¿Cómo atacó Soros a la libra en 1990?

En 1990, el Reino Unido decidió unirse al Sistema Europeo de Tipos de Cambio (ERM), un nuevo sistema monetario creado por los países de Europa occidental. Soros cree que el Reino Unido ha cometido un error decisivo. Porque el sistema de tipo de cambio europeo hará que las monedas de los países de Europa occidental ya no estén vinculadas al oro o al dólar estadounidense, sino que a cada moneda sólo se le permitirá flotar dentro de un cierto rango de tipos de cambio. Una vez que se excede el rango de flotación del tipo de cambio prescrito, el banco central de cada país miembro es responsable de intervenir en el mercado comprando y vendiendo su propia moneda para estabilizar el tipo de cambio de la moneda nacional dentro del rango prescrito del tipo de cambio flotante; , la moneda del país miembro se puede comparar con las monedas de otros países miembros Flotante, con el marco alemán como núcleo. Incluso antes de que Gran Bretaña se uniera al Sistema de Tipo de Cambio Europeo, el tipo de cambio entre la libra y el marco alemán se había mantenido estable entre 1 libra y 2,95 marcos. Pero la economía británica estaba en recesión en ese momento, y la entrada de Gran Bretaña en el sistema de tipo de cambio europeo fue extremadamente costosa con la condición de mantener un tipo de cambio tan alto. Por un lado, conducirá a la dependencia del Reino Unido de Alemania y a su incapacidad para tomar medidas audaces para resolver sus propios problemas económicos, así como a cómo subir o bajar las tasas de interés y promover la devaluación de su propia moneda para proteger su economía. intereses, por otro lado, si el Banco de Inglaterra tiene suficiente capacidad para mantener su alto tipo de cambio. Es dudoso.

Ya en la firma del Tratado de Maastricht, Soros previó que el sistema de tipo de cambio europeo tendría dificultades para mantener la armonía debido a la fortaleza económica y los intereses nacionales de cada país. Una vez que ciertas "cadenas" que componen el sistema cambiario europeo se aflojen, los especuladores como él aprovecharán la oportunidad para atacar estas "cadenas" laxas, mientras que otros seguidores de la tendencia seguirán su ejemplo, haciendo que los tipos de cambio sean más volátiles. En última instancia, depender de mecanismos de persecución es mucho mayor que la capacidad del mercado para aceptarlos, hasta que todo el sistema sea destruido.

Efectivamente, menos de un año después de la firma del Tratado de Maastricht, a algunos países europeos les resultó difícil coordinar sus políticas económicas. Cuando la economía británica se encuentra en una crisis de largo plazo y en graves problemas, es imposible para el Reino Unido mantener una política de altas tasas de interés. La única manera viable de estimular la economía es bajar las tasas de interés. Pero si Alemania no baja las tasas de interés, un recorte unilateral de las tasas de interés británico debilitará la libra y obligará al Reino Unido a retirarse del sistema cambiario europeo.

En este momento, Soros y otros especuladores han estado ampliando sus posiciones durante los últimos meses en preparación para un ataque a la libra.

A medida que pasa el tiempo, la política económica del gobierno británico de mantener altas tasas de interés se ha visto sometida a una presión cada vez mayor. Pidió al Bundesbank que bajara las tasas de interés, pero el Bundesbank rechazó la solicitud de Gran Bretaña de un recorte de las tasas de interés, temiendo que un recorte de las tasas llevaría a la inflación interna y potencialmente conduciría a un colapso económico.

El tipo de cambio de la libra frente al marco siguió cayendo, de 2,95 a 2,85 y de 2,85 a 2,7964. El gobierno británico ha ordenado al Banco de Inglaterra comprar 3.300 millones de libras para intervenir en el mercado y evitar que los especuladores lleven el tipo de cambio de la libra por debajo del límite inferior de 2,7780 establecido por el Sistema Europeo de Tipos de Cambio. Sin embargo, la intervención del gobierno no generó buenas expectativas, lo que hizo que Soros se convenciera más de su juicio anterior y decidió atacar cuando se produjo una crisis.

Desde septiembre de 65438 hasta septiembre de 2092, los especuladores comenzaron a atacar las monedas débiles en el sistema cambiario europeo, incluidas la libra esterlina y la lira italiana. Soros y algunos fondos de arbitraje a largo plazo y empresas multinacionales vendieron monedas europeas débiles en el mercado, lo que obligó a los bancos centrales de estos países a pedir prestado enormes cantidades de dinero para respaldar el valor de sus respectivas monedas.

El gobierno británico planea pedir dinero prestado a organizaciones bancarias internacionales para evitar una mayor devaluación de la libra, pero esto es sólo una gota en el mar. En esta batalla con el gobierno británico, solo Soros gastó 654,38 billones de dólares. En esta apuesta, Soros vendió 7 mil millones de dólares en libras esterlinas y compró 6 mil millones de dólares en una moneda fuerte, el marco. Al mismo tiempo, considerando que la devaluación (apreciación) de la moneda de un país generalmente hace que el mercado de valores de ese país suba (baje), Soros compró acciones británicas por valor de 500 millones de dólares y vendió acciones alemanas. Si Soros fuera el único en competir con el Reino Unido, el gobierno británico aún podría tener un rayo de esperanza. Sin embargo, la participación de muchos especuladores en el mundo ha hecho que la fuerza de las dos partes sea extremadamente dispar en esta contienda, condenando a los británicos. gobierno al fracaso.

Soros es el mayor jugador en esta "apuesta". Después de hacer su apuesta, Soros esperó.

A mediados de septiembre finalmente estalló la crisis. Los rumores de una inminente devaluación de la lira italiana estaban por todas partes en el mercado, y las ventas de liras llegaron en masa. El 13 de septiembre, la lira italiana se depreció un 7. Aunque todavía dentro del rango de flotación definido por el sistema cambiario europeo, la situación no parece optimista. Esto le da a Soros todas las razones para creer que algunos miembros del Sistema Europeo de Tipo de Cambio eventualmente ya no permitirán que el Sistema Europeo de Tipo de Cambio determine el valor de sus propias monedas, y estos países saldrán del Sistema Europeo de Tipo de Cambio.

El 15 de septiembre de 1992, Soros decidió vender en corto una gran cantidad de libras. El tipo de cambio de la libra esterlina ha caído a 2,80. Aunque hubo noticias de que el Banco de Inglaterra compró 3 mil millones de libras, aún así no logró evitar la caída de la libra. Al final de la tarde, el tipo de cambio libra-marco había caído casi hasta el límite inferior establecido por el régimen cambiario europeo. La libra esterlina está a punto de salir del sistema cambiario europeo.

El Ministro de Hacienda británico ha tomado diversas medidas para afrontar la crisis. Primero, pidió una vez más a Alemania que bajara las tasas de interés, pero Alemania se negó nuevamente impotente, pidió al Primer Ministro que aumentara la tasa de interés nacional en 2-12, con la esperanza de atraer el retorno de la moneda a través de tasas de interés altas. En un día, el Banco de Inglaterra aumentó las tasas de interés dos veces, hasta alcanzar el 15%, pero aun así tuvo poco efecto. El tipo de cambio de la libra aún no logró alcanzar el límite más bajo de 2,778. En esta acción para defender la libra, el gobierno británico gastó reservas de divisas por valor de 26.900 millones de dólares, pero finalmente sufrió un fracaso desastroso y se vio obligado a retirarse del sistema cambiario europeo. Los británicos llaman al 15 de septiembre de 1992, día en que abandonaron el sistema cambiario europeo, el Miércoles Negro.

Sin embargo, Soros fue el mayor ganador en este ataque a la libra y una vez la revista The Economist lo llamó el hombre que derrotó al Banco de Inglaterra. Soros ganó casi 65.438 millones de dólares vendiendo en corto la libra esterlina. Debido a sus posiciones largas en futuros de tipos de interés en el Reino Unido, Francia y Alemania y sus operaciones cortas en la lira italiana, sus beneficios totales ascendieron a 2.000 millones de dólares, de los cuales los ingresos personales de Soros ascendieron a 1/3. Este año, el fondo de Soros creció un 67,5%.

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