¿Por qué no es ilegal que Soros ataque la libra?
Cuando Gran Bretaña se unió al Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio (MTC) en 1990, Soros estaba esperando. En su opinión, el Reino Unido cometió un error porque el MTC exigía que las monedas de los países miembros estuvieran vinculadas al marco alemán. Soros cree que la economía británica no era fuerte en ese momento. Unirse al ME equivale a vincularse a la economía más fuerte de Europa occidental, la Alemania reunificada, y el Reino Unido pagará por ello.
En el proceso por el que el mecanismo de tipo de cambio europeo pasa del casi equilibrio al desequilibrio, hay un error en la comprensión de los participantes del mercado: se espera que varias monedas en Europa se unifiquen en una moneda única en El proceso en curso, por lo que se supone que las fluctuaciones del tipo de cambio serán más pequeñas que en el pasado, todos se apresurarán a comprar bonos de alto rendimiento en monedas más débiles, lo que hace que el mecanismo de tipo de cambio europeo sea más rígido que antes y deba enfrentar cambios drásticos en lugar de ajustes graduales. Hasta el último momento, el gobierno británico aseguró al público que el Mecanismo Europeo de Tipo de Cambio era sólido como una roca, pero Soros no quedó convencido.
Mientras Soros estaba preparado para afrontar los cambios en el sistema, otros operaban dentro del sistema existente. Todo el mundo esperaba un cambio incremental, pero él vio que se estaban formando enormes diferencias y comprendió los principales desequilibrios. Resultó que Soros tenía razón y la libra realmente colapsó.
El Wall Street Journal publicó un discurso de R, presidente del Bundesbank alemán, en el sentido de que sólo mediante la devaluación de la moneda se puede eliminar la inestabilidad del mecanismo de tipo de cambio europeo. Soros juzgó a partir de esto que Alemania podría adoptar una postura de renunciar al mantenimiento de la libra. Pronto, en una reunión importante, R señaló: Si los inversores piensan que la unidad monetaria europea se compone de una cesta de monedas fijas, se equivocan. Y en concreto, la lira italiana no es una moneda muy estable. Soros le preguntó: ¿le gustaría que la Unidad Monetaria Europea se convirtiera en moneda? Shi R dijo que le gustaba el concepto, pero no le gustaba el nombre de la moneda. Definitivamente le gustaría que la moneda se llamara Mark.
Soros entendió esto e inmediatamente vació la lira italiana. La lira italiana se vio obligada a retirarse del Mecanismo Europeo de Tipo de Cambio en un corto período de tiempo. Las ganancias de Soros al vender en corto la lira le dieron suficiente capital para asumir riesgos sobre la libra. El siguiente turno es la libra. La libra está en juego y la presión aumenta: primero el referéndum danés que rechaza el Tratado de Maastricht y luego las intensas negociaciones entre los países europeos antes del referéndum francés. Soros cree que la ruptura del sistema cambiario europeo es inminente. Una vez que haya una crisis en el sistema, los tipos de cambio entre las monedas europeas volverán a ajustarse drásticamente, las tasas de interés europeas se reducirán drásticamente y el mercado de valores caerá.
En septiembre de 1992, el ataque de Soros a la libra se convirtió en una leyenda en el campo de la especulación financiera internacional.
Soros decidió vender en corto la libra. La cuestión no es si construir una posición, sino qué tan grande es la posición que se debe construir. En 1988, Sulos había entregado la mayor parte del trabajo de la fundación al joven y prometedor Stanley? Gestión de Duken Miller. Dadas las vulnerabilidades financieras de Gran Bretaña, Duckenmiller espera establecer una posición corta de entre 3.000 y 4.000 millones de dólares en libras esterlinas. La recomendación de Soros es construir toda la posición alrededor de 10 mil millones de dólares. Esto es una vez y media el capital total de Quantum Fund, lo que significa que Soros pedirá prestados 3.000 millones de dólares para hacer una apuesta enorme. Soros tomó mil millones de dólares como garantía, pidió prestados 30 mil millones de dólares y estableció una posición corta de mil millones de dólares en la libra. Utilizando los activos del Quantum Fund, Soros pidió prestados 5 mil millones de libras y convirtió todas las libras en marcos a un tipo de cambio de 1:2,79. Luego comenzamos a vender en corto en libras esterlinas, acciones y bonos simultáneamente. Quantum Fund vendió hasta 7 mil millones de dólares en libras, compró 100 millones de dólares en marcos y compró una cantidad aún menor en francos. Porque después de que la moneda de un país se deprecia, los precios de las acciones siempre subirán; después de la apreciación de la moneda, los precios de las acciones bajan y las tasas de interés bajan, lo que es beneficioso para los valores. Así que Quantum Fund compró otros 500 millones de dólares en acciones británicas, puso en corto acciones alemanas y francesas y compró bonos alemanes y franceses.
