¿Cómo pueden las empresas de carbón con tipos escasos de carbón cotizar en bolsa en el extranjero?

Aunque existen muchas formas de cotización en el extranjero de empresas nacionales, se pueden resumir en cotización directa y cotización indirecta que incluye dos formas: cotización fantasma y cotización fantasma. Sin embargo, cualquier forma de cotización en el extranjero por parte de empresas nacionales debe presentarse a la Comisión Reguladora de Valores de China para su aprobación. Las principales leyes aplicables son el artículo 29 de la Ley de Valores y el "Aviso sobre el fortalecimiento adicional de la administración de la emisión y cotización de acciones en el extranjero" emitido por el Consejo de Estado el 20 de junio de 1997 (denominado "Directrices Red Chip del año 97"). Aquí tomamos el mercado de valores de Hong Kong como ejemplo para presentar varios modelos para que las empresas nacionales coticen en el extranjero.

1. Cotización directa en el extranjero

Cotización directa en el extranjero significa solicitar directamente el registro de emisión ante las autoridades de valores extranjeras en nombre de una empresa nacional, que emite acciones (u otros instrumentos financieros derivados). y solicitar cotización en Bolsas de valores locales, como acciones H cotizadas en Hong Kong, acciones S cotizadas en Singapur, acciones N cotizadas en Nueva York, etc.

Dado que el domicilio social de la empresa todavía se encuentra en el continente, es esencialmente una empresa conjunta chino-extranjera con algunas acciones extranjeras cotizadas en el extranjero, y los fondos de la cotización aún deben regresar al continente. Las decisiones de la Comisión Reguladora de Valores de China son alentadoras y cada empresa madura será aprobada. Por lo general, la cotización directa en el extranjero se realiza mediante IPO (oferta pública inicial), que tiene procedimientos complicados, requiere más intermediarios nacionales y extranjeros y lleva mucho tiempo obtener la aprobación de los organismos reguladores nacionales y extranjeros; Sin embargo, es precisamente debido a estos procedimientos relativamente estrictos que una vez que la empresa solicitante sea aprobada para cotizar en el extranjero, podrá ganarse la confianza de los inversores más fácilmente, el precio de las acciones de la empresa podrá alcanzar el precio más alto posible y la empresa puede ganar una mayor reputación. Las ofertas de acciones también son más amplias.

(1) Condiciones para que las empresas nacionales soliciten la cotización directa en el extranjero

1 Regulaciones pertinentes en el tablero principal de la Comisión Reguladora de Valores de China:

2. Regulaciones locales relevantes en Hong Kong

Junta principal (denominadas acciones H grandes):

(2) Procedimientos de aprobación para que las empresas nacionales soliciten participación en el extranjero. cotización directa

El 14 de julio de 1999, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió el "Acerca de la solicitud de empresas para la cotización directa en el extranjero" "Aviso sobre cuestiones relacionadas con la cotización" que estipula los procedimientos de solicitud y aprobación para varios tipos de empresas que deseen cotizar en el extranjero de cualquier forma. El 21 de septiembre del mismo año, la Comisión Reguladora de Valores de China anunció los procedimientos de aprobación para las cotizaciones GEM de Hong Kong, con contenido similar.

Segundo, cotización indirecta en el extranjero

Debido a los complejos, elevados costes y largos tiempos de los procedimientos de cotización directa, muchas empresas, especialmente las privadas, optan por la cotización indirecta en el extranjero para evitar la procedimientos de aprobación internos engorrosos. Es decir, una empresa nacional registra una empresa en el extranjero, y la empresa extranjera obtiene el control de los activos nacionales mediante adquisiciones, intercambios de acciones, etc., y luego lleva a la empresa extranjera a cotizar en una bolsa extranjera. Hay dos formas principales de listado indirecto: listado de shell y listado de shell. Su esencia es cotizar activos nacionales inyectándolos en empresas fantasma. La empresa fantasma puede ser una empresa que cotiza en bolsa o una empresa que cotiza en bolsa.

(1) Cotización fantasma en el extranjero

Significa que una empresa que no cotiza en bolsa obtiene el estatus de cotización comprando una cierta proporción de acciones de empresas que cotizan en el extranjero y luego inyecta sus propios negocios y activos relacionados. para llegar a los mercados extranjeros. El propósito de la cotización indirecta.

(2) Listado fantasma en el extranjero

Listado fantasma en el extranjero significa que la empresa registra una empresa en Hong Kong, Bermudas, Islas Caimán, etc. (o adquiere una empresa local existente) para controlar los activos nacionales. Se establece en el país una sociedad de cartera extranjera correspondiente y una proporción correspondiente del capital social y de los beneficios se fusiona con la sociedad extranjera para lograr el objetivo de cotizar en bolsa. En Hong Kong cotizan principalmente empresas de primera línea y empresas privadas. El primero se refiere a empresas registradas en el extranjero y controladas por organismos gubernamentales nacionales (antecedentes de activos de propiedad estatal), mientras que el segundo se refiere a empresas registradas en el extranjero y controladas por particulares nacionales. Hay dos razones principales por las que la empresa utiliza Haihuo para cotizar en bolsa. En primer lugar, para evitar el seguimiento de las políticas, las empresas nacionales pueden escapar de sus caparazones de cigarra dorada y cotizar en el extranjero; en segundo lugar, pueden utilizar políticas de paraísos fiscales para lograr una evasión fiscal razonable;

2. Procedimientos de cotización

Los principales procedimientos para la cotización fantasma en Hong Kong son similares a los de la cotización directa en el extranjero. Entre ellos, el procedimiento de reorganización es la clave, y se debe prestar atención a los siguientes asuntos:

Además, los mercados bursátiles globales que son más adecuados para que las empresas chinas coticen incluyen la Bolsa de Valores de Nueva York. , la Bolsa de Valores Nasdaq, la Bolsa de Valores de Londres y la Bolsa de Singapur. Cada mercado comercial tiene características diferentes. Entre ellos, el mercado de valores de los Estados Unidos es el mercado más llamativo, estandarizado y más grande del mundo, y proporciona una muy buena base institucional y legal para la financiación de las empresas que cotizan en bolsa, mientras que el mercado de valores de Singapur es relativamente pequeño.

De hecho, las empresas nacionales que planean cotizar en el extranjero deben formular estrategias de desarrollo correspondientes basadas en sus propias características, considerar los pros y los contras de varios métodos de cotización, determinar un método de cotización adecuado y determinar el método de cotización apropiado en función de sus propias características. , reconocimiento de los inversores, condiciones de oferta y demanda del mercado, etc. Elija el intercambio adecuado a nivel mundial.

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