¿Qué pasó con Dongbai, los grandes almacenes líderes en Fuzhou, que posee 8 centros comerciales pero tiene deudas de casi 6 mil millones?

En Fujian, cuando se trata de cadenas comerciales líderes, lo primero que nos viene a la mente debe ser Yonghui Supermarket, Xinhuadu Shopping y Dongbai Group, al igual que la competencia de Jiajiayue, Ginza y Liqun Shopping en Casi el mercado de Shandong. Dongbai Group, que se desarrolló en Fuzhou, ha mejorado significativamente su desempeño en los últimos dos años, pero la compañía enfrenta la presión de un flujo de caja deficiente y una deuda elevada.

Dongbai Group es una marca consagrada en Fujian y una empresa comercial y minorista líder a nivel local. Su predecesor fueron los grandes almacenes Fuzhou, establecidos en 1957. Después de décadas de rápido desarrollo, la empresa cotizó con éxito en el mercado de acciones A en 1993. A finales de 2018, la empresa poseía ocho grandes almacenes y centros comerciales, ubicados en Fuzhou, Xiamen y Lanzhou.

Los datos del informe anual muestran que Dongbai Group logró ingresos operativos de 3 mil millones de yuanes en 2018 * *, de los cuales el 63 % provino del comercio minorista, el 19 % de bienes raíces comerciales, el 12 % de la gestión de la cadena de suministro y 2% procedente de almacenamiento y logística. Se puede observar que la mayor fuente de ingresos de la empresa son los grandes almacenes.

¿Cómo es el desempeño operativo de estos conocidos grandes almacenes de Fujian, que tienen muchas tiendas comerciales en Fuzhou Dongbai? En los primeros tres trimestres de 2015-2019, la empresa logró unos ingresos operativos de 16.300 millones de yuanes, 301.000 millones de yuanes, 3.860 millones de yuanes, 3.000 millones de yuanes y 2.750 millones de yuanes, respectivamente. Los beneficios netos fueron 50 millones de yuanes, 654,38+0 mil millones de yuanes, 250 millones de yuanes, 260 millones de yuanes y 240 millones de yuanes, respectivamente. Se puede ver que Dongbai Group ha logrado un crecimiento sustancial en ingresos y ganancias desde 2015.

Con el enorme crecimiento del beneficio neto, el no beneficio por acción del Grupo Dongbai también ha seguido aumentando, pasando de 0,03 en 2015 a 0,29 en 2018, lo que es bastante rápido.

A través de los datos anteriores, descubrimos que el beneficio neto y las ganancias por acción del Grupo Dongbai han aumentado significativamente, lo que es un indicador común de empresas de alta calidad. Es lógico que los inversores busquen a la empresa, pero el precio de las acciones de Dongbai es lento y el valor de mercado de la empresa se ha reducido en casi 8 mil millones de yuanes desde su máximo. Entonces debe haber una razón.

De hecho, el valor de una inversión en una empresa depende no sólo de su rendimiento sino también de su flujo de caja. Efectivamente, el flujo de caja neto proveniente de las actividades operativas del Grupo Dongbai no es tan hermoso y ha sido básicamente negativo desde 2013. Se puede ver que aunque las ganancias de la empresa aumentan, en realidad no recibe este efectivo, sino que lo acumula en cuentas por cobrar e inventario.

Un estudio más detallado del informe anual de la compañía muestra que el crecimiento de los ingresos y ganancias del Grupo Dongbai desde 2015 ha sido contribuido básicamente por proyectos inmobiliarios y negocios de almacenamiento y logística, especialmente el proyecto Lanzhou Central Real Estate, que ha contribuido a Los ingresos y las ganancias han aumentado, mientras que el negocio de grandes almacenes de la empresa no ha crecido mucho.

Sin embargo, la sostenibilidad de estos proyectos inmobiliarios no es sólida y, bajo el impacto de empresas de comercio electrónico como JD.COM y Pinduoduo, el negocio de grandes almacenes de la empresa todavía enfrenta dificultades de crecimiento, por lo que la La rentabilidad es incierta y la continuidad aún está en debate.

Al mismo tiempo, para desarrollar proyectos inmobiliarios, la deuda del Grupo Dongbai también aumenta día a día. La deuda total de la empresa aumentó de 2.830 millones de yuanes en 2014 a 5.760 millones de yuanes en 2018, duplicándose en cuatro años. Sin embargo, los fondos monetarios de la empresa son lamentablemente pequeños, con sólo 590 millones de yuanes en 2018. Además, el indicador de ratio circulante, que refleja la solvencia a corto plazo de la empresa, también está disminuyendo, lo que muestra cuánta presión está bajo la empresa para pagar la deuda.

El aumento de la deuda también ha provocado que los gastos financieros pagados por Dongbai Group sigan aumentando, de 2,75 millones de yuanes en 2015 a 63,16 millones de yuanes en 2018, y estos gastos también están erosionando en gran medida las pequeñas ganancias de la empresa.

Además, las capacidades operativas del Grupo Dongbai también están disminuyendo. El período promedio de recaudación de fondos del Grupo Dongbai ha aumentado significativamente, de 0,38 en 2013 a 5,98 en 2018. Se puede ver que los pagos de la empresa son cada vez más lentos, lo que es aún peor para Dongbai, que ya se enfrenta a la presión del pago de la deuda.

Aunque el desempeño del Grupo Dongbai es muy impresionante, el flujo de caja operativo neto de la compañía es negativo. Además, la empresa se enfrenta a una gran presión para el pago de la deuda debido al elevado nivel de deuda y la capacidad operativa de la empresa ha disminuido. Estos son problemas a los que las empresas tienen que enfrentarse.

Además, bajo la presión del comercio electrónico, la industria tradicional de los grandes almacenes ha sentido un profundo enfriamiento. Dongbai ha mejorado su desempeño a través de proyectos inmobiliarios y logísticos, pero es necesario probar su sostenibilidad. Estos también pueden ser el foco de las inversiones de los inversores.