¿Qué debemos hacer después de que las acciones estadounidenses sean retiradas de la lista?

1. ¿Qué pasará si las acciones que posee se retiran de la lista mediante fusiones, adquisiciones o privatizaciones?

En términos generales, cuando una empresa es privatizada y excluida de la lista, la junta de accionistas mayoritarios emitirá un anuncio para recomprar todas las acciones en circulación en el mercado a un precio específico dentro de un tiempo específico, de modo que la empresa que cotiza en bolsa sea Se eliminó de la bolsa y se convirtió en una empresa privada. Las adquisiciones de privatización suelen ser adquisiciones premium y el precio de adquisición suele ser aproximadamente un 10% más alto que el precio del mercado de valores. Entonces, ¿qué significan para los accionistas la privatización y la exclusión de la bolsa? Tomemos como ejemplo la oferta pública de adquisición común en el mercado de valores de Estados Unidos. Si la empresa que posee está a punto de ser licitada, su aceptación de la oferta pública significa que acepta vender su posición actual al precio de la oferta pública. Si acepta la oferta en efectivo, recibirá efectivo una vez completada la adquisición y ya no será accionista de la empresa adquirente ni de la empresa adquirida. Si acepta la oferta de intercambio de acciones, recibirá acciones o acciones de nueva emisión de la empresa adquirente una vez completada la adquisición y, al mismo tiempo, se convertirá en accionista de la empresa adquirente o accionista de la nueva empresa fusionada. Tenga en cuenta que si es un inversor individual, omitir o rechazar una oferta pública de adquisición puede significar que la liquidez de sus acciones sea cada vez menor porque hay menos acciones en el mercado. Cuando una acción ya no cotiza en una bolsa, puede resultar difícil realizar su posición. Aunque el precio de la oferta pública de adquisición proporcionado por la privatización suele tener una prima en relación con el precio del mercado de valores, esto no significa que los inversores definitivamente obtendrán ganancias al aceptar la oferta pública de adquisición, porque el costo invertido por algunos inversores al comprar posiciones inicialmente es mucho mayor que la oferta pública de adquisición.

En segundo lugar, ¿qué pasa con las empresas que se ven obligadas a retirarse de la lista (como Luckin Coffee)?

Las acciones de empresas excluidas de las principales bolsas aún se pueden negociar en el Sistema de Negociación Extrabursátil (OTCBB) o en Pink Sheets. OTCBB y Pink Sheets son sistemas de servicios de cotización y sus requisitos de entrada y supervisión son mucho más bajos que los de los principales mercados como la Bolsa de Nueva York y el Nasdaq. Operar en OTCBB no requiere presentar información financiera completa ni cumplir con los requisitos de precio de las acciones, pero sí requiere registrarse en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. y presentar documentos válidos. Las operaciones en el mercado rosa ni siquiera necesitan estar registradas en la Comisión de Valores y Futuros, siempre que al menos un creador de mercado esté dispuesto a cotizar un precio por ellas. Debido a la baja transparencia y la falta de divulgación completa de información, los valores que circulan en estos dos mercados son riesgosos y especulativos, y las funciones financieras de estos dos mercados también son deficientes para las empresas debido al pequeño número de participantes y transacciones. Si la empresa no puede sobrevivir en el mercado extrabursátil y finalmente quiebra, los activos de los inversores pueden perderse, pero si la empresa puede reorganizarse después de su exclusión forzosa de la lista y cumplir con los estándares para cotizar en bolsa, se espera que vuelva a cotizar en bolsa; , permitiendo que las acciones de los accionistas vuelvan a entrar en el lugar de negociación. Si es la primera situación, generalmente se le dará un precio de recompra, que a menudo es más alto que el precio original de las acciones. En el segundo caso, es posible que los inversores deban prestar más atención a los riesgos asociados.

En tercer lugar, los estándares de exclusión de los principales mercados estadounidenses son diferentes.