Una tarde de septiembre de 2015, Soros estaba sentado en su oficina del piso 33 de un rascacielos con vistas a Central Park en el centro de Manhattan. Movilizó 10 mil millones de dólares en apuestas sobre la libra en una semana. Fuera de su oficina exclusiva se encuentra la sala de profesores, donde un cartel generado por computadora dice: “Nací pobre, pero no moriré pobre.
"Soros vino a la oficina sólo para sentir la atmósfera de la mayor apuesta de la historia financiera. Más tarde, regresó a su apartamento en la Quinta Avenida de Nueva York, tomó una cena sencilla y luego se fue a la cama.
Efectivamente, la libra empezó de nuevo. Cayó. El Banco de Inglaterra compró mil millones de libras, pero el precio de cierre fue 1:2. La marca de 7782 fue sólo 0,002 más alta que el resultado final de 2,7780. Esa noche, Larit apeló al Bundesbank alemán para que bajaran las tasas de interés en Alemania, pero fueron rechazados. Lamont llamó apresuradamente a los funcionarios del Banco de Inglaterra para que se desplegaran, con la intención de intervenir agresivamente en el mercado al día siguiente, pero justo antes de la reunión de Lamont. , el presidente del Bundesbank, R., ya había concedido una entrevista expresando su esperanza de que la lira y la libra se depreciaran, pero que estaba dispuesto a defender el franco francés en la mañana del 16 de septiembre de 1992. Con la aprobación del Primer Ministro, Lamont anunció oficialmente un aumento de los tipos de interés del 10 al 10,12 para defender la libra. Sin embargo, la libra aún no ha visto algunas ganancias. El mercado cree que el aumento de los tipos de interés británicos es motivo de pánico. El Banco de Inglaterra retira 26.900 millones de dólares de sus reservas de divisas, pero el tipo de cambio aún no estaba respaldado. La libra se vendió como una avalancha.
En la tarde de septiembre de 1992, el Reino Unido anunció otro tipo de interés. aumento, de 12 a 15, alcanzando el nivel alcanzado hace dos años cuando el Reino Unido se unió al Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio. El nivel de las tasas de interés en ese momento Soros creía que el comportamiento desesperado del Reino Unido demostraba que su posición no podía mantenerse. por lo que lo alentó a continuar liquidando la libra con más audacia. El resultado fue simple: dos aumentos de las tasas de interés por la mañana y por la tarde, y la libra se vio obligada a retirarse del Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio por la noche. El mercado cerró a 1:2,703, una caída de 2,7, muy por debajo del límite inferior del sistema de tipos de cambio europeo. Al día siguiente, el tipo de interés británico volvió a caer a 10. Al día siguiente, la libra esterlina cerró más alto que el día anterior. cayó un 16. La moneda española se depreció un 20 y la lira italiana se depreció un 22. En septiembre de 2016, la comunidad financiera británica lo llamó "miércoles negro". Se anunciaron dos subidas de tipos. La especulación en el mercado estaba vendiendo al Banco de Inglaterra. , y Soros era una de las fuerzas más grandes. Pero para Soros, el sol brillaba intensamente a las 7 a.m. ET. Le llamó a Soros en sueños: "George, acabas de ganar 958 millones de dólares. "Más tarde se demostró que Soros ganó casi 100 millones de dólares con diversas cosas que comenzaron ese "miércoles negro", de los cuales 654,38 mil millones provinieron de la libra y otros 654,38 mil millones de ventas en corto de la lira italiana y la bolsa de Tokio.