5% se ha convertido 2%, el precio de mercado definitivamente cambiará).
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Flujo de caja del primer año: 105
Flujo de caja descontado del primer año: 105/1,02.
¡Es un periodo de dos años! _¡Por supuesto que son los últimos cinco yuanes del año y el capital se descuenta al 2% de la tasa de interés del mercado! El flujo de caja del primer año es: 5
El flujo de caja del segundo año es: 5+100=105. El flujo de caja descontado en el primer año es: 5/1,02.
El flujo de caja convertido en el segundo año es: 105/(1,02) 2. ¿Notó algún problema después de una cuidadosa observación?
Si el bono tiene una duración de 100 años, ¿el descuento en el último año no sería de 105/(1,02)100?
Cuando el tipo de interés de mercado no cambia, es decir, cuando el tipo de interés de mercado es del 5%, el precio de este bono es la suma de dos años de descuento basado en un factor de descuento del 5%. Tras el cambio, el descuento será del 2%.
En función de los diferentes plazos de amortización, los bonos se pueden dividir en bonos a largo plazo, bonos a corto plazo y bonos a medio plazo. En términos generales, los bonos a largo plazo tienen un período de amortización superior a 10 años, los bonos a corto plazo tienen un período de amortización inferior a 1 año y los bonos a medio plazo tienen un período de amortización superior a 1 año y menos de 10 años (incluidos 10 años).