1. Los estándares de exclusión de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) tienen pocas disposiciones sobre estándares de exclusión voluntaria y se centran principalmente en la exclusión forzosa. Los estándares de exclusión obligatoria de la lista se dividen en tres categorías: indicadores comerciales, indicadores de empresa en funcionamiento e indicadores de cumplimiento. En concreto se refiere a: en primer lugar, si existen transacciones activas. Dichos indicadores requieren que las transacciones de acciones de las empresas que cotizan en bolsa cumplan ciertos estándares de liquidez. Los indicadores incluyen principalmente el número de accionistas, la cotización en bolsa, el volumen de operaciones, el valor de mercado, el precio de las acciones, etc. La segunda es si tiene la capacidad de seguir operando, lo que requiere que las empresas que cotizan en bolsa tengan la capacidad de seguir operando. Los indicadores incluyen principalmente si las actividades principales se han detenido, si hay liquidación por quiebra, incapacidad para pagar deudas, capacidades de operación financiera insuficientes, etc. El tercero es si cumple con los requisitos de cumplimiento. Estos indicadores exigen que las empresas que cotizan en bolsa cumplan con requisitos de gobierno corporativo y divulgación de información. Los indicadores incluyen principalmente si el informe anual no se divulga a tiempo, si viola el acuerdo de cotización, si viola los intereses públicos, si convoca un comité de auditoría y si se emite una opinión de auditoría no estándar.

2. Nasdaq Nasdaq Stock Market es el lugar de cotización más grande de Nasdaq en los Estados Unidos. Tiene tres segmentos de mercado: Global Select Market (Nasdaq GS), Global Markets (NASDAQ GM) y Capital Markets (NASDAQ). CENTÍMETRO). El Mercado Selecto Global tiene los más altos estándares de cotización y atrae principalmente los recursos de cotización de empresas grandes y de alta calidad; el Mercado Global pertenece al nivel medio y atiende principalmente a empresas medianas; el Mercado de Capitales es el primer nivel de mercado establecido en el país; primeros días del Nasdaq y tiene los estándares de cotización más bajos y atiende principalmente a pequeñas empresas.

Basándose en las características de los diferentes mercados, Nasdaq ha formulado diferentes estándares de cotización continua: en primer lugar, indicadores comerciales, incluido el número de acciones públicas, el valor bursátil, el número de creadores de mercado, etc. El segundo son los indicadores operativos continuos, incluidos los ingresos, el tamaño de los activos, el capital contable, etc. El tercero son los indicadores de cumplimiento, incluida la divulgación de información, los directores independientes, el comité de auditoría y otros requisitos. Entre ellos, las dos primeras categorías son indicadores cuantitativos y la última categoría son indicadores cualitativos, que se definen principalmente desde el gobierno interno de la empresa. Cuando una empresa que cotiza en bolsa no cumple con las condiciones para continuar cotizando, se activará su exclusión de la lista. Sin embargo, el sistema de exclusión de Nasdaq no es estático. Durante las crisis del mercado de 2001 y 2008, Nasdaq suspendió la implementación de los índices de capitalización de mercado y cotización más bajos.

A juzgar por experiencias pasadas, el proceso de exclusión de la empresa de la lista ha sido relativamente sencillo. Por un lado, la Bolsa de Nueva York mantiene una comunicación eficiente con el mercado a través de comunicados de prensa y sitios web, para que los inversores no se dejen engañar por noticias no oficiales. Por otro lado, los inversores en el mercado estadounidense son principalmente instituciones y sus conceptos de inversión son relativamente maduros. Pueden ver racionalmente que las valoraciones de las empresas que corren el riesgo de ser excluidas de la lista suelen seguir cayendo sin mucha especulación en el mercado. Bajo la influencia de estos dos factores, el mercado es más receptivo a que las empresas se vean obligadas a retirarse de la lista y las partes interesadas tienen menos motivación para resistirse a la exclusión de la lista. Por lo tanto, el mecanismo de exclusión de la lista funciona con relativa fluidez.

En el mercado estadounidense, la exclusión de acciones de la lista es un fenómeno muy normal. Para el mercado de valores, si se ha establecido un mecanismo completo de cotización y exclusión es uno de los indicadores importantes para juzgar si el mercado está maduro. Un mecanismo de exclusión sólido ayudará a garantizar la calidad general de las empresas que cotizan en bolsa y desempeñará el papel de supervivencia del más fuerte en el mercado de valores. Pero, de hecho, la exclusión de la lista del mercado de valores de EE. UU. no significa quiebra ni significa que las acciones se retiren por completo de la circulación.