Explique brevemente qué es la "gestión de activos".

El emisor no es una compañía fiduciaria, sino una firma de valores o una subsidiaria de un fondo. Las casas de bolsa y los fondos son instituciones financieras nacionales autorizadas por la Comisión Reguladora de Valores de China, como Great Wall Securities, China Merchants Fund, etc. El negocio principal de estas empresas es principalmente en los mercados secundarios, como el de acciones, y el negocio es riesgoso. El negocio de gestión de activos es un modelo similar a un fideicomiso, que es muy seguro y tiene renta fija (tasa promedio anualizada del 10%). Los grupos de clientes objetivo de las dos compañías son muy diferentes, por lo que la Comisión Reguladora de Valores de China exige que las firmas de valores y las compañías de fondos establezcan nuevas subsidiarias para operar negocios de gestión de activos.

Solo hay 50 personas para productos fiduciarios de pequeña cantidad de menos de 3 millones y 200 personas para la gestión de activos de pequeña cantidad de menos de 3 millones. Esto evita el problema común de los estrictos límites de confianza.

En la actualidad, los ingresos de los productos de gestión de activos son ligeramente superiores a los de los fideicomisos y sus plazos son más cortos. Esto se debe a que la gestión de activos acaba de surgir y necesita ganarse el reconocimiento de los inversores.

El siguiente es mi propio documento que compara fideicomisos y gestión de activos para su referencia.

1. Base jurídica

1. ¿Cuál es el plan especial de gestión de activos de la filial del fondo?

Cuando una filial de un fondo recauda fondos de un cliente específico o se le confía la propiedad de un cliente específico para actuar como administrador de activos, la institución depositaria, como custodio de activos, opera el administrador de activos específico de acuerdo con los métodos, condiciones, requisitos y restricciones estipulados en el contrato de administración de activos del Cliente, brindando a los clientes servicios de administración de inversiones en valores y otros productos financieros. (No existe una diferencia sustancial entre el plan especial de gestión de activos de la filial de la compañía de valores y este, por lo que no entraré en detalles).

2. Alcance de la inversión (tomando como ejemplo la filial del fondo):<. /p>

( 1) Patrimonio, derechos de acreedor y otros derechos de propiedad que no hayan sido transferidos a través de la bolsa de valores;

(2) Otros activos reconocidos por la Comisión Reguladora de Valores de China.

Un plan de gestión de activos específico que invierte en los activos especificados en los puntos (1) y (2) se denomina plan especial de gestión de activos.

Las sociedades gestoras de fondos establecerán planes especiales de gestión de activos y establecerán filiales especiales para llevar a cabo negocios especiales de gestión de activos. Lo mismo ocurre con las filiales de corretaje.

3. Principales leyes relevantes

2065438+El 26 de septiembre de 2002, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió las nuevas "Medidas para el negocio de gestión de activos de clientes específicos de empresas gestoras de fondos". . 2012 Octubre El 31 de octubre se dieron a conocer las “Disposiciones Transitorias sobre la Administración de Filiales de Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión en Valores”.

Estas dos regulaciones se implementarán oficialmente en noviembre de 2012.

2. Comparación de conceptos básicos

1. El “administrador de activos” de la gestión de activos y el “fiduciario” del fideicomiso

El administrador de activos de la gestión de activos Es una filial comercial de gestión de activos establecida por una sociedad de valores o una sociedad de fondos con la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China. El fiduciario de un fideicomiso es la empresa fiduciaria. A septiembre de 2013 existían en el país 71 sociedades fiduciarias y 41 casas de bolsa o sociedades de fondos.

2. El "custodio de activos" de la gestión de activos y el "banco custodio" de la confianza.

Las empresas de gestión de activos deben emitir y gestionar proyectos conjuntamente con custodios de activos (es decir, bancos cooperativos), y los fondos recaudados se recaudan en cuentas de custodia especiales de los bancos cooperativos. Sin embargo, en comparación con los bancos custodios fiduciarios, el custodio de activos en el plan de gestión de activos tiene un mayor grado de participación en el proyecto y necesita firmar un contrato tripartito directamente con el cliente junto con el administrador de activos.

3. “Planes específicos de gestión de activos multicliente” y “fideicomisos colectivos”

Nuestros inversores generales están directamente expuestos a los planes de gestión de activos de múltiples clientes específicos, es decir, múltiples. Los planes de gestión de activos calificados patrocinados por inversores se pueden comparar directamente con los fideicomisos colectivos. Los conceptos opuestos son los "planes direccionales de gestión de activos" y los "fideicomisos únicos", que son productos desarrollados directamente por empresas de gestión de activos o empresas fiduciarias para un único cliente importante.

3. Condiciones de suscripción

Un único cliente que se suscriba a un plan especial de gestión de activos deberá cumplir las siguientes condiciones:

(1) El importe recaudado no se menos de 30 millones de yuanes, pero no superior a 5 mil millones de RMB;

(2) El monto de participación de un solo cliente no es inferior a 654,38+0 millones de RMB;

(3 ) Tener al menos 2 clientes;

(4) El número de clientes es inferior a 200, pero no hay límite en el número de clientes con un monto único de encomienda de más de 3 millones de yuanes.

Similitudes entre la gestión de activos y el fideicomiso

1. Debe informarse a las autoridades reguladoras.

2 Existen regulaciones estrictas sobre la supervisión de fondos y la divulgación de información. ;

3. Los métodos de suscripción son los mismos y los contratos y las instrucciones del proyecto son similares;

4. Todas son plataformas de inversión y financiación que pueden abarcar múltiples campos, como el capital. mercados, mercados de divisas y mercados industriales.

5. Los accionistas son muy poderosos;

6. A partir de ahora, la tasa de reembolso al vencimiento es del 100% (solo se cuentan los productos de renta fija).

5. La diferencia entre gestión de activos y fideicomiso (es decir, sus ventajas competitivas)

1 El alcance de la inversión es diferente y el alcance de la inversión en la gestión de activos es más amplio que eso. de fideicomiso;

2. El número de pequeñas cantidades es diferente: hay 50 fideicomisos de pequeña cantidad por debajo de 3 millones, y puede haber 200 planes de gestión de activos de pequeña cantidad;

3. Las acciones del plan de gestión de activos se pueden transferir públicamente a través de la Bolsa de Valores de Shenzhen y la Bolsa de Valores de Shanghai, y es más conveniente para los inversores salir durante el período.

4. está en sus inicios y los ingresos para los clientes son ligeramente superiores a los de los fideicomisos, entre el 0,5 % y el 1 %;

6. La diferencia entre fondos filiales y fondos públicos.

La Comisión Reguladora de Valores de China exige a las empresas de fondos que establezcan nuevas filiales para operar el negocio de gestión de activos precisamente para distinguirlo del negocio de fondos públicos.

El punto de partida de suscripción general para fondos públicos es 65.438+0.000 yuanes para invertir en el mercado de valores. Es un negocio especulativo no garantizado, de alto riesgo y de alto rendimiento. Es esencialmente diferente del fideicomiso. Negocios similares a sus clientes objetivo La superposición con clientes de alto patrimonio neto en negocios similares a fideicomisos es baja.

7. Las capacidades de adquisición de fondos y filiales de corretaje en comparación con las empresas fiduciarias.

Las empresas de gestión de activos tienen una variedad de métodos de mitigación de riesgos, incluidas medidas de control de riesgos de productos, reembolsos a los principales accionistas, adquisiciones de empresas de gestión de activos, adquisiciones de fondos de seguros, adquisiciones de capital privado, adquisiciones de fondos propios, etc. Sólo existe un medio transitorio que es menor que el de un producto de fondo fiduciario. Además, su capital social es miles de millones menor que el de una sociedad fiduciaria.

El capital social de la sociedad de gestión de activos es de 20 millones. En la actualidad, hay muy pocas empresas de gestión de activos con un capital registrado superior a 100 millones de RMB. Pero esto no significa que la empresa de gestión de activos no tenga la fuerza para hacerse cargo de sus propios proyectos, porque sus accionistas son todas empresas centrales, grandes empresas estatales o las empresas privadas más grandes de China, que no son peores que la confianza. empresas. Teniendo en cuenta que las licencias de gestión de activos son ahora un recurso escaso de enorme valor y que la industria de gestión de activos acaba de comenzar, una vez que una empresa enfrenta riesgos de reembolso, la Comisión Reguladora de Valores de China puede revocar su licencia, lo que causará enormes pérdidas a los accionistas. de la empresa de gestión de activos también es la mayor motivación para salir y pagar la factura.

La gestión de activos no puede emitir productos de fondos de capital como los fideicomisos, pero esto es más una ventaja que una desventaja. Porque los productos de fondos fiduciarios en realidad transfieren el riesgo de reembolso de los productos fiduciarios ordinarios a los clientes de los productos de fondos fiduciarios. Además, las empresas matrices de las empresas de gestión de activos, es decir, las sociedades de valores y las sociedades de fondos, suelen disponer de enormes fondos de capital de decenas de miles de millones. Si es necesario, pueden resolver el riesgo de retraso de sus proyectos mediante modelos de operaciones financieras como los préstamos a corto plazo. .