¿Por qué las tres políticas de cuantificación de Estados Unidos tienen un impacto en la formulación de la política monetaria de China?

Palabras clave: política monetaria de flexibilización cuantitativa, inflación, burbujas de activos

1. Medidas de política monetaria de flexibilización cuantitativa en Estados Unidos

En respuesta a la crisis financiera , marzo de 2009 Para 2010, en junio de 2012, la Reserva Federal había anunciado sucesivamente la adquisición de bonos del Tesoro de Estados Unidos y dos veces anunció que Estados Unidos había entrado en la era de la política monetaria de flexibilización cuantitativa (QE1, denominada QE2). Las medidas tomadas se muestran en la siguiente tabla:

Según las estadísticas, la Reserva Federal ha inyectado una gran cantidad de liquidez en el mercado financiero mediante la implementación de una política monetaria de flexibilización cuantitativa. También ha comprado bonos a corto plazo. bonos a plazo, mantuvo tasas de interés bajas, redujo los costos de los préstamos financieros y promovió la voluntad de otorgar préstamos y otros medios para intervenir directamente en la relación de deuda de la economía real, promoviendo así la recuperación del mercado. Sin embargo, la política monetaria de flexibilización cuantitativa implementada por Estados Unidos tendrá un cierto impacto negativo en la economía mundial.

2. El impacto de la política monetaria de flexibilización cuantitativa en la economía de China

Desde 2010, la macroeconomía de mi país se ha enfrentado a una inflación severa. La política monetaria de flexibilización cuantitativa radical y sostenida implementada por Estados Unidos sin duda ha aumentado los riesgos de inflación de China desde el exterior. He aquí un vistazo a su impacto en la economía de China.

1. La presión inflacionaria de China ha aumentado. La política monetaria de flexibilización cuantitativa tiene un efecto dominó. Afectadas por la política monetaria estadounidense, las principales economías mundiales pueden adoptar esta política una tras otra en el corto plazo para hacer frente a la depreciación del dólar estadounidense. Una vez que esto suceda, puede conducir a una devaluación de la moneda mundial. La política monetaria de flexibilización cuantitativa implementada por la Reserva Federal ha disparado la inflación global y ha traído nuevos impactos a la recuperación de la economía mundial. La política monetaria de flexibilización cuantitativa de Estados Unidos ha debilitado el atractivo de los activos en dólares estadounidenses para el capital internacional a corto plazo. Impulsado por las expectativas de apreciación del RMB, una gran cantidad de capital internacional a corto plazo ha llegado a China, aumentando la presión inflacionaria en China. En respuesta a la crisis financiera, China adoptó una política monetaria moderadamente laxa y la oferta monetaria amplia (M2) de China aumentó lentamente. El aumento del dinero en sentido amplio sin duda hará que la oferta monetaria supere la demanda y provoque inflación.

2. El riesgo de pérdida de las reservas de divisas de China está aumentando. Según datos del Banco Popular de China, a finales de 2010, las reservas nacionales de divisas de China ocupaban el primer lugar en el mundo, y el 70% de sus reservas de divisas estaban asignadas a activos en dólares estadounidenses. Las actuales reservas de divisas de China ascienden a aproximadamente 65.438.0,7 billones de dólares estadounidenses. Si el dólar estadounidense se deprecia en 1, las pérdidas cambiarias de China alcanzarán los 1.700 millones de dólares estadounidenses. Desde que Estados Unidos implementó la segunda política monetaria de flexibilización cuantitativa, a medida que el RMB se apreció gradualmente frente al dólar estadounidense, el poder adquisitivo de las reservas de divisas disminuyó y se redujo. Si la política monetaria estadounidense se retira en el futuro, la Reserva Federal venderá bonos del Tesoro a gran escala y los bonos del Tesoro seguirán debilitándose. Como mayor tenedor de deuda nacional, las reservas de divisas de China sufrirán pérdidas inconmensurables.

3. La formación de la burbuja de activos de China. La introducción de la segunda política monetaria de flexibilización cuantitativa en Estados Unidos obligará a China a ajustarse pasivamente con Estados Unidos. Si no sigue el ejemplo del dólar estadounidense, es probable que el RMB experimente una mayor presión de apreciación. Los fondos globales fluirán hacia China en gran escala y el exceso de liquidez se intensificará, elevando así los niveles de precios internos. Si China hace lo mismo, tendrá una oferta monetaria excesiva y un exceso de liquidez porque los hogares y las instituciones financieras no tienen la capacidad de "desapalancarse". Independientemente de si China sigue la política monetaria estadounidense, se producirá un exceso de liquidez. Si el dólar estadounidense se convierte en el objetivo del arbitraje de los especuladores, una gran cantidad de dinero caliente fluirá hacia China. Sin embargo, si la economía estadounidense entra en un estado de recuperación sostenida y el dólar se aprecia, la Reserva Federal podría abandonar su política monetaria de flexibilización cuantitativa. Las actividades de arbitraje a gran escala conducirán inevitablemente al retorno del dólar estadounidense. El dólar estadounidense se apreciará gradualmente y el RMB se depreciará. China podría enfrentarse a la crisis del estallido de la burbuja de activos.

Tres. Resumen

Este artículo cree que la segunda política monetaria de flexibilización cuantitativa, QE2, tiene dos posibles consecuencias: primero, el aumento monetario causado por QE2 es absorbido principalmente por Estados Unidos.

Actualmente, el sistema bancario estadounidense ha acumulado más de 1 billón de dólares en liquidez. Una vez que la QE2 cree burbujas de activos al reducir las tasas de interés a largo plazo, la liquidez bancaria fluirá rápidamente para perseguir diversas especulaciones, exacerbando las burbujas y la inflación. Por otro lado, el aumento de divisas provocado por la QE2 básicamente no fue digerido ni absorbido por Estados Unidos, sino que fluyó hacia otros países. A medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo caían, los inversores estadounidenses aumentaron drásticamente sus inversiones en el extranjero, especialmente en las economías de mercados emergentes, lo que desencadenó inflación y burbujas de activos en estas regiones.

A juzgar por la situación actual, pase lo que pase, el futuro del dólar estadounidense no es optimista y la tendencia a la depreciación es inevitable. Para ampliar el empleo y promover el crecimiento económico, la política monetaria laxa de la Reserva Federal puede ocultar una nueva crisis del dólar, y los países emergentes enfrentan desafíos sin precedentes. China también debe ser cautelosa respecto de la política monetaria de flexibilización cuantitativa de Estados Unidos, emitir juicios oportunos basados ​​en la situación económica interna y externa y formular políticas económicas y financieras efectivas.