¿Cuál es la importancia de la inclusión en el índice MSCI China A-Share, como el impacto de la inclusión?
El índice MSCI (Morgan Stanley International Capital Index) es el índice bursátil más influyente del mundo. MSCI no sólo tiene el sistema de indicadores más completo y extenso, sino que también tiene ventajas incomparables en los métodos de compilación.
Una ventaja: gran comparabilidad. Utilizar el mismo método de compilación para procesar índices puede evitar el problema de la incomparabilidad de los índices.
Segunda ventaja: el concepto recopilado de invertibilidad hace que el índice MSCI sea muy maniobrable. Tomando como ejemplo los índices de mercado, los estándares de compilación exigen que reflejen la mayor parte del mercado, por un lado, y que exijan un volumen mínimo de negociación, por el otro. Los inversores pueden obtener efectos de diversificación de las inversiones en todo el mercado dentro de un ámbito de mercado relativamente pequeño. Esta característica hace que el índice MSCI sea particularmente popular entre los ETF.
La tercera ventaja: excelente estructura del índice. En el índice MSCI, el índice principal es una colección de subíndices. Esto hace que el índice MSCI sea "modular". Por ejemplo, MSCI ACWI incluye mercados desarrollados y mercados emergentes; todos los países cubiertos por mercados desarrollados constituyen el índice MSCI de mercados desarrollados y todos los países de mercados emergentes constituyen el índice MSCI de mercados emergentes. Los países y regiones se pueden combinar en diferentes índices regionales, como el Índice de Asia y el Pacífico. El índice de cada región y país se puede subdividir en índices más detallados según la industria, el estilo y la escala.
Debido a esto, la mayoría de los fondos de todo el mundo lo utilizan como estándar de seguimiento, especialmente los fondos indexados pasivos. Según estimaciones de MSCI, más del 90% de los activos institucionales de renta variable internacional en América del Norte y Asia se basan en índices MSCI. Alrededor de dos tercios de los gestores de fondos de Europa continental utilizan MSCI como proveedor de índices, según una encuesta de Merrill Lynch/Gallup. Hay casi 6.000 compañías de fondos en el mundo que siguen el índice MSCI, con un capital total de 7 billones de dólares, de los cuales hay hasta 700 productos ETF que siguen el índice MSCI. Cada ajuste del índice MSCI se convertirá en un punto de referencia para la reasignación de activos por parte de los inversores pasivos globales.
En segundo lugar, si las acciones A se incluyen con éxito, ¿qué impacto tendrá en la geometría?
1. Si las acciones A se incluyen con éxito, el sentimiento del mercado mejorará significativamente en el corto plazo, siendo las acciones de primera línea las que más se beneficiarán.
En primer lugar, significa que el mercado será más abierto y los inversores internacionales prestarán más atención y participarán en él. En segundo lugar, la inclusión en el índice MSCI Emerging Markets significa la inclusión en el sistema de índices MSCI, lo que tendrá un impacto en las ponderaciones de los índices MSCI Global, Emerging Markets y Asia Pacific. En tercer lugar, los fondos pasivos que siguen los índices antes mencionados ajustan sus ponderaciones y asignan fondos al mercado de acciones A, y los fondos activos que siguen el índice también prestarán más atención hasta cierto punto.
A juzgar por la experiencia pasada, el índice MSCI de mercados emergentes es básicamente el objetivo de empresas con un rendimiento estable, una cuota de mercado relativamente grande y buena valoración y liquidez. El índice MSCI Emerging Markets incluye actualmente 822 acciones en 21 mercados, lo que representa el 11% de la capitalización del mercado mundial. Desde una perspectiva industrial, las finanzas, la tecnología de la información y la energía representan las proporciones más grandes. A nivel de empresas, la surcoreana Samsung Electronics, Taiwan Integrated Circuit y Tencent Holdings son las tres mayores empresas del índice, todas ellas pertenecientes a la industria de tecnologías de la información.
En tercer lugar, el índice de inclusión inicial es bajo y los fondos incrementales favorecen la obtención de acciones de alta calidad.
Si la entrada en acciones tipo A tiene el mayor impacto, las inversiones que siguen el índice de mercados emergentes y el índice mundial son de aproximadamente 1,4 billones de dólares y 1,7 billones de dólares respectivamente. Teniendo en cuenta la restricción del 30% a la propiedad extranjera, las siguientes entradas de capital pueden estimarse por separado.
Si se incluye el ratio del 5%, la entrada de capital es de aproximadamente 7.800 millones de dólares. Las acciones A representan aproximadamente el 0,46% del índice MSCI Emerging Markets y aproximadamente el 0,08% del índice MSCI World. Suponiendo que los activos antes mencionados basados en el índice MSCI se asignen a acciones A en proporción, la entrada de capital será de aproximadamente 7.800 millones de dólares, y la escala de los flujos de capital bilaterales será de aproximadamente 654.38+5.600 millones de dólares. Además, estos fondos que siguen el índice MSCI no son todos fondos indexados pasivos, por lo que esto tiene un gran impacto en las acciones de acciones A.
Conclusión:
En general, debemos recordar dos hechos: primero, el mercado de capitales será más abierto en el futuro y la interconexión entre el mercado interno y el mercado internacional será más abierta. seguir acelerando. La inclusión de acciones A por parte de MSCI es algo bueno y proporcionará más canales para que los fondos internacionales asignen acciones A.
En segundo lugar, en los próximos años, impulsados por el cambio lógico del crecimiento interno (redistribución de activos reales), los cambios demográficos (tasas de interés libres de riesgo más bajas) y las reformas de la oferta (mayor apetito por el riesgo), los fundamentos de las acciones A seguirán viendo oportunidades. superan los riesgos. Por lo tanto, en lugar de preocuparse por si otros participarán en la fiesta de las acciones A, es mejor aprovechar el tiempo y disfrutar del carnaval del mercado antes de que pare la música. Las acciones A están incluidas en las oportunidades de inversión de MSCI. China Asset Management cotizó con éxito el ETF MSCI China A-Share Index (512990) en la Bolsa de Valores de Shanghai en 2015, y también emitió un fondo subordinado para el ETF (000975). Este producto es actualmente el primer y único producto ETF en China que sigue el índice de acciones A de MSCI China. Los recursos subyacentes son escasos y también es el objetivo de inversión que más se beneficiará de la inclusión de acciones A en el índice MSCI. . Actualmente, las transacciones del mercado secundario de ETF adoptan un mecanismo de creación de mercado, y la liquidez puede satisfacer las necesidades de grandes cantidades de fondos para comprar y vender en el mercado. En términos de error de seguimiento, desde finales del primer trimestre de 2015 hasta finales del primer trimestre de este año, el ETF de acciones A de MSCI China logró un rendimiento excedente del 2,7% en relación con el índice de referencia de comparación de rendimiento, mientras que el índice anualizado El error de seguimiento fue solo del 1,5%, lo que se sitúa en el nivel líder en el desempeño de la gestión. Cabe destacar que se logran mayores rendimientos excedentes teniendo errores de seguimiento más bajos. En general, el ETF MSCI China es una buena herramienta de inversión para la asignación a medio y largo plazo del mercado de acciones A.