¿Por qué cambió la cadena de bandera roja; bandera verde? Cao: Lo siento, accionistas.

Como la primera cadena de supermercados de conveniencia que cotiza en bolsa en el mercado de acciones A de China, Hongqi Chain (002697.SZ) se estableció en el milenio y actualmente ha abierto 3300 cadenas de supermercados en la provincia de Sichuan.

La cadena Hongqi mencionó en su informe financiero que abrirá no menos de 200 tiendas cada año durante los próximos tres años. Con Chengdu como núcleo, se extiende hacia afuera y forma una densa red de tiendas.

Según las estadísticas del Instituto de Investigación Industrial Qianzhan, en 2018, la participación de mercado de Hongqi Chain entre las marcas de tiendas de conveniencia chinas era de 6,2, ocupando el tercer lugar.

El informe de rendimiento muestra que las proporciones de ingresos de Hongqi Chain en Chengdu, los condados suburbanos y las ciudades de segundo nivel son 55, 35 y 3,4 respectivamente, y la proporción de ingresos en Sichuan supera el 93,4.

Sin embargo, estos datos también reflejan un problema externo. La cadena Hongqi depende en gran medida de Sichuan y parece difícil expandirse más allá de Sichuan y expandirse a todo el país.

Como se puede ver en el sitio web oficial de Hongqi Chain, sus puntos de venta actualmente solo se distribuyen en Sichuan.

Hace unos años, el fundador, presidente y director general (de China), Tang, dijo una vez que "todo el mercado de tiendas de conveniencia en Chengdu es el más competitivo de China".

Al mismo tiempo, empresas líderes en comercio electrónico como Alibaba, JD.COM y Suning han comenzado a expandirse en el mercado de tiendas de conveniencia fuera de línea. JD.COM planea expandirse a 6,5438 millones de tiendas de conveniencia en cinco años y Tmall planea abrir 10,000 tiendas. Quizás sea necesario acelerar el ritmo de desarrollo exterior de la cadena Hongqi.

Los datos de iiMedia Data Center muestran que desde 2015, las ventas en la industria de tiendas de conveniencia de China han aumentado año tras año. En 2018, superó los 200 mil millones de yuanes, alcanzando los 226,4 mil millones de yuanes. En 2019, las ventas de la industria de tiendas de conveniencia de China fueron de 281,2 mil millones de yuanes.

En 2019, Hongqi Chain logró ingresos de 7.823 millones de yuanes, un aumento interanual del 8,35%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 5.6543806 millones de yuanes, un aumento interanual de 60%.

Mirando hacia el futuro, algo parece estar mal dentro de unos años. De 2017 a 2019, las ganancias netas de la Cadena Hongqi fueron de 1,65 millones de yuanes, 322 millones de yuanes y 5,16 millones de yuanes respectivamente, con tasas de crecimiento interanual de 14,28, 9518 y 60,29 respectivamente. Los flujos de efectivo netos generados por las actividades operativas fueron de 480 millones de yuanes, 662 millones de yuanes y 276 millones de yuanes respectivamente, con tasas de crecimiento interanual de 76,30, 37,99 y -58,36 respectivamente.

Por el contrario, en los últimos años, la relación flujo de caja neto/beneficio neto generado por las operaciones de la cadena Hongqi ha seguido disminuyendo y la calidad de los beneficios ha mostrado una tendencia a la baja. En 2019, el ratio fue de 0,53, un valor inferior a 1, lo que indica una débil calidad de las ganancias.

¿A qué se debe esto? Según anuncios anteriores, Hongqi Chain invirtió 450 millones de yuanes en Sichuan Xinwang Bank en 2016, con el 15% de las acciones. A finales de 2019, los ingresos totales por inversiones eran de aproximadamente 1,95 millones, con una ganancia de 43 y una tasa de crecimiento compuesta de 10.

Entre ellos, los ingresos netos de Hongqi Chain Investment en 2019 fueron de 1,84 millones de yuanes, un aumento del 2,23 % desde principios de año. Después de deducir los ingresos netos por inversiones, el beneficio neto de la empresa cambió sólo un 3% interanual.

Un inversor le preguntó una vez al secretario de la junta directiva de la empresa: "El crecimiento del rendimiento de Hongqi Chain 30 proviene de los ingresos por inversiones de Wangxin Bank y el crecimiento de su negocio principal es débil. ¿Es apropiado que la empresa alcance resultados regionales?" ¿monopolio abriendo tiendas intensivamente y luego subiendo los precios?" "El secretario general se limitó a responder: "Gracias por su atención".

Al mismo tiempo, Jiemian News también cuestionó la verdadera situación de su flujo de caja. De 2015 a 2019, la salida neta total de efectivo de las actividades operativas y de inversión de la compañía fue de 1.745 millones de yuanes, una diferencia de 3.072 millones de yuanes con respecto al beneficio neto total en el mismo período.

Además, los gastos de ventas de Hongqi Chain también son dignos de atención. El informe financiero de 2019 muestra que los gastos de ventas de la cadena Hongqi fueron de 183.600 millones de yuanes, un aumento interanual del 13,62 %, debido principalmente al aumento de los gastos relacionados con el funcionamiento de las tiendas.

A finales de 2019, diciembre y 2031, la empresa contaba con 3.070 tiendas. Durante el período del informe, se abrieron 309 nuevas tiendas y se cerraron 56 tiendas, lo que resultó en un aumento neto de 253 tiendas.

Curiosamente, la empresa añadió 429 nuevos empleados en 2019, un promedio de 1,7 por tienda, lo que es inferior a la demanda de 4 a 6 personas por tienda. En el mismo año, los gastos de ventas de la empresa incluyeron los salarios de los empleados y otros costos laborales de 839 millones de yuanes, hasta 27.800 yuanes por mes.

En el tercer trimestre de 2020, los gastos de ventas de la cadena Hongqi fueron de 65.438 millones de yuanes, lo que representa el 22,89 % de los ingresos, una proporción cercana a la del año pasado.

Lo que no se puede ignorar es que el precio de las acciones de Hongqi Chain se ha convertido en un canal descendente. El 29 de febrero, 65438 cerró a 6,59 yuanes, con un aumento o disminución de 0,00 y una tasa de rotación de 0,75.

Hace apenas unos días, Cao, fundador y presidente de Hongqi Chain, "bromeó" en su Weibo personal diciendo que si la bufanda es verde, las acciones son verdes, y lo siento por los inversores.

Quizás, esto también sea una especie de impotencia.