Valor del Sol Rojo
En el contexto de la recesión económica mundial, los principales productos de Red Sun y los ingresos del mercado extranjero han disminuido gravemente. Esto no solo ha obstaculizado la capacidad de "producción de sangre" de la empresa, sino que también la ha expuesto a sanciones. y sanciones cuando se hipoteca un gran número de bienes. Las demandas siguieron llegando.
Los principales productos y los ingresos del mercado extranjero han disminuido seriamente
En caso de problemas de financiación, las empresas deben depender de sus propias operaciones para "reponer sangre" para resolver los problemas de liquidez corporativa o recurrir al endeudamiento. Fondos para "reponer sangre" para mantener las operaciones. ¿Puede Red Sun resolver actualmente el problema de la falta de fondos a través de operaciones?
Según el informe anual de 2019, la empresa se vio afectada por la explosión "3.21" de Xiangshui ese año, y todas sus principales filiales de fabricación maduras de las "cinco grandes" se vieron muy afectadas. Las filiales de las "Cinco Grandes" no sólo son empresas clave de alta tecnología en varias regiones, sino también unidades clave que reciben inspecciones frecuentes a nivel nacional, provincial y municipal. Afectadas por el incidente de ese año, las filiales de las "Cinco Grandes" se detuvieron. producción durante un promedio de 86 días, lo que resultó en una caída significativa de los beneficios.
Además, dado que las empresas de pesticidas químicos se concentran principalmente en parques industriales químicos como el norte de Jiangsu y Shandong, afectados por la crisis de seguridad y protección ambiental más estricta de la historia, los parques industriales químicos se han cerrado y reorganizado en a gran escala, dejando las materias primas upstream y downstream de Red Sun. Los frecuentes recortes de suministro han afectado gravemente la producción normal de la compañía, y el fuerte aumento en los precios de las materias primas también ha llevado a un aumento significativo en el costo de los productos de Red Sun, que ha tenido un enorme impacto negativo en sus beneficios.
Bajo la influencia de una serie de factores desfavorables, Red Sun realizó muchas provisiones por deterioro del fondo de comercio ese año, lo que resultó en una pérdida sustancial de rendimiento de 337 millones de yuanes. Incluso con la "fuerte ayuda" de una gran cantidad de transacciones relacionadas en el primer semestre de 2020, las condiciones operativas de Red Sun aún no son tan buenas como las del mismo período de 2019, lo que demuestra que sus condiciones operativas son vergonzosas.
Desde la perspectiva de la estructura de ingresos de Red Sun, los mercados extranjeros siempre han sido sus mercados importantes. Entre ellos, los montos de ingresos extranjeros en 2018, 2019 y la primera mitad de 2020 fueron 2,269 mil millones de yuanes, 1,987 mil millones de yuanes. y 267 millones de yuanes mil millones respectivamente, lo que representa 38,40, 43,05 y 11,35 de ingresos operativos. No es difícil ver por la cantidad y proporción de los ingresos en el extranjero que las ventas de la empresa en los mercados extranjeros son menos optimistas que en el mercado interno.
En la turbulenta situación política internacional actual, la intensificación de las fricciones comerciales y la falta de un alivio obvio de la epidemia en el extranjero de la nueva epidemia de la corona, los ingresos en el extranjero de Red Sun han experimentado una disminución similar a un acantilado ". En tales circunstancias, puede resultarle difícil resurgir en los mercados extranjeros en el corto plazo. Además, los principales productos de importantes filiales en las que la empresa invirtió mucho en fusiones y adquisiciones en la fase inicial también se han topado con prohibiciones.
Tabla 1 Principales ingresos comerciales divididos por región
En septiembre de 2011, Red Sun adquirió el capital de Anhui Guoxing 100 por un importe de 1.114 millones de yuanes. La filial principalmente. Sus productos incluyen paraquat. , base de piridina y bisglifosato, al mismo tiempo, también adquirió el capital social de Nanjing Biochemical 100 por una contraprestación de 998 millones de yuanes. Nanjing Biochemical producía principalmente base de piridina, paraquat y piridinol de sodio en el momento de la adquisición. pesticidas heterocíclicos e intermedios; en marzo de 2017, Red Sun también adquirió 70 acciones de Shandong Kexin por un importe de 72,8 millones de yuanes. Ese año la empresa produjo principalmente licor madre de paraquat, glufosinato de amonio y tiametoxam clotiano, tiacloprid, bufenozida y otros. serie de productos. A juzgar por estos proyectos de adquisición, el paraquat siempre ha sido uno de los productos principales de Red Sun.
En el informe de 2018, Red Sun afirmó que “la producción, ventas, volumen y precio de los principales productos de la compañía como paraquat, diquat y clorpirifos han mantenido operaciones estables basadas en el rápido crecimiento del año anterior. año, lo que ha promovido favorablemente Esto ha asegurado el crecimiento de alta calidad de los resultados operativos de la compañía y la realización de los principales indicadores operativos durante el período del informe”. Se puede observar que el paraquat tiene un impacto extremadamente importante en su contribución a los ingresos.
Sin embargo, en el segundo año después de que Red Sun adquiriera Anhui Guoxing y Nanjing Biochemical, se introdujeron políticas que restringían la producción y las ventas de paraquat. En 2012, el antiguo Ministerio de Agricultura, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información y la antigua Administración General de Supervisión de Calidad, Inspección y Cuarentena emitieron conjuntamente el Anuncio No. 1745, adoptando medidas de gestión restrictivas para los agentes acuosos de paraquat.
A partir del 1 de julio de 2014, se revocará el registro y la licencia de producción del agente acuoso de paraquat y se detendrá la producción de paraquat. Y a partir del 1 de julio de 2016, se prohibirá la venta y el uso del agente acuoso de paraquat en China. El 25 de septiembre de 2018, expiró el certificado de registro nacional para el pegamento soluble de paraquat, pero el pegamento de paraquat producido anteriormente puede operarse y usarse dentro del período de validez (2 años). El 25 de septiembre de este año, la Oficina General del Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales emitió el "Aviso sobre el Fortalecimiento Efectivo del Trabajo Especial de Rectificación del Paraquat", que estipula que los productos de paraquat producidos por los fabricantes de medicamentos madre de paraquat solo pueden exportarse y no ser vendidos dentro del país. Esta situación significa que el "paraquat" se retirará completamente del mercado interno.
Según la información revelada durante la fusión y adquisición de Red Sun, los principales productos de sus filiales Anhui Guoxing y Nanjing Biochemical son el paraquat, a juzgar por los datos financieros recientes de estas dos empresas, desde 2019. , los ingresos y los beneficios de las dos filiales han sido pobres. Entre ellos, los ingresos netos y las ganancias de Anhui Guoxing en 2019 cayeron 23,89 y 51,60 respectivamente, mientras que los de Nanjing Biochemical cayeron 55,61 y 157,14 respectivamente. En el primer semestre de este año, los ingresos y el beneficio neto de las dos empresas también disminuyeron significativamente. Entre ellos, Anhui Guoxing obtuvo unos ingresos operativos de sólo 746 millones de yuanes y un beneficio neto de 85,99 millones de yuanes. 200 millones de yuanes, una fuerte caída de 62,37.
Tabla 2 Estado de operación de las subsidiarias de producción de paraquat (unidad: 10,000 yuanes)
En tales circunstancias, ¿las ventas de paraquat en el extranjero se preenfrían debido al impacto del entorno internacional, o se Debido a las políticas internas, parece que ya no es importante. Lo importante es que si el producto ha perdido su retirada del mercado interno, si hay problemas en las ventas en el mercado extranjero, el impacto en él puede no ser corto. término. Además, debido a la gran cantidad de préstamos de la empresa, cada año hay enormes gastos por intereses, y estos gastos por intereses también están erosionando el desempeño de Red Sun.
En diversas circunstancias desfavorables, puede resultar muy difícil para Red Sun confiar en el crecimiento empresarial para "generar sangre".
El patrimonio de los principales accionistas está a la espera de ser congelado
Un gran número de activos han sido hipotecados
Ya que depender de las operaciones para solucionar sus problemas de financiación ya no es Ya no es "confiable", puede utilizar financiación. ¿Puede resolver el problema de las limitaciones financieras?
En circunstancias normales, las empresas necesitan garantías cuando se financian con los bancos. Aunque también existe el endeudamiento crediticio, para Red Sun, que ya tiene una gran cantidad de deuda vencida, me temo que ningún banco se atreverá a arriesgarse. Se endeuda mucho a crédito.
El informe semestral de este año reveló que a finales de junio de este año, los activos fijos en la cuenta de Red Sun ascendían a 3.377 millones de yuanes, de los cuales el valor contable de casas y edificios era de 1.606 millones de yuanes. y el valor contable de la maquinaria y el equipo fue de 1.606 millones de yuanes. El valor contable de otros artículos, como equipos electrónicos y equipos de transporte, no supera los 40 millones de yuanes. Vale la pena señalar que entre las casas y edificios de Red Sun, todavía hay 294 millones de yuanes que no han obtenido los certificados de derechos de propiedad y no pueden usarse para hipotecas, y no todos los equipos mecánicos pueden usarse para hipotecas. Entre sus activos fijos, se han utilizado 2.269 millones de yuanes para préstamos hipotecarios y arrendamientos financieros, lo que representa el 67,19% de sus activos fijos. Esto significa que después de deducir los activos que no pueden utilizarse para hipotecas, los activos de la empresa que sí pueden utilizarse para hipotecas. Puede que hayan sido muy pocos.
Además, aunque cuenta con 606 millones de yuanes en activos intangibles, 347 millones de yuanes se han utilizado para préstamos hipotecarios, lo que representa el 57,26% una vez excluida la parte que no puede utilizarse para hipotecas, los intangibles. Los activos pueden ser " No hay mucho espacio para la "explotación", de lo contrario no podría pagar el préstamo con varios meses de retraso.
A juzgar por la respuesta a la carta de consulta sobre el informe semestral publicado por Red Sun el 22 de septiembre, en la fecha de la respuesta, el accionista mayoritario Nanyinong Group poseía 265,67 millones de acciones de la empresa que cotiza en bolsa. , con un ratio de participación de 45,74 entre ellas, 243,62 millones de acciones están pignoradas, lo que representa el 91,7 de las acciones que posee. Cabe señalar que este patrimonio aún está pendiente de ser congelado, y el número de acciones en espera de ser congelado es. más de 6 veces el número de acciones que posee; el segundo mayor accionista Red Sun Group posee 46,46 millones de acciones de la empresa que cotiza en bolsa, de las cuales 6 millones de acciones están pignoradas, lo que representa el 12,91% de sus acciones. millones de acciones que están esperando ser congeladas; Yang Shouhai, presidente y controlador real de Red Sun, no solo es el presidente y controlador real de Nanyinong Group, sino que también es el presidente y presidente de Red Sun Group. Sin embargo, las acciones de la empresa que cotiza en bolsa se han pignorado y el capital social también se ha rotado. El número de acciones congeladas es más del doble del número de acciones que posee.
Esta situación muestra que, además de las decenas de millones de acciones de Red Sun Group que se pueden pignorar, sus accionistas mayoritarios y controladores reales ya no tienen capital que se pueda pignorar.
De hecho, la situación del propio Red Sun Group no es optimista. Según el anuncio del plan de reducción de participación emitido por la empresa que cotiza en bolsa el 19 de septiembre, Red Sun Group incurrió en incumplimiento debido a su negocio de comercio de margen y préstamo de valores, y algunas de sus acciones en Red Sun se redujeron pasivamente. Después de completar la reducción de participación, la proporción de acciones de Red Sun en poder de Red Sun Group cayó de las 9 anteriores a 8. Parece que Red Sun Group ya no puede protegerse, lo que significa que la compañía quiere confiar en Financiamiento para solucionar el problema Parece que también es "más difícil llegar al cielo".
Las sanciones y los juicios abundan
La falta de garantías es el "defecto" que hace que Red Sun tenga dificultades financieras, y las sanciones impuestas por muchas agencias reguladoras y las numerosas demandas harán que Red Sun La ya insoportable "reputación corporativa" fue pisoteada.
El 8 de junio de 2020, tanto el accionista controlador como el segundo mayor accionista de Red Sun recibieron avisos de críticas. Según la Bolsa de Valores de Shenzhen, del 22 al 24 de octubre de 2019, debido a una disputa sobre financiación y endeudamiento, las acciones de Red Sun en poder de Nanyinong Group fueron congeladas judicialmente, lo que representa el 7,62% del capital social total de Red Sun. Nanyinong Group Agriculture Group no notificó a Red Sun a tiempo cuando sus acciones congeladas excedieron las 5 por primera vez, ni cumplió con sus obligaciones de divulgación de información relevantes de manera oportuna. No fue hasta el 19 de marzo de 2020 que realizó divulgaciones complementarias. Sol Rojo. Al 17 de marzo de 2020, la proporción de acciones en poder de Nanyinong Group que habían sido congeladas por ley representaba el 44,70 del capital social total de Red Sun.
Red Sun Group es un accionista que posee más de 5 acciones de Red Sun. Desde el 26 de diciembre de 2019 hasta el 20 de febrero de 2020, Red Sun Group incumplió su negocio de negociación de margen y sus acciones en Red Sun se vieron obligadas a liquidarse. Se redujeron un total de 5,8077 millones de acciones, lo que representa el capital social total de Red. el domingo 1, por un importe de 55.636 millones de yuanes. Red Sun Group no reveló su plan de reducción de participación con anticipación quince días hábiles antes de que ocurriera la primera reducción de participación, y no hizo revelaciones adicionales hasta el 19 y el 23 de marzo de 2020.
Los dos principales accionistas de Red Sun violaron las regulaciones pertinentes. La Bolsa de Valores de Shenzhen les emitió avisos de crítica y los registró en los archivos de integridad de las empresas que cotizan en bolsa.
Dado que el comportamiento mencionado anteriormente de Red Sun Group también violó las "Medidas para la administración de divulgación de información de las empresas que cotizan en bolsa", poco después, la Oficina Reguladora de Valores de Jiangsu también tomó medidas regulatorias para emitir una carta de advertencia. a Red Sun Group y lo registró en los archivos de integridad del mercado de valores y futuros.
También vale la pena mencionar que el 6 de julio de este año, la Comisión Reguladora de Valores de China presentó un caso contra Red Sun por presuntas violaciones de las leyes y regulaciones de divulgación de información de acuerdo con las disposiciones pertinentes de la Ley de Valores de la investigación de la República Popular China. A la fecha de este artículo, no se ha publicado ninguna conclusión de la investigación.
De hecho, cuando los principales accionistas de Red Sun ocuparon los fondos de la empresa que cotiza en bolsa, las deudas de la empresa que cotiza en bolsa se retrasaron y siguieron muchas demandas contra Red Sun y sus subsidiarias.
Según los datos revelados en el informe semestral de la empresa que cotiza en bolsa, ha habido más de 50 litigios y arbitrajes importantes, de los cuales 15 casos involucraron más de 10 millones de yuanes y tres casos involucraron más de 100 millones de yuanes. , y el monto total involucrado supera los mil millones de yuanes. Los casos involucran disputas sobre contratos de préstamos financieros, disputas sobre contratos de ventas, disputas sobre contratos de préstamos privados, disputas sobre contratos de publicidad, disputas sobre contratos de empresas, disputas sobre facturas y muchos otros aspectos.
Red Sun está abrumado por tantas demandas. Debido a las numerosas demandas, el capital de los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa también ha estado esperando ser congelado. Entre ellos, el capital de Nan Yinong Group está esperando ser congelado. , que representa el 50% de su capital en empresas que cotizan en bolsa 624,55, y el capital congelado de su controlador real Yang Shouhai representa 246,13 de su capital en la empresa que cotiza en bolsa.
Dadas las circunstancias de numerosos juicios y congelaciones de capital, que tendrán un impacto inconmensurable en la credibilidad de las empresas que cotizan en bolsa, puede resultar difícil para Red Sun obtener financiación a través de los bancos.
Hay muchas dudas sobre los gastos del periodo
En el primer semestre de 2020, las condiciones operativas de Red Sun no fueron buenas y sus ingresos operativos cayeron un 32,98% interanual. En teoría, con la disminución de los ingresos operativos, las tarifas del período de la empresa también se reducirán en consecuencia. El informe semestral reveló que sus gastos de ventas en realidad disminuyeron en 11,88 millones de yuanes en comparación con el mismo período del año pasado, una disminución del -12,15%; los gastos administrativos disminuyeron en 15,67 millones de yuanes en comparación con el año anterior, una disminución del -9,31%; . A juzgar únicamente por los cambios de costos, parece razonable. Sin embargo, si nos fijamos en los detalles específicos, hay muchas dudas.
En el primer semestre de 2020, los gastos de ventas de Red Sun incluyeron una compensación a los empleados de 16,54 millones de yuanes, una disminución de varios millones de yuanes en comparación con los 19,18 millones de yuanes en el mismo período de 2019. Con una fuerte caída de los ingresos operativos, Tiene sentido que a los vendedores se les pague menos. Sin embargo, entre sus gastos administrativos en el primer semestre de 2020, la remuneración de los empleados fue de 66,73 millones de yuanes, 6,4 millones de yuanes más que los 60,34 millones de yuanes del mismo período de 2019, un aumento interanual del 10,6. ¿en?
¿Podría ser que en el primer semestre de 2020, cuando estalló la epidemia, los ingresos operativos de la empresa cayeron drásticamente, una gran cantidad de préstamos vencidos no pudieron pagarse y la empresa recibió sucesivas demandas y muchas otras cosas? factores desfavorables "asediaron" las ventas, etc. ¿Los empleados del departamento están experimentando recortes salariales, pero sólo los gerentes de la empresa han experimentado aumentos salariales significativos? Si esto es cierto, las lagunas en la gestión de Red Sun no son pequeñas.
Además, su gasto por intereses también es extraño. Según los datos revelados por la empresa, sus gastos por intereses en el primer semestre de 2020 fueron casi 60 millones de yuanes menos que en el mismo período de 2019, una disminución interanual de 43,09 yuanes. A juzgar por el monto del préstamo, a fines de junio de 2020, su monto de préstamo a corto plazo era de 4.262 millones de yuanes, su monto de préstamo era de 622 millones de yuanes y sus gastos por intereses eran de 78,75 millones de yuanes. Según este simple cálculo, el interés sobre. sus préstamos a corto plazo y préstamos a largo plazo El índice de gastos es de aproximadamente 1,61 en el mismo período de 2019, el monto de sus préstamos a corto plazo fue de 4,608 millones de yuanes, el monto de sus préstamos a largo plazo fue de 412 millones de yuanes y los gastos por intereses fueron como Hasta 138 millones de yuanes Cálculo simple, su endeudamiento a corto plazo y sus intereses de endeudamiento a largo plazo en 2019 El índice de gastos fue de 2,76, casi el doble que en 2020.
Debe saber que en la primera mitad de 2020, Red Sun cayó en una crisis financiera. Grandes cantidades de préstamos están vencidos y algunas tasas de interés vencidas llegan hasta el 18,25. También es 6,53 en el primer semestre de 2019, no hay vencimientos durante medio año y la estructura del monto del préstamo en el primer semestre de 2020 no es muy diferente a la de 2019. Esta situación hace que la gente se pregunte por qué sus gastos por intereses. En la primera mitad de 2020 los gastos por intereses de los préstamos han bajado mucho. ¿Por qué la tasa es tan obviamente baja?
Tabla 3 Varios gastos de Red Sun (10.000 yuanes)
(Las acciones individuales mencionadas en el artículo son solo un análisis de ejemplo y no hacen recomendaciones comerciales).
Rojo ¡La temporada de reclutamiento ha comenzado oficialmente